IMF Naikkan Unjuran Pertumbuhan Korea Selatan 2026 kepada 3.3% susulan lonjakan eksport cip AI

Rekod eksport dorong kenaikan kedua unjuran pertumbuhan

Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) menaikkan unjuran pertumbuhan ekonomi Korea Selatan pada 2026 kepada 3.3%, berbanding 2.6% pada Julai, apabila permintaan semikonduktor membantu mengimbangi kesan buruk perang di Timur Tengah terhadap ekonomi. Semakan naik itu menyusuli rekod eksport pada September sebanyak $120.9 bilion, meningkat 83.5% berbanding setahun sebelumnya, dengan penghantaran semikonduktor melepasi $60 bilion buat kali pertama.

Tinjauan Ekonomi Dunia Oktober turut menaikkan unjuran pertumbuhan Korea Selatan pada 2027 daripada 2.5% kepada 2.8%. Unjuran baharu itu meletakkan pertumbuhan tahun ini melebihi unjuran global IMF sebanyak 3.1% dan unjuran 2.1% bagi kumpulan 41 ekonomi maju. Anggaran pertumbuhan Korea Selatan pada 2025 ialah 1.1%, menjadikan pecutan yang diunjurkan pada tahun ini sebanyak 2.2 mata peratusan.

IMF mengaitkan prospek yang lebih kukuh itu dengan permintaan terhadap cip yang digunakan dalam infrastruktur kecerdasan buatan. Penilaiannya mengenal pasti Korea Selatan dan Taiwan sebagai peserta utama dalam perdagangan itu, yang secara bersama merangkumi 62% daripada perdagangan bersih perkakasan pengkomputeran AI. Angka itu merujuk kepada ukuran imbangan perdagangan, bukannya bahagian mereka dalam keseluruhan jualan atau pengeluaran perkakasan.

Kementerian Kewangan dan Ekonomi Korea Selatan menyambut baik prospek yang lebih kukuh itu, namun memberi amaran bahawa kenaikan harga, kadar faedah dan perang berpanjangan terus membebankan isi rumah. Percanggahan ini terserlah dalam penilaian IMF: pelaburan teknologi meningkatkan pengeluaran, tetapi kebergantungan pada pelaburan itu menjadikan ekonomi terdedah jika pulangan yang dijangka tidak tercapai.

Perubahan unjuran sepanjang 2026

Semakan Oktober ialah kenaikan unjuran kedua berturut-turut oleh IMF bagi Korea Selatan. Unjurannya meningkat sebanyak 1.4 mata peratusan sejak April, daripada 1.9% kepada 3.3%. Perubahan itu jauh lebih besar berbanding kenaikan terkini sebanyak 0.1 mata peratusan dalam unjuran global.

Urutan ini menunjukkan bagaimana jangkaan mengukuh seiring perkembangan ledakan eksport:

• Januari dan April 2026: IMF mengunjurkan pertumbuhan Korea Selatan sebanyak 1.9%.
• Julai 2026: Unjuran dinaikkan kepada 2.6%, manakala pertumbuhan 2.5% diunjurkan bagi 2027.
• September 2026: Eksport mencecah $120.9 bilion, dan OECD menaikkan unjuran pertumbuhannya kepada 3.7%.
• Oktober 2026: IMF menaikkan unjurannya kepada 3.3% bagi 2026 dan 2.8% bagi 2027.

Laporan berbeza mengenai tarikh penerbitan. Kebanyakannya menyatakan tinjauan Oktober diterbitkan pada 13 Oktober, manakala satu laporan menyebut 12 Oktober waktu tempatan. Penilaian itu dikeluarkan serentak dengan Mesyuarat Tahunan IMF dan Kumpulan Bank Dunia di Bangkok, yang dilaporkan berlangsung dari Isnin hingga Ahad.

Kenaikan terkini unjuran Korea Selatan sebanyak 0.7 mata peratusan melebihi peningkatan 0.4 mata peratusan bagi kumpulan ekonomi maju. Ia juga dilaporkan sebagai semakan terbesar dalam kalangan ekonomi maju, mengatasi kenaikan 0.6 mata peratusan bagi Jerman.

