Negara Peneraju Asia Tenggara dalam Rizab Emas

Thailand mendahului persaingan emas Asia Tenggara

Thailand merupakan negara peneraju Asia Tenggara dari segi rizab emas rasmi, dengan pegangan melebihi 230 tan menurut anggaran pertengahan 2025 yang digunakan oleh bank pusat. Simpanan itu dibina selama kira-kira dua dekad ketika negara tersebut mempelbagaikan komposisi rizabnya, mengurangkan pergantungan pada mata wang seperti dolar dan euro. Hasilnya ialah penampan yang lebih besar untuk menghadapi turun naik kadar pertukaran dan pasaran hutang, ketika harga emas terus mencatat rekod. Kedudukan Thailand mengatasi pusat kewangan serantau dan negara jiran yang kaya dengan sumber, sekali gus mencerminkan dasar yang dirancang dengan teliti, selain faktor geologi.

Rizab emas merujuk kepada jongkong emas yang dimiliki oleh pihak berkuasa monetari sesebuah negara. Jongkong ini merupakan sebahagian daripada rizab rasmi pertukaran asing, bersama wang tunai dan bon kerajaan. Bank pusat memegang emas kerana ia bukan liabiliti mana-mana pihak, sangat mudah dicairkan ketika krisis dan boleh mengurangkan pendedahan kepada mana-mana mata wang tunggal. Pegangan dilaporkan dalam tan metrik dan direkodkan dengan Tabung Kewangan Antarabangsa. Emas boleh disimpan di dalam atau di luar negara, lazimnya dalam peti besi berkeselamatan tinggi. Perubahan pegangan pula dilaporkan dengan kelewatan, sebab itu angka lazimnya dinyatakan sebagai anggaran bagi suku tahun tertentu.

Berdasarkan ukuran tersebut, pegangan Thailand dianggarkan sekitar 234 tan. Singapura menyusul di rantau ini dengan kira-kira 200 tan, manakala Filipina memegang hampir 130 tan. Paras ini berubah dari semasa ke semasa apabila bank pusat membeli atau menjual emas, dan angkanya juga boleh berbeza akibat pemberhentian sementara pelaporan atau semakan semula. Apa yang ketara ialah Thailand telah mengukuhkan kedudukan mendahului negara serantau lain dengan jelas, selepas tempoh pengumpulan aktif pada awal 2020-an dan penambahan berterusan pada tahun-tahun sebelumnya.

Mengapa rizab emas penting pada 2025

Harga emas melonjak ke paras tertinggi sepanjang masa tahun ini, didagangkan antara 3,400 hingga 4,000 dolar seauns dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Kenaikan itu meningkatkan nilai pasaran simpanan emas negara. Amerika Syarikat menyatakan nilai pasaran jongkongnya kini melebihi 1 trilion dolar, jauh mengatasi harga statutori lama yang digunakan dalam rekod perakaunannya. Bank pusat menjadi pembeli tetap selama tiga tahun berturut-turut, dengan jumlah pembelian bersama melebihi 1,000 tan setahun. Tinjauan menunjukkan kebanyakan pengurus rizab menjangkakan pembelian akan berterusan. Emas juga membentuk bahagian yang semakin besar daripada rizab global, dengan beberapa anggaran meletakkannya sekitar satu perlima, melebihi euro.

Latar ini penting bagi Asia Tenggara. Bank pusat China menambah simpanan emasnya bulan demi bulan sambil menggalakkan rakan-rakan dagang menyimpan jongkong dalam sistem dagangannya. Strategi itu sebahagian daripada usaha lebih luas untuk mengurangkan pergantungan pada mata wang dan saluran penyelesaian transaksi Barat. Peralihan itu, bersama tarif yang tidak menentu dan ketegangan geopolitik, mengukuhkan alasan untuk menyimpan lebih banyak emas dalam kunci kira-kira negara di rantau ini.

Bagaimana Thailand membina simpanan emasnya

Pegangan Thailand meningkat dengan ketara sepanjang dekad lalu, dengan lonjakan jelas pada awal 2020-an. Alasan untuk membeli emas cukup mudah. Emas membantu mengimbangi kesan turun naik mata wang terhadap rizab, berprestasi baik ketika kejutan melanda dan tidak membawa risiko kemungkiran. Bank of Thailand telah lama menekankan kepelbagaian, dan pendekatan itu dapat dilihat pada data yang menunjukkan simpanan emas negara itu kini melebihi 230 tan.

