Pengeluar Kereta China Memendekkan Tempoh Pembayaran kepada Pembekal daripada 300 Hari kepada 54 Hari ketika Beijing Membanteras Perang Harga

Transformasi dalam 54 Hari

Industri automotif China mengalami penstrukturan semula kewangan yang ketara apabila pengeluar kereta utama memendekkan tempoh pembayaran kepada pembekal daripada hampir setahun kepada kurang dua bulan. Persatuan Pengilang Automobil China (CAAM) mendedahkan dalam kajian pada Februari 2026 bahawa 17 pengeluar kenderaan utama kini mengambil purata hanya 54 hari untuk menjelaskan bayaran kepada vendor rantaian bekalan, dengan empat syarikat menetapkan tempoh pembayaran kurang daripada 50 hari. Ini menandakan perubahan ketara berbanding tiga tahun sebelumnya, apabila pengeluar utama lazimnya melanjutkan tempoh pembayaran kepada kira-kira 300 hari, sekali gus menggunakan pembekal mereka sebagai sumber pembiayaan tanpa faedah.

Revolusi pembayaran ini menyusuli tekanan kawal selia yang hebat dari Beijing, yang melaksanakan peraturan baharu pada 1 Jun 2025, mewajibkan syarikat besar menjelaskan kebanyakan bayaran kepada pembekal dalam tempoh 60 hari. Peraturan yang disemak semula oleh Majlis Negara mengenai Jaminan Pembayaran kepada Perusahaan Kecil dan Sederhana, bersama tindakan tegas di seluruh industri terhadap persaingan yang disifatkan pegawai sebagai "tidak teratur", memaksa pengeluar kereta meninggalkan amalan yang telah mendorong banyak pengeluar komponen ke ambang kehancuran.

Chen Jinzhu, ketua pegawai eksekutif firma perunding Shanghai Mingliang Auto Service, berkata campur tangan kerajaan terbukti berkesan apabila kuasa pasaran gagal. Kumpulan automotif berdepan hukuman berat jika tidak mematuhi kehendak pihak berkuasa. Tanpa melengahkan pembayaran kepada pembekal, pengeluar ini tidak lagi mempunyai wang tunai yang mencukupi untuk meneruskan perang diskaun agresif yang telah menjejaskan margin keuntungan di seluruh sektor.

Perang Harga yang Meruntuhkan Rantaian Bekalan

Persaingan sengit dalam pasaran kereta China, yang digambarkan oleh pemain industri menggunakan istilah Cina "neijuan" atau "involusi", telah mewujudkan kitaran persaingan berlebihan yang memakan diri dan hanya membawa sedikit kemajuan. Apa yang bermula sebagai strategi untuk menggalakkan penggunaan kenderaan elektrik telah berubah menjadi pertarungan sengit yang melibatkan lebih 100 syarikat kereta tempatan yang berjuang untuk terus bertahan dalam pasaran yang mengalami lebihan kapasiti besar-besaran. Kadar penggunaan kilang menjunam kepada hanya 49.5%, dengan 3.5 juta kenderaan yang belum terjual tersimpan dalam inventori.

Pada Mei 2024, BYD, pengeluar kenderaan elektrik terbesar di dunia, meningkatkan konflik dengan mengurangkan harga sehingga 34% bagi 22 model. Pesaing termasuk Geely, Chery dan SAIC-GM terpaksa mengikut langkah itu, mencetuskan persaingan menurunkan harga yang memusnahkan keuntungan industri. Purata margin keuntungan syarikat automotif merosot daripada hampir 8% pada 2017 kepada hanya 4.3% pada 2024, sebelum turun lagi kepada 3.9% pada suku pertama 2025.

Keadaan ini memberi tekanan besar kepada rantaian bekalan. Pengeluar kereta menuntut pengurangan harga tahunan sekurang-kurangnya 10% daripada pembekal komponen, sambil melengahkan pembayaran selama berbulan-bulan. Persatuan Besi dan Keluli China mengeluarkan amaran keras bahawa syarikat keluli bergelut dengan margin keuntungan yang tipis dan tekanan kecairan yang semakin meningkat, ketika pengeluar kereta meminta potongan harga melebihi 10% serta melengahkan pembayaran tanpa had. Pembekal menjadi pemberi pinjaman tanpa rela; menurut analisis kewangan, sesetengah pengeluar seperti BYD mengambil purata 275 hari untuk membayar vendor pada 2023.