Gambaran ledakan semikonduktor dalam data

Eksport semikonduktor pada September yang melebihi $60 bilion menyumbang lebih daripada 49.6% daripada keseluruhan eksport bulan itu, yang berjumlah $120.9 bilion. Angka itu menunjukkan betapa besarnya rekod eksport tersebut bergantung pada cip, bukannya pertumbuhan yang tersebar secara seimbang merentasi semua industri.

Lonjakan itu sudah kelihatan pada Ogos, apabila eksport produk teknologi maklumat meningkat 162% berbanding setahun sebelumnya. Jumlah eksport melebihi $100 bilion selama tiga bulan berturut-turut. Pelaburan AI mewujudkan permintaan terhadap peralatan pengkomputeran dan cip memori, sekali gus memberi pengeluar Korea Selatan laluan langsung untuk mendapat manfaat daripada perbelanjaan bagi infrastruktur digital baharu.

Angka imbangan pembayaran Bank of Korea menunjukkan lebihan akaun semasa terkumpul sehingga Ogos berjumlah sementara $279.2 bilion, berbanding $69.67 bilion dalam tempoh sama pada 2025. Angka itu kira-kira empat kali ganda lebih tinggi. Akaun semasa mengukur perdagangan barangan dan perkhidmatan, bersama pendapatan dan pemindahan antara sesebuah ekonomi dengan seluruh dunia, maka ukurannya lebih luas daripada jumlah eksport barangan.

IMF mengunjurkan lebihan akaun semasa Korea Selatan pada 18.8% daripada KDNK pada 2026, meningkat daripada 6.5% pada 2025, sebelum berkurang kepada 16.1% pada 2027. Unjuran itu menunjukkan pendapatan luar negara yang kukuh akan berterusan, walaupun pertumbuhan ekonomi perlahan tahun depan.

Kedudukan IMF berbanding peramal lain

Unjuran IMF sebanyak 3.3% sepadan dengan unjuran Bank of Korea dan Pejabat Penyelidikan Makroekonomi ASEAN+3 (AMRO). Angka itu lebih tinggi daripada unjuran kerajaan yang diterbitkan sebanyak 3.0% serta unjuran 3.2% daripada Institut Pembangunan Korea (KDI) dan Bank Pembangunan Asia.

Institusi lain lebih optimistik. OECD menjangkakan pertumbuhan 3.7%, selepas menaikkan unjurannya daripada 2.6%. Moody's mengunjurkan 3.5%, sepadan dengan purata September daripada lapan bank pelaburan asing. Purata itu meningkat daripada 2.4% pada April dan merangkumi unjuran JPMorgan sebanyak 4.0%.

AMRO turut menyemak penilaiannya beberapa kali, daripada 1.9% pada April kepada 3.1% pada Julai dan kemudian 3.3%. Bank Pembangunan Asia menaikkan unjurannya daripada 2.6% pada Julai kepada 3.2% pada September. Perubahan ini menunjukkan peralihan meluas ke arah jangkaan pertumbuhan yang lebih kukuh, walaupun unjuran yang diterbitkan masih dalam julat 3.0% hingga 4.0%.

Bagi 2027, unjuran IMF sebanyak 2.8% mengatasi unjuran kerajaan dan KDI sebanyak 2.2%, unjuran Bank Pembangunan Asia sebanyak 2.3% serta unjuran OECD sebanyak 2.6%. Angka itu sedikit di bawah unjuran Bank of Korea sebanyak 2.9%. IMF menjangkakan pertumbuhan akan perlahan sebanyak 0.5 mata peratusan pada tahun depan, dan bukannya menganggap lonjakan eksport semasa sebagai pertumbuhan yang terus memecut.

Pertumbuhan Korea Selatan mendahului dunia, tetapi Taiwan jauh di hadapan

Pada kadar 3.3%, pertumbuhan Korea Selatan akan 0.2 mata peratusan lebih pantas berbanding ekonomi dunia dan 1 mata peratusan lebih pantas berbanding Amerika Syarikat, yang unjurannya kekal pada 2.3%. Jika menjadi kenyataan, ini merupakan kali pertama pertumbuhan Korea Selatan mengatasi Amerika Syarikat sejak 2022.

