Saham Syarikat Pembayaran China Melonjak apabila Yuan Digunakan untuk Bayaran Tol Selat Hormuz

Pasaran Melonjak: Saham Kewangan Meningkat Susulan Peralihan Mata Wang Geopolitik

Saham syarikat China yang mengkhusus dalam pembayaran rentas sempadan melonjak mendadak minggu ini selepas disahkan bahawa yuan China digunakan untuk membayar fi transit melalui Selat Hormuz, salah satu laluan sempit tenaga paling penting di dunia. CNPC Capital Co, unit perkhidmatan kewangan China National Petroleum Corp, melonjak sehingga had harian 10% di bursa Shenzhen. Lakala Payment Co, penyedia pembayaran pihak ketiga terkemuka, meningkat sehingga 7.9%, manakala firma teknologi kewangan Shenzhen Forms Syntron Information Co naik 9.4% sebelum susut daripada paras tertinggi.

Lonjakan itu menyusuli notis yang disiarkan di laman web Kementerian Perdagangan China, yang memetik laporan Lloyd's List baru-baru ini. Laporan itu mengesahkan kapal membayar fi sehingga $2 juta kepada Iran untuk melalui laluan air penting berkenaan, dengan pembayaran diterima dalam mata wang China. China sudah bertahun-tahun berusaha mengantarabangsakan yuan, namun penggunaannya secara praktikal di Hormuz merupakan kes penggunaan konkrit pertama dalam koridor perdagangan global utama, sesuatu yang dinanti-nantikan pasaran.

Shen Meng, pengarah di bank pelaburan Chanson & Co yang berpangkalan di Beijing, menjelaskan tesis pelaburan yang mendorong kenaikan saham itu.

Ketika perang Iran berterusan, yuan muncul sebagai alternatif utama bagi modal global kerana hubungan baik China dengan Iran. Oleh itu, sektor berkaitan seperti syarikat modal minyak dan gas serta saham pembayaran elektronik akan menerima aliran modal yang lebih besar.

Shen berkata usaha China mengantarabangsakan yuan menjadi pemacu utama penggunaan mata wang itu di Hormuz, sekali gus mewujudkan kaitan langsung antara konflik geopolitik dengan peluang dalam pasaran kewangan.

Sistem Tol Hormuz: Rejim Percukaian Maritim Baharu

Iran secara berkesan telah mewujudkan sistem kutipan tol rasmi di Selat Hormuz, mengubah laluan perkapalan penting itu menjadi kawasan terkawal untuk mengutip hasil. Menurut beberapa laporan, Kor Pengawal Revolusi Islam (IRGC) mentadbir sistem itu melalui struktur perantara yang memberikan setiap negara penarafan tahap persahabatan dari satu hingga lima. Pengendali kapal perlu mengemukakan dokumen terperinci untuk tapisan geopolitik sebelum mendapat kebenaran.

Pengendali kapal yang mahu melalui selat itu perlu menyerahkan rekod pemilikan kapal, pendaftaran bendera, manifes kargo, pelabuhan destinasi, senarai anak kapal dan data penjejakan AIS kepada perantara yang dikaitkan dengan IRGC. Komando Wilayah Hormozgan Tentera Laut IRGC kemudian menjalankan tapisan sekatan, dengan memeriksa kaitan pemilikan atau kargo dengan Amerika Syarikat, Israel atau negara yang diklasifikasikan sebagai musuh di bawah sistem penarafan Iran. Setelah diluluskan, kapal menerima kod laluan yang disiarkan melalui radio VHF, sebelum diiringi tentera laut merentasi selat itu.

Struktur kewangannya dirancang dengan teliti dan canggih. Kapal tangki minyak dikenakan fi permulaan kira-kira $1 setong, bermakna kapal pengangkut minyak mentah sangat besar (VLCC) dengan kapasiti lazim 2 juta tong boleh menjana tol $2 juta bagi setiap transit. Mekanisme harga ini menyasarkan kira-kira 20% minyak dan gas asli yang diperdagangkan di seluruh dunia dan biasanya melalui selat itu, sekali gus berpotensi menghasilkan aliran pendapatan besar untuk Tehran sambil mengelak sistem kewangan tradisional.