Kempen Beijing Membanteras Involusi

Kerajaan China melancarkan kempen menyeluruh untuk membanteras persaingan yang merosakkan, dengan Presiden Xi Jinping sendiri menyeru tindakan terhadap perang harga yang kacau-bilau dan sengit dalam kalangan syarikat menerusi sebuah rencana majalah Parti Komunis. Kementerian Perindustrian dan Teknologi Maklumat memanggil ketua pegawai eksekutif lebih sedozen pengeluar kereta utama termasuk BYD, Geely dan Xiaomi ke Beijing pada pertengahan 2025, dengan mesej yang jelas: tiada jualan di bawah kos, tiada potongan harga yang tidak wajar dan pembekal mesti dilayan secara adil.

Tindakan kawal selia dilaksanakan dengan pantas dan merangkumi pelbagai langkah. Selain peraturan pembayaran 60 hari, Pentadbiran Negara bagi Kawal Selia Pasaran mengeluarkan garis panduan muktamad pada Februari 2026 yang secara berkesan melarang pengeluar kereta menjual kenderaan di bawah jumlah kos pengeluaran, termasuk kos pentadbiran, kewangan dan jualan. Takrifan luas ini menutup ruang yang membolehkan syarikat mendakwa mereka untung bagi setiap unit sedangkan operasi keseluruhannya merugikan. Peraturan itu turut melarang penetapan harga antara pengeluar kereta dengan pembekal, serta menghalang jenama daripada memaksa pengedar menjual pada harga yang merugikan melalui program rebat berbentuk hukuman.

Wei Jianjun, pengasas dan pengerusi Great Wall Motor, mengeluarkan amaran serius dengan membandingkan keadaan itu dengan keruntuhan sektor hartanah China. Beliau menyatakan secara terbuka bahawa industri automotif sudah mempunyai versinya sendiri bagi Evergrande, konglomerat hartanah muflis yang runtuh pada 2021 dengan hutang AS$300 bilion, namun beliau enggan menamakan syarikat tertentu. BYD membalas dengan mengancam tindakan undang-undang terhadap sesiapa yang membandingkan syarikat itu dengan Evergrande, sambil mempertahankan nisbah hutangnya sebanyak 70% sebagai setanding dengan pengeluar global seperti Ford dan Toyota.

Kelegaan untuk Pembekal dan Kebimbangan yang Berterusan

Bagi ribuan perusahaan kecil dan sederhana yang membentuk rantaian bekalan automotif China, pembaharuan pembayaran ini menjadi talian hayat. Empat belas daripada 17 syarikat yang disurvei memperkenalkan langkah keutamaan tambahan untuk pembekal perusahaan kecil dan sederhana, dengan dua syarikat kini membuat semua pembayaran secara tunai dan bukannya menggunakan kertas komersial, manakala lima membenarkan pembekal yang menghadapi kekangan kewangan memohon pembayaran awal. Beberapa syarikat telah menyediakan dana khas berjumlah lebih 10 bilion yuan bagi menambah baik aturan pembayaran kepada pembekal.

Namun, cabaran masih ada. Pakar industri berkata pengeluar kereta masih boleh mengambil kesempatan daripada perbezaan dalam menentukan bila kiraan 60 hari bermula. Sesetengahnya menggunakan tarikh penerimaan penghantaran, manakala yang lain menunggu penyelarasan berpusat atau pengesahan invois. Yang Hongze, pengerusi Autolink, pembekal teknologi kenderaan pintar, menyambut baik komitmen itu tetapi meminta penjelasan sama ada pembayaran akan dibuat secara tunai atau menggunakan kertas komersial, serta apa sebenarnya yang dianggap sebagai tarikh mula tempoh pembayaran.

Kertas komersial menjadi isu yang amat dipertikaikan. Instrumen kewangan ini, yang menjanjikan pembayaran pada tarikh tetap pada masa hadapan, lazim digunakan dalam sektor hartanah China kerana ia tidak dikategorikan sebagai hutang yang dikenakan faedah. Pembekal kadangkala menjual kertas ini sebelum tarikh matang dengan harga diskaun di pasaran sekunder, sekali gus mengurangkan jumlah sebenar yang diterima. BAIC dan SAIC secara khusus berikrar tidak akan membayar pembekal menggunakan kertas komersial, namun tidak jelas sejauh mana mereka menggunakan amalan ini sebelum ini.

Penyatuan Industri dan Mangsa

Pembaharuan pembayaran ini dilaksanakan ketika pasaran kereta China memasuki fasa yang digelar penganalisis sebagai pusingan penyingkiran dalam proses penyatuan. Daripada kira-kira 169 pengeluar kereta yang beroperasi di China, lebih separuh menguasai kurang daripada 0.1% bahagian pasaran, kedudukan yang tidak mampan. Penganalisis Bank of America menjangkakan persaingan sengit tahun ini, manakala CAAM meramalkan hanya lima hingga tujuh jenama dominan akan bertahan dalam proses penyingkiran itu.

