India Bakal Menjadi Ekonomi Keempat Terbesar di Dunia

Satu pencapaian yang dibina selama bertahun-tahun

India berada di ambang perubahan kedudukan yang telah dijangkakan ahli ekonomi selama bertahun-tahun. Negara itu dijangka mengatasi Jepun dan menjadi ekonomi keempat terbesar di dunia berdasarkan keluaran dalam negara kasar nominal, sama ada pada 2025 berdasarkan unjuran Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) atau menjelang akhir tahun kewangan India yang berakhir pada Mac 2026. Peralihan yang dijangka ini mencerminkan dua haluan yang berbeza. India mencatatkan antara pertumbuhan terpantas dalam kalangan ekonomi utama, manakala Jepun berdepan pengembangan yang lemah dan mata wang yang susut nilai, sekali gus mengurangkan KDNKnya apabila diukur dalam dolar.

Angka-angka menunjukkan betapa sengitnya persaingan itu. Unjuran IMF pada April 2025 menganggarkan keluaran nominal India sekitar 4.187 trilion dolar pada 2025, sedikit mengatasi Jepun yang dianggarkan kira-kira 4.186 trilion dolar. Bezanya amat tipis. Beberapa unjuran menjangkakan India mengekalkan momentum dengan pertumbuhan melebihi 6 peratus pada 2025 dan 2026, disokong pelaburan, penggunaan dan tenaga kerja muda. Sebaliknya, Jepun dijangka berkembang hampir 0.6 peratus, kadar yang menyebabkan ekonominya pada dasarnya mendatar dalam nilai dolar selagi yen kekal lemah.

Bagi India, ini merupakan lonjakan simbolik dari segi pengaruh global. Kedudukannya hanya di belakang Amerika Syarikat, China dan Jerman, dan negara itu berpotensi mencapai tempat ketiga lewat dekad ini jika trend semasa berterusan. Peralihan itu turut membentuk semula peta ekonomi Asia. China mengatasi Jepun pada 2010 untuk menjadi ekonomi terbesar di rantau ini. Kini India mara ke tempat kedua di Asia, mencerminkan peningkatan keupayaan domestik serta tempoh panjang pertumbuhan nominal yang perlahan di Jepun.

Mengapa tarikhnya berbeza: kalendar, mata wang dan kaedah

Sebelum angka rasmi dikeluarkan, tajuk berita silih berganti antara “sudah berlaku” dengan “belum lagi”. Perbezaan ini berpunca daripada tiga faktor teknikal yang penting dalam kedudukan ekonomi berdasarkan KDNK: kalendar perakaunan, kadar pertukaran dan perbezaan antara KDNK nominal dengan KDNK berdasarkan pariti kuasa beli.

Tahun kalendar berbanding tahun kewangan

Jepun melaporkan KDNK mengikut tahun kalendar. Anggaran rasmi India lazimnya dirujuk mengikut tahun kewangan, yang berlangsung dari April hingga Mac. Perbandingan tahun kewangan India 2025 hingga 2026 dengan tahun kalendar Jepun 2025 boleh menunjukkan peralihan kedudukan lebih awal berbanding perbandingan yang setara mengikut tahun kalendar. Itulah antara sebab sesetengah pegawai di New Delhi menyebut kedudukan baharu berdasarkan unjuran IMF yang merangkumi tempoh pelaporan berbeza, sedangkan data terkini yang telah direalisasikan masih meletakkan India di tempat kelima pada pertengahan 2025.

Kesan mata wang

Kedudukan KDNK nominal disusun dalam dolar Amerika Syarikat. Apabila yen susut nilai, KDNK Jepun dalam dolar mengecil walaupun ekonomi domestiknya tidak berubah. Yen kekal lemah ketika Bank of Japan menormalkan dasar selepas bertahun-tahun menetapkan kadar yang sangat longgar, sementara kadar faedah di tempat lain meningkat dengan ketara. Rupee India pula lebih stabil berbanding yen. Perbezaan mata wang ini membesarkan jurang KDNK nominal antara India dengan Jepun, sekurang-kurangnya selagi yen terus mengalami tekanan.

KDNK nominal berbanding PPP

KDNK nominal menyusun kedudukan ekonomi mengikut nilai urus niaga pasaran yang ditukar kepada dolar. Pariti kuasa beli mengambil kira harga tempatan. Berdasarkan PPP, India sudah pun berada di tempat ketiga, di belakang China dan Amerika Syarikat. Pencapaian semasa ini merujuk kepada KDNK nominal, ukuran yang paling kerap disebut dalam pasaran dan kenyataan rasmi kerana menjadi asas kepada aliran kewangan, kemampanan hutang dalam mata wang asing dan strategi syarikat global.

