Peso Filipina Jatuh ke Paras Terendah Rekod ketika BSP Isyaratkan Kesabaran terhadap Kelemahan Mata Wang

Paras Terendah Rekod Peso Uji Strategi Bank Pusat

Peso Filipina jatuh melepasi paras 59 bagi setiap dolar yang lama dipertahankan, sekali gus mencatat paras terendah rekod dan menandakan perubahan pendekatan pihak berkuasa dalam mengurus mata wang itu. Peso mencecah 59.20 semasa dagangan sebelum ditutup hampir pada paras tersebut. Kemerosotan itu menamatkan beberapa minggu tekanan apabila pelabur mengambil kira jangkaan lebih banyak pemotongan kadar faedah dan mengalihkan dana daripada aset tempatan. Bank pusat memberi isyarat bahawa ia lebih bertolak ansur terhadap kelemahan mata wang, dengan menyatakan kadar pertukaran akan ditentukan oleh kuasa pasaran dan campur tangan digunakan untuk meredakan turun naik berlebihan, bukannya mengekalkan peso pada paras tertentu. Peso mencatat prestasi paling lemah di Asia Tenggara bulan ini, berbalik daripada tempoh ketika Bangko Sentral ng Pilipinas menggunakan rizab untuk mempertahankan paras 59 pada 2022 dan penghujung 2024. Pergerakan itu, bersama kebimbangan mengenai kontroversi perbelanjaan kerja awam, menggoncang sentimen pasaran.

Pada hari paras itu ditembusi, peso mencatat paras terendah harian 59.20 bagi setiap dolar, paling lemah dalam rekod, dan ditutup pada 59.13. Data daripada Persatuan Jurubank Filipina meletakkan purata wajaran pada 59.098. Pelabur asing mencatat jualan bersih ekuiti bernilai 79 juta dolar pada Oktober, menunjukkan aliran keluar bulanan terbesar sejak Mei. Indeks saham utama berlegar hampir paras terlemahnya sejak April walaupun pulih seketika sepanjang sesi dagangan. Pedagang berkata penembusan paras psikologi yang jelas itu mendorong ujian pada paras baharu apabila kecairan meningkat dan aktiviti lindung nilai kedudukan bertambah.

Mengapa mata wang merosot sekarang

Kemerosotan itu mencerminkan gabungan perubahan dasar, kekuatan dolar global dan risiko domestik. Bank pusat mengurangkan kadar penanda arasnya pada awal Oktober. Seorang anggota Lembaga Monetari kemudian memberi petunjuk bahawa pengurangan 25 mata asas lagi berkemungkinan berlaku pada Disember, dengan pelonggaran tambahan mungkin dilaksanakan pada 2026. Kadar dasar yang lebih rendah lazimnya mengurangkan pulangan yang boleh diperoleh pelabur daripada aset dalam peso. Apabila keadaan itu berlaku sementara kadar Amerika Syarikat kekal tinggi, jurang kadar faedah melebar dan merugikan peso, manakala modal cenderung beralih kepada aset dalam dolar. Dinamik itu dapat dilihat pada aliran keluar ekuiti baru-baru ini dan mata wang yang semakin lemah.

Tajuk berita tempatan turut menambah tekanan. Dakwaan penyalahgunaan dana dalam program kawalan banjir mencetuskan siasatan oleh Kongres dan sebuah suruhanjaya bebas. Pelabur bimbang skandal itu boleh melambatkan perbelanjaan infrastruktur, mengalihkan perhatian daripada reformasi dan menjejaskan pertumbuhan. Kemerosotan peso berlaku serentak dengan pengurangan risiko dalam saham dan bon tempatan apabila dana global mengurangkan pendedahan kepada aset yang dianggap lebih tidak menentu.

Michael Ricafort, ketua ekonomi di Rizal Commercial Banking Corp., menyifatkan pergerakan melepasi 59 itu berpunca daripada tekanan global dan tempatan. Beliau menyebut politik dan ketidaktentuan dasar sebagai faktor yang menjejaskan sentimen, sambil berkata kiriman wang musim perayaan boleh mengehadkan kelemahan peso.

Kadar pertukaran menembusi paras 59.00 selepas sentimen pasaran tempatan sedikit terjejas oleh hingar politik sejak beberapa minggu kebelakangan ini, yang berpotensi mengalihkan perhatian daripada ekonomi dan reformasi.

