Barisan Beratur, Harga Rekod dan Rak Kosong Ketika Vietnam Menamatkan Monopoli Emas

Pembukaan pasaran disambut lonjakan permintaan emas

Keputusan Vietnam menamatkan monopoli negara terhadap jongkong emas menarik ribuan pembeli ke kedai-kedai di seluruh negara pada Jumaat, sebelum harga mencatat rekod pada Sabtu. Barisan beratur terbentuk di Bandar Raya Ho Chi Minh dan Hanoi apabila pengguna mencari cincin dan jongkong pada hari pertama pengeluar swasta dibenarkan beroperasi, namun ramai pulang dengan tangan kosong. Peruncit mengehadkan pembelian dan stok susut dalam beberapa jam. Bank Negara Vietnam masih memproses lesen untuk pengeluar baharu, menyebabkan Syarikat Barang Kemas Saigon, yang dikenali sebagai SJC, serta beberapa peruncit besar terpaksa menampung lonjakan permintaan secara mendadak.

Di luar ibu pejabat SJC di Bandar Raya Ho Chi Minh, barisan beratur memanjang di sepanjang blok. Kakitangan mengehadkan setiap pembeli kepada 0.3 tael bagi mencegah penyorokan. Satu tael bersamaan 37.5 gram, atau kira-kira 1.2 auns. SJC turut mengehadkan jualan jongkong emas kepada pelanggan yang telah membuat prapendaftaran di laman webnya, sebagai langkah mengawal orang ramai selepas beberapa hari permintaan tinggi. Ramai pembeli beralih kepada cincin polos apabila gagal mendapatkan slot untuk membeli jongkong.

Di Hanoi, Bao Tin Minh Chau di Jalan Tran Nhan Tong kehabisan cincin pada awal hari dan beralih kepada memenuhi pesanan awal yang dibuat beberapa hari sebelumnya. Kedai-kedai berdekatan memaparkan tanda kehabisan stok bagi jongkong dan cincin, hanya menawarkan barang kemas, serta enggan menerima pesanan baharu sementara menunggu kepastian mengenai bekalan baharu.

Seorang pekerja di kedai Bao Tin Minh Chau berkata, lonjakan pembeli pada waktu pagi menghabiskan stok di rak lebih pantas daripada jangkaan.

Ramai pembeli datang hari ini, tetapi bekalan tidak dapat memenuhi permintaan.

Sesetengah pembeli berputus asa selepas berjam-jam beratur. Oanh, 62, berkata beliau mengutamakan emas fizikal berbanding aset lain ketika cuba melindungi simpanannya daripada turun naik pasaran.

Saya lebih suka melabur dalam emas. Pada usia saya, sukar untuk mengurus atau mengambil risiko dengan aset lain.

Hanh, penduduk Daerah 5 di Bandar Raya Ho Chi Minh, cuba menempah jongkong dalam talian selama dua hari tetapi gagal. Beliau beralih kepada cincin walaupun terdapat had kuantiti.

Terlalu sukar untuk membeli jongkong emas, jadi saya memutuskan untuk membeli cincin polos, walaupun ada had kuantiti.

Lonjakan itu berlaku ketika harga melonjak ke paras rekod dalam tempoh 24 jam, menandakan pembelian aset selamat bertembung dengan bekalan yang ketat semasa peralihan pasaran.

Perubahan yang berlaku dan sebabnya sekarang

Kerajaan menamatkan sistem selama 13 tahun yang memusatkan pengeluaran jongkong emas dan import kepada Bank Negara Vietnam serta pengeluar yang ditetapkannya, SJC. Peraturan baharu di bawah Dekri 232 (berkuat kuasa 10 Oktober 2025) membuka pasaran jongkong kepada syarikat berlesen dan bank perdagangan yang memenuhi piawaian modal dan pematuhan yang ketat. Penggubal dasar mahu mengecilkan jurang antara harga di Vietnam dengan penanda aras dunia, mengurangkan penyeludupan, memodenkan pasaran dan meningkatkan ketelusan sambil mengekalkan kawal selia. Langkah itu menyusuli premium tempatan yang tinggi selama bertahun-tahun, yang menggalakkan perdagangan tidak rasmi dan menyukarkan akses pengguna. Ia juga mencerminkan permintaan berterusan terhadap emas sebagai penyimpan nilai ketika mata wang melemah.