Sesetengah penganalisis menegaskan bahawa tempoh peralihan itu memang dijangka berlaku pada pertengahan dekad ini, dengan bulan tepatnya bergantung pada faktor teknikal tersebut. Marcel Thieliant, ketua Asia Pasifik di Capital Economics, telah menjejaki proses penyatuan kedudukan ini selama beberapa tahun.

Berdasarkan unjuran sedia ada kami, kami menjangkakan India mengatasi Jepun pada 2026.

Julat tarikh ini, iaitu 2025 dalam unjuran asas IMF dan 2026 dalam sesetengah unjuran swasta, menjelaskan mengapa perdebatan lebih tertumpu pada takrif berbanding arah aliran. Arahnya jelas. India sedang merapatkan jurang yang diukur dalam trilion dolar dua dekad lalu dan kini hanya tinggal perbezaan kecil dalam pembundaran angka.

Pemacu pertumbuhan India

Pertumbuhan India disokong gabungan pelaburan, sektor perkhidmatan yang terus mengeksport walaupun perdagangan barangan global perlahan, serta peningkatan digital dan logistik selama sedekad yang menaikkan produktiviti dalam kegiatan perdagangan harian. Negara itu masih dalam pertengahan proses transformasi. Bahagian sektor pembuatan masih sederhana mengikut piawaian Asia Timur dan pertumbuhan pekerjaan perlu diperluas. Namun, pemacu terasnya cukup kukuh untuk membantu India mengharungi kitaran global yang bergelora.

Pelaburan dan infrastruktur

Perbelanjaan modal awam meningkat selama beberapa tahun, memperbaik lebuh raya, koridor pengangkutan barang, transit bandar dan rangkaian tenaga. Logistik yang lebih baik mengurangkan kos pengangkutan serta kelewatan bagi perniagaan. Perbelanjaan modal sektor swasta meningkat secara beransur-ansur, dibantu kunci kira-kira bank yang lebih sihat dan pinjaman tidak berbayar yang lebih rendah berbanding sedekad lalu. Bersama-sama, trend ini menyokong pembinaan, simen, logam dan ekosistem firma kecil yang membekalkan projek lebih besar.

Cita-cita sektor pembuatan

Skim baharu dirangka untuk menarik kilang ke sektor yang mahu dikembangkan India, termasuk elektronik, peralatan solar dan bahan kimia khusus. Insentif pengeluaran, pasaran domestik yang semakin berkembang dan peningkatan kos buruh di beberapa bahagian Asia Timur mendorong syarikat multinasional menambah kapasiti di India. Pemasangan telefon bimbit telah berkembang pesat dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Ujian seterusnya ialah beralih daripada pemasangan kepada rantaian bekalan yang lebih mendalam dalam komponen dan jentera, yang mewujudkan pekerjaan bergaji lebih tinggi serta kapasiti eksport yang lebih mampan.

Perkhidmatan dan landasan digital awam

Perkhidmatan kekal sebagai pemacu ekonomi India yang paling boleh diharap. Teknologi maklumat dan perkhidmatan perniagaan dijual ke seluruh dunia dalam dolar, sekali gus melindungi ekonomi apabila eksport barangan merosot. Di dalam negara, rangkaian digital nasional menghubungkan identiti, pembayaran dan persetujuan penggunaan data. Pembayaran segera dan perkhidmatan kewangan digital berkos rendah telah membawa jutaan peniaga kecil serta pengguna ke dalam urus niaga formal. Hal ini menyokong kutipan cukai di bawah cukai barangan dan perkhidmatan seluruh negara, memperbaik penilaian kredit dan mengurangkan halangan dalam menjalankan perniagaan.

Penjelasan tentang kelembapan Jepun

Ekonomi Jepun kekal besar dan maju, dengan kelebihan kukuh dalam sektor pembuatan berteknologi tinggi. Namun, kedudukannya dari segi KDNK nominal mencerminkan tempoh panjang inflasi rendah, episod deflasi dan pertumbuhan nominal yang sangat perlahan, di samping susut nilai mata wang yang ketara dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Apabila ditukar kepada dolar, gabungan faktor ini mengurangkan saiz ekonomi Jepun yang diukur walaupun keluaran domestiknya agak stabil.