Kesan terhadap manusia akibat penyatuan ini sudah mula kelihatan. Ji Yue, syarikat pemula kenderaan elektrik yang ditubuhkan pada 2021 sebagai usaha sama antara gergasi internet Baidu dengan pengeluar kereta Geely, tumbang dalam tempoh enam bulan selepas kelihatan berjaya. Li Hongxing, yang mengendalikan agensi pengiklanan media sosial, meminjam wang untuk menampung kos pengiklanan Ji Yue berdasarkan kecekapan syarikat yang kelihatan serta sokongan kewangan kukuh pelaburnya. Namun, beliau akhirnya menanggung hutang sebanyak 40 juta yuan apabila syarikat itu gagal. Beliau menyifatkan pengalaman itu sebagai keputusasaan sepenuhnya, sambil berkata keruntuhan mengejut sebuah syarikat besar yang disokong dua pemegang saham utama memang tidak dapat dijangka.

Kesukaran industri automotif mencerminkan tekanan ekonomi yang lebih luas. Dengan jualan kereta penumpang jatuh 19.5% pada Januari 2026, penurunan terpantas dalam hampir dua tahun, dan jualan kenderaan tenaga baharu merosot 20%, pengeluar bergelut menghadapi permintaan domestik yang semakin lemah. Pengurangan pengecualian cukai untuk pembelian kenderaan elektrik dan ketidaktentuan mengenai subsidi tukar beli memburukkan lagi kemerosotan itu. Pada masa yang sama, industri ini menggaji lebih 4.8 juta orang, mewujudkan dilema bagi pembuat dasar yang mahu menghapuskan lebihan kapasiti tanpa mencetuskan pengangguran besar-besaran dan ketidakstabilan sosial.

Kesan Global

Ketika persaingan domestik semakin tidak mampan, pengeluar kereta China mempercepat usaha menembusi pasaran antarabangsa. Kini, 20% kenderaan yang dikeluarkan di China disasarkan untuk eksport, meningkat 11% berbanding tahun sebelumnya. Lambakan kenderaan berharga rendah ini mencetuskan langkah perlindungan di luar negara, termasuk tarif 100% di Kanada, duti antisubsidi di Kesatuan Eropah dan sekatan di pasaran lain. Walaupun dikenakan tarif 45%, sebuah BYD Seal yang berharga 12,500 euro di China akan dijual pada kira-kira 18,125 euro di Eropah, sekitar separuh harga Tesla Model 3 yang setara.

Pegawai China bimbang perang harga menjejaskan reputasi produk Buatan China di seluruh dunia. Media kerajaan memberi amaran bahawa kereta murah boleh menjejaskan eksport China, sementara kerajaan mengetatkan peraturan eksport kenderaan elektrik dengan mewajibkan pengeluar kereta mendapatkan lesen untuk penghantaran ke luar negara mulai 2026. Langkah itu bertujuan membendung amalan membanjiri pasaran asing dengan kenderaan berharga rendah yang kadangkala mengalami kompromi mutu akibat pemotongan kos berlebihan.

He Xiaopeng, pengasas dan ketua pegawai eksekutif Xpeng, meramalkan kemelut industri akan berterusan selama lima tahun lagi, dengan hanya lima pemain utama dijangka kekal. Chetan Ahya, ketua ekonomi Asia di Morgan Stanley, berkata menangani lebihan bekalan dalam sektor automotif akan lebih sukar berbanding industri yang didominasi negara kerana kehadiran perusahaan swasta yang lebih besar, sekali gus menjadikan proses penyatuan lebih rumit. Pembaharuan struktur diperlukan untuk menangani secara asas lebihan kapasiti yang menjadi punca krisis pembayaran dan harga.

Perkara Utama

• Pengeluar kereta China mengurangkan purata tempoh pembayaran kepada pembekal daripada kira-kira 300 hari kepada 54 hari, dengan empat syarikat mencapai tempoh kurang daripada 50 hari
• 17 pengeluar utama termasuk BYD, Chery, SAIC dan Xiaomi mematuhi peraturan baharu kerajaan yang mewajibkan pembayaran dalam tempoh 60 hari
• Beijing melaksanakan peraturan itu sebagai sebahagian daripada kempen membanteras involusi dan perang harga tidak teratur yang menyebabkan margin keuntungan industri jatuh di bawah 4%
• Peraturan baharu turut melarang jualan di bawah jumlah kos pengeluaran dan penetapan harga antara pengeluar kereta dengan pembekal
• Penganalisis industri menjangkakan penyatuan daripada kira-kira 170 jenama kepada 5 hingga 7 yang bertahan, dengan pusingan penyingkiran dijangka berterusan sekitar lima tahun lagi
• Eksport kereta China terus meningkat meskipun pasaran domestik bergolak, sekali gus mendorong tindak balas tarif dari Eropah, Amerika Utara dan pasaran lain