Kenyataan dan tindakan bank pusat

Bangko Sentral ng Pilipinas cuba meyakinkan pelabur bahawa ia mempunyai kapasiti mencukupi untuk mengurus turun naik mendadak, meskipun membenarkan pasaran menentukan kadar pertukaran. Dalam kenyataan terbaharunya, bank pusat menekankan kekuatan penampannya.

Kami terus mengekalkan rizab yang kukuh.

Pihak berkuasa berkata penyertaan dalam pasaran bertujuan meredakan turun naik kadar pertukaran yang boleh mencetuskan inflasi dari semasa ke semasa, bukannya mencegah turun naik harian. Pendekatan itu berbeza daripada episod lalu apabila bank pusat banyak menggunakan rizab untuk menghalang peso daripada menembusi paras 59, ambang yang kekal sejak 2022. Pendirian baharu yang kurang menumpukan usaha mempertahankan satu paras tertentu itu memberi lebih penekanan kepada usaha membendung pergerakan tidak teratur dan melindungi prospek inflasi.

Penganalisis sektor swasta mentafsirkan isyarat itu sebagai kesabaran yang disengajakan. Eddie Cheung, pakar strategi kanan pasaran sedang pesat membangun di Credit Agricole CIB, berkata kiriman wang dan aliran masuk bermusim boleh membantu mengehadkan kelemahan, sekali gus mengurangkan keperluan untuk mempertahankan mata wang secara agresif.

Mereka tidak merasakan keperluan mendesak untuk mempertahankan peso pada tahap ini kerana mereka menjangkakan kiriman wang akhirnya akan memberi lebih banyak sokongan. Perkara utama ialah memastikan keadaan tidak menjadi tidak terkawal.

Nada di Manila berbeza daripada tindakan di tempat lain di Asia. Pegawai di India bersedia mengekang tekanan terhadap rupee bulan ini. Penggubal dasar di Korea Selatan juga berikrar akan bertindak bagi menstabilkan pasaran. Filipina memberi isyarat bahawa ia lebih mengutamakan campur tangan terpilih dan taktikal, sambil bergantung pada asas ekonomi yang lebih luas untuk menstabilkan peso.

Prospek dasar, risiko pertumbuhan dan rizab

Dasar monetari kini memasuki fasa pelonggaran. Selepas pengurangan yang tidak dijangka pada Oktober, anggota Lembaga Monetari Benjamin Diokno berkata beliau menjangkakan pengurangan 25 mata asas pada mesyuarat Disember, dengan langkah tambahan mungkin diambil tahun depan jika inflasi kekal terkawal dan pertumbuhan perlahan. Keputusan dasar seterusnya dijadualkan pada 11 Disember. Pengurangan kadar bertujuan menyokong ekonomi, namun ia juga boleh menekan mata wang jika jurang dengan hasil bon Amerika Syarikat semakin besar.

Risiko pertumbuhan meningkat apabila pihak berkuasa menyiasat dakwaan penyalahgunaan berbilion peso dalam projek kawalan banjir. Presiden Ferdinand Marcos Jr. mendedahkan penemuan yang membimbangkan pada Ogos dan mengarahkan tindakan tegas. Siasatan sedang dijalankan di kedua-dua dewan Kongres dan melalui semakan bebas. Penilaian antarabangsa sejak sekian lama menyifatkan rasuah sebagai penghalang kepada pelaburan di Filipina, dan dakwaan terbaharu meletakkan kerja awam di bawah penelitian lebih rapi. Sebarang kelewatan pelaksanaan projek atau kemerosotan keyakinan pelabur boleh memperlahankan kegiatan dalam sektor pembinaan dan sektor berkaitan.

Dalam keadaan ini, penampan luaran menjadi sumber keyakinan. Data rasmi menunjukkan rizab antarabangsa kasar berjumlah 108.8 bilion dolar pada akhir September, paras tertinggi sejak Oktober 2024. Pihak berkuasa turut menekankan aliran masuk struktur yang menyokong imbangan pembayaran. Kiriman wang rakyat Filipina di luar negara, hasil daripada penyumberan luar proses perniagaan dan pendapatan pelancongan membawa masuk mata wang asing serta membantu mengimbangi jurang perdagangan. Bank pusat berulang kali menyebut aliran masuk ini sebagai faktor sokongan yang dapat meredakan kejutan luaran.