Rangka kerja baharu mengekalkan peranan penyeliaan kerajaan. Bank pusat akan melesenkan peserta yang layak, menetapkan kuota import berdasarkan keadaan makroekonomi dan mewajibkan pelaporan berkala. Urus niaga bernilai 20 juta dong atau lebih bagi setiap orang sehari mesti dibuat melalui akaun bank. Penjual berlesen mesti mengeluarkan invois elektronik dan mengisytiharkan piawaian mutu. Emas mentah yang diimport mesti memenuhi piawaian ketulenan tinggi, lazimnya melebihi 99.5 peratus, sebelum boleh digunakan untuk menghasilkan jongkong atau barang kemas.

Peraturan baharu sepintas lalu

• Pelesenan menggantikan monopoli. Syarikat dan bank yang layak boleh mengeluarkan, memperdagangkan, mengimport dan mengeksport jongkong, di bawah penyeliaan bank pusat.
• Ambang modal adalah tinggi. Syarikat memerlukan modal berdaftar sekurang-kurangnya 1 trilion dong. Bank memerlukan sekurang-kurangnya 50 trilion dong, selain lesen perdagangan emas dan rekod pematuhan yang bersih.
• Pembayaran diformalkan. Sebarang pembelian atau jualan bernilai 20 juta dong atau lebih bagi setiap orang sehari mesti dibuat melalui akaun bank, dengan invois elektronik dan pelaporan data.
• Import dikawal. Bank Negara Vietnam akan memperuntukkan kuota import berdasarkan matlamat dasar monetari dan keadaan pasaran.
• Mutu diseragamkan. Pengeluar berlesen mesti menerbitkan piawaian ketulenan dan mutu serta menyimpan rekod urus niaga terperinci.
• Bank kembali dengan had. Bank boleh mengeluarkan atau mengimport jongkong jika berlesen, tetapi dilarang mengumpul deposit emas atau memberi pinjaman emas, satu perlindungan utama daripada risiko lampau.

Harga melonjak ketika bekalan bergelut mengejar permintaan

Harga tempatan meningkat pantas ketika pasaran dibuka. Menjelang pagi Sabtu, SJC menyatakan harga rekod 142.8 juta dong bagi setiap tael, kira-kira 5,421 dolar, iaitu peningkatan hampir 70 peratus sejak awal tahun. Kenaikan itu menyusuli lonjakan terdahulu pada akhir Ogos apabila harga mula-mula mencatat paras tertinggi baharu sekitar 126 hingga 128 juta dong bagi setiap tael. Pembukaan pasaran bertujuan memperluas bekalan dan mengurangkan premium berbanding harga dunia. Dalam jangka pendek, peralihan itu mencetuskan kekurangan apabila jumlah pembeli melebihi penjual dan pengeluar baharu menunggu kelulusan lesen. Premium jenama dan ketidaktentuan bekalan dalam masa terdekat mengekalkan jurang harga pada paras tinggi.

Permintaan Vietnam terhadap emas sangat tinggi. Anggaran industri menunjukkan negara itu mengimport kira-kira 55 tan jongkong, barang kemas dan syiling tahun lalu, menjadikannya pasaran utama di Asia. Emas ialah penyimpan nilai budaya dan lindung nilai ketika dong melemah, seperti yang berlaku pada beberapa ketika sejak pandemik. Jongkong emas global juga meningkat mendadak sepanjang akhir 2024 hingga 2025, sekali gus menaikkan lagi harga domestik. Apabila bekalan tempatan ketinggalan berbanding permintaan, jurang harga dengan pasaran dunia boleh melebar dan menggalakkan perdagangan tidak rasmi. Rejim baharu bertujuan memenuhi permintaan melalui saluran sah dan mengecilkan jurang itu dari semasa ke semasa.

Bagaimana rejim pelesenan baharu akan berfungsi

Bank Negara Vietnam masih memproses permohonan. Pegawai belum mengumumkan syarikat baharu yang akan mengeluarkan jongkong, dan beberapa peruncit berkata mereka menunggu panduan sebelum membuat komitmen baharu. Ketidakpadanan sementara antara permintaan dengan bekalan berkemungkinan berlaku ketika pasaran beralih daripada satu pengeluar kepada beberapa pemain berlesen. Kedai mengehadkan jualan, mengutamakan pesanan awal dan mengarahkan pelanggan kepada cincin atau barang kemas sementara menunggu penghantaran jongkong daripada pengeluar dan bank yang diluluskan.