Timbalan Perdana Menteri merangkap Menteri Kewangan dan Ekonomi Lee Hyoung-il berkata pertumbuhan yang mengatasi kadar global akan menjadi pencapaian pertama seumpamanya sejak 2010, tidak termasuk 2020. Pengecualian itu penting: ekonomi Korea Selatan menguncup 0.7% pada 2020, tetapi masih menunjukkan prestasi lebih baik berbanding penguncupan dunia sebanyak 2.7%. Maka, unjuran semasa akan menjadi kali pertama pertumbuhannya mengatasi kadar global sejak 2020, dan kali pertama di luar tahun pandemik itu dalam tempoh 16 tahun.

Taiwan, satu lagi ekonomi yang diketengahkan kerana perdagangan perkakasan AI, mencatat unjuran pertumbuhan 2026 yang jauh lebih tinggi, iaitu 10.7%. Jurang dengan Korea Selatan ialah 7.4 mata peratusan. Pada 2027, unjuran Taiwan merosot kepada 4.3%, sekali gus mengecilkan jurang kepada 1.5 mata peratusan.

Kedua-dua ekonomi itu juga berbeza dari segi harga dan imbangan luar. IMF mengunjurkan inflasi Taiwan pada 2.0% tahun ini dan 1.8% tahun depan, lebih rendah daripada 2.7% dan 2.3% bagi Korea Selatan. Lebihan akaun semasa Taiwan dijangka meningkat daripada 22.0% KDNK pada 2026 kepada 23.1% pada 2027, manakala lebihan Korea Selatan dijangka menyusut. Penyertaan dalam perdagangan teknologi yang sama tidak menghasilkan kesan ekonomi yang serupa.

Unjuran KDNK dalam dolar menunjukkan pencapaian baharu

Unjuran susulan IMF meletakkan KDNK nominal Korea Selatan pada $2.2458 trilion pada 2026, yang akan menandakan kali pertama jumlahnya melepasi $2 trilion. KDNK nominal per kapita diunjurkan pada $43,512, juga kali pertama melepasi paras $40,000.

Angka per kapita itu berbanding anggaran $36,408 pada 2025, meningkat $7,104 atau 19.5%. Kenaikan itu jauh lebih besar daripada kadar pertumbuhan ekonomi sebenar yang diunjurkan sebanyak 3.3%, kerana kedua-dua ukuran itu menjawab soalan yang berbeza. Pertumbuhan sebenar melaraskan pengeluaran untuk mengambil kira perubahan harga; KDNK nominal dalam dolar turut mencerminkan harga, penukaran mata wang dan, bagi ukuran per kapita, jumlah penduduk.

KDNK per kapita bukanlah purata pendapatan yang dibawa pulang dan tidak menunjukkan agihan pendapatan. Peningkatan ukuran itu boleh berlaku serentak dengan tekanan kewangan isi rumah, khususnya apabila pertumbuhan tertumpu pada industri eksport.

IMF mengunjurkan KDNK per kapita sebanyak $49,277 pada 2027 dan $59,919 pada 2031. KDNK nominal diunjurkan mencecah $2.5395 trilion tahun depan dan $3.0693 trilion pada 2031. Angka ini ialah unjuran, bukannya pencapaian yang sudah direalisasikan.

Bagi 2026, unjuran KDNK per kapita Korea Selatan ialah $439 lebih rendah daripada Taiwan, iaitu $43,951. IMF menjangkakan Korea Selatan akan mendahului pada 2027, sebelum Taiwan mengejarnya semula pada 2030. Korea Selatan juga diunjurkan mengatasi Jepun sebanyak $8,112 per kapita pada tahun ini dan kekal di hadapan sehingga 2031.