Pihak yang untung dan rugi apabila peso melemah

Mata wang yang lebih lemah boleh membantu pengeksport dan sektor yang memperoleh pendapatan dalam dolar, tetapi meningkatkan kos bagi pengimport dan isi rumah. Filipina mengimport bahan api, sebahagian besar bahan makanan serta pelbagai barangan perkilangan. Peso yang lemah boleh menaikkan harga di pam, menambah tekanan terhadap kos elektrik dan meningkatkan harga beras serta gandum import. Kesan terhadap harga pengguna bergantung pada tempoh pergerakan itu berterusan dan sama ada syarikat mampu menyerap sebahagian kos. Inflasi telah menurun daripada paras puncak yang dicatat pada tahun-tahun lalu, namun kelemahan baharu mata wang boleh memperlahankan kemajuan itu.

Pengeksport, firma penyumberan luar dan industri pelancongan lazimnya mendapat manfaat apabila peso merosot, kerana pendapatan dolar mereka ditukar kepada lebih banyak peso. Isi rumah yang menerima wang daripada saudara-mara yang bekerja di luar negara juga memperoleh lebih banyak peso bagi setiap dolar yang dihantar. Ini boleh meningkatkan perbelanjaan semasa cuti hujung tahun dan musim kembali ke sekolah pada suku pertama. Corak bermusim kiriman wang sering menyokong mata wang pada November dan Disember walaupun keadaan keseluruhan masih lemah.

Pekerja Filipina di luar negara menyifatkan pergerakan terkini itu sebagai peluang untuk menghantar lebih banyak wang pulang. Jessie Acain, seorang jurutera yang berpangkalan di Singapura, menjelaskan dorongan untuk menambah kiriman ketika peso lemah.

Ini satu kelebihan bagi kami. Kami menghantar jumlah dolar yang sama, tetapi lebih banyak wang akan diterima.

Perkara yang diperhatikan pasaran seterusnya

Tumpuan kini terarah kepada sama ada kadar pertukaran boleh kekal di atas paras terendah harian 59.20 tanpa mengujinya semula dengan cepat, serta cara bank pusat mengurus komunikasi tentang dasar dan campur tangan. Sesetengah pedagang memberi amaran bahawa lonjakan baharu dolar boleh mendorong ujian pada paras 60 jika aliran keluar tempatan berterusan. Yang lain menyebut aliran masuk bermusim dan laluan inflasi Amerika Syarikat yang lebih sederhana sebagai faktor yang mungkin membantu peso menjelang akhir tahun. Jumlah dagangan telah meningkat, dengan volum mencecah kira-kira 1.75 bilion dolar pada hari paras itu ditembusi. Kecairan yang lebih tinggi boleh mempercepat pergerakan dan memperbaik penemuan harga.

Pelabur akan meneliti data harga pengguna yang akan datang, perkembangan fiskal dan sebarang butiran daripada siasatan perbelanjaan untuk mengesan kesan terhadap pertumbuhan. Faktor global kekal penting. Perubahan hasil bon Amerika Syarikat dan panduan Rizab Persekutuan memberi kesan besar kepada semua mata wang Asia. Bagi peso, pihak berkuasa berkata tumpuan mereka adalah untuk mencegah pergerakan tidak teratur dan memastikan inflasi kekal pada landasan, sambil membenarkan pasaran menentukan nilainya. Keseimbangan itu akan menentukan sama ada rekod terbaharu ini membawa kepada aliran menurun yang berterusan atau tempoh pengukuhan.

Sekilas Pandang

• Peso mencatat paras terendah harian baharu, 59.20 bagi setiap dolar, dan ditutup pada 59.13
• BSP berkata kadar pertukaran akan ditentukan pasaran dan rizabnya kekal kukuh
• Aliran keluar ekuiti pada Oktober mencecah kira-kira 79 juta dolar ketika indeks saham berlegar hampir paras terendah April
• Dasar beralih kepada pelonggaran selepas pemotongan pada Oktober, dengan seorang anggota lembaga memberi isyarat pengurangan 25 mata asas pada Disember
• Dakwaan rasuah dalam perbelanjaan kawalan banjir sedang disiasat dan menjejaskan jangkaan pertumbuhan
• Rizab berjumlah 108.8 bilion dolar pada akhir September, manakala kiriman wang, penyumberan luar dan pelancongan menyediakan aliran masuk yang stabil
• Kiriman wang bermusim sekitar Undas dan Krismas mungkin membantu menstabilkan peso menjelang akhir tahun
• Pedagang memerhatikan paras terendah 59.20, paras 60, kadar faedah Amerika Syarikat dan data inflasi tempatan