Demografi dan produktiviti

Penduduk yang semakin berusia dan tenaga kerja yang mengecil membebankan pertumbuhan jangka panjang. Kerajaan menggalakkan penyertaan wanita dalam tenaga kerja yang lebih tinggi serta lebih banyak imigresen, dengan beberapa kemajuan, tetapi pengaruh demografi amat kuat. Pertumbuhan produktiviti tidak sekata di luar beberapa sektor yang berdaya saing di peringkat global. Ciri-ciri struktur ini mengehadkan potensi pertumbuhan hampir 1 peratus, yang seterusnya berkurang dalam nilai dolar apabila yen melemah.

Penyesuaian dasar dan yen

Selama bertahun-tahun, Bank of Japan mengekalkan kadar faedah hampir sifar ketika bank pusat lain mengetatkan dasar. Perbezaan kadar faedah itu melebar dan memberi tekanan kepada yen. Walaupun Bank of Japan mula menaikkan kadar, dasar monetari Jepun masih lebih longgar berbanding Amerika Syarikat atau Eropah. IMF kini menjangkakan Jepun berkembang sekitar 0.6 peratus pada 2025, selepas mencatat pertumbuhan lebih kukuh pada 2023. Inflasi meningkat daripada paras rendah sebelum ini, tetapi pertumbuhan gaji dan penggunaan belum lagi menyesuaikan diri sepenuhnya. Hasilnya ialah pertumbuhan sebenar yang sederhana dan KDNK nominal yang mengecil apabila diterjemahkan kepada dolar.

Sejauh mana hampirnya tempat ketiga

Sasaran India seterusnya ialah Jerman, kini ekonomi ketiga terbesar di dunia. Pertumbuhan Jerman lembap, dengan kos tenaga, perubahan corak perdagangan global dan peralihan industri membebankan pengeluaran. IMF mengunjurkan KDNK India mencecah kira-kira 5.58 trilion dolar menjelang 2028, cukup untuk mengatasi Jerman jika ekonomi Berlin berkembang perlahan dan India mengekalkan pertumbuhan melebihi 6 peratus. Beberapa penganalisis swasta menjangkakan peralihan itu mungkin berlaku sekitar 2027 hingga 2030, bergantung pada kadar pertukaran dan laluan pertumbuhan.

Cabaran Jerman

Merapatkan jurang dengan Jerman memerlukan usaha besar. India perlu mengekalkan pelaburan, mengawal inflasi dan meningkatkan kapasiti eksport dalam sektor barangan serta perkhidmatan bernilai lebih tinggi. Bekalan elektrik yang boleh diharap, pasaran kewangan yang lebih mendalam dan penyelesaian kehakiman yang lebih pantas merupakan antara faktor yang membantu perniagaan berkembang. Logistik perdagangan dan persekitaran dasar yang boleh dijangka sama pentingnya dengan insentif.

Risiko yang boleh memperlahankan momentum

Pertumbuhan mampan dan meluas tidak berlaku secara automatik. Beberapa faktor risiko boleh mengubah haluan pertumbuhan jika berterusan atau bertambah buruk.

• Pewujudan pekerjaan yang tidak seiring dengan jumlah orang yang memasuki tenaga kerja, khususnya dalam sektor pembuatan dan perkhidmatan berproduktiviti tinggi.
• Penyertaan wanita dalam tenaga kerja yang rendah mengikut piawaian global, sekali gus mengehadkan pendapatan isi rumah dan saiz tenaga kerja berkesan.
• Kekurangan dalam pendidikan dan kesihatan yang mengekang produktiviti, khususnya di daerah yang kurang mendapat perkhidmatan dan kawasan luar bandar.
• Kejutan iklim seperti gelombang haba, monsun tidak menentu dan tekanan bekalan air yang mengganggu pertanian serta kehidupan bandar.
• Tekanan luaran akibat ketegangan perdagangan, tarif dan permintaan global yang lebih perlahan, yang boleh menjejaskan eksport serta aliran pelaburan.
• Tekanan fiskal daripada komitmen subsidi dan perbelanjaan modal awam jika ruang belanjawan menyempit, serta keperluan memastikan hutang kekal pada landasan mampan.

Kesinambungan dasar dan peraturan yang boleh dijangka dapat membantu pelabur merancang projek berbilang tahun. Kemajuan dalam logistik dan infrastruktur digital sudah menunjukkan bagaimana reformasi berterusan menghasilkan manfaat terkumpul dari semasa ke semasa.