Unjuran global lebih kukuh menyembunyikan kesan perang yang tidak sekata

IMF menaikkan unjuran pertumbuhan global 2026 daripada 3.0% kepada 3.1%, manakala unjuran 2027 dikekalkan pada 3.4%. Pelaburan teknologi membantu mengekalkan kegiatan ekonomi, namun tabung itu memberi amaran bahawa trajektori pertumbuhan setiap negara bergantung pada tahap pendedahan kepada perang di Timur Tengah dan penyertaan dalam pengeluaran serta perdagangan AI.

Dalam Tinjauan Ekonomi Dunia, IMF menggambarkan ekonomi global sebagai berdaya tahan tetapi tidak sekata:

Ekonomi global sekali lagi menunjukkan daya tahan, tetapi kekal tidak seimbang dan ruang untuk pelarasan jangka pendek semakin menyempit dengan pantas.

Unjuran zon euro meningkat daripada 0.9% kepada 1.1%, dengan kegiatan ekonomi yang kukuh di Ireland dan pertumbuhan berterusan di Sepanyol menyumbang kepada semakan itu. Unjuran Jepun meningkat daripada 0.6% kepada 0.7%. Unjuran China diturunkan sebanyak 0.1 mata peratusan kepada 4.5%.

Timur Tengah dan Asia Tengah dijangka mengalami penguncupan 0.3% pada 2026, diikuti pertumbuhan 6.3% pada 2027. IMF mengaitkan pola itu dengan gangguan terhadap pengeluaran dan pengangkutan tenaga, serta pemulihan yang dijangka apabila kegiatan tersebut kembali normal. Laporan menyebut penurunan unjuran serantau bagi tahun ini sebanyak 1.0 mata peratusan berbanding Julai dan 2.2 mata peratusan berbanding April; kedua-dua perbandingan itu merujuk kepada pusingan unjuran yang berbeza.

Pertumbuhan jumlah perdagangan global diunjurkan pada 4.6% tahun ini, menurun daripada 5.0% pada 2025, dan 4.7% pada 2027. IMF menjangkakan inflasi global sebanyak 4.7% pada 2026 dan 4.1% tahun depan. Kitaran pelaburan AI yang lebih panjang serta perubahan pada rantaian bekalan tenaga boleh menyokong kegiatan ekonomi, manakala gangguan tenaga selanjutnya boleh menjejaskannya.

Mengapa pengeluaran lebih kukuh mungkin tidak mengurangkan tekanan isi rumah

Penurunan inflasi Korea Selatan yang diunjurkan daripada 2.7% pada 2026 kepada 2.3% pada 2027 bermakna harga meningkat dengan lebih perlahan, bukannya kembali ke paras terdahulu. Kementerian kewangan memberi amaran bahawa perang, harga yang lebih tinggi dan kadar faedah terus membebankan kehidupan rakyat meskipun prospek pertumbuhan bertambah baik.

Penilaian Tinjauan Ekonomi Oktober KDI turut menunjukkan tekanan harga di sebalik angka utama. Inflasi yang tidak mengambil kira kesan yuran telekomunikasi meningkat kepada 3.1%, daripada 2.7% pada bulan sebelumnya. KDI mengaitkan pecutan inflasi asas dengan tekanan dari sudut penawaran yang semakin memuncak.

Kementerian itu berkata pihaknya akan memberi tumpuan kepada tiga bidang utama dasar sosial: perumahan, pekerjaan dan perkhidmatan kewangan untuk rakyat biasa. Ia turut mengenal pasti jurang ekonomi dan pertumbuhan potensi yang semakin perlahan, iaitu kadar pengembangan ekonomi yang mampan, sebagai masalah berterusan. Eksport cip yang kukuh tidak dengan sendirinya membuktikan masalah tersebut semakin reda.

IMF mengesyorkan bantuan bagi kos tenaga dan makanan dilaksanakan sementara dan disasarkan kepada mereka yang memerlukannya, sambil mengelakkan langkah yang memesongkan harga pasaran. Penilaian dasar monetarinya yang lebih luas memberi amaran bahawa ekonomi yang mendapat manfaat daripada permintaan teknologi masih boleh berdepan tekanan inflasi, khususnya jika turut mengimport tenaga. Itu ialah penilaian umum, bukannya pengumuman keputusan kadar faedah bagi Korea Selatan.

