Lonjakan yang Dibina Selama Lima Tahun
Ekonomi Korea Selatan berkembang pada kadar terpantas dalam tempoh lebih lima tahun pada tiga bulan pertama 2026, mengatasi jangkaan pemulihan sederhana apabila ledakan kecerdasan buatan (AI) global melonjakkan permintaan terhadap semikonduktor negara itu. Keluaran dalam negara kasar meningkat 1.7 peratus pada suku Januari-Mac berbanding tiga bulan sebelumnya, menurut pengumuman Bank of Korea pada Khamis. Angka itu hampir dua kali ganda ramalan bank pusat sendiri sebanyak 0.9 peratus dan melepasi anggaran konsensus pasaran sekitar 1.0 peratus. Bacaan itu menandakan pengembangan suku tahunan paling kukuh sejak suku ketiga 2020, ketika ekonomi sedang pulih daripada gangguan pandemik, dan merupakan perubahan mendadak berbanding penguncupan 0.2 peratus yang dicatatkan pada suku terakhir 2025.
Kandungan
Lonjakan pertumbuhan itu hampir sepenuhnya dipacu sektor teknologi. Dari segi tahunan, ekonomi berkembang 3.6 peratus, meningkat mendadak daripada 1.6 peratus pada suku sebelumnya dan mengatasi dengan selesa ramalan pertumbuhan 2.7 peratus. Data itu menunjukkan ekonomi yang mendapat manfaat besar daripada gelombang pelaburan AI, namun berdepan ketidaktentuan yang semakin meningkat akibat ketegangan geopolitik di Timur Tengah, yang mengancam bekalan tenaga dan mengaburkan prospek bagi baki tahun ini.
Kitaran Super Semikonduktor
Semikonduktor menyumbang kira-kira 55 peratus daripada keseluruhan pertumbuhan ekonomi Korea Selatan pada suku pertama, menurut Lee Dong-won, ketua pengarah Jabatan Statistik Ekonomi Bank of Korea. Tanpa sumbangan sektor cip, kadar pertumbuhan suku tahunan mungkin susut lebih separuh, sekali gus menggambarkan sejauh mana nasib ekonomi negara itu kini terikat dengan pembangunan infrastruktur AI global.
Eksport meningkat 5.1 peratus berbanding suku sebelumnya, didorong penghantaran komponen IT termasuk memori lebar jalur tinggi dan semikonduktor lain yang penting untuk pusat data AI. Eksport bersih menyumbang 1.1 mata peratusan kepada pertumbuhan KDNK keseluruhan, manakala permintaan domestik menyumbang 0.6 mata peratusan. Pengeluaran pembuatan berkembang 3.9 peratus, peningkatan terpantas sejak penghujung 2020, dipacu komputer, elektronik dan peralatan optik.
Permintaan yang melonjak itu diterjemahkan secara langsung kepada pendapatan korporat yang memecahkan rekod. SK hynix, pengeluar cip memori kedua terbesar dunia, melaporkan pada Khamis bahawa keuntungan operasinya melonjak 405 peratus pada suku pertama, mencecah paras tertinggi sepanjang zaman, didorong tempahan kukuh daripada gergasi teknologi global yang membina infrastruktur AI. Jualan juga mencatat rekod, meneruskan prestasi luar biasa syarikat itu. Pesaingnya, Samsung Electronics, mencatatkan prestasi sama kukuh pada awal bulan ini, dengan data awal menunjukkan keuntungan suku tahunan meningkat lapan kali ganda, hasil pendapatan kira-kira 133 trilion won ($89 bilion).
Pemulihan Pelaburan dan Pembinaan
Selain eksport, suku pertama menyaksikan pemulihan ketara dalam aktiviti pelaburan yang menjejaskan pertumbuhan pada penghujung 2025. Pelaburan kemudahan melonjak 4.8 peratus, berbalik daripada penguncupan 1.7 peratus pada suku sebelumnya, apabila syarikat berusaha meningkatkan kapasiti pengeluaran cip memori dan paparan. Pelaburan pembinaan turut pulih dengan peningkatan 2.8 peratus, didorong kegiatan pembinaan dan projek kejuruteraan awam yang meningkat, termasuk kerja peluasan di kilang fabrikasi semikonduktor.
Pemulihan dalam sektor pembinaan amat dialu-alukan memandangkan kesukaran yang dihadapi sektor itu akibat kenaikan kos bahan dan kelewatan projek pembangunan semula. Kerajaan melaksanakan dasar untuk memperluas bekalan perumahan awam sejak September, yang membantu merangsang permulaan pembinaan perumahan baharu dan menyelesaikan sebahagian kelewatan berkaitan kos di tapak pembangunan semula bandar. Namun, pegawai memberi amaran bahawa pelaburan pembinaan masih di bawah paras awal 2025, dan kenaikan mendadak harga bahan mentah boleh mencetuskan semula tekanan kos sekiranya konflik Timur Tengah semakin meruncing.
