Hong Kong dan Shanghai Meterai Kerjasama untuk Mewujudkan Hab Dagangan Emas Rentas Sempadan

Hong Kong Mengambil Langkah Berani ke Arah Penguasaan Dagangan Emas

Hong Kong bersedia menandatangani memorandum persefahaman bersejarah dengan Shanghai Gold Exchange minggu depan, menandakan langkah penting ke arah mewujudkan sistem penjelasan dagangan emas rentas sempadan. Setiausaha Kewangan Paul Chan Mo-po mengumumkan pada Ahad bahawa perjanjian itu akan dimuktamadkan semasa Forum Kewangan Asia pada 26-27 Januari, sekali gus membuka jalan kepada hubungan yang lebih erat antara dua pasaran kewangan utama Asia itu.

Inisiatif ini bertujuan mewujudkan sistem penjelasan pusat yang akan berfungsi sebagai prasarana kewangan penting, bagi meningkatkan kebolehpercayaan dan kecekapan dagangan serta penghantaran emas di Hong Kong. Chan berkata matlamatnya adalah untuk memulakan operasi percubaan dalam tahun ini dan menjemput Shanghai Gold Exchange menyertai sistem tersebut.

Perkembangan ini berlaku ketika pasaran emas menyaksikan kegiatan luar biasa. Harga emas melonjak lebih 60% pada 2025, mencatatkan kenaikan tahunan paling tinggi sejak 1979. Nilai keseluruhan permintaan global bagi logam berharga itu meningkat 44% berbanding tahun sebelumnya kepada US$146 bilion pada suku ketiga tahun lalu, menurut Chan.

Kami sedang mempercepat usaha mewujudkan sistem penjelasan pusat sebagai prasarana kewangan penting, bagi meningkatkan kebolehpercayaan dan kecekapan dagangan serta penghantaran emas di Hong Kong, mengurangkan kos urus niaga dan meningkatkan kecairan.

Christopher Hui, Setiausaha Perkhidmatan Kewangan dan Perbendaharaan Hong Kong, menegaskan bahawa bandar itu akan memanfaatkan jangkauan antarabangsanya untuk melengkapi pasaran Shanghai, sekali gus memperkukuh penemuan harga emas di peringkat nasional. Kerjasama ini menyelaraskan secara strategik hubungan global Hong Kong dengan sumber pasaran China Daratan yang luas.

Memahami Sistem Penjelasan Pusat

Bagi pembaca yang kurang biasa dengan prasarana kewangan, sistem penjelasan pusat berfungsi sebagai perantara antara pembeli dengan penjual dalam urus niaga kewangan. Daripada berdagang secara langsung antara satu sama lain, kedua-dua pihak berurus niaga melalui pusat penjelasan, yang menjadi pembeli kepada setiap penjual dan penjual kepada setiap pembeli. Aturan ini mengurangkan risiko pihak lawan dengan ketara, iaitu risiko bahawa salah satu pihak dalam urus niaga gagal membayar atau tidak menunaikan kewajipannya.

Pada masa ini, pasaran emas Hong Kong bergantung pada penyelesaian langsung antara pembeli dengan penjual bagi dagangan spot di luar bursa. Pengenalan sistem penjelasan pusat akan memodenkan proses ini dengan meletakkan pusat penjelasan antara pihak yang berdagang. Perubahan ini akan menjadikan urus niaga lebih selamat dan cekap, sekali gus berpotensi menarik lebih ramai pelabur institusi yang memerlukan rangka kerja pengurusan risiko yang kukuh.

Sistem penjelasan itu juga akan membantu mengurangkan kos urus niaga dan meningkatkan kecairan pasaran. Kos yang lebih rendah menjadikan dagangan lebih mudah diakses oleh lebih ramai peserta, manakala kecairan yang lebih tinggi membolehkan pelabur membeli atau menjual emas tanpa menjejaskan harganya dengan ketara. Penambahbaikan ini penting bagi membolehkan Hong Kong bersaing dengan pusat dagangan emas mapan seperti London dan New York.

Perkembangan Pasaran Emas Hong Kong

Hong Kong mempunyai sejarah panjang sebagai pusat dagangan logam berharga, sejak peranannya sebagai pintu masuk emas ke China. Bandar itu baru-baru ini menyusun semula bursa jongkong emasnya yang berusia 114 tahun menjadi Hong Kong Gold Exchange pada 1 Januari 2025, membuktikan komitmennya untuk memodenkan strategi komoditi.

