Cambricon China Melonjak Ketika Nvidia Berdepan Larangan Eksport: Bagaimana Perang Cip Membentuk Semula Persaingan AI Global

Cambricon, Pengeluar Cip China, Melonjak Ketika Nvidia Berdepan Larangan Eksport: Era Baharu dalam Persaingan Perkakasan AI?

Dalam perkembangan mengejutkan industri semikonduktor global, Cambricon Technologies—pengeluar cip yang berpangkalan di Beijing dan sebahagiannya dimiliki kerajaan—mencatat lonjakan hasil sebanyak 4,300% pada separuh pertama tahun ini, mencecah 2.88 bilion yuan (kira-kira $402.7 juta). Pertumbuhan pesat ini berlaku ketika Nvidia, pengeluar cip AI terkemuka dunia, melaporkan tiada jualan cip H20 ke China dalam tempoh yang sama susulan sekatan eksport Amerika Syarikat. Kesannya: Cambricon menjadi saham paling mahal di China, mengatasi syarikat minuman keras ikonik Kweichow Moutai, dan kini menjadi tumpuan persaingan teknologi serta geopolitik yang sengit.

Mengapa Hasil Cambricon Melonjak?

Kebangkitan pesat Cambricon bukan sekadar kisah angka kewangan—ia mencerminkan desakan China untuk mencapai kemandirian teknologi serta kesan tidak disengajakan dasar perdagangan AS. Kerajaan AS, yang bertujuan memperlahankan kemajuan China dalam kecerdasan buatan (AI) dan pengkomputeran termaju, mengenakan kawalan eksport ketat terhadap cip paling canggih Nvidia, termasuk model H20. Selama bertahun-tahun, Nvidia mendominasi pasaran global pemecut AI—cip khusus yang penting untuk melatih dan menjalankan model AI berskala besar. Namun, apabila cip Amerika tiba-tiba tidak lagi dapat diperoleh, gergasi teknologi dan syarikat pemula China segera mencari alternatif tempatan.

Beijing secara aktif menggalakkan peralihan ini. Kerajaan menyatakan kebimbangan keselamatan negara dan risiko gangguan rantaian bekalan sebagai alasan untuk mengutamakan teknologi buatan sendiri. Akibatnya, permintaan terhadap cip AI buatan China melonjak, dan Cambricon—yang diasaskan oleh dua beradik serta disokong modal kerajaan—mula mendapat perhatian.

Keuntungan bersih Cambricon pada separuh pertama tahun ini mencecah rekod 1.04 bilion yuan, manakala permodalan pasarannya meningkat lebih dua kali ganda pada 2025, dengan nilai kini sekitar $80 bilion. Harga saham syarikat itu melonjak 125% dalam tempoh sebulan sahaja dan lebih 1,000% dalam dua tahun, mencerminkan keyakinan pelabur terhadap cita-cita China membangunkan industri cip domestik.

Bagaimana Kawalan Eksport AS Mengubah Persaingan?

Kawalan eksport kerajaan AS, yang mula dikenakan semasa pentadbiran Trump dan diteruskan oleh pemimpin selepasnya, bertujuan menghalang China daripada memperoleh perkakasan AI paling canggih. Sekatan itu pada mulanya turut melarang penjualan cip H20 Nvidia yang berprestasi lebih rendah ke China. Walaupun larangan itu kemudian dilonggarkan sebahagiannya, peraturan baharu kini mewajibkan Nvidia menyerahkan 15% daripada setiap dolar hasil jualan cip H20 di China kepada kerajaan AS—cukai secara tidak langsung yang merumitkan urusan perniagaan serta menambah ketidakpastian undang-undang.

Walaupun berdepan halangan ini, pegawai China dilaporkan telah memberi amaran kepada syarikat tempatan supaya mengelak daripada bergantung pada komponen AS apabila boleh. Ini mendorong pendekatan hibrid: syarikat menggunakan cip Nvidia yang telah disimpan sebelum larangan berkuat kuasa, sambil pantas beralih kepada alternatif domestik seperti produk Cambricon. Kerajaan China juga telah memberitahu syarikat teknologi supaya berhenti menggunakan cip H20 Nvidia selepas pegawai AS menyatakan bahawa hanya versi yang kurang canggih akan tersedia untuk China.

Kesannya, Cambricon dan pengeluar cip tempatan lain menerima lonjakan pesanan, sementara syarikat pemula AI seperti DeepSeek melancarkan model yang dioptimumkan khusus untuk cip buatan China. Kesan ekosistem ini penting: walaupun perkakasan Nvidia masih unggul dari segi teknikal, penguasaannya selama ini bergantung pada ekosistem perisian kukuh yang menjadi sandaran pembangun. Cambricon kini melabur besar dalam perkakasan generasi seterusnya serta alat perisian yang lebih baik untuk merapatkan jurang ini.

