Rizab Mata Wang Asing Malaysia Cecah Paras Tertinggi dalam 10 Tahun, AS$122.8 Bilion

Mengapa paras tertinggi baharu ini penting

Rizab antarabangsa Malaysia meningkat kepada AS$122.8 bilion setakat 12 September 2025, menurut Bank Negara Malaysia, sekali gus mencatat paras tertinggi baharu dalam tempoh sedekad. Peningkatan kira-kira AS$100 juta berbanding akhir Ogos meneruskan kenaikan beransur-ansur dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Rizab itu mencukupi untuk membiayai import barangan dan perkhidmatan selama 4.8 bulan dan bersamaan 0.9 kali hutang luar jangka pendek Malaysia, dua penanda aras yang dipantau pelabur untuk menilai daya tahan luaran.

Rizab antarabangsa ialah keupayaan kewangan sesebuah negara dalam mata wang asing. Rizab ini dipegang oleh bank pusat untuk mengurus kadar pertukaran, memenuhi obligasi luar dan mengekalkan keyakinan ketika pasaran tertekan. Penampan yang lebih besar memberi lebih ruang kepada penggubal dasar untuk bertindak balas terhadap turun naik aliran modal atau harga komoditi tanpa mengambil langkah mendadak.

Paras terkini mengukuhkan pertahanan Malaysia dalam tahun yang dicirikan oleh dolar Amerika Syarikat yang kukuh, perubahan kadar faedah global dan aliran portfolio yang tidak menentu merentasi pasaran sedang pesat membangun. Peningkatan ini berlaku seiring inflasi domestik yang terkawal dan pertumbuhan sederhana, iaitu faktor yang membentuk pendirian dasar bank pusat serta pergerakan ringgit dalam pasaran pertukaran asing.

Petunjuk utama di laman web bank pusat menunjukkan keadaan yang stabil. Kadar Dasar Semalaman ialah 2.75 peratus pada awal September, hasil bon kerajaan 10 tahun sekitar 3.41 peratus dan inflasi tahun ke tahun pada Ogos ialah 1.3 peratus. Ringgit didagangkan sekitar 4.21 bagi setiap dolar AS pada kadar rujukan tengah hari, paras yang mempengaruhi penilaian aset rizab apabila dilaporkan dalam dolar AS.

Apa yang terkandung dalam rizab

Bank Negara melaporkan komposisi rizab seperti berikut: rizab mata wang asing sebanyak AS$109.2 bilion, kedudukan rizab dengan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) sebanyak AS$1.3 bilion, Hak Pengeluaran Khas (SDR) sebanyak AS$5.9 bilion, emas sebanyak AS$4.1 bilion dan aset rizab lain sebanyak AS$2.3 bilion.

Hak Pengeluaran Khas ialah aset rizab antarabangsa yang diwujudkan oleh IMF dan dinilai berasaskan sekumpulan mata wang utama. Negara boleh menukar SDR kepada mata wang keras apabila diperlukan, dan peruntukannya juga berubah mengikut perubahan penilaian dalam kumpulan mata wang tersebut.

Kenaikan beransur-ansur sepanjang Julai dan Ogos

Jumlah rizab meningkat secara berperingkat pada tarikh pelaporan terkini. Rizab berjumlah AS$121.3 bilion pada 31 Julai, meningkat kepada AS$122.0 bilion menjelang 15 Ogos dan mencecah AS$122.7 bilion pada 29 Ogos. Kenaikan kepada AS$122.8 bilion setakat 12 September meneruskan trend itu.

Bank Negara menerbitkan baki rizab setiap dua minggu. Perubahan harian boleh mencerminkan operasi pertukaran asing bersih, penerimaan dan pembayaran oleh kerajaan serta sistem perbankan, perubahan penilaian akibat pergerakan mata wang dan perubahan harga pasaran aset rizab seperti bon dan emas.

