Eksekutif China yang Menghilang: Penahanan Liuzhi, Kegusaran Pelabur dan Realiti Baharu Perniagaan

Gelombang baharu penahanan melanda sektor swasta

Pada 22 September, Great Microwave Technology, pengeluar komponen frekuensi radio yang tersenarai di Shanghai, mendedahkan bahawa pengasasnya, Yu Faxin, telah dibawa pergi oleh agensi antirasuah tertinggi China. Sehingga baru-baru ini, beliau dikenali kerana kerja semikonduktor canggih yang menyokong aplikasi ketenteraan. Namanya kini dikaitkan dengan kisah yang berbeza. Beliau ditahan di bawah liuzhi, satu bentuk tahanan di luar proses kehakiman yang semakin menjerat pemimpin perniagaan.

Situasi Yu menepati corak yang semakin biasa dalam pasaran China. Seorang eksekutif menghilang daripada perhatian umum. Pemfailan syarikat menyatakan lembaga pengarah atau rakan sekerja tidak dapat menghubunginya. Hari atau minggu berlalu tanpa sebarang maklumat rasmi. Ada kalanya, syarikat kemudian mengumumkan bahawa individu itu sedang bekerjasama dengan penyiasat. Dalam kes lain, eksekutif itu dibicarakan dan dijatuhi hukuman atas tuduhan rasuah atau kewangan. Tempoh senyap itu mencetuskan spekulasi, menjejaskan keyakinan, dan menyebabkan pelabur serta pekerja tidak mendapat maklumat.

Gelombang baharu kehilangan individu ini merangkumi sektor teknologi, kewangan, hartanah dan pengguna. Ia berlaku ketika kepimpinan mahu sektor swasta yang lebih berdisiplin, menyokong matlamat negara dan menerima pengawasan yang lebih ketat. Bagi usahawan, peraturan kejayaan sudah berubah. Risiko politik dan pendedahan undang-undang kini sama pentingnya dengan produk, pendapatan dan penilaian syarikat.

Apakah liuzhi dan siapa yang boleh ditahan

Liuzhi, yang bermaksud penahanan dalam tahanan, ialah mekanisme yang diwujudkan di bawah Undang-Undang Penyeliaan Negara (2018). Ia memberi kuasa kepada Suruhanjaya Penyeliaan Negara (NSC) dan cawangan tempatannya untuk menahan serta menyoal siasat individu yang disyaki melakukan kesalahan berkaitan kuasa awam. Sistem ini meliputi anggota Parti Komunis, kakitangan negara, pengurus institusi awam dan syarikat milik negara, serta individu sektor swasta yang tugasnya bersilang dengan fungsi awam. Dalam praktiknya, jangkauannya jauh melangkaui parti, sehingga meliputi kontraktor, pembekal dan rakan niaga entiti awam.

Liuzhi beroperasi di luar sistem mahkamah jenayah. Penyiasat boleh menahan individu di lokasi yang ditetapkan, menyoal siasat mereka tanpa kehadiran peguam, dan mengehadkan hubungan dengan keluarga atau rakan sekerja. Penahanan boleh berlangsung selama berbulan-bulan. Di bawah perubahan terkini, ejen boleh menahan seseorang sehingga lapan bulan, dan memulakan semula tempoh itu jika timbul syak wasangka baharu. Aktivis hak asasi mengkritik kekurangan ketelusan dan pengawasan kehakiman. Pihak berkuasa China menggambarkan liuzhi sebagai alat antirasuah yang perlu untuk memecahkan rangkaian naungan dan mendapatkan semula dana yang dicuri.

Perbezaan liuzhi dengan tahanan jenayah

Tahanan jenayah biasa tertakluk pada Undang-Undang Tatacara Jenayah. Polis memerlukan pengawasan mahkamah bagi penahanan berpanjangan, dan suspek mempunyai akses yang lebih jelas kepada khidmat peguam. Liuzhi pula mengikut undang-undang penyeliaan, bukan undang-undang jenayah. NSC boleh menahan tanpa kelulusan mahkamah. Selepas berbulan-bulan soal siasat, penyiasat boleh menyerahkan kes kepada pendakwa raya. Kenyataan dan dokumen yang dikumpulkan semasa liuzhi mungkin mempengaruhi pertuduhan kemudian. Laluan selari ini memberi pemeriksa disiplin parti jangkauan luas ke dalam kehidupan korporat dan kewangan.

