Indonesia berusaha menarik pelaburan iklim asing

Mengapa Indonesia mengubah peraturan sekarang

Indonesia sedang bersiap melancarkan usaha baharu untuk menarik modal swasta ke dalam projek yang mengurangkan pelepasan dan memperkukuh daya tahan iklim. Kertas putih yang bakal diterbitkan dijangka menggariskan rangkaian langkah untuk menarik lebih ramai pelabur dan bank asing, dengan sokongan Jawatankuasa Kewangan Mampan baharu yang akan menyelaraskan peraturan yang sekian lama berpecah-pecah antara agensi. Matlamatnya mudah tetapi bercita-cita tinggi: mengubah pasaran besar yang berpotensi tinggi menjadi pasaran yang lebih mudah difahami, dibiayai dan dilaksanakan.

Keperluannya mendesak. Dalam Sumbangan Ditentukan Negara (NDC) terbaharunya yang dikemukakan kepada Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu, Indonesia menjangkakan pelepasan akan memuncak sekitar 2030 dalam senario pertumbuhan ekonomi utama. Usaha mencapai sasaran itu memerlukan modal yang besar. NDC menganggarkan sekurang-kurangnya US$472.6 bilion diperlukan untuk merealisasikan matlamat iklim negara itu. Ruang fiskal Indonesia untuk peningkatan sebesar itu adalah terhad. Kerajaan melaporkan 702.9 trilion rupiah dibelanjakan bagi program berkaitan iklim antara 2018 hingga 2023, hanya sebahagian kecil daripada jumlah yang diperlukan sepanjang dekad akan datang.

Usaha menggerakkan sokongan luar mencatat kemajuan yang bercampur-campur. Perkongsian Peralihan Tenaga Berkeadilan, iaitu ikrar US$20 bilion daripada sekumpulan negara rakan untuk menyokong sektor tenaga yang lebih bersih, setakat ini menghasilkan kira-kira US$3 bilion pembiayaan yang diluluskan dan empat projek. Momentum terjejas apabila Amerika Syarikat menarik diri daripada perkongsian itu pada Mac. Di dalam negara, Presiden Prabowo Subianto menetapkan sasaran bercita-cita tinggi untuk mengalihkan ekonomi yang bergantung pada arang batu kepada tenaga boleh baharu menjelang 2035. Usaha itu memerlukan isyarat dasar yang lebih jelas, kelulusan permit yang lebih pantas dan instrumen pengurangan risiko yang lebih boleh diharap untuk meraih keyakinan kewangan global.

Peranan Jawatankuasa Kewangan Mampan

Kerajaan telah memuktamadkan struktur tadbir urus dan pelan pelaksanaan Jawatankuasa Kewangan Mampan yang akan bernaung di bawah Kementerian Kewangan. Badan itu berkemungkinan merangkumi kira-kira 20 anggota daripada kalangan pegawai kanan Kementerian Kewangan, Pihak Berkuasa Perkhidmatan Kewangan (OJK) dan Bank Indonesia. Ia akan mempunyai sekretariat dan kumpulan kerja, manakala keanggotaannya dijangka dibentuk menjelang suku pertama 2026. Asas perundangan jawatankuasa itu ditandatangani menjadi undang-undang pada 2023.

Keutamaan segera

Pihak berkuasa mahu jawatankuasa itu menyediakan panduan jelas kepada pelabur tentang cara memahami peraturan sektor, mendapatkan insentif dan mengenal pasti saluran projek yang boleh dipercayai. Ia juga bertujuan memetakan dan memperluas instrumen pengurangan risiko supaya pemberi pinjaman swasta dapat menilai projek iklim Indonesia dengan lebih yakin. Ini termasuk jaminan kredit, platform pembiayaan campuran bersama bank pelbagai hala dan kaedah praktikal untuk mengurus risiko mata wang. Penyeragaman turut menjadi tumpuan, antaranya perjanjian pembelian tenaga model bagi tenaga boleh baharu, panduan jelas mengenai bantuan jurang daya maju serta jadual masa yang telus untuk proses permit dan pengambilan tanah.

