Hong Kong lawan Singapura: Persaingan merebut peranan sebagai pangkalan pelancaran global China

Keputusan pertama yang perlu dibuat setiap usahawan China

Apabila pengasas syarikat teknologi dari Shenzhen menaiki pesawat untuk mengembangkan perniagaan ke luar negara, destinasi yang dituju mungkin Jakarta, Dubai atau London. Namun sebelum memuktamadkan pilihan pasaran itu, usahawan tersebut perlu terlebih dahulu memilih ibu pejabat. Bagi perusahaan China yang mahu menembusi pasaran global, pilihan itu semakin tertumpu kepada dua bandar: Hong Kong atau Singapura. Kedua-duanya menawarkan pasaran modal yang mendalam, sistem perundangan common law dan kelompok tenaga kerja berbahasa Cina. Kedua-duanya juga menampilkan diri sebagai persinggahan pertama yang dipercayai bagi perniagaan yang mengharungi perjalanan rumit pengembangan antarabangsa. Namun di sebalik persamaan luaran ini, terdapat perbezaan penting dari segi pelaksanaan yang mengubah cara syarikat China mendekati pasaran dunia.

Dalam konteks pengembangan perniagaan moden di Asia, pangkalan pelancaran lebih daripada sekadar alamat surat-menyurat. Ia berfungsi sebagai pusat operasi tempat perusahaan menubuhkan ibu pejabat serantau, menyalurkan modal melalui akaun luar pesisir, menyelaraskan rantaian bekalan rentas sempadan dan menguji model perniagaan sebelum memasuki wilayah yang asing. Sama ada sasaran akhirnya Asia Tenggara, Timur Tengah atau Eropah, mutu tapak persediaan awal ini boleh menentukan kejayaan atau kegagalan keseluruhan usaha global.

Formula kejayaan Singapura: Pengalaman tanpa jalan buntu

Singapura memperkemas pendekatannya untuk menerima perusahaan antarabangsa sehingga menjadi pengalaman yang disifatkan pemimpin perniagaan sebagai tanpa jalan buntu. Bayangkan perjalanan biasa seorang pengasas teknologi yang tiba di Lapangan Terbang Changi. Dalam tempoh sejam selepas mengunjungi Lembaga Pembangunan Ekonomi (EDB), seorang pegawai sudah menyelaras keseluruhan proses kemasukan usahawan itu ke dalam ekosistem berkenaan. Pegawai tersebut menyelaras agensi yang perlu ditemui pengasas itu, dan membimbingnya pada setiap langkah seterusnya.

Perbezaan falsafah pentadbiran terserlah melalui perinciannya. Panduan Rakan Kongsi Perkhidmatan Profesional EDB Singapura berfungsi sebagai peta jalan menyeluruh yang dibahagikan kepada dua bahagian berbeza: Membangunkan Perniagaan di Singapura dan, yang penting, Mengembangkan Perniagaan ke Asia Tenggara. Pendekatan dua hala ini membolehkan pengasas mengenal pasti bukan sahaja penasihat cukai tempatan, malah firma khusus yang boleh membantu langkah seterusnya ke Bangkok atau Jakarta. Singapura membuat persediaan untuk langkah usahawan yang seterusnya sebelum operasi tempatan mereka pun bermula.

Pendekatan sistematik ini menjadikan Singapura tempat perlindungan ketika ketegangan geopolitik semakin memuncak. Menurut Peter Chun, pengasas firma perbankan pelaburan yang berpangkalan di Hong Kong, Silverbear Capital, syarikat China lebih mudah mendapatkan pembiayaan daripada pelabur antarabangsa apabila berpangkalan di Singapura. “Bagi syarikat yang mahu mengumpul modal daripada pasaran Barat, Singapura jauh lebih mudah,” kata Chun, sambil menekankan bahawa berkecualinya negara kota itu dari segi politik membantu firma mengharungi ketegangan perdagangan AS-China.

Pandemik COVID-19 mempercepatkan perubahan ini dengan ketara. Ketika Hong Kong mengekalkan dasar sifar COVID yang ketat sepanjang sebahagian besar tahun 2022, Singapura mula membuka semula sempadannya secara beransur-ansur pada Ogos 2021. Menjelang April 2022, pengembara yang sudah lengkap vaksinasi boleh memasuki Singapura tanpa ujian sebelum berlepas atau kuarantin. Perbezaan dasar sempadan ini mencetuskan penghijrahan tenaga kerja, dengan lebih 113,000 penduduk Hong Kong meninggalkan bandar itu antara pertengahan 2021 hingga pertengahan 2022. Tinjauan Dewan Perniagaan Amerika mendapati 80% responden memilih Singapura sebagai destinasi pesaing terbesar Hong Kong.

Daripada sains hayat kepada pejabat keluarga

Ekosistem Singapura terbukti sangat menarik bagi sektor khusus. Dalam bidang bioteknologi, negara kota itu membangunkan infrastruktur menyeluruh merangkumi penyelidikan penemuan hingga pembuatan komersial. AstraZeneca melabur $1.5 bilion dalam kemudahan pembuatan konjugat ubat antibodi pertamanya di Tuas, manakala firma penciptaan usaha niaga seperti Flagship Pioneering menubuhkan hab serantau untuk menjalin perkongsian strategik merentas industri dan akademia.