Penggunaan swasta menunjukkan tanda awal pemulihan, meningkat 0.5 peratus susulan perbelanjaan lebih tinggi untuk barangan seperti pakaian, meskipun kadarnya kekal sederhana. Perbelanjaan kerajaan hanya menyumbang sedikit, meningkat 0.1 peratus, sekali gus menyerlahkan sokongan dasar fiskal yang tidak sekata. Sektor perkhidmatan berkembang hanya 0.4 peratus, dengan sektor kewangan dan insurans mencatat prestasi kukuh sementara segmen lain ketinggalan, menekankan tumpuan pertumbuhan yang sempit dalam sektor pembuatan dan teknologi.
Bayangan Timur Tengah
Di sebalik angka utama yang kukuh, ahli ekonomi memberi amaran bahawa data suku pertama hanya mencerminkan sebahagian kecil risiko ekonomi akibat perang di Timur Tengah, yang tercetus pada penghujung Februari apabila serangan ketenteraan menyasarkan Iran. Korea Selatan, sebagai pengimport minyak keempat terbesar dunia, amat terdedah kepada gangguan di Selat Hormuz, laluan utama bagi sebahagian besar bekalan minyak mentahnya.
Bank of Korea menyatakan perang itu hanya menjejaskan kira-kira sepuluh hari daripada 90 hari suku pertama, kerana kapal masih melalui selat itu sehingga penghujung Mac. Kesan penuh kenaikan harga minyak dan kemungkinan gangguan bekalan berkemungkinan muncul dalam data suku kedua. Harga pengguna sudah meningkat semula melepasi sasaran bank pusat kepada 2.2 peratus pada Mac, mendorong kerajaan mengenakan had harga bahan api buat kali pertama dalam hampir tiga dekad.
Dari sudut pemacu utama ekonomi kita, memang benar bahawa kesan negatif perang di Timur Tengah semakin meningkat. Namun, aliran positif eksport semikonduktor berterusan, dan kesan dasar kerajaan dijangka mula kelihatan pada suku kedua.
Penilaian Lee Dong-won ini menggambarkan keseimbangan rumit yang perlu diurus oleh pembuat dasar. Bank pusat mengekalkan kadar faedah penanda aras pada mesyuarat 10 April, sambil memberi amaran tentang prospek yang sangat tidak menentu ketika konflik itu mengancam pertumbuhan dan memburukkan inflasi. Harga pasaran kini mencerminkan kemungkinan pelonggaran dasar monetari yang semakin rendah, dengan hasil bon kerajaan tiga tahun meningkat 8.8 mata asas kepada 3.453 peratus selepas pengumuman KDNK.
Kuasa Beli Berbanding Pengeluaran
Antara perincian paling ketara dalam data suku pertama ialah perbezaan antara pertumbuhan KDNK dengan pendapatan domestik kasar (GDI) sebenar. KDNK mengukur jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan, manakala GDI menjejak jumlah pendapatan yang diperoleh penduduk dan perniagaan sesebuah negara. Pada suku pertama, GDI sebenar melonjak 7.5 peratus berbanding suku sebelumnya, peningkatan terpantas sejak 1988 dan jauh mengatasi kadar pertumbuhan pengeluaran.
Jurang ini mencerminkan peningkatan ketara dalam terma perdagangan Korea Selatan, iaitu nisbah antara harga eksport dengan harga import. Harga semikonduktor meningkat mendadak, sementara kos minyak belum melonjak sepenuhnya, membolehkan pengeksport Korea memperoleh kuasa beli lebih tinggi bagi setiap unit yang dijual. Peningkatan harga eksport berbanding kos import melonjakkan keuntungan korporat dan kuasa beli negara, sekali gus menghasilkan durian runtuh yang boleh menyokong pelaburan dan pertumbuhan gaji pada masa depan jika berterusan.
Namun, ahli ekonomi memberi amaran bahawa peningkatan terma perdagangan ini boleh berbalik dengan cepat jika harga minyak kekal tinggi dan harga semikonduktor stabil. Stephen Lee, ahli ekonomi di Meritz Securities, memberi amaran bahawa kos minyak yang lebih tinggi boleh menjejaskan penggunaan dan perbelanjaan modal korporat pada suku kedua, sekali gus berpotensi mengimbangi keuntungan daripada semikonduktor.
Konteks Global dan Persaingan Serantau
Kekuatan sektor cip Korea Selatan mengundang perbandingan yang tidak dapat dielakkan dengan Taiwan, satu lagi kuasa besar teknologi Asia yang mendapat manfaat daripada ledakan AI. Taiwan meramalkan pertumbuhan tahunan melebihi 7.3 peratus, sekali gus menimbulkan persoalan mengapa pertumbuhan tahunan Korea Selatan sebanyak 3.6 peratus, meskipun kukuh, masih jauh lebih rendah.