Bagaimana Cambricon Berbanding Nvidia?

Walaupun pertumbuhan Cambricon amat mengagumkan, hasil syarikat itu masih hanya sebahagian kecil daripada hasil Nvidia. Dalam tempoh yang sama, Nvidia melaporkan hasil sebanyak $46.7 bilion—lebih 100 kali ganda hasil Cambricon. Penguasaan global Nvidia dibina berasaskan penyelidikan bertahun-tahun, komuniti pembangun yang luas serta kelebihan dalam perkakasan dan perisian untuk aplikasi AI.

Namun, landskap sedang berubah. Gergasi teknologi China seperti Huawei dan SMIC semakin mengejar dari segi kualiti produk dan kapasiti pembuatan. Sesetengah penganalisis berkata cip China tertentu sudah mengatasi model H20 Nvidia, manakala kadar inovasi semakin pantas akibat langsung sekatan AS.

Bagaimanapun, Cambricon dan syarikat seumpamanya masih berdepan cabaran besar. Peralatan pembuatan cip paling canggih—seperti mesin litografi ultraungu ekstrem (EUV)—masih tidak dapat diperoleh akibat kawalan eksport Barat. Ini bermakna, meskipun firma China mampu mereka cip yang berdaya saing, pengeluarannya pada tahap paling maju jauh lebih sukar. Seorang penganalisis industri menyifatkan lonjakan Cambricon sebagai “daripada sangat kecil kepada kecil”, tetapi momentumnya tidak dapat dinafikan.

Reaksi Pelabur dan Pasaran

Kenaikan saham Cambricon menarik perhatian bukan sahaja pelabur China, malah dana lindung nilai global dan penganalisis teknologi. Eric Jackson dari EMJ Capital, misalnya, menyoroti pertumbuhan pesat Cambricon serta kepentingan strategik pelancaran produk baharunya. Permodalan pasaran syarikat itu meningkat lebih $40 bilion pada tahun ini sahaja, menandakan keyakinan tinggi terhadap prospek masa depannya.

Sementara itu, saham Nvidia sendiri kekal menjadi pilihan utama pasaran, didorong kepimpinannya dalam AI dan prestasi kewangan yang kukuh. Namun, pendedahan syarikat itu kepada risiko geopolitik semakin meningkat. Kawalan eksport AS telah menyebabkan Nvidia kehilangan hasil berbilion dolar dan menanggung inventori yang tidak terjual, manakala masa depan syarikat itu di China—pasaran yang pernah dikuasainya—kini tidak menentu.

Apakah Taruhannya bagi Nvidia dan Pasaran AI Global?

Bagi Nvidia, China mewakili peluang bernilai $50 bilion pada 2025 sahaja, dengan potensi pertumbuhan tahunan 50% jika akses pasaran dapat diperoleh. Ketua Pegawai Eksekutif Jensen Huang berulang kali menegaskan kepentingan pasaran China, dengan berhujah bahawa AS dan China saling “melengkapi” dalam persaingan AI global. Pemulihan sebahagian daripada jualan yang hilang sekalipun boleh membantu Nvidia mengimbangi kesan larangan eksport.

Namun, risikonya semakin meningkat. Perjanjian perkongsian hasil sebanyak 15% dengan kerajaan AS menambah kerumitan kewangan dan undang-undang. Tiada peraturan rasmi AS yang menetapkan cukai ini, menjadikan aturan itu berada dalam ruang kelabu yang boleh berubah mengikut perkembangan politik. Jika ketegangan meningkat, Nvidia mungkin tersisih daripada pasaran pusat data China bernilai $120 bilion, sekali gus menjejaskan naratif pertumbuhan jangka panjangnya.

Nvidia bertindak balas dengan membangunkan cip baharu yang disesuaikan untuk pasaran China, seperti B30A—versi seni bina Blackwell generasi seterusnya yang direka untuk mematuhi peraturan eksport AS. Syarikat itu berharap dapat menyambung semula jualan H20 dan memperkenalkan cip Blackwell di China dengan kelulusan pengawal selia, sekali gus berpotensi memulihkan penguasaannya dalam infrastruktur AI kelas tinggi.

Dasar AS: Senjata Bermata Dua?

Penggubal dasar AS berdepan dilema. Di satu pihak, sekatan eksport cip canggih dianggap penting demi keselamatan negara, bagi menghalang China daripada menggunakan teknologi Amerika untuk memperkukuh keupayaan ketenteraan atau pengawasannya. Di pihak lain, sekatan ini mungkin mempercepat usaha China mencapai kemandirian dan mendorong inovasi dalam kalangan pesaing domestik.