Aktiviti dagangan meningkat seiring kenaikan harga emas. Menurut Chan, purata nilai dagangan harian emas 99, piawaian dagangan tradisional Hong Kong bagi emas berk ketulenan 99%, meningkat lebih dua kali ganda berbanding tahun sebelumnya kepada HK$2.9 bilion (kira-kira US$372 juta) setakat November 2025. Lonjakan jumlah dagangan ini mencerminkan minat pelabur yang semakin meningkat terhadap emas, sebagai aset perlindungan dan lindung nilai inflasi.

Prasarana fizikal untuk menyokong pertumbuhan dagangan ini juga berkembang pesat. Pada masa ini, sebuah bilik kebal tersembunyi di dalam lapangan terbang Hong Kong yang sibuk menyimpan hampir 150 tan emas, bernilai lebih US$20 bilion pada harga semasa. Dalam tempoh tiga tahun akan datang, kapasiti itu dirancang untuk diperluas sehingga hampir tujuh kali ganda, iaitu dua kali jumlah emas yang disimpan di rizab berhampiran Lapangan Terbang Changi Singapura, pesaingnya.

Kerajaan Hong Kong menetapkan sasaran bercita-cita tinggi untuk mencapai kapasiti penyimpanan emas melebihi 2,000 tan dalam tempoh tiga tahun. Perluasan ini akan menjadikan Hong Kong hab rizab emas serantau, menyediakan sokongan fizikal yang diperlukan bagi merealisasikan cita-citanya sebagai pusat dagangan global.

Integrasi Strategik dengan China Daratan

Kerjasama dengan Shanghai dibina atas hubungan sedia ada antara kedua-dua bandar. Lembaga Antarabangsa Shanghai Gold Exchange menubuhkan bilik kebal penghantaran luar pesisir pertamanya di Hong Kong dan melancarkan kontrak baharu untuk penghantaran di bandar itu. Selain itu, Shanghai Gold Exchange membuka bilik kebal luar pesisir pertamanya di Hong Kong pada Jun 2025, yang dikendalikan oleh Bank of China (Hong Kong), bagi memudahkan dagangan dan penyimpanan emas berdenominasi yuan untuk pelanggan antarabangsa.

Prasarana fizikal ini menjadi asas kepada integrasi pasaran yang lebih mendalam. MOU yang bakal dimeterai akan merasmikan rangka kerja akses pasaran bersama antara Hong Kong dengan China Daratan, yang berpotensi membolehkan dagangan rentas sempadan berjalan lancar pada masa depan. Integrasi sedemikian akan memberi pelabur antarabangsa akses langsung kepada pasaran emas China yang besar, pengguna logam berharga itu terbesar di dunia.

Kerajaan Hong Kong giat menyokong pembangunan ekosistem emas yang menyeluruh. Selain penyimpanan dan dagangan, inisiatif termasuk menggalakkan pedagang emas menubuhkan atau mengembangkan kilang penapisan di Hong Kong, mengkaji kemungkinan memproses bahan yang dibekalkan di China Daratan untuk menghasilkan emas tulen bagi dieksport ke Hong Kong untuk dagangan, serta menyokong pembangunan produk pelaburan baharu seperti emas bertoken.

Konteks Geopolitik dan Dinamik Pasaran

Masa pelaksanaan inisiatif ini amat relevan berikutan trend geopolitik dan ekonomi yang lebih luas. Pelabur semakin beralih daripada aset berdenominasi dolar AS susulan ketegangan geopolitik yang semakin memuncak. Peralihan ini mendorong permintaan terhadap instrumen penyimpan nilai alternatif, dengan emas secara tradisinya mendapat manfaat ketika ketidaktentuan melanda.

Hong Kong meletakkan dirinya secara strategik sebagai jambatan antara pasaran emas antarabangsa dengan prasarana dagangan China Daratan. Rangka kerja kawal selia bandar itu, bersama kecairan renminbi luar pesisir, menjadikannya lokasi ideal untuk peranan perantara ini. Ketika pelabur global berusaha mempelbagaikan pelaburan dan mengurangkan pergantungan pada sistem kewangan berpusatkan AS, Hong Kong menawarkan pintu masuk ke pasaran emas Asia tanpa kekangan mata wang dan kawal selia yang timbul daripada akses langsung ke pasaran China Daratan.

Penubuhan Jawatankuasa Strategi Komoditi pada Disember 2025, yang diketuai Setiausaha Kewangan Paul Chan, menandakan komitmen kerajaan untuk membangunkan ekosistem komoditi Hong Kong di luar perkhidmatan kewangan tradisional. Penyelarasan peringkat tinggi ini akan membantu memastikan pelbagai inisiatif, termasuk dagangan emas, menerima sokongan dan perhatian kawal selia yang diperlukan untuk berjaya.