Hubung kait dengan pembaharuan sedia ada

Badan baharu itu dirangka untuk menghimpunkan hasil daripada pembaharuan terkini. Undang-Undang Omnibus 2020 mengenai Penciptaan Pekerjaan mengurangkan halangan kemasukan, manakala pada 2021 Indonesia meliberalisasikan kebanyakan sektor dan melancarkan sistem penyerahan tunggal dalam talian berasaskan risiko untuk pelesenan. Pihak Berkuasa Pelaburan Indonesia, iaitu dana kekayaan negara, ditubuhkan untuk membuat pelaburan bersama dalam infrastruktur. Zon ekonomi khas terus menawarkan insentif. Jawatankuasa itu dijangka mengurangkan pertindihan, meningkatkan penyelarasan di peringkat nasional dan tempatan serta menyelaraskan piawaian dan pendedahan yang penting kepada pelabur institusi. Penganalisis dasar sekian lama menekankan halangan seperti peraturan yang berpecah-pecah, kelulusan yang mengambil masa lama dan penyeragaman pelaporan ESG yang terhad. Satu badan yang meningkatkan kejelasan dan penyelarasan dapat menangani banyak masalah ini.

Sejauh mana Indonesia daripada mencapai sasaran iklimnya

NDC terbaharu Indonesia meletakkan angka besar di atas meja: sekurang-kurangnya US$472.6 bilion diperlukan untuk pelaburan. Anggaran terdahulu mengunjurkan keperluan kira-kira US$247 bilion dari 2018 hingga 2030. Walau apa pun anggarannya, belanjawan hanya mampu menampung sebahagian daripadanya. Perbelanjaan kerajaan untuk iklim secara purata bersamaan beberapa bilion dolar setahun, sekali gus menjadikan pembiayaan swasta dan rakan antarabangsa sumber yang penting.

Ke mana wang itu akan disalurkan? Sektor tenaga memerlukan penjanaan yang lebih bersih, grid yang lebih kukuh serta penamatan awal operasi atau penggunaan semula loji arang batu. Industri berat perlu beralih kepada pengeluaran yang menghasilkan karbon lebih rendah. Program perhutanan dan guna tanah, termasuk pemulihan tanah gambut dan hutan bakau, penting untuk mengurangkan pelepasan dan menyesuaikan diri dengan perubahan iklim. Pengangkutan bandar, keselamatan air dan sistem kesihatan memerlukan pelaburan agar mampu menghadapi peningkatan suhu, hujan lebat, risiko kemarau serta perubahan corak penyakit akibat perubahan iklim.

Perkongsian Peralihan Tenaga Berkeadilan masih menjadi ujian penting. Walaupun US$20 bilion telah diikrarkan, hanya sebahagian kecil sedang disalurkan dan penarikan diri penderma utama menyukarkan pelaksanaannya. Namun begitu, perkongsian itu sedang membentuk projek awal bagi naik taraf grid dan tenaga bersih, selain mendorong kemajuan dalam isu sukar seperti penamatan awal operasi loji arang batu. Urus niaga sedemikian memerlukan pinjaman konsesi, jaminan dan kadangkala hasil karbon untuk merapatkan jurang ekonomi berbanding operasi yang diteruskan.

Bolehkah pasaran karbon membuka laluan kepada modal swasta

Indonesia menyambung semula perdagangan kredit karbon antarabangsa selepas terhenti selama empat tahun. Dekri presiden baharu membenarkan perdagangan unit karbon yang mematuhi peraturan negara atau piawaian Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu, selain menetapkan keperluan bagi daftar masa nyata yang telus untuk mencegah pengiraan berganda. Indonesia telah menandatangani aturan pengiktirafan bersama dengan program pengkreditan antarabangsa, sekali gus memberikan laluan yang lebih jelas kepada pemaju projek untuk menjual kredit kepada pembeli asing. Dasar itu bertujuan menarik modal ke dalam pemeliharaan hutan hujan, perlindungan tanah gambut serta projek tenaga dan perindustrian yang mengurangkan pelepasan.