Ketua Pegawai Eksekutif Nvidia, Jensen Huang, berhujah, “Kawalan eksport hanya menggalakkan pesaing China untuk berinovasi.”

Sememangnya, kebangkitan pesat Cambricon dan usaha lebih luas untuk membangunkan alternatif domestik menunjukkan strategi AS mungkin membawa kesan yang tidak disengajakan. Ed Yardeni, penganalisis makroekonomi terkemuka, berkata, “China merancang untuk meningkatkan pengeluaran cip AI tiga kali ganda menjelang tahun depan, disokong dasar yang menerapkan AI merentas sektor ekonomi dan sosial serta sokongan kukuh kepada firma domestik seperti Cambricon.”

Mampukah Cambricon dan China Mengejar Nvidia?

Walaupun pertumbuhan Cambricon mengagumkan, syarikat itu dan sektor cip China secara keseluruhan masih berdepan halangan besar. Ketiadaan akses kepada peralatan pembuatan paling canggih bermakna cip China, meskipun berkembang pesat, masih belum setanding dengan produk terbaharu Nvidia. Selain itu, penguasaan Nvidia bukan sekadar soal perkakasan—ia juga bergantung pada keseluruhan ekosistem perisian, alat pembangun dan perkongsian global yang menjadikan cipnya pilihan utama untuk penyelidikan dan penggunaan AI.

Namun, jurang itu semakin mengecil. Syarikat pemula AI China seperti DeepSeek kini mengeluarkan model yang dioptimumkan untuk cip tempatan, manakala usaha kerajaan mencapai kemandirian mendorong pelaburan besar dalam perkakasan dan perisian. Cambricon sedang membangunkan produk generasi seterusnya dan alat pembangun yang lebih baik, dengan matlamat merapatkan jurang ekosistem yang sekian lama memihak kepada Nvidia.

Buat masa ini, lonjakan Cambricon memberi petunjuk tentang perkembangan yang bakal berlaku. Seorang penganalisis berkata, “Kisah yang lebih besar ialah usaha China mencapai kemandirian.” Jika trend semasa berterusan, pengeluar cip China boleh menjadi pesaing global dalam perlumbaan perkakasan AI dalam tempoh beberapa tahun.

Implikasi Lebih Luas: Perang Cip Global

Persaingan antara Nvidia dengan Cambricon hanyalah satu medan dalam konflik yang jauh lebih besar berkaitan teknologi, perdagangan dan keselamatan negara. Industri semikonduktor ialah tulang belakang ekonomi digital, yang menggerakkan segala-galanya daripada telefon pintar hingga superkomputer. Penguasaan teknologi cip canggih dilihat sebagai faktor penentu utama kuasa ekonomi dan ketenteraan pada abad ke-21.

Bagi AS, mengekalkan kelebihan dalam perkakasan AI ialah keutamaan strategik. Bagi China, mencapai kemandirian dalam semikonduktor ialah soal kelangsungan negara. Hasilnya ialah perlumbaan berisiko tinggi yang sedang membentuk semula rantaian bekalan global, aliran pelaburan dan sifat inovasi teknologi itu sendiri.

Pelabur dan pemimpin industri memerhati dengan teliti. Kesudahannya bukan sahaja akan menentukan nasib syarikat seperti Nvidia dan Cambricon, malah masa depan pembangunan AI global serta imbangan kuasa antara dua ekonomi terbesar dunia.

Ringkasan

• Cambricon Technologies mencatat lonjakan hasil sebanyak 4,300% pada separuh pertama tahun ini, didorong usaha China membangunkan cip AI domestik susulan larangan eksport AS terhadap produk Nvidia.
• Nvidia melaporkan tiada jualan cip H20 ke China pada suku kedua 2025, sekali gus kehilangan potensi hasil berbilion dolar akibat sekatan pengawal selia dan peraturan perkongsian hasil baharu sebanyak 15% dengan kerajaan AS.
• Kerajaan China giat menggalakkan penggunaan cip tempatan atas alasan keselamatan negara dan kebimbangan rantaian bekalan, serta telah memberitahu firma teknologi supaya mengelakkan cip H20 Nvidia.
• Teknologi Cambricon berkembang pesat, tetapi masih ketinggalan berbanding produk Nvidia yang paling canggih akibat akses terhad kepada peralatan pembuatan terkini.
• Perang cip AS-China mempercepat inovasi di kedua-dua pihak, dengan implikasi besar terhadap masa depan AI, rantaian bekalan global dan kepimpinan teknologi.