Laluan Terpilih: Geografi, Pakatan dan Pengecualian

Sistem tol itu beroperasi secara berbeza mengikut negara, dengan layanan istimewa diberikan kepada negara sahabat manakala akses disekat bagi negara musuh. Iran menyatakan kapal dari negara termasuk India, China, Rusia, Pakistan dan Iraq menerima layanan keutamaan atau pengecualian, sementara kapal yang dikaitkan dengan AS, Israel dan sekutu mereka berdepan penolakan atau fi lebih tinggi.

Kes Pakistan baru-baru ini menggambarkan cara sistem itu beroperasi. Iran bersetuju membenarkan 20 kapal Pakistan melalui selat itu, tetapi Pakistan hanya memiliki beberapa kapal berbendera negaranya di Teluk. Islamabad kemudian menghubungi pedagang komoditi utama untuk bertanya sama ada mereka mempunyai kapal yang boleh berlayar sementara di bawah bendera Pakistan bagi melayakkan diri menerima aturan keutamaan itu.

Iran secara aktif memberi jaminan laluan selamat kepada rakan dagang tertentu. Kedutaan Iran di New Delhi menulis di platform media sosial X, disertai emoji mengenyit mata, bahawa rakan-rakan India berada dalam keadaan selamat, menandakan layanan keutamaan kepada salah satu pengimport minyak terbesar dunia. Beberapa kapal berbendera India sudah pun melalui selat itu selepas penyelarasan dengan pihak berkuasa Iran.

Integrasi Mata Wang Digital: Yuan, Stablecoin dan Bitcoin

Struktur pembayaran itu melangkaui pasaran mata wang tradisional ke aset digital, lalu mewujudkan mekanisme berlapis untuk mengelak sekatan. Yuan membolehkan penyelesaian transaksi sepenuhnya di luar sistem penjelasan dolar yang bergantung pada SWIFT, sementara Iran turut menerima pembayaran mata wang kripto, termasuk stablecoin yang dipatok pada mata wang fiat dan, menurut beberapa laporan, Bitcoin sendiri.

Keutamaan terhadap stablecoin berbanding mata wang kripto yang tidak stabil seperti Bitcoin atau Ethereum mencerminkan pendekatan praktikal. Stablecoin menghapuskan turun naik harga antara penginvoisan dengan penyelesaian transaksi, menjadikannya setara dengan pindahan wang dolar bagi pihak penerima, tetapi secara nominal masih berada di luar sistem penjelasan dolar. Struktur ini meningkatkan tekanan penguatkuasaan secara langsung terhadap penerbit stablecoin utama termasuk Tether dan Circle, ketika Pejabat Kawalan Aset Asing (OFAC) berusaha menutup saluran ini melalui tekanan kawal selia.

Pakar China mencadangkan sistem itu diperluas lagi. Wang Yiwei, pengarah Institut Hal Ehwal Antarabangsa di Universiti Renmin, mencadangkan tol dan penyelesaian transaksi dikaitkan dengan harga minyak atau menggunakan token digital China yang boleh dieksport. Langkah itu akan mewujudkan apa yang disifatkannya sebagai mekanisme penyelesaian inovatif yang menyelaraskan kuasa pengkomputeran, minyak, dolar dan keselamatan.

Cabaran Undang-undang dan Kebebasan Pelayaran

Sistem tol itu berdepan cabaran undang-undang yang besar di bawah undang-undang maritim antarabangsa. Selat Hormuz diklasifikasikan sebagai selat antarabangsa di bawah Konvensyen Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu mengenai Undang-Undang Laut (UNCLOS), yang menjamin hak laluan transit dan melarang kutipan fi hanya untuk pelayaran melalui laluan air sedemikian. Artikel 17 perjanjian itu menjamin laluan aman bagi kapal yang tidak mengancam negara pesisir.