Strategi Perkhidmatan Kewangan yang Lebih Luas

Inisiatif dagangan emas ini sebahagian daripada strategi lebih besar untuk mengukuhkan dan memperluas kedudukan Hong Kong sebagai pusat kewangan antarabangsa. Ketua Eksekutif John Lee, dalam Ucapan Dasar 2025, menggariskan rancangan bercita-cita tinggi merangkumi pelbagai sektor kewangan, dengan dagangan emas dikenal pasti sebagai bidang pertumbuhan utama.

Kerajaan telah menerima saranan daripada Kumpulan Kerja bagi Menggalakkan Pembangunan Pasaran Emas dan sedang melaksanakan pelbagai inisiatif. Ini termasuk menyokong Pihak Berkuasa Lapangan Terbang Hong Kong dan institusi kewangan untuk menubuhkan kemudahan penyimpanan emas, menawarkan lebih banyak pilihan pelaburan emas dengan membantu penerbit menerbitkan dana emas, serta menyokong penubuhan persatuan perdagangan bagi industri emas.

Sektor perkhidmatan kewangan Hong Kong menunjukkan momentum yang kukuh sejak kebelakangan ini. Indeks Hang Seng meningkat lebih 20% setakat tahun ini, manakala purata nilai dagangan harian mencecah HK$250 bilion, hampir dua kali ganda berbanding tahun sebelumnya. Pada akhir Ogos 2025, jumlah terkumpul dana yang diperoleh menerusi IPO melebihi HK$130 bilion, hampir enam kali ganda berbanding tempoh sama tahun sebelumnya, sekali gus meletakkan Hong Kong di tempat pertama dunia bagi kutipan dana IPO.

Kejayaan ini menyediakan asas kukuh untuk mengembangkan dagangan komoditi. Reputasi, rangka kerja perundangan dan prasarana kewangan bandar itu yang telah mantap menjadikannya berupaya mempelbagaikan tawaran serta meraih bahagian lebih besar daripada jumlah dagangan emas global.

Produk Pelaburan dan Inovasi

Selain dagangan dan penyimpanan fizikal, Hong Kong sedang membangunkan produk pelaburan inovatif untuk menarik modal ke pasaran emasnya. Kerajaan bercadang menyokong pembangunan emas bertoken, yang mewakili emas fizikal pada rantaian blok dan membolehkan pemilikan pecahan serta dagangan yang lebih mudah.

Pembentukan token berpotensi mengurangkan halangan kemasukan dengan ketara bagi pelabur runcit yang mahukan pendedahan kepada emas tetapi tidak mampu membeli jongkong fizikal. Ia juga membolehkan penyelesaian yang lebih pantas dan mengurangkan kos penyimpanan serta insurans emas fizikal. Inovasi kewangan seperti ini menunjukkan hasrat Hong Kong untuk menggabungkan dagangan komoditi tradisional dengan teknologi kewangan moden.

Pihak Berkuasa Monetari Hong Kong (HKMA) giat mempromosikan Project Ensemble, yang bertujuan menyokong pembangunan pasaran pembentukan token. Melalui eksperimen dalam persekitaran terkawal, projek ini membolehkan peserta industri meneroka pembinaan prasarana kewangan generasi seterusnya menggunakan teknologi rantaian blok dalam senario perniagaan sebenar. Pasaran emas boleh menjadi medan uji yang sesuai bagi inovasi ini.

Landskap Persaingan dan Saingan Serantau

Usaha Hong Kong untuk menjadi hab dagangan emas berlangsung ketika persaingan serantau semakin sengit. Singapura telah muncul sebagai pusat penting bagi penyimpanan dan dagangan logam berharga, khususnya untuk pelanggan pengurusan kekayaan. Rancangan Hong Kong untuk memperluas kapasiti penyimpanan sehingga melebihi kemudahan Singapura menunjukkan sengitnya persaingan dalam pasaran ini.

Namun, Hong Kong memiliki beberapa kelebihan tersendiri. Kedudukannya yang berdekatan dengan China, pengguna emas terbesar di dunia, menyediakan permintaan semula jadi. Selain itu, hubungannya dengan pasaran China Daratan menerusi pelbagai program Connect menawarkan akses kepada pelabur yang tidak dapat ditandingi Singapura. Zon waktu bandar itu yang bertindih dengan pasaran Asia dan Eropah turut menyediakan waktu dagangan lebih panjang, yang menguntungkan peserta global.

Hong Kong sebelum ini memperoleh pengiktirafan sebagai lokasi gudang yang diluluskan untuk London Metal Exchange pada Januari 2025, sekali gus mengukuhkan lagi kedudukannya sebagai hab komoditi. Pengiktirafan daripada bursa antarabangsa utama ini mengesahkan mutu prasarana dan piawaian kawal selia Hong Kong.