Bagaimana Bank Negara menilai kecukupan rizab

Malaysia menilai rizab berdasarkan dua ukuran yang digunakan secara meluas. Ukuran pertama ialah liputan import. Mengikut metodologi semasa, rizab diukur berbanding import barangan dan perkhidmatan dan bukan hanya barangan yang disimpan, satu perubahan yang dibuat untuk menggambarkan struktur perdagangan moden dengan lebih baik. Ukuran kedua ialah nisbah kepada hutang luar jangka pendek. Petunjuk ini lazim digunakan dalam komunikasi bank pusat dan memberikan gambaran pantas tentang penampan luaran.

Dalam kemas kini terkininya, Bank Negara Malaysia menjelaskan bahawa ukuran hutang jangka pendek tidak secara automatik bermakna rizab rasmi akan tertekan, kerana sebahagian besar pinjaman itu ditanggung oleh bank dan firma multinasional yang memiliki aset asing sendiri.

Bank pusat itu menyatakan dalam kenyataan setakat 12 September bahawa obligasi berjangka pendek ini dijangka dapat dibayar tanpa menggunakan rizab rasmi.

Obligasi ini boleh dipenuhi melalui urusan perniagaan biasa dengan menggunakan pegangan aset luaran peminjam sendiri, dan oleh itu tidak menimbulkan sebarang tuntutan terhadap rizab antarabangsa BNM.

Berdasarkan penanda aras import, liputan selama 4.8 bulan adalah jauh melebihi paras selesa tradisional sekitar tiga bulan yang sering disebut dalam buku teks ekonomi. Berdasarkan penanda aras hutang, nisbah yang hampir kepada satu kali menunjukkan bahawa sistem perbankan dan syarikat besar memainkan peranan penting dalam mengurus kecairan mata wang asing masing-masing.

Pergerakan ringgit dan kesan penilaian

Rizab dilaporkan dalam dolar AS, maka turun naik mata wang boleh mengubah angka utama walaupun pegangan asas tidak berubah. Jika dolar mengukuh berbanding mata wang dalam portfolio, jumlah yang dilaporkan boleh merosot walaupun tiada jualan bersih. Keadaan sebaliknya juga boleh berlaku.

Sekitar pertengahan September, ringgit didagangkan sekitar 4.21 bagi setiap dolar AS pada kadar rujukan tengah hari yang diterbitkan oleh Bank Negara. Keluaran H.10 Rizab Persekutuan bagi minggu yang sama menunjukkan dolar AS kukuh berbanding banyak mata wang rakan dagang. Dolar yang lebih kukuh lazimnya menurunkan nilai aset bukan dolar dalam sebutan dolar AS, manakala perubahan harga emas dan hasil bon global turut mengubah penilaian.

Manfaat penampan ini kepada perniagaan dan isi rumah

Jumlah rizab yang kukuh menawarkan manfaat praktikal kepada ekonomi sebenar.

Saluran utama termasuk:

• Menyokong keadaan pasaran pertukaran asing yang teratur dan meredakan turun naik keterlaluan apabila permintaan terhadap mata wang asing melonjak
• Memberi jaminan kepada pengimport dan pengeksport bahawa mata wang asing tersedia untuk menyelesaikan urus niaga perdagangan dan pembiayaan
• Mengukuhkan keyakinan pelabur dan agensi penarafan dengan menunjukkan keupayaan mengurus kejutan luaran
• Menyediakan ruang bagi operasi kecairan jika keadaan pembiayaan global mengetat, sekali gus mengurangkan risiko tekanan kredit secara mendadak

Inflasi Malaysia yang agak rendah dan kadar dasar yang sederhana memberi ruang kepada bank pusat dari segi dasar. Rizab menambah satu lagi lapisan daya tahan, membolehkan tindak balas yang terukur dan bukannya langkah pertahanan mendadak ketika berlaku kejutan luaran.

Faktor yang boleh mengubah rizab seterusnya

Beberapa faktor boleh menaikkan atau mengurangkan bacaan rizab dalam beberapa laporan akan datang. Banyak daripadanya di luar kawalan langsung dasar dan mencerminkan keadaan global.

• Baki perdagangan bulanan serta masa penerimaan atau pembayaran besar bagi tenaga dan komoditi
• Aliran portfolio masuk atau keluar daripada bon dan ekuiti Malaysia apabila selera risiko global berubah
• Perbezaan kadar faