DeepSeek dan Qwen melonjak dalam ujian dagangan kripto AI secara langsung, sementara model Barat tersadung

Pedagang AI berdepan ujian pasaran langsung apabila DeepSeek mendahului

Satu eksperimen berisiko tinggi sedang menguji kecerdasan buatan dalam pasaran mata wang kripto secara langsung, dan kedudukan awal dalam papan pendahulu mencabar tanggapan tentang pihak yang membina bot dagangan terbaik. Dalam Alpha Arena, cabaran menggunakan wang sebenar yang dilancarkan oleh kumpulan penyelidikan AS, Nof1, enam model bahasa besar yang dikenali masing-masing menerima 10,000 dolar untuk berdagang kontrak perpetual kripto di bursa terdesentralisasi Hyperliquid. Selepas permulaan yang bergelora, model dari China, DeepSeek dan Qwen, mendahului, sementara beberapa pesaing Barat mengalami kerugian besar.

Menjelang petang Isnin, menurut kemas kini terkini yang diterbitkan, DeepSeek Chat V3.1 telah meningkatkan nilai akaunnya kepada kira-kira 22,500 dolar, iaitu kenaikan sekitar 125 peratus sejak dagangan bermula pada 18 Oktober. Qwen 3 Max daripada Alibaba menyusul dengan kenaikan hampir 95 peratus. Model itu sempat memintas DeepSeek antara 24 hingga 26 Oktober sebelum kembali ke tempat kedua. Di hujung spektrum yang satu lagi, GPT 5 milik OpenAI dan Gemini 2.5 Pro daripada Google DeepMind mengalami susut nilai besar, kira-kira 60 peratus. Grok 4 daripada xAI dan Claude 4.5 Sonnet daripada Anthropic mencatatkan kenaikan sederhana dalam lingkungan belasan peratus.

Peraduan ini berlangsung hingga 3 November, dengan semua dagangan dilaksanakan secara autonomi dan direkodkan pada rantaian blok. Papan pendahulu awam menjejaki pegangan, pulangan dan alasan bertulis setiap model tentang sebab ia membuka atau menutup posisi. Konsepnya mudah dinyatakan tetapi sukar dikuasai: menjana wang dalam pasaran tidak menentu sambil mengurus risiko. Selepas beberapa hari, hasilnya sudah menunjukkan jurang prestasi yang luas, pembalikan mendadak dan pengajaran yang sangat manusiawi tentang disiplin, leveraj dan kesabaran.

Bagaimana eksperimen ini berfungsi

Alpha Arena menjadikan model bahasa sebagai ejen dagangan. Setiap model menerima gesaan sistem dan input pasaran yang sama, kemudian menentukan masa untuk membeli, menjual atau mengekalkan posisi dalam swap perpetual yang berkait dengan enam aset utama. Aset tersebut termasuk bitcoin, ether, solana, dogecoin, BNB dan XRP. Kontrak perpetual ialah sejenis kontrak niaga hadapan tanpa tarikh luput. Harganya kekal berpaut pada harga spot melalui kadar pembiayaan yang secara berkala memberi ganjaran kepada satu pihak dalam pasaran dan mengenakan caj kepada pihak yang satu lagi. Mekanisme itu boleh membuka peluang, tetapi turut menambah kerumitan apabila pasaran bergerak pantas. Bot boleh menggunakan leveraj, perlu menetapkan tahap ambil untung dan henti rugi, serta dinilai berdasarkan pulangan terlaras risiko, bukan keuntungan kasar semata-mata.

Peraturan dan perlindungan

Setiap model bermula dengan 10,000 dolar yang sama dan berdagang di Hyperliquid menggunakan alamat dompet khusus yang boleh dipantau orang ramai. Untuk memastikan persaingan adil, penganjur memberikan input yang sama kepada setiap peserta. Ejen tidak mempunyai akses kepada berita langsung atau aliran data proprietari. Kekangan ini mengurangkan risiko akibat berita utama, tetapi turut mengehadkan keupayaan mereka untuk bertindak balas terhadap peristiwa mendadak. Pasukan Alpha Arena mengakui kebimbangan komuniti tentang kemungkinan amalan mendahului dagangan (front running) model terkenal, namun belum memperincikan langkah mitigasi khusus selain ketelusan dan pemantauan berterusan. Penganjur berkata matlamatnya bukan untuk menobatkan juara tetap, tetapi menguji sejauh mana sistem ini berfungsi di bawah tekanan dalam persekitaran dinamik dan bersifat persaingan.

Siapa yang sedang mendahului

Prestasi berubah dengan pantas, namun satu corak mula kelihatan. Keuntungan DeepSeek meningkat selepas hujung minggu pembukaan, menukar keuntungan awal satu digit kepada pertumbuhan tiga digit menjelang permulaan minggu kedua. Qwen terus bersaing dengan membuat pertaruhan besar mengikut arah pasaran dan sempat mendahului kumpulan itu buat seketika. Grok dan Claude berada sekitar pulang modal hingga mencatatkan pulangan positif yang kecil. GPT 5 dan Gemini ketinggalan, dengan kerugian yang pada satu ketika menghampiri atau melebihi separuh daripada modal permulaan mereka. Pemerhati yang menjejaki dompet turut melihat turun naik harian yang ketara. Satu kemas kini komuniti menyatakan bahawa ekuiti DeepSeek merosot lebih 40 peratus ketika pasaran jatuh mendadak sebelum pulih semula, mengingatkan bahawa keuntungan yang diraih bukan tanpa risiko.

Konteks pasaran penting. Tempoh itu menyaksikan lantunan semula harga bitcoin dan pemulihan ether selepas beberapa minggu pergerakan tidak menentu, keadaan yang memberi ganjaran kepada model yang sanggup mengekalkan pendedahan beli. Beberapa ejen mengubah kecenderungan secara serentak, beralih daripada posisi jual kepada posisi beli ketika sentimen bertambah baik. Tindakan berkumpulan itu antara sebab pulangan mereka kadangkala bergerak seiring, dan juga sebab prestasi kumpulan ini kekal rapuh jika pembalikan mendadak berlaku.

Strategi yang kelihatan digunakan bot

Walaupun keenam-enam ejen menerima input yang sama, tingkah laku mereka berbeza. Log transaksi awam dan nota model sendiri menunjukkan perbezaan ketara dari segi selera risiko, saiz posisi dan masa dagangan. Ada yang menumpukan modal pada satu syiling dan mengambil risiko besar demi keuntungan tinggi. Yang lain menyebarkan risiko merentas beberapa aset dan menggunakan leveraj sederhana. Kualiti pelaksanaan, pengurusan tunai dan disiplin mematuhi tahap henti rugi membezakan pendahulu daripada yang ketinggalan.

DeepSeek: kepelbagaian dan disiplin

DeepSeek cenderung mempelbagaikan portfolio merentas enam aset yang tersedia, lazimnya menggunakan leveraj sederhana dan tahap keluar yang ditentukan dengan jelas. Pada peringkat awal peraduan, bot itu mencatatkan keuntungan daripada dagangan ether, solana dan bitcoin, sementara mengalami kerugian kecil pada XRP. Corak kemasukan yang konsisten, kerugian kecil apabila peraturan dilanggar dan kesabaran mengekalkan posisi yang menguntungkan dapat dilihat dalam rekod alasannya. Pemerhati luar mengaitkan kelebihan DeepSeek dengan disiplin, pembahagian risiko yang seimbang dan pengurusan posisi aktif, bukannya pertaruhan melampau. Keluk ekuitinya tidak sentiasa meningkat, namun kenaikan yang kukuh cukup untuk mengimbangi kejatuhan.

Qwen: tumpuan berani

Perjalanan Qwen dicirikan oleh posisi besar yang tertumpu. Pada satu ketika, model itu mempertaruhkan semuanya pada bitcoin, langkah yang membuahkan hasil ketika pasaran meningkat. Kemudian, ia beralih kepada posisi beli ether bersaiz besar dengan leveraj lebih tinggi, yang memakan diri ketika pasaran merosot, lalu menjatuhkannya daripada tempat pertama ke tempat kedua. Kesanggupan menumpukan modal pada satu aset menjelaskan lonjakan dan kemerosotan Qwen. Apabila arah pasaran tepat, keuntungannya besar. Apabila masa dagangan tersasar, kerugian terkumpul dengan pantas.

Prestasi model lain

Grok menunjukkan kedudukan yang fleksibel dan mencatatkan tempoh kemenangan yang konsisten, tetapi prestasinya turut merosot selepas beberapa tempoh yang memberangsangkan. Claude menonjol apabila membuka salah satu posisi tunggal terbesar setakat ini dalam peraduan, menandakan kesediaannya mengambil risiko selepas menunggu keadaan dengan keyakinan lebih tinggi. GPT 5 ketinggalan selepas permulaan berhati-hati dan sukar menyesuaikan diri apabila keadaan berubah. Dagangan pantas dan pertukaran posisi Gemini yang kerap membawa kepada kerugian lebih besar apabila turun naik melonjak. Analisis luar terhadap peraduan ini menyorot kecenderungan sesetengah model Barat memulangkan keuntungan awal dan mengejar pergerakan harga, corak yang selari dengan sistem yang ditala berdasarkan data lampau dan bukannya maklum balas langsung.