Philippe Delebecque, profesor dan pakar undang-undang maritim di Universiti Sorbonne Paris, menegaskan prinsip asas yang dipertaruhkan.

Kebebasan pelayaran sentiasa diiktiraf, khususnya di selat. Laut bukan milik sesiapa.

Iran dan Amerika Syarikat tidak meratifikasi UNCLOS, walaupun 172 negara telah berbuat demikian. Pakar undang-undang berkata kegagalan meratifikasi konvensyen itu tidak memberikan kebebasan bertindak sepenuhnya kerana undang-undang antarabangsa adat tetap terpakai. Julien Raynaut, ketua Persatuan Undang-undang Maritim Perancis, memberi amaran bahawa pondok tol Iran boleh mewujudkan duluan berbahaya. China mungkin membuat kesimpulan bahawa ia boleh menyekat pergerakan di Selat Taiwan, atau negara lain mungkin terdorong menyekat Selat Gibraltar atau Selat Melaka.

Kesan Ekonomi dan Pengiraan Hasil

Jika dilaksanakan sepenuhnya pada skala besar, sistem tol itu boleh menjana hasil yang besar untuk Iran, sambil mengekang aliran minyak global. Berdasarkan paras trafik sebelum konflik, ketika kira-kira 53 kapal tangki tiba setiap hari membawa sekitar 21.5 juta tong minyak, tol $1 setong akan menjana $21.5 juta sehari, atau kira-kira $7.74 bilion setahun. Ini akan menjadi sumber pendapatan yang besar, walaupun masih di bawah hasil eksport minyak tahunan Iran baru-baru ini yang berjumlah kira-kira $50 bilion hingga $55 bilion.

Ketika ini, dengan trafik di Selat Hormuz hampir sifar akibat kebimbangan keselamatan, Iran mungkin mengutip kira-kira $5 juta sehari dalam bentuk tol, atau sekitar $150 juta sebulan, menurut Ketua Pegawai Eksekutif Frontier Investments, Louis LaValle. Rebecca Babin, pedagang tenaga kanan di CIBC Private Wealth, berkata struktur tol pada hakikatnya mengekang aliran, mengehadkan jumlah penghantaran walaupun kapal sanggup membayar.

Kesan ekonominya turut melibatkan harga minyak. S&P Global melaporkan harga spot kargo minyak mentah Brent fizikal melonjak kepada $141.36, paras tertinggi sejak krisis kewangan 2008, mencerminkan bekalan fizikal yang ketat selepas gangguan tersebut. Presiden Donald Trump pernah mencadangkan agar tol diwujudkan sebagai usaha sama antara Washington dengan Tehran, namun pegawai Rumah Putih kemudian menyatakan bantahan terhadap tol yang dikawal Iran.

Mencabar Hegemoni Dolar: Dimensi Geopolitik

Selain hasil segera dan logistik perkapalan, sistem tol berasaskan yuan itu merupakan cabaran strategik terhadap dominasi dolar AS dalam pasaran tenaga global. Selama beberapa dekad, kira-kira 80% urus niaga minyak antarabangsa diselesaikan dalam dolar, membentuk sistem petrodolar yang menjadi tunjang pengaruh kewangan Amerika. Dengan menjadikan penyelesaian transaksi dalam yuan sebagai amalan rasmi bagi transit tenaga penting, Iran dan China berusaha secara aktif mewujudkan dunia kewangan berbilang kutub.

Kenneth Rogoff, profesor ekonomi di Universiti Harvard dan bekas ketua ekonomi Tabung Kewangan Antarabangsa, menganalisis dua matlamat yang mendorong Tehran.