Mengapa bursa itu bergelut

Walaupun berpotensi besar, pasaran karbon Indonesia masih belum mencapai skala yang diharapkan. Dagangan di bursa domestik masih sederhana. Pendekatan hibrid yang rumit, yang menggabungkan rangka kerja had dan dagangan dengan cukai karbon sebagai pilihan sandaran, menimbulkan ketidakpastian. Ambang pelepasan bagi loji arang batu yang ditetapkan terlalu tinggi boleh menyebabkan permintaan terhadap elaun atau kredit menjadi lemah. Cukai karbon masih belum dilaksanakan. Mandat kementerian yang bertindih telah melambatkan keputusan dan mengelirukan peserta pasaran. Kemas kini terkini kepada peraturan karbon negara bertujuan meningkatkan penyepaduan, memperkukuh ketelusan dan menyelaraskan peraturan dengan amalan antarabangsa. Kesannya bergantung pada pelaksanaan pantas dan peraturan yang jelas.

Implikasi kepada pemaju projek

Pasaran karbon yang berfungsi, ditambah akses antarabangsa, boleh menjadikan pengurangan pelepasan pada masa depan sebagai aliran hasil. Hasil itu boleh dijadikan sandaran kepada pemberi pinjaman dan membantu meningkatkan kebolehbiayaan projek, sama ada bagi pemuliharaan hutan, pemulihan hutan bakau, tenaga boleh baharu atau kecekapan tenaga. Indonesia menggunakan pavilion negaranya di COP30 untuk mempamerkan berpuluh-puluh projek dan melaporkan minat bakal pembeli terhadap kredit berjumlah berjuta-juta tan. Integriti ialah faktor penentu. Pelabur antarabangsa akan mencari pemantauan dan pengesahan yang kukuh, perkongsian manfaat yang adil dengan masyarakat serta perlindungan untuk biodiversiti dan hak masyarakat setempat.

Dari mana sumber pembiayaan

Bank pembangunan awam dan dana iklim kekal penting. Dana Iklim Hijau telah menyokong program persediaan untuk memperkukuh penyelarasan, membina keupayaan entiti bertauliah dan menyediakan saluran cadangan berkualiti lebih tinggi. Geran dan pinjaman konsesi daripada Bank Pembangunan Asia dan Bank Dunia boleh menarik masuk modal swasta apabila digandingkan dengan jaminan dan tranche yang menanggung kerugian pertama. Pihak Berkuasa Negara yang Ditetapkan Indonesia dan Dana Alam Sekitar Indonesia memainkan peranan utama dalam menyelaraskan aliran dana ini dengan keutamaan domestik.

Pelabur berdaulat dan institusi ialah satu lagi tonggak. Pihak Berkuasa Pelaburan Indonesia ditubuhkan untuk membuat pelaburan bersama rakan antarabangsa dalam infrastruktur, termasuk tenaga bersih. Dana dari Teluk dan Asia telah menyatakan minat terhadap aset hijau. Australia meningkatkan pembiayaan serantau, termasuk kemudahan A$2 bilion bagi tenaga bersih dan infrastruktur di Asia Tenggara, manakala agensi kredit eksportnya meningkatkan pendedahan kepada rantau ini. Melalui Perkongsian Pembiayaan Iklim Australia, pinjaman konsesi US$15 juta membantu memperluas loji geoterma Muara Laboh di Sumatera Barat. Tinjauan terhadap firma Australia menunjukkan minat yang semakin meningkat terhadap Indonesia sebagai pasaran utama untuk peluasan perniagaan. Perkongsian sedemikian bukan sahaja membawa modal, tetapi juga kepakaran teknikal dalam perkhidmatan perlombongan, rantaian bekalan bateri dan pengurusan projek.