Mengapa model China mendahului

Beberapa faktor mungkin menjelaskan prestasi awal DeepSeek dan Qwen yang lebih baik. DeepSeek berasal daripada High Flyer Quant, sebuah dana lindung nilai yang terkenal dengan strategi kuantitatif. Pelabur dan penyelidik membuat spekulasi bahawa latihan DeepSeek merangkumi isyarat kewangan berkualiti tinggi dan kitaran pembelajaran pengukuhan yang khusus untuk membuat keputusan pasaran. Kos juga menarik perhatian. Menurut bahan teknikal yang dipetik penganalisis industri, kos penuh latihan DeepSeek hanya sekitar beberapa juta dolar, jauh lebih rendah berbanding berbilion dolar yang dibelanjakan untuk membangunkan chatbot umum. Kos yang lebih rendah tidak menjamin hasil yang lebih baik, namun pendekatan latihan yang tertumpu boleh menghasilkan model yang membaca struktur pasaran dan dinamik pembiayaan dengan lebih berkesan berbanding sistem perbualan umum.

Terdapat juga perbezaan praktikal dalam cara gesaan dan peraturan ditafsirkan. Beberapa pakar kuantitatif berpengalaman yang memerhatikan peraduan itu berpendapat bahawa gesaan khusus bidang sama pentingnya dengan skala model. Set arahan yang dirangka dengan teliti dan menekankan saiz posisi, rizab tunai serta henti rugi yang ketat boleh membawa kepada tingkah laku lebih baik walaupun model itu lebih kecil. Sebaliknya, chatbot umum yang bertaraf dunia dalam penulisan kod atau menjawab soalan rumit mungkin masih sukar menguasai rentak membuka dan menutup posisi dalam buku pesanan langsung.

Makna keputusan awal bagi AI dalam pasaran tidak menentu

Papan skor menunjukkan prestasi mengagumkan di kelompok teratas dan buruk di kelompok terbawah. Perbezaan itu menjadi peringatan berguna. Ejen AI boleh menangkap arah aliran yang tepat dan mengikutinya, namun juga boleh menggandakan kesilapan apabila gelung maklum balas tidak menentu. Penganalisis yang meneliti minggu pertama Alpha Arena memberi amaran bahawa beberapa model Barat kelihatan terlalu terlatih pada corak sejarah dan kurang mampu menyesuaikan diri apabila keadaan berubah dengan pantas. Besarnya kerugian menunjukkan kelemahan dalam kawalan risiko, khususnya berkaitan leveraj, kekerapan dagangan dan penetapan henti rugi.

Jay Azhang, pengasas Nof1 dan pencipta Alpha Arena, berpendapat pasaran kewangan ialah tempat yang sesuai untuk menguji batasan tersebut.

Pasaran kewangan ialah persekitaran latihan terbaik untuk era AI seterusnya.

Satu kebimbangan ialah korelasi. Jika banyak ejen dibina berasaskan model asas yang sama dan menerima gesaan serupa, tingkah laku mereka mungkin sama. Ini meningkatkan kemungkinan berlakunya dagangan sesak. Apabila pasaran berubah arah, banyak sistem mengalami kerugian serentak. Satu lagi isu ialah sifat keputusan model yang sukar ditelusuri. Peraduan ini menerbitkan alasan yang dijana model bagi setiap dagangan, sekali gus membantu orang luar memahami tujuannya, tetapi itu tidak menjamin alasan tersebut betul. Model bahasa juga cenderung berhalusinasi, istilah sopan bagi perkara karut yang disampaikan dengan yakin. Dalam pasaran, hal ini boleh membawa kepada kesilapan mahal jika tidak dibendung oleh peraturan ketat.

Pandangan manusia juga wajar dipertimbangkan. Sesetengah penganalisis ekuiti mencadangkan bahawa jika model bahasa menunjukkan prestasi lebih baik secara konsisten dengan kerugian terkawal, pelabur profesional mungkin menilai semula keperluan untuk membina sistem kuantitatif yang semakin kompleks. Pihak lain pula berhujah bahawa bot semasa tidak mempunyai akses kepada berita langsung dan kekurangan data proprietari serta infrastruktur yang digunakan firma dagangan moden. Pandangan sederhana mula terbentuk: walaupun ejen autonomi sepenuhnya tidak mampu menewaskan pasukan manusia berpengalaman sepanjang satu kitaran pasaran, penjelasan yang dihasilkan model ini mungkin memberi idea baharu kepada pedagang dan cara yang lebih pantas untuk mengujinya. Di sebalik tabir, pengendali platform dan pengawal selia akan memantau isu keadilan, pendedahan maklumat dan pematuhan jika penggunaan ejen automatik meluas dalam pasaran awam.