Sektor pejabat keluarga berkembang lima kali ganda sejak 2017, dengan 400 pejabat keluarga tunggal beroperasi di Singapura menjelang akhir 2020. Institusi kewangan utama termasuk UBS, HSBC dan Citi memperluas pasukan khusus untuk memenuhi keperluan ekosistem pengurusan kekayaan ini. Namun, kemasukan ini turut menimbulkan cabaran: harga sewa di daerah utama yang menjadi tumpuan ekspatriat melonjak 22.7% dalam tempoh 18 bulan, manakala harga Sijil Hak Milik Kenderaan mencapai paras tertinggi melebihi S$114,000.

Serangan balas Hong Kong: Keunggulan IPO dan misi kerajaan

Walaupun Singapura mencatat kemajuan, Hong Kong masih mempunyai angka yang mengukuhkan kedudukannya sebagai pangkalan pelancaran. Menurut laporan Deloitte China, kira-kira 80% perusahaan Tanah Besar China memilih Hong Kong sebagai pangkalan pelancaran global, sementara sekitar 60% pelaburan langsung keluar tahunan China melalui bandar itu. Angka ini menonjolkan peranan berterusan Hong Kong sebagai hab perbendaharaan dan pelaburan bagi perniagaan Tanah Besar.

Pasaran modal wilayah itu menunjukkan daya tahan yang luar biasa. Menurut data Hong Kong Exchanges and Clearing, bandar itu menduduki tempat pertama di Asia dan kedua di dunia sebagai hab pengumpulan dana tahun lalu, dengan 119 IPO mengumpul sejumlah $37 bilion. Bonnie Chan, Ketua Pegawai Eksekutif pengendali bursa itu, berkata kira-kira 300 syarikat kini berada dalam saluran penyenaraian.

Penyenaraian berprofil tinggi baru-baru ini menggambarkan momentum ini. Manycore Tech, yang pertama daripada enam syarikat pemula AI “Little Dragons” terkenal dari Hangzhou yang disenaraikan di bursa, mengumpul $130 juta menerusi IPO di Hong Kong, dengan saham ditutup 144% melebihi harga tawaran. Syarikat kecerdasan spatial itu memilih Hong Kong berbanding rancangan terdahulu untuk disenaraikan di AS, dengan pengerusinya, Victor Huang, menyatakan bahawa pada masa ini, pasaran Hong Kong ialah yang terbaik bagi syarikat AI China. Begitu juga, syarikat peleburan aluminium Chuangxin Industries Holdings mengumpul sehingga $707 juta, dengan pelabur utama termasuk Glencore dan Hillhouse Group yang memberikan komitmen sebanyak $351 juta.

Kerajaan Hong Kong giat mengimbangi usaha diplomatik Singapura melalui InvestHK, yang baru-baru ini menamatkan misi perniagaan ke Singapura dari 7 hingga 10 Oktober. Delegasi yang diketuai Wendy Chow, Ketua Teknologi Digital dan Infrastruktur Data, turut disertai syarikat berstatus unicorn dari Tanah Besar seperti FanRuan, eSignGlobal dan Deepexi. Misi itu tertumpu pada usaha memperkukuh kedudukan Hong Kong sebagai hab utama, sambil membina perkongsian dalam bidang kecerdasan buatan, pengurusan data dan automasi.

Kedudukan strategik Hong Kong sebagai hab kewangan dan inovasi global, digabungkan dengan peluang besar di Kawasan Teluk Besar, menjadikannya batu loncatan sempurna bagi perniagaan Tanah Besar China untuk berkembang ke luar negara, kata Chow semasa misi itu. Jin Hongzhou, Ketua Pegawai Eksekutif eSignGlobal, turut menyuarakan pandangan itu dengan menyifatkan Hong Kong sebagai pintu masuk sempurna untuk pengembangan global.

Sistem berbanding jentera

Di sebalik kekuatan ini, Hong Kong berdepan cabaran organisasi utama yang nampaknya sudah diatasi Singapura. Tahun lalu, Hong Kong melancarkan Pasukan Petugas GoGlobal yang menghimpunkan pelbagai biro, organisasi awam dan badan profesional. Di atas kertas, ia menyerupai bilik gerakan yang menyelaras pelaburan ke luar negara. Namun dalam praktiknya, usahawan dari Beijing atau Shanghai berdepan rangkaian agensi yang saling bersaing tanpa saluran permulaan yang jelas.

Analisis itu menyorot kelemahan asas ini: Semua komponennya sudah tersedia, tetapi kita gagal membina jentera yang berfungsi. EDB Singapura menyediakan satu pusat penyelarasan yang membimbing usahawan dalam setiap urusan dengan agensi, sedangkan struktur setara di Hong Kong memaksa pengasas mengharungi kerumitan birokrasi sendiri.