Senarai pemimpin perniagaan yang menghilang semakin panjang

Beberapa tahun kebelakangan ini menyaksikan aliran kes berterusan melibatkan golongan tertinggi dalam dunia perniagaan China. Pada awal 2023, Bao Fan, pengasas China Renaissance dan tokoh perantara urus niaga teknologi, tidak dapat dihubungi oleh syarikatnya. Syarikat itu mendedahkan kehilangan hubungan tersebut dalam pemfailan bursa saham, dan sahamnya menjunam sehingga 50 peratus. Kemudian, syarikat itu berkata beliau sedang bekerjasama dengan pihak berkuasa tertentu. Bao akhirnya meletakkan jawatan kepimpinan, manakala firma itu berusaha menstabilkan operasi ketika pelanggan dan rakan niaga menilai semula risiko.

Tokoh terkenal juga pernah menghilang. Pengasas Alibaba, Jack Ma, tidak lagi muncul di khalayak ramai pada penghujung 2020 selepas mengkritik pengawal selia kewangan. Penyenaraian Ant Group, sekutu kewangan Alibaba, yang dirancang telah dihentikan. Beliau muncul semula di luar negara dan mengekalkan profil rendah di China. Hartawan hartanah Ren Zhiqiang menghilang selepas mengkritik cara kepimpinan mengendalikan pandemik. Beliau dijatuhi hukuman penjara 18 tahun atas tuduhan rasuah.

Sesetengah kes melangkaui sempadan. Pembiaya Xiao Jianhua dibawa dari sebuah hotel di Hong Kong pada 2017 dan kemudian dijatuhi hukuman penjara 13 tahun di mahkamah tanah besar China atas jenayah kewangan. Bekas pengerusi Anbang Insurance, Wu Xiaohui, dibicarakan pada 2018 atas tuduhan penipuan dan pecah amanah, lalu dijatuhi hukuman penjara 18 tahun. Tokoh minyak dan kewangan Ye Jianming menghilang pada 2018, dan statusnya masih belum didedahkan. Ada pula yang kembali bekerja selepas ketidakhadiran singkat, termasuk Guo Guangchang dari Fosun dan ketua firma broker Yim Fung, yang dikatakan membantu penyiasat sebelum kembali menjalankan tugas.

Hasil kes berbeza-beza

Sesetengah eksekutif kembali dalam keadaan lebih berhati-hati dan dilucutkan jawatan. Ada yang berundur sementara firma masing-masing melantik pemangku. Sebahagian kes berakhir dengan hukuman penjara yang panjang. Kekurangan maklumat awam mempengaruhi pekerja, pemberi pinjaman dan pembekal. Apabila ketua eksekutif tidak dapat dihubungi, rantaian bekalan tergendala, kemudahan kredit diperketat dan projek tertangguh. Keyakinan terjejas walaupun individu itu kemudian muncul semula.

Politik dan dasar membentuk semula peraturan untuk syarikat besar

Pemimpin parti telah menyampaikan mesej yang konsisten kepada syarikat swasta. Negara mengalu-alukan pelaburan swasta, tetapi kuasa sektor swasta dijangka selari dengan keutamaan negara. Pengawal selia telah memperketat pengawasan terhadap platform internet, teknologi kewangan pengguna, tuisyen dalam talian, permainan dan keselamatan data. Pengawal selia kewangan baharu diwujudkan untuk menyelia sebahagian besar sektor kewangan bukan bank, sekali gus menutup jurang yang timbul apabila tanggungjawab dikongsi antara beberapa agensi. Usaha itu dikemukakan sebagai langkah untuk mengehadkan tingkah laku berisiko dan mencegah pengelakan peraturan.

Kepimpinan mengiringi penguatkuasaan dengan rayuan moral. Xi Jinping, Setiausaha Agung Parti Komunis dan presiden negara, merumuskan jangkaan itu seperti berikut:

Perusahaan swasta dan usahawan harus kaya dan bertanggungjawab, kaya dan berprinsip, serta kaya dan penyayang.

Banker dan pengatur urus niaga turut menerima amaran tegas. Pegawai menggesa pekerja kewangan menghindari budaya berlebihan yang dikaitkan dengan Wall Street, dan memperketat peraturan mengenai gaji serta bonus eksekutif. Menurut pandangan rasmi, langkah ini akan mengurangkan insentif yang tidak selari dan menyalurkan modal kepada pembuatan maju, perkhidmatan sosial serta projek yang menyokong ekonomi sebenar.