Jadual Pelaksanaan dan Cabaran

Walaupun matlamatnya jelas, pelaksanaan pusat dagangan emas bertaraf dunia membawa beberapa cabaran. Operasi percubaan sistem penjelasan disasarkan bermula dalam tahun 2026, namun pembinaan teknologi, rangka kerja kawal selia dan penyertaan pasaran yang diperlukan memerlukan penyelarasan teliti.

Penyelarasan kawal selia antara Hong Kong dengan China Daratan penting untuk memastikan operasi rentas sempadan berjalan lancar. Walaupun kedua-duanya beroperasi di bawah sistem perundangan berbeza, kerangka "satu negara, dua sistem" sebelum ini membolehkan kerjasama kewangan yang berkesan menerusi program seperti Stock Connect. Model serupa boleh digunakan untuk dagangan emas.

Pendidikan pasaran juga penting. Pelabur antarabangsa perlu memahami ciri khusus pasaran emas Hong Kong, termasuk piawaian unik 99 tael yang digunakan dalam dagangan tradisional Hong Kong. Peralihan kepada piawaian antarabangsa yang lebih meluas mungkin diperlukan untuk menarik peserta global sambil mengekalkan ciri pasaran tempatan.

Visi Jangka Panjang

Cita-cita Hong Kong dalam sektor emas merangkumi lebih daripada dagangan, iaitu keseluruhan rantaian nilai. Kerajaan menyokong penubuhan kilang penapisan, meneroka aturan pemprosesan dengan kemudahan di China Daratan, serta membangunkan prasarana logistik. Pendekatan menyeluruh ini bertujuan mewujudkan ekosistem kendiri yang mampu bersaing di peringkat global.

Penubuhan persatuan perdagangan bagi industri emas akan membantu menyelaraskan usaha industri, menggalakkan amalan terbaik dan mewakili kepentingan sektor itu kepada pengawal selia. Organisasi sedemikian memainkan peranan penting dalam pembangunan pasaran kewangan lain yang berjaya.

Akhirnya, Hong Kong berhasrat memanfaatkan kedudukannya sebagai hab perniagaan renminbi luar pesisir terbesar di dunia untuk memudahkan dagangan emas berdenominasi yuan. Ini boleh merangkumi pembangunan produk dan perkhidmatan emas berharga renminbi, sekali gus memperkukuh integrasi dengan sistem kewangan China sambil mengekalkan akses antarabangsa.

Kesimpulan

Kerjasama Hong Kong dengan Shanghai Gold Exchange merupakan langkah strategik untuk menjadikan bandar itu hab dagangan emas global. Inisiatif ini menggabungkan perluasan prasarana fizikal, inovasi kewangan dan integrasi pasaran bagi mewujudkan ekosistem emas yang menyeluruh.

• Hong Kong akan menandatangani MOU dengan Shanghai Gold Exchange semasa Forum Kewangan Asia (26-27 Januari 2026) untuk mewujudkan sistem penjelasan dagangan emas rentas sempadan
• Operasi percubaan sistem penjelasan pusat disasarkan bermula dalam tahun 2026, dengan Shanghai Gold Exchange dijemput menyertainya
• Harga emas melonjak lebih 60% pada 2025, kenaikan tahunan paling tinggi sejak 1979, dengan permintaan global mencecah US$146 bilion pada suku ketiga
• Hong Kong merancang meningkatkan kapasiti penyimpanan emas daripada 150 tan kepada lebih 2,000 tan dalam tempoh tiga tahun
• Purata nilai dagangan harian emas 99 di Hong Kong meningkat lebih dua kali ganda berbanding tahun sebelumnya kepada HK$2.9 bilion setakat November 2025
• Inisiatif ini bertujuan mengurangkan risiko pihak lawan dan kos urus niaga serta meningkatkan kecairan pasaran menerusi penjelasan pusat
• Shanghai Gold Exchange menubuhkan bilik kebal luar pesisir pertamanya di Hong Kong pada Jun 2025, yang dikendalikan oleh Bank of China (Hong Kong)
• Kerajaan menubuhkan Jawatankuasa Strategi Komoditi pada Disember 2025 untuk membangunkan ekosistem komoditi Hong Kong
• Hong Kong sedang meneroka produk inovatif termasuk emas bertoken dan dagangan emas berdenominasi yuan
• Strategi lebih luas merangkumi penubuhan kilang penapisan, pembangunan instrumen pelaburan dan penubuhan persatuan perdagangan industri emas