Perbezaannya terletak pada struktur ekonomi. Menurut pegawai Bank of Korea, bahagian eksport IT Taiwan adalah tiga kali lebih tinggi berbanding Korea Selatan, menjadikan ekonomi Taiwan lebih tertumpu pada sektor yang mencatat pertumbuhan tertinggi. Korea Selatan mengekalkan asas eksport yang lebih pelbagai, termasuk kereta, petrokimia dan keluli, iaitu sektor yang tidak mengalami lonjakan dipacu AI yang sama.
Sementara itu, Korea Selatan berusaha memperdalam perkongsian strategik di luar pasaran tradisional. Dalam lawatan baru-baru ini ke New Delhi, Presiden Lee Jae Myung dan Perdana Menteri India Narendra Modi menggariskan rancangan untuk memperluas kerjasama dalam bidang semikonduktor, kecerdasan buatan, pembinaan kapal dan keluli. Cadangan Jambatan Digital India-Korea Selatan bertujuan menggabungkan kepakaran kejuruteraan India dengan infrastruktur digital Korea, dengan sasaran menggandakan perdagangan dua hala kepada $50 bilion menjelang 2030. Usaha mempelbagaikan pasaran ini berlangsung ketika syarikat teknologi Korea semakin memanfaatkan institusi pengajian kejuruteraan India untuk mendapatkan bakat pembangunan AI, dengan membuka operasi di bandar seperti Noida sebagai peluasan pasukan penyelidikan domestik mereka.
Reaksi Pasaran dan Ramalan
Pasaran kewangan menyambut baik pemulihan ekonomi itu, dengan indeks penanda aras KOSPI melonjak ke paras tertinggi sepanjang zaman, melepasi 6,400 pada April. Indeks itu meningkat kira-kira 15 peratus dalam tempoh sebulan lalu dan sekitar 52 peratus sejak awal tahun. Pelabur asing memacu kenaikan itu dengan pembelian bersih melebihi 1.7 trilion won ($1.19 bilion), manakala pelabur runcit domestik mengambil keuntungan dengan menjual pegangan bernilai 2.36 trilion won.
Bank pelaburan global semakin optimistik terhadap saham Korea. Goldman Sachs mengunjurkan KOSPI boleh melepasi paras 8,000 dalam tempoh setahun berdasarkan ramalan pendapatan yang lebih kukuh, manakala JPMorgan menetapkan sasaran lebih tinggi, iaitu 8,500, sekiranya kitaran semikonduktor kekal kukuh. Unjuran ini mengandaikan perbelanjaan modal berkaitan AI oleh gergasi teknologi global berterusan pada kadar semasa dan harga cip memori kekal stabil.
Peramal rasmi mengambil pendekatan yang lebih berhati-hati. Tabung Kewangan Antarabangsa mengekalkan unjuran pertumbuhan Korea Selatan pada 1.9 peratus tahun ini, manakala Pertubuhan Kerjasama dan Pembangunan Ekonomi baru-baru ini menurunkan ramalannya kepada 1.7 peratus daripada 2.1 peratus, dengan mengambil kira risiko di Timur Tengah. Bank of Korea sendiri mengunjurkan pertumbuhan 2.0 peratus pada Februari, namun berkemungkinan menyemak semula prospeknya pada Mei dengan mengambil kira prestasi suku pertama yang lebih kukuh daripada jangkaan serta persekitaran luaran yang semakin merosot.
Kesimpulan
- Ekonomi Korea Selatan berkembang 1.7 peratus berbanding suku sebelumnya pada S1 2026, kadar terpantas sejak S3 2020 dan hampir dua kali ganda ramalan 0.9 peratus
- Semikonduktor memacu kira-kira 55 peratus daripada keseluruhan pertumbuhan, dengan eksport meningkat 5.1 peratus susulan permintaan rekod terhadap cip memori AI
- Keuntungan operasi SK hynix melonjak 405 peratus, manakala Samsung Electronics melaporkan peningkatan lapan kali ganda; kedua-duanya mencatat rekod tertinggi
- Pelaburan kemudahan pulih 4.8 peratus dan sektor pembinaan meningkat 2.8 peratus selepas menguncup pada penghujung 2025
- Pendapatan domestik kasar sebenar melonjak 7.5 peratus, peningkatan terpantas sejak 1988, mencerminkan terma perdagangan yang bertambah baik susulan kenaikan harga semikonduktor
- Perang di Timur Tengah membawa risiko menjejaskan pertumbuhan dengan ketara mulai S2 melalui lonjakan harga minyak dan kemungkinan gangguan di Selat Hormuz
- Indeks KOSPI mencecah paras tertinggi rekod melebihi 6,400, ketika pelabur asing mencurahkan modal ke dalam saham teknologi Korea
- Ramalan pertumbuhan setahun penuh berkisar antara 1.7 peratus hingga 2.1 peratus, bergantung pada sama ada permintaan cip atau kejutan harga minyak lebih mendominasi