Pasaran domestik yang kukuh turut menyokong dasar tersebut. Thailand mempunyai antara pasaran emas runcit paling aktif di Asia. Apabila harga meningkat sepanjang 2024 dan 2025, pembelian jongkong dan syiling meningkat, meskipun beberapa negara jiran mencatat permintaan yang lebih lemah. World Gold Council merekodkan pertumbuhan dua angka dalam pembelian jongkong dan syiling di Thailand pada pertengahan 2025. Minat pembeli runcit ini membantu mengekalkan kecairan dan menyebarkan pengetahuan tentang penentuan harga ke seluruh ekonomi.

Pasaran runcit matang dan aplikasi emas digital

Platform digital meluaskan akses. Aplikasi seperti Pao Tang membolehkan pelabur kecil membeli emas dalam kuantiti pecahan, membuat penyelesaian serta-merta dan bertukar antara tunai dengan emas ketika pasaran berubah-ubah. Program Gold247 oleh majlis itu sedang mengusahakan piawaian global di sebalik tabir. Inisiatif Gold Bar Integrity menggunakan rekod kalis usikan untuk menjejaki jongkong dari lombong hingga ke peti besi. Cadangan Standard Gold Unit menetapkan unit digital bersama untuk dagangan. Wholesale Digital Gold bertujuan menghubungkan bank dengan inventori yang telus dan boleh dijejaki. Penggunaan alat ini di Thailand menarik lebih ramai golongan muda untuk menabung dalam emas.

Kedudukan negara Asia Tenggara yang lain

Singapura berada di tempat kedua dalam kalangan negara Asia Tenggara. Negara kota itu meningkatkan pegangan rasminya dalam beberapa tahun kebelakangan ini kepada sekitar 200 tan, selain berperanan sebagai hab logistik dan perdagangan jongkong emas milik pihak swasta. Bank pusatnya mengurus portfolio rizab yang pelbagai dan boleh melaraskan pendedahan kepada emas mengikut keperluan kecairan. Sektor kewangan yang maju, kapasiti penyimpanan dalam peti besi dan perdagangan terbuka menjadikan negara itu lokasi semula jadi bagi penapis emas, pedagang dan dana dagangan bursa.

Filipina memegang kira-kira 130 tan, sebahagiannya disokong oleh pengeluaran lombong domestik dan program lama yang membolehkan bank pusat membeli emas daripada pengeluar tempatan. Indonesia ialah negara perlombongan yang besar dan membuka projek baharu tahun ini, meskipun pegangan rasminya jauh lebih kecil berbanding negara jiran. Vietnam tidak mendedahkan angka tepat bagi rizab emas rasminya, tetapi permintaan dalam kalangan isi rumah kekal kukuh ketika harga tinggi.

Laos menyasarkan hab perdagangan serantau

Laos mempromosikan rancangan bercita-cita tinggi untuk menjadi pusat perdagangan emas menjelang 2030. Lao Bullion Bank mahu membina ekosistem perkhidmatan menyeluruh yang merangkumi penapisan, penjagaan simpanan dan produk kewangan bersandarkan emas. Pegawai negara itu merujuk kajian geologi yang menunjukkan kemungkinan adanya deposit besar yang belum diterokai. Angka tersebut memerlukan masa bertahun-tahun untuk disahkan dan dibangunkan, namun ia menandakan hasrat untuk menjadikan jongkong emas sebagai asas kestabilan kewangan. Sebarang rizab rasmi pada masa depan bergantung pada pilihan dasar bank pusat, bukan semata-mata saiz deposit di bawah tanah.

Pengaruh global yang membentuk pembelian emas bank pusat

Beberapa faktor mendorong permintaan berterusan daripada bank pusat. Jangkaan kadar faedah yang lebih rendah mengurangkan kos peluang memegang logam yang tidak memberikan kupon. Ketegangan perdagangan dan risiko perang mengekalkan permintaan terhadap aset selamat. Inflasi kekal berlarutan di banyak ekonomi. Tinjauan World Gold Council menunjukkan sebahagian besar pengurus rizab menjangkakan trend peningkatan pegangan rasmi akan berterusan, manakala pembelian yang dilaporkan pada suku kedua 2025 kekal tinggi mengikut piawaian sejarah.