Siapa yang boleh menyertai

• Syarikat mesti memiliki lesen perdagangan emas, tidak mempunyai sekatan yang belum diselesaikan dan mengekalkan modal berdaftar minimum sebanyak 1 trilion dong.
• Bank perdagangan memerlukan lesen perdagangan emas, rekod pematuhan yang bersih dan modal berdaftar sekurang-kurangnya 50 trilion dong.
• Entiti yang layak boleh mengimport emas mentah, mengeluarkan jongkong, memperdagangkan jongkong dan, jika dibenarkan, membangunkan produk emas berasaskan akaun.
• Pengusaha barang kemas besar seperti PNJ dan DOJI, bersama SJC, dilihat sebagai calon awal bagi lesen pengeluaran sebaik sahaja mendapat kelulusan.
• Bank utama yang memenuhi syarat modal termasuk Vietcombank, BIDV, VietinBank, Agribank, VPBank, Techcombank, MB dan ACB.
• Bank pusat akan mengumumkan lesen pengeluaran dan kuota import serta mewajibkan penginvoisan elektronik dan perkongsian data.

Kawalan yang dikekalkan

Bank dibenarkan kembali dalam pembuatan jongkong dan import, tetapi masih dilarang mengumpul deposit emas atau memberikan pinjaman emas. Had itu menangani risiko utama daripada masa lalu, apabila ketidakstabilan menyebabkan institusi terdedah. Import akan dikawal melalui kuota, dan semua urus niaga besar mesti melalui sistem perbankan. Reka bentuk ini bertujuan memperluas bekalan sah sambil membendung spekulasi dan mengurangkan insentif untuk menyeludup.

Dr. Nguyen Tri Hieu, pakar perbankan dan kewangan, berkata perubahan itu boleh menstabilkan pasaran jika bekalan meningkat dan kawalan risiko dikekalkan.

Membenarkan bank terpilih dan syarikat emas besar mengimport emas akan membantu menstabilkan pasaran domestik dan mengurangkan spekulasi. Jurang harga antara emas domestik dengan antarabangsa boleh mengecil jika kerajaan meningkatkan bekalan. Apabila pasaran tempatan sejajar dengan pasaran global, perbezaan harga akan berkurangan.

Seorang wakil Persatuan Perniagaan Emas Vietnam berkata, penyeliaan yang lebih ketat dan profil peserta berlesen sepatutnya membantu mengukuhkan disiplin.

Tidak ada lagi kebimbangan bank melanggar peraturan.

Pendekatan kawal selia ini membuka ruang kepada persaingan sambil mengekalkan tanggungjawab negara untuk memastikan perlindungan keselamatan. Kejayaan bergantung pada seberapa cepat lesen diberikan, jumlah emas mentah yang diimport dan cara pasaran menyesuaikan diri dengan peraturan pelaporan serta pembayaran yang lebih ketat.

Maknanya bagi pengguna dan peruncit

Pengguna akan berdepan pengalaman pembelian yang berbeza. Pelbagai jenama akan bersaing untuk jualan, pembayaran bagi urus niaga besar akan beralih daripada tunai kepada pindahan bank, dan invois elektronik akan menjadi kebiasaan. Pembeli boleh membandingkan harga dan premium antara jenama, bukannya bergantung pada satu jenama sahaja. Lama-kelamaan, import yang telus dan lebih banyak pengeluar sepatutnya meredakan kekurangan serta mengecilkan jurang dengan harga dunia, walaupun beberapa minggu pertama mungkin kekal tidak menentu.

Menyesuaikan diri sepanjang peralihan

• Bandingkan harga jenama sebelum membeli. Tanyakan premium bagi setiap tael berbanding harga global dan semak jurang harga belian balik.
• Sahkan piawaian ketulenan dan tanda pengesahan. Jongkong dan cincin hendaklah mempunyai tanda serta sijil yang jelas.
• Bersedia untuk pembayaran elektronik. Urus niaga bernilai 20 juta dong atau lebih bagi setiap orang sehari memerlukan pindahan bank.
• Simpan invois elektronik. Invois itu menjadi bukti pemilikan dan membantu dalam jualan semula atau tuntutan waranti.
• Jangkakan catuan di kedai yang sibuk. Pesanan awal dan had kuantiti berkemungkinan berterusan ketika pengeluar baharu meningkatkan pengeluaran.
• Pantau pengumuman rasmi mengenai pengeluar berlesen dan kuota import untuk menilai perkembangan bekalan.

Peruncit berdepan tempoh penyesuaian. Perancangan inventori bergantung pada seberapa cepat lesen dikeluarkan dan cara kuota import ditetapkan. Persaingan antara jenama mungkin mengecilkan margin, tetapi akses lebih baik kepada emas mentah dapat membantu pengusaha barang kemas mengurangkan kos dari semasa ke semasa. Kementerian Kewangan mencadangkan pengurangan cukai eksport barang kemas emas sebanyak 1 peratus kepada sifar bagi mengurangkan tekanan terhadap pengilang yang berdepan kos input tinggi. Pengusaha barang kemas telah lama menyebut kekurangan lesen import emas mentah untuk pengeluaran, dan akses yang lebih baik boleh memulihkan eksport sebaik sahaja bekalan domestik stabil.