Sektor kewangan tertekan, perbankan bayangan diteliti

Tekanan terhadap sektor kewangan swasta bertindih dengan kemerosotan hartanah yang berpanjangan serta tekanan terhadap pinjaman luar kunci kira-kira. Pada penghujung 2023, Zhongzhi Enterprise Group, salah satu konglomerat perbankan bayangan terbesar, memberitahu pelabur bahawa syarikat itu mengalami ketidaksolvenan yang teruk. Polis di Beijing tidak lama kemudian membuka siasatan jenayah terhadap cabang pengurusan kekayaannya dan berkata mereka telah mengambil langkah paksaan terhadap suspek. Sekitar waktu yang sama, dua eksekutif di syarikat yang dikawal oleh unit pelaburan Zhongzhi dilaporkan hilang, menurut pemfailan bursa oleh syarikat berkenaan.

Kegagalan pembayaran oleh sebuah syarikat amanah utama yang dikaitkan dengan Zhongzhi mencetuskan bantahan pelabur yang berang. Peristiwa itu menghidupkan semula kebimbangan bahawa kerugian hartanah boleh menular ke seluruh sistem kewangan dan pengurus kanan yang berkaitan dengan produk amanah mungkin disiasat atau ditahan ketika kerajaan cuba membendung kesannya.

Maksud perbankan bayangan

Perbankan bayangan di China merujuk kepada kredit di luar pinjaman bank tradisional. Syarikat amanah, pengurus aset dan produk pengurusan kekayaan menyalurkan wang daripada pelabur kepada pemaju serta peminjam industri. Sektor ini besar, bernilai trilion dolar. Semasa ledakan hartanah, syarikat amanah membiayai projek bercita-cita tinggi. Apabila jualan merosot dan kemungkiran meningkat, banyak syarikat amanah menanggung kerugian besar. Tekanan itu mendorong pengawal selia bertindak lebih agresif. Ia juga meningkatkan risiko bagi eksekutif yang mengemudi instrumen pelaburan ini merentasi peraturan yang rumit dan keutamaan penguatkuasaan yang berubah-ubah.

Reaksi pasaran dan kos ketidakpastian

Pasaran bertindak pantas apabila seorang pemimpin perniagaan menghilang. Syarikat tersenarai segera mendedahkan kehilangan hubungan dengan individu berkenaan. Pedagang lazimnya menjual saham terlebih dahulu. Bank menyemak semula pendedahan kepada syarikat terjejas dan sekutunya. Urus niaga menjadi perlahan apabila peguam dan pegawai pematuhan mencari kepastian. Pelabur asing memasukkan premium lebih tinggi bagi risiko politik dan undang-undang dalam penilaian serta jurang kredit.

Kesan yang mengekang kegiatan berterusan walaupun tajuk berita sudah reda. Ahli lembaga pengarah kurang mengembara dan mengehadkan penampilan awam. Pasukan perhubungan pelabur hanya mempunyai sedikit maklumat untuk dikongsi apabila kes tertakluk pada peraturan kerahsiaan. Rakan kongsi luar negara menuntut klausa pematuhan yang lebih kukuh, perlindungan eskrow dan hak untuk mengambil alih. Banker kerjaya dan pengasas teknologi menimbang manfaat pertumbuhan besar berbanding pendedahan yang datang bersama perhatian umum dalam sistem yang menghukum kesilapan dengan keras.

Risiko undang-undang, senarai hitam dan hukuman atas kegagalan

Seiring dengan penahanan, senarai hitam kredit nasional China semakin berkembang apabila mahkamah dan pengawal selia menguatkuasakan pembayaran hutang tertunggak. Individu yang dimasukkan ke dalam senarai itu kehilangan akses kepada penerbangan dan kereta api berkelajuan tinggi. Mereka dikenakan sekatan terhadap penginapan hotel, sekolah swasta dan pelbagai bentuk perbelanjaan. Status tersebut menyukarkan mereka mendapatkan kredit, menandatangani kontrak atau menempah perjalanan yang selesa. Bagi usahawan yang syarikatnya gagal, kesan terhadap diri mereka boleh menjadi berat.