Peranan China amat besar bagi rantau ini. People's Bank of China melaporkan pembelian berterusan. Pada masa sama, Beijing mengajak negara rakan membeli jongkong emas dan menyimpannya dalam rangkaian Shanghai Gold Exchange. Tawaran itu mungkin menarik bagi kerajaan yang mahu mengurangkan pendedahan kepada sekatan atau gangguan di pusat kewangan Barat. Namun, pertukarannya ialah kecairan, memandangkan London kekal sebagai pusat penjelasan transaksi utama.

Bolehkah ASEAN menjadi tonggak ketiga permintaan emas global

World Gold Council menyatakan Asia Tenggara boleh menjadi pusat graviti ketiga bagi permintaan emas, bersama China dan India. Gagasan itu berasaskan dua tonggak. Pertama, membina lebih banyak kapasiti penapisan serantau supaya logam yang dilombong di Indonesia dan Filipina boleh diproses serta dijual dalam rantau ini. Kedua, menyebarkan pengetahuan pasaran dari Thailand kepada negara jiran yang masih membangunkan saluran runcit dan pelaburan.

Shaokai Fan, ketua bank pusat dan ketua Asia Pasifik (tidak termasuk China) di majlis itu, menjelaskan peluang berkenaan dengan nyata.

Dengan pasaran emas Thailand yang sudah berkembang dengan baik, terdapat peluang untuk bekerjasama bagi menjadikan Asia Tenggara tonggak ketiga dari segi permintaan emas, dengan China sebagai yang pertama, India kedua dan Asia Tenggara berpotensi menjadi yang ketiga.

Alat digital baharu turut menjadi sebahagian daripada visi itu, termasuk pegangan terkumpul yang membolehkan bank dan pelabur besar memiliki tuntutan pecahan terhadap logam tertentu yang disimpan dalam peti besi. Unit piawai dan penjejakan pada peringkat jongkong boleh meningkatkan keyakinan institusi merentas sempadan.

Risiko dan faktor yang boleh mengubah kedudukan

Thailand jelas mendahului ketika ini, namun kedudukan boleh berubah. Jika Singapura menyambung semula pembelian besar-besaran, atau Filipina menambah rizab rasminya, jurang itu mungkin mengecil. Sebaliknya, Thailand boleh memilih untuk mengekalkan pegangan atau mengurangkan rizab jika mengutamakan aset yang memberikan pulangan lebih tinggi. Langkah rasmi lazimnya dibuat secara beransur-ansur dan dilaporkan dengan kelewatan.

Emas membawa pertukaran manfaat dan kos bagi pengurus rizab. Ia mudah dicairkan ketika tekanan melanda, namun tidak membayar faedah. Penyimpanan dan insurans menelan kos. Bagi ekonomi lebih kecil, pembelian yang terlalu pantas boleh membebankan penampan mata wang asing. Faktor geologi juga tidak semestinya diterjemahkan kepada pegangan rasmi. Sesebuah negara boleh melombong banyak emas, tetapi memilih untuk mengeksportnya dan bukannya menyimpannya.

Walaupun terdapat batasan tersebut, kisah emas Asia Tenggara berakar pada sejarah yang panjang dan inovasi moden. Sumber purba India dan China menggambarkan sebahagian tanah besar rantau ini sebagai Suvarnabhumi (tanah emas). Kini, rantau ini sedang membangunkan infrastruktur digital, kilang penapisan dan kapasiti penjagaan simpanan yang boleh memastikan lebih banyak nilai kekal di dalam negara. Angka rizab Thailand berada di tengah-tengah perkembangan itu.

Perkara Utama

• Thailand mempunyai rizab emas bank pusat terbesar di Asia Tenggara, sekitar 234 tan.
• Singapura di tempat kedua dengan kira-kira 200 tan, manakala Filipina memegang hampir 130 tan.
• Harga emas yang hampir mencecah rekod tertinggi telah meningkatkan nilai pasaran simpanan rasmi di seluruh dunia.
• Bank pusat menambah lebih 1,000 tan setahun selama tiga tahun berturut-turut.
• China terus membeli emas dan mengajak rakan dagang menyimpan jongkong dalam rangkaian dagangannya.
• World Gold Council menyatakan ASEAN boleh menjadi tonggak ketiga permintaan emas global bersama China dan India.
• Pasaran runcit Thailand yang matang dan aplikasi emas digital telah meluaskan penyertaan pelabur tempatan.
• Laos sedang melaksanakan rancangan untuk menjadi hab perdagangan dan penapisan emas serantau menjelang 2030.
• Kedudukan boleh berubah jika negara melaraskan strategi rizab, kerana pembelian emas dilaporkan dengan kelewatan.