Rekod digital dan pembayaran berasaskan bank akan membantu mengurangkan risiko pemalsuan serta meningkatkan kebolehkesanan. Hal itu sepatutnya menyokong keyakinan terhadap jenama baharu dan memberi pengguna lebih kepastian ketika membandingkan produk.

Peranan budaya, mata wang dan pasaran gelap

Emas sebati dengan amalan kewangan dan tradisi keluarga di Vietnam. Orang ramai membeli emas untuk perkahwinan, perayaan dan simpanan. Apabila dong melemah atau kadar faedah deposit bank menurun, permintaan terhadap emas cenderung meningkat. Pada masa lalu, pihak berkuasa cuba mengurangkan tarikan emas dalam urusan kewangan harian dengan memusatkan kawalan. Pendekatan baharu menerima hakikat bahawa permintaan akan kekal tinggi dan memberi tumpuan kepada pemenuhannya melalui saluran terkawal sambil melindungi sistem kewangan.

Premium tempatan yang tinggi sekian lama menggalakkan penyeludupan dan perdagangan tidak rasmi. Rangka kerja baharu bertujuan membawa urus niaga masuk ke dalam sistem perbankan melalui pindahan wajib dan invois elektronik, sekali gus mengecilkan ruang bagi urus niaga yang tidak dilaporkan. Lama-kelamaan, pasaran boleh memperkenalkan emas berasaskan akaun, alat pengesahan yang lebih baik dan juga platform nasional untuk penemuan harga. Langkah itu akan membantu mengecilkan premium jenama, meningkatkan kecairan dan mengurangkan ketidakstabilan ketika musim sibuk.

Perkara yang perlu diperhatikan dalam beberapa minggu akan datang

Isyarat paling penting ialah senarai pertama pengeluar jongkong berlesen dan pusingan awal kuota import. Hal itu akan menunjukkan jumlah emas mentah yang boleh memasuki negara dan seberapa cepat jongkong baharu boleh sampai ke kaunter kedai. Perhatikan sama ada peruncit melonggarkan catuan, sama ada cincin dan jongkong kembali tersedia untuk pembelian terus di kedai, serta sama ada barisan di kedai besar di bandar semakin pendek.

Harga juga menjadi petunjuk. Jurang yang semakin kecil antara harga domestik dengan antarabangsa menunjukkan bekalan sah sedang mengejar permintaan. Jika premium kekal tinggi, hal itu mungkin mencerminkan kelewatan pelesenan atau kuota yang konservatif. Pengguna juga akan menyesuaikan diri dengan pindahan bank dan invois digital. Kedai mungkin mengubah sistem prapendaftaran dalam talian untuk memendekkan masa menunggu dan mengurangkan kesesakan di premis.

Kesimpulan

• Vietnam menamatkan monopoli jongkong emas selama 13 tahun, lalu membuka pengeluaran dan import kepada syarikat serta bank berlesen.
• Lonjakan permintaan bertembung dengan bekalan yang terhad pada hari pertama, menyebabkan barisan beratur, catuan dan notis kehabisan stok di merata tempat.
• SJC mengehadkan pembeli kepada 0.3 tael dan mengehadkan jualan jongkong kepada pelanggan pradaftar bagi mengawal orang ramai.
• Harga mencatat rekod 142.8 juta dong bagi setiap tael, kira-kira 5,421 dolar, selepas satu lagi lonjakan pembelian aset selamat.
• Rejim baharu mengekalkan penyeliaan ketat, termasuk ambang modal, kuota import dan penginvoisan elektronik.
• Urus niaga bernilai 20 juta dong atau lebih bagi setiap orang sehari mesti dibuat melalui akaun bank.
• Bank dibenarkan kembali dalam pengeluaran dan import jongkong, tetapi tidak boleh mengumpul deposit atau memberi pinjaman emas.
• Pihak berkuasa mahu mengecilkan premium berbanding harga dunia, mengurangkan penyeludupan dan memperluas bekalan sah.
• Pengumuman lesen dan kuota import pertama akan menentukan seberapa cepat kekurangan bekalan dapat diatasi.
• Pengguna wajar membandingkan harga jenama, bersedia untuk pindahan bank dan menyimpan invois elektronik sepanjang tempoh peralihan.