Saiz ekonomi berbanding taraf hidup

Kedudukan KDNK mencerminkan pengaruh ekonomi. Namun, ia tidak menunjukkan bagaimana kemakmuran diagihkan. Pendapatan purata India masih jauh lebih rendah berbanding Jepun. Pada 2024, anggaran IMF meletakkan KDNK per kapita India hampir 2,700 dolar, berbanding kira-kira 39,000 dolar di Jepun. Walaupun diselaraskan mengikut harga tempatan, pendapatan per kapita India berdasarkan kuasa beli masih jauh ketinggalan berbanding Jepun. Jurang itu mencerminkan tahap pembangunan India dan sebab kualiti pertumbuhan sama pentingnya dengan kadarnya.

Peningkatan KDNK tidak secara automatik meningkatkan taraf hidup semua isi rumah. Memperluas pekerjaan formal, memperbaik hasil pembelajaran, memperkukuh penjagaan kesihatan primer dan meluaskan jaringan keselamatan merupakan langkah penting untuk menukar pertumbuhan makroekonomi kepada kehidupan harian yang lebih baik. Kemajuan dalam bidang ini tidak sekata antara negeri dan sektor. Tahun-tahun mendatang akan menguji keupayaan India menukar saiz ekonominya kepada peluang, khususnya bagi wanita dan pekerja muda di luar kawasan metropolitan utama.

Maknanya bagi perniagaan dan geopolitik

Bagi syarikat global, peningkatan India menambah satu lagi pasaran besar dengan kuasa beli yang semakin meningkat. Usaha mempelbagaikan rantaian bekalan yang sebelum ini bergantung pada satu negara telah mendorong lebih banyak pelaburan dalam elektronik, komponen automotif dan bahan kimia khusus ke India. Ekonomi yang lebih besar dengan pertumbuhan stabil turut mengubah aliran modal dan peruntukan portfolio, apabila dana global mengimbangi semula pendedahan kepada ekuiti dan bon India.

Diplomasi perdagangan akan menjadi semakin penting apabila bahagian India dalam keluaran global meningkat. Akses kepada pasaran utama, prosedur kastam yang lebih lancar dan perjanjian pelaburan mempengaruhi lokasi kilang seterusnya. Keselamatan tenaga kekal sebagai keutamaan memandangkan keperluan import India. Pengembangan kapasiti tenaga boleh baharu dan pengukuhan kebolehpercayaan grid boleh mengurangkan kerentanan terhadap turun naik harga global. Perkongsian serantau di Asia Selatan dan Indo-Pasifik, selain hubungan dengan Amerika Syarikat, Eropah, Jepun dan Asia Tenggara, membentuk konteks bagi fasa pertumbuhan seterusnya.

Perkara Utama

• Unjuran IMF menunjukkan KDNK nominal India sekitar 4.187 trilion dolar pada 2025, sedikit mengatasi Jepun yang dianggarkan kira-kira 4.186 trilion dolar.
• Peralihan kedudukan itu mungkin berlaku pada 2025 berdasarkan anggaran IMF, atau menjelang Mac 2026 apabila tahun kewangan India berakhir, bergantung pada kalendar dan kadar pertukaran.
• Pertumbuhan India diunjurkan melebihi 6 peratus pada 2025 dan 2026, manakala pertumbuhan Jepun hampir 0.6 peratus, dengan yen yang lemah mengurangkan KDNK dalam nilai dolar.
• Berdasarkan pariti kuasa beli, India sudah berada di tempat ketiga dunia, tetapi pencapaian semasa ini merujuk kepada KDNK nominal yang digunakan dalam pasaran dan kedudukan rasmi.
• Pemacu pertumbuhan India termasuk peningkatan pelaburan awam, logistik yang bertambah baik, eksport perkhidmatan dan infrastruktur digital nasional untuk pembayaran serta identiti.
• Kedudukan Jepun tertekan oleh faktor demografi, inflasi rendah selama bertahun-tahun dan susut nilai yen yang mengurangkan KDNK dalam nilai dolar.
• Berdasarkan haluan semasa, India boleh mengatasi Jerman lewat dekad ini, dengan beberapa unjuran menunjukkan tempoh 2027 hingga 2030.
• Pendapatan per kapita India masih jauh lebih rendah berbanding Jepun, menekankan keperluan kepada pertumbuhan yang banyak mewujudkan pekerjaan, modal insan yang lebih kukuh dan jaringan keselamatan yang berdaya tahan.