Pada satu peringkat, Iran mahu mencabar Amerika Syarikat, menambah penghinaan kepada kecederaan. Pada peringkat lain, Iran benar-benar serius memilih yuan untuk mengelak sekatan AS dan mengukuhkan hubungannya dengan sekutunya, China, yang secara beransur-ansur mengalihkan perdagangan sendiri serta perdagangan negara BRICS kepada yuan.

Alicia Garcia-Herrero, ketua ekonomi Asia Pasifik di Natixis, Hong Kong, mengingatkan bahawa perkembangan ini sahaja tidak akan menyahdolarisasikan dunia, tetapi menambah tekanan secara beransur-ansur dan menormalkan alternatif dalam aliran tenaga. Beliau menegaskan bahawa penyahdolarisasian secara meluas memerlukan penyertaan negara Teluk, yang menetapkan harga minyak dalam dolar sejak 1970-an, apabila Arab Saudi bersetuju menggunakan dolar secara eksklusif sebagai pertukaran bagi jaminan keselamatan AS.

Masa Depan Perdagangan Maritim dan Persaingan Kuasa Besar

Penginstitusian sistem tol Hormuz, sama ada sementara atau kekal, menandakan perubahan asas dalam cara laluan sempit strategik mungkin diuruskan pada era persaingan kuasa besar. Dan Steinbock, pengasas firma perunding Difference Group, berkata keunggulan dolar tidak akan berubah dalam jangka pendek, tetapi penggunaan yuan yang semakin meluas boleh menghakis dominasi AS dalam sektor tertentu dari semasa ke semasa, melalui kemerosotan beransur-ansur dan bukannya penggantian mendadak.

Penganalisis berkata sistem itu mewujudkan dilema bagi kuasa global. Negara yang bergantung pada tenaga Teluk perlu mengimbangi usaha mendapatkan laluan bagi kapal mereka dengan risiko tindak balas Washington, yang telah menunjukkan kesediaan untuk menggugat hubungan lama. Tentera Laut IRGC menyatakan selat itu tidak akan kembali kepada keadaannya dahulu, khususnya berhubung akses AS dan Israel, menandakan Tehran melihatnya sebagai aset strategik jangka panjang dan bukannya langkah sementara ketika perang.

Minggu-minggu mendatang akan menentukan sama ada sistem tol itu menjadi ciri kekal pasaran tenaga global atau runtuh di bawah tekanan antarabangsa dan cabaran undang-undang. Apa jua kesudahannya, ia akan membentuk harga minyak global, kos perkapalan dan imbangan kuasa mata wang dalam pasaran tenaga untuk tahun-tahun akan datang.

Perkara Utama

• Saham syarikat pembayaran China termasuk CNPC Capital dan Lakala Payment melonjak sehingga 10% selepas disahkan bahawa yuan diterima untuk membayar fi transit Selat Hormuz
• Iran mewujudkan sistem tol rasmi yang mengenakan kira-kira $1 setong (sekitar $2 juta bagi setiap kapal tangki besar), ditadbir perantara yang dikaitkan dengan IRGC
• Kapal perlu menyerahkan dokumen terperinci untuk tapisan geopolitik dan mendapatkan kod laluan VHF bagi diiringi tentera laut merentasi selat itu
• Pembayaran diterima dalam yuan China, stablecoin dan mungkin Bitcoin, sekali gus mengelak sistem penjelasan dolar SWIFT
• Negara sahabat termasuk India, Pakistan, China dan Rusia menerima layanan keutamaan, manakala kapal yang dikaitkan dengan AS dan Israel berdepan sekatan
• Sistem itu mencabar undang-undang maritim antarabangsa di bawah UNCLOS dan mengancam hegemoni dolar dalam pasaran tenaga global
• Hasil tahunan berpotensi mencecah $7.7 bilion jika trafik kembali normal, walaupun kutipan semasa dianggarkan $150 juta sebulan
• Walaupun gencatan senjata AS-Iran berkuat kuasa, lebih 800 kapal masih terkandas di Teluk ketika kos insurans meningkat dan risiko ketenteraan berterusan