Menjelang September 2024, kira-kira 200,000 orang telah dimasukkan ke dalam senarai hitam, berbanding sekitar 17,400 pada 2019, dengan hampir separuh daripada penyertaan baharu berkaitan pertikaian perniagaan. Undang-undang kebankrapan masih tidak menyeluruh dalam pelaksanaannya, menyebabkan banyak kegagalan komersial berakhir dengan penyenaraihitaman, bukannya penyusunan semula yang teratur di mahkamah. Laporan awam mengaitkan beberapa kes bunuh diri eksekutif dengan tekanan penyiasatan dan penguatkuasaan hutang. Dalam suasana ini, pengambilan risiko kelihatan kurang menarik, sedangkan pembuat dasar menyeru inovasi dan pelaburan swasta.

Langkah usahawan dan pelabur menyesuaikan diri

Firma swasta sedang menyesuaikan diri dengan era baharu. Banyak syarikat membina pasukan pematuhan dalaman, meningkatkan peranan pegawai risiko dan menjalankan audit dalaman yang mencontohi pendekatan pemeriksa negara. Sesetengah pengasas berundur daripada peranan awam sementara pengurus profesional mengendalikan urusan dengan pengawal selia dan komunikasi luaran. Yang lain mendaftarkan lebih banyak fungsi di beberapa bidang kuasa supaya syarikat dapat terus beroperasi sekiranya seorang pemimpin ditahan.

Syarikat antarabangsa yang mempunyai pendedahan di China sedang menyemak semula dasar kakitangan dan data. Beberapa firma perundingan global dan usaha wajar telah berdepan serbuan atau penahanan kakitangan. Pasukan keselamatan menyusun semula protokol perjalanan bagi pekerja yang bertugas dalam sektor sensitif seperti kewangan, perkhidmatan data atau teknologi berkaitan pertahanan. Semakin ramai eksekutif asing menjadualkan perjalanan bagi mengelakkan acara politik berprofil tinggi, ketika kawalan diperketat dan pemeriksaan meningkat.

Bagi usahawan tempatan, jalan paling selamat ialah menyelaraskan operasi dengan matlamat negara seperti pembuatan maju, projek tenaga hijau dan pemulihan luar bandar. Langkah itu tidak menghapuskan risiko. Namun, ia memberi syarikat asas yang lebih jelas untuk dikemukakan kepada pengawal selia dan pelabur sekiranya penelitian berlaku. Pertimbangannya dibuat dengan penuh cermat. Rancangan pertumbuhan dikecilkan untuk mengimbangi cita-cita dengan pendedahan kepada penyiasatan yang boleh datang tanpa amaran.

Perkara yang Perlu Diketahui

• Great Microwave Technology mendedahkan pada 22 September bahawa pengasasnya, Yu Faxin, dibawa oleh penyiasat antirasuah dan ditahan di bawah liuzhi.
• Liuzhi ialah sistem penahanan dalam tahanan yang diwujudkan oleh Undang-Undang Penyeliaan Negara (2018), yang membenarkan penahanan di luar mahkamah jenayah.
• Penahanan di bawah liuzhi boleh berlangsung berbulan-bulan, sehingga lapan bulan di bawah perubahan terkini, dengan akses terhad kepada khidmat peguam.
• Kes merangkumi ketidakhadiran singkat hingga hukuman penjara yang panjang; sesetengah eksekutif kembali dalam keadaan lebih berhati-hati, manakala yang lain disabitkan atas tuduhan rasuah atau kewangan.
• Antara tokoh terkenal yang terlibat ialah Bao Fan, Jack Ma, Ren Zhiqiang, Wu Xiaohui, Xiao Jianhua dan Ye Jianming.
• Tekanan dalam perbankan bayangan, yang ditonjolkan oleh ketidaksolvenan Zhongzhi dan siasatan polis, berlaku serentak dengan peningkatan kehilangan individu dalam sektor kewangan.
• Pengawal selia kewangan baharu kini menyelia sebahagian besar sektor kewangan bukan bank sebagai sebahagian daripada usaha lebih luas untuk memperketat kawalan terhadap modal swasta.
• Penahanan liuzhi meningkat mendadak pada 2024, kepada kira-kira 38,000 kes, manakala senarai hitam kredit nasional berkembang dengan sekitar 200,000 penyertaan baharu menjelang September.
• Reaksi pasaran terhadap kehilangan individu boleh menjadi serius, dengan harga saham menjunam dan kemudahan kredit diperketat sebaik sahaja perkara itu didedahkan.
• Syarikat bertindak balas dengan memperkukuh pematuhan, mengehadkan penampilan awam dan menyelaraskan operasi dengan lebih rapat kepada keutamaan negara.