Pasaran modal juga penting. Indonesia telah menjadi penerbit tetap bon hijau berdaulat dan sukuk hijau, yang memenuhi permintaan pelabur terhadap aset patuh Syariah dan sejajar dengan matlamat iklim. Taksonomi kewangan mampan OJK, panduan mengenai bon hijau dan peraturan pendedahan yang lebih ketat membantu bank dan syarikat korporat menerbitkan instrumen mereka sendiri. Platform pembiayaan campuran, jaminan daripada Dana Jaminan Infrastruktur Indonesia serta kemudahan lindung nilai mata wang boleh membantu mengurangkan risiko pemberi pinjaman asing yang terdedah kepada mata wang tempatan dan ketidakpastian dasar.

Risiko yang masih dilihat pelabur asing

Kejelasan dasar berada di kedudukan teratas dalam senarai semak pelabur. Sasaran yang diumumkan, seperti peralihan sepenuhnya kepada tenaga boleh baharu menjelang 2035, memerlukan pelan hala tuju telus tentang cara loji arang batu akan ditamatkan operasinya, cara kapasiti baharu akan diperoleh dan cara grid akan diperkukuh. Cukai karbon masih belum ditentukan. Perubahan isyarat mengenai perkongsian antarabangsa boleh menakutkan pelabur yang berhati-hati. Penganalisis memberi amaran bahawa mesej yang bercampur-campur boleh memperlahankan aliran urus niaga, walaupun dalam pasaran yang mempunyai asas kukuh.

Risiko di peringkat projek sama pentingnya. Sektor tenaga Indonesia bertumpu pada syarikat utiliti milik negara PLN sebagai pembeli tenaga, maka perjanjian pembelian tenaga yang boleh dibiayai serta aturan jaminan pembayaran yang boleh dipercayai amat penting. Pengambilan tanah, permit tempatan dan penilaian impak alam sekitar boleh mengambil masa lebih lama daripada jangkaan pelabur. Penguatkuasaan kontrak juga tidak konsisten. Kelewatan birokrasi dan risiko rasuah meningkatkan kos. Ramai pelabur mencari jaminan risiko separa, insurans risiko politik atau pembiayaan bersama daripada institusi pelbagai hala sebelum membuat komitmen.

Piawaian dan integriti juga menjadi kebimbangan. Pelabur asing berskala besar mematuhi peraturan ESG yang ketat dan memerlukan data yang boleh dipercayai. Ini termasuk pengiraan gas rumah hijau yang sejajar dengan norma antarabangsa, perlindungan masyarakat dan perkongsian manfaat yang telus dalam projek perhutanan. Jawatankuasa Kewangan Mampan boleh mengurangkan kekangan dengan menyelaraskan piawaian negara dengan rangka kerja global serta menerbitkan set templat dan jangkaan pendedahan yang jelas bagi projek yang mahu menarik modal asing.

Isyarat daripada rakan dan pasaran

Rakan serantau semakin giat memberikan sokongan. Agensi Australia telah memperluas pembiayaan untuk Asia Tenggara dan menggalakkan dana pencen besar mempertimbangkan tenaga bersih dan infrastruktur di Indonesia. Perdagangan dan pelaburan dua hala berkembang, disokong oleh Perjanjian Perkongsian Ekonomi Komprehensif Indonesia-Australia. Syarikat melihat peluang komersial dalam tenaga boleh baharu, peralatan grid, pendidikan dan kemahiran, perkhidmatan teknologi serta rantaian bekalan agro makanan yang diperlukan bagi ekonomi yang menyahkarbon.