Geseran pentadbiran ini amat penting bagi perusahaan China yang mahu berkembang ke peringkat global, suatu perkembangan yang menjadi naratif ekonomi utama dekad ini. Pilihan pangkalan pelancaran menentukan akses kepada pasaran modal, perlindungan undang-undang dan kelompok tenaga kerja. Hong Kong menawarkan kelebihan tiada tandingan menerusi hubungannya dengan Kawasan Teluk Besar, yang memberikan akses segera kepada keupayaan pembuatan Shenzhen dan pangkalan pengguna China yang besar. Namun, Singapura menawarkan kejelasan peraturan serta pendirian geopolitik berkecuali yang meyakinkan pelabur Barat.

Inovasi infrastruktur kewangan

Hong Kong terus memanfaatkan kecanggihan kewangannya sebagai pembeza. Kelulusan baru-baru ini kepada penerbit stablecoin, dengan HSBC dan usaha sama yang diterajui Standard Chartered memperoleh lesen daripada Pihak Berkuasa Monetari Hong Kong, meletakkan bandar itu di barisan hadapan infrastruktur kewangan digital. HSBC merancang untuk mengintegrasikan stablecoin ke dalam aplikasi PayMe yang mempunyai 3.3 juta pengguna, sekali gus berpotensi mengubah urus niaga harian sambil mengekalkan tambatan mata wang kepada dolar AS yang menjadi pilihan pelabur antarabangsa.

Singapura juga menarik minat IPO daripada firma China yang mahu melindung nilai daripada ketegangan perdagangan AS, dengan sekurang-kurangnya lima syarikat Tanah Besar membuat persediaan untuk disenaraikan di Bursa Singapura dalam tempoh 12 hingga 18 bulan akan datang. Namun, penasihat menyatakan bahawa pangkalan pelabur SGX yang konservatif dan piawaian penyenaraian yang ketat menjadi halangan yang tidak dihadapi pasaran Hong Kong yang lebih cair.

Kerjasama atau persaingan: Perdebatan dua harimau

Selepas Perdana Menteri Singapura Lawrence Wong dan Ketua Eksekutif Hong Kong John Lee Ka-chiu bertemu baru-baru ini, naratif diplomatik beralih kepada kerjasama dan bukan persaingan semata-mata. Penganalisis berpendapat Harimau Asia itu mempunyai lebih banyak persamaan berbanding perbezaan, dengan peranan strategik yang saling melengkapi dan bukannya bertindih.

Hong Kong berfungsi sebagai pintu masuk luar pesisir utama ke Tanah Besar China, manakala Singapura menjadi pangkalan pelancaran strategik ke sembilan negara ASEAN yang lain. Dengan syarikat Singapura menubuhkan hampir 600 pejabat di Hong Kong, dan kedua-dua bandar menjadi saluran bersama bagi aliran modal, hubungan ini mungkin berkembang menjadi sistem dua pintu masuk. Firma teknologi Tanah Besar mungkin memulakan operasi di Hong Kong untuk mendapatkan akses kepada sumber Kawasan Teluk Besar, kemudian bekerjasama dengan inkubator berpangkalan di Singapura seperti SGInnovate untuk berkembang ke seluruh Asia Tenggara.

Pendekatan berperingkat ini mengurangkan risiko sambil memaksimumkan akses pasaran. Perjanjian Kerjasama FinTech Hong Kong-Singapura dan Perjanjian Perdagangan Bebas ASEAN-Hong Kong sudah membantu perdagangan dan pelaburan rentas sempadan. Ketika Hong Kong membangunkan Metropolis Utara menjadi koridor inovasi seluas 30,000 hektar dan Singapura memperluas keupayaan pembuatan bioteknologinya, kedua-dua bandar boleh berfungsi sebagai hab yang saling melengkapi dan bukannya pesaing yang bersaing untuk bahagian pasaran yang sama.

Perkara utama

• Kira-kira 80% perusahaan Tanah Besar China memilih Hong Kong sebagai pangkalan pelancaran global, dengan 60% pelaburan langsung keluar China disalurkan melalui bandar itu
• Lembaga Pembangunan Ekonomi Singapura menawarkan pengalaman tanpa jalan buntu dengan penyelarasan melalui satu pintu masuk, manakala Pasukan Petugas GoGlobal Hong Kong masih terpecah-pecah dari segi birokrasi
• Hong Kong menduduki tempat pertama di Asia dan kedua di dunia sebagai hab pengumpulan dana IPO tahun lalu, dengan 119 penyenaraian mengumpul $37 bilion dan 300 syarikat dalam saluran penyenaraian
• Singapura menarik pelaburan bioteknologi yang besar dan mengembangkan sektor pejabat keluarga, dengan 400 pejabat keluarga tunggal serta kemudahan pembuatan farmaseutikal utama
• Pendirian geopolitik berkecuali dan dasar pembukaan semula selepas COVID-19 mendorong peralihan tenaga kerja dan syarikat ke Singapura, meskipun Hong Kong kekal unggul dari segi hubungan dengan Kawasan Teluk Besar
• Kedua-dua bandar meneroka strategi kerjasama dua pintu masuk, dengan Hong Kong sebagai pintu masuk ke China dan Singapura sebagai pangkalan pelancaran ke ASEAN