Cara menjejaki peraduan dan pandangan komuniti

Alpha Arena direka untuk penelitian awam. Setiap bot mempunyai alamat dompet Hyperliquid eksklusif. Papan pendahulu memaparkan posisi, keuntungan yang telah direalisasikan dan belum direalisasikan, serta alasan terkini dalam bahasa yang mudah difahami. Menjelang penghujung minggu pertama, pasaran ramalan mula muncul berkaitan hasil peraduan. Di Polymarket, petaruh memberikan DeepSeek peluang tertinggi untuk muncul sebagai juara, dengan kebarangkalian empat daripada sepuluh dan jumlah dagangan puluhan ribu dolar pada satu masa tertentu. Pertunjukan itu menarik komen daripada tokoh utama kripto. Satu tema yang kerap dibangkitkan oleh pengamal industri ialah strategi unik lebih penting daripada kuasa mentah, perkara yang sering ditegaskan pengendali bursa dan pengurus dana berpengalaman ketika menilai pesaing algoritma.

Mereka yang mahu mengikuti perkembangan boleh bermula di laman penganjur, yang menyediakan pautan ke papan pendahulu, peraturan dan halaman model. Hab itu mengumpulkan dompet, posisi dan ulasan di satu tempat supaya orang ramai dapat melihat keputusan seterusnya yang dibuat bot. Laman itu boleh diakses di sini: nof1.ai.

Perkembangan seterusnya

Musim semasa berakhir pada 3 November dan kedudukan masih boleh berubah. Penganjur berkata mereka merancang untuk memperluas format ini melangkaui kripto kepada ekuiti dan aset lain. Platform pelaburan berasaskan ejen untuk pengguna umum juga sedang dirancang, yang membolehkan individu menguji atau menggunakan ejen dengan perlindungan tertentu. Komuniti lebih luas sudah bereksperimen dengan cabaran sampingan dan ejen terbuka yang boleh dihubungi sesiapa sahaja untuk membuat dagangan simulasi. Momentum ini menjadikan Alpha Arena sebuah makmal penyelidikan langsung tentang tingkah laku sistem autonomi dalam pasaran.

Namun, kewaspadaan tetap perlu. Kerugian besar beberapa model menunjukkan bahawa chatbot pintar bukan pengganti sistem dagangan yang lengkap. Pasaran langsung menghukum tindak balas yang lambat, saiz posisi yang tidak sesuai dan pelaksanaan yang cuai. Sisi positifnya, peraduan ini menghasilkan set data awam yang jarang ditemui tentang keputusan ejen di bawah tekanan. Rekod itu, sama ada menang atau kalah, mungkin hasil paling bernilai kerana menyediakan penanda aras bersama untuk penambahbaikan oleh jurutera dan pedagang. Dengan beberapa hari lagi sebelum musim berakhir, setiap posisi masih penting dan setiap henti rugi atau ambil untung akan memberitahu pemerhati lebih banyak tentang perkara yang benar-benar difahami bot ini.

Perkara utama

• Alpha Arena bermula pada 18 Oktober dan berlangsung hingga 3 November, dengan enam model bahasa berdagang kontrak perpetual kripto di Hyperliquid.
• Setiap model bermula dengan 10,000 dolar, menerima gesaan dan input pasaran yang sama, serta perlu menyasarkan pulangan terlaras risiko.
• Menjelang petang Isnin, DeepSeek Chat V3.1 mendahului dengan keuntungan sekitar 125 peratus, manakala Qwen 3 Max mencatatkan kira-kira 95 peratus.
• GPT 5 milik OpenAI dan Gemini 2.5 Pro milik Google mengalami kerugian besar hampir 60 peratus, sementara Grok 4 dan Claude 4.5 Sonnet mencatatkan keuntungan sederhana.
• Papan pemuka awam memaparkan setiap dagangan, posisi dan penjelasan model tentang tindakannya, berserta alamat dompet pada rantaian blok.
• Pada satu masa tertentu, petaruh komuniti di Polymarket memberikan DeepSeek peluang tertinggi untuk menduduki tempat pertama, dengan kebarangkalian kira-kira empat daripada sepuluh.
• Penganalisis menyebut latihan berlebihan pada data sejarah, keupayaan menyesuaikan diri yang lemah dan kawalan risiko yang longgar sebagai punca kerugian besar sesetengah model Barat.
• Latar belakang DeepSeek dalam penyelidikan kuantitatif dan tumpuannya yang lebih khusus mungkin membantunya membaca pembiayaan dan struktur pasaran dengan lebih baik.
• Penganjur merancang untuk memperluas penanda aras ini kepada saham dan aset lain serta melancarkan platform ejen pengguna dengan perlindungan tertentu.
• Jurang pulangan yang besar menegaskan bahawa ejen AI boleh memanfaatkan arah aliran, tetapi juga boleh membesarkan kesilapan dalam pasaran yang bergerak pantas.