China kekal sebagai pemain utama dalam peralihan tenaga dan dasar perindustrian Indonesia. Kerjasama merangkumi pembuatan kenderaan elektrik, pemprosesan mineral kritikal dan penggunaan tenaga solar. Penggubal dasar juga berusaha mempelbagaikan kerjasama dengan Jepun, Eropah, negara Teluk dan Amerika Syarikat, dengan matlamat mengimbangi kos, akses teknologi dan autonomi dasar. Pada masa yang sama, kewangan global semakin menjauhi arang batu. Lebih banyak bank dan dana menerima pakai dasar mengecualikan arang batu. Langkah negara menyertai pakatan yang menolak penggunaan arang batu menandakan modal akan semakin tertumpu pada projek bersih. Indonesia boleh menarik lebih banyak modal itu melalui peraturan yang jelas, jadual masa yang boleh dipercayai serta projek yang mewujudkan pekerjaan dan nilai tempatan.

Perkara yang perlu diperhatikan seterusnya

Semua mata tertumpu pada kertas putih dan seberapa pantas Jawatankuasa Kewangan Mampan dibentuk. Pencapaian awal termasuk panduan praktikal yang memetakan permit dan insentif bagi projek hijau, katalog instrumen pengurangan risiko, senarai projek keutamaan serta proses menyelaraskan piawaian negara dengan rangka kerja antarabangsa terkemuka. Pelaksanaan peraturan pasaran karbon yang dikemas kini dan kejelasan mengenai cukai karbon akan banyak membantu memperbaik isyarat harga. Data dan pelaporan yang lebih baik, termasuk penyelarasan dengan piawaian pendedahan kemampanan antarabangsa, akan mengurangkan ketidakpastian bagi pelabur institusi.

Bagi projek pula, perhatikan urus niaga penamatan awal operasi loji arang batu yang menggabungkan pembiayaan konsesi dan hasil karbon, projek geoterma dan solar berskala utiliti yang baharu serta pelaburan penghantaran elektrik yang lebih kukuh untuk menghubungkan pulau-pulau dan membuka akses kepada sumber tenaga boleh baharu. Aliran projek yang berdaya maju untuk dibiayai secara berterusan, disokong oleh jaminan dan kontrak telus, akan menjadi bukti paling jelas bahawa pembaharuan pembiayaan iklim Indonesia membuahkan hasil.

Perkara utama

• Indonesia akan menerbitkan kertas putih dan menubuhkan Jawatankuasa Kewangan Mampan untuk menyelaraskan peraturan pelaburan iklim antara agensi.
• Jawatankuasa itu akan merangkumi pegawai kanan Kementerian Kewangan, OJK dan Bank Indonesia, serta mempunyai sekretariat dan kumpulan kerja.
• NDC Indonesia menganggarkan sekurang-kurangnya US$472.6 bilion pelaburan diperlukan untuk mencapai matlamat iklim, jauh melebihi perbelanjaan awam semasa.
• Perkongsian Peralihan Tenaga Berkeadilan telah meluluskan kira-kira US$3 bilion dan empat projek, manakala Amerika Syarikat telah menarik diri sebagai penderma.
• Dagangan karbon untuk pembeli antarabangsa disambung semula di bawah dekri baharu, dengan perjanjian pengiktirafan bersama dan rancangan untuk daftar masa nyata.
• Pelabur masih menyebut ketidakpastian dasar, kelewatan urusan tanah dan permit, risiko mata wang serta penguatkuasaan kontrak yang tidak konsisten sebagai halangan utama.
• Sumber pembiayaan termasuk bank pelbagai hala, Dana Iklim Hijau, Pihak Berkuasa Pelaburan Indonesia, bon dan sukuk hijau serta rakan serantau seperti Australia.
• Kelajuan pelaksanaan, instrumen pengurangan risiko yang lebih kukuh serta piawaian ESG dan pendedahan yang jelas akan menentukan jumlah modal asing yang dapat ditarik Indonesia.