Pelaburan AI membawa risiko kewangan selain pertumbuhan

Laporan Kestabilan Kewangan Global IMF mengenal pasti tiga ancaman utama: kejatuhan harga aset jika pulangan pelaburan AI merosot, kenaikan hasil bon kerajaan dan peningkatan serangan siber apabila sektor kewangan semakin digital. Perbelanjaan teknologi yang menyokong prospek eksport Korea Selatan juga berpotensi menjadi saluran kejutan kewangan.

Jika pelabur menurunkan jangkaan mereka terhadap keuntungan dan produktiviti AI, pelaburan boleh merosot. IMF menyenaraikan kemungkinan kesannya, termasuk permintaan yang lebih lemah terhadap barangan dan perkhidmatan teknologi, aliran modal yang berkurang ke dalam ekonomi yang berkaitan dengan pengeluaran AI, serta kerugian pelaburan merentas sempadan.

Tabung itu turut meneliti kejutan gabungan yang merangkumi kejatuhan harga aset AI, kenaikan hasil bon dan gangguan tenaga. Dalam senario itu, nisbah modal teras bank global boleh merosot sebanyak 1.5 mata peratusan kepada 11.5%. Nisbah ini mengukur penampan modal utama bank berbanding aset yang dilaraskan mengikut risiko. Bahagian aset bank yang dipegang institusi rentan dengan nisbah modal di bawah 7% boleh meningkat daripada 18% kepada 22%. Ini ialah hasil senario tekanan, bukannya ramalan bahawa kerugian tersebut akan berlaku.

Keadaan fiskal menambah satu lagi sumber kerentanan. IMF mengunjurkan defisit gabungan sebanyak 5.2% daripada KDNK bagi 41 ekonomi maju, tertinggi sejak 2021. Defisit Amerika Syarikat, termasuk kerajaan negeri dan tempatan, diunjurkan pada 8.5%, manakala China dijangka melebihi 8%. Hasil Perbendaharaan AS bagi hutang 10 tahun mencecah 5.24% pada 9 Oktober, berbanding kira-kira 4.2% pada awal tahun.

Ketika ditanya mengenai penggunaan kira-kira 5 trilion won hasil cukai tambahan Korea Selatan untuk membayar balik bon kerajaan, Timbalan Pengarah Jabatan Pasaran Monetari dan Modal IMF, Athanasios Vamvakidis, menasihatkan supaya negara menabung ketika keadaan baik agar dapat berbelanja ketika keadaan buruk. Nasihat itu mengaitkan unjuran pertumbuhan yang lebih kukuh dengan gesaan tabung itu untuk membina semula keupayaan menangani kejutan pada masa depan.

Persoalan utama yang belum terjawab ialah berapa lama perbelanjaan AI dan permintaan semikonduktor akan kekal kukuh, bagaimana perang di Timur Tengah akan menjejaskan kos tenaga, dan sama ada keuntungan eksport akan meningkatkan keadaan isi rumah. Prospek itu tidak menetapkan tarikh pasti untuk menyelesaikan ketidaktentuan tersebut. Unjuran 2027 mengandaikan pertumbuhan berterusan, tetapi pada kadar lebih perlahan bagi Korea Selatan.

Perkara Utama

• IMF menaikkan unjuran pertumbuhan Korea Selatan 2026 daripada 2.6% kepada 3.3%, dan unjuran 2027 daripada 2.5% kepada 2.8%.
• Eksport September mencatat rekod $120.9 bilion, dengan penghantaran semikonduktor melebihi $60 bilion.
• Korea Selatan dan Taiwan merangkumi 62% daripada perdagangan bersih perkakasan pengkomputeran AI.
• Unjuran Korea Selatan mengatasi pertumbuhan global sebanyak 3.1% dan sepadan dengan unjuran Bank of Korea.
• KDNK per kapita diunjurkan mencecah $43,512, tetapi ukuran itu bukan pendapatan isi rumah.
• Inflasi, gangguan akibat perang dan kemungkinan kemerosotan pelaburan AI kekal sebagai risiko walaupun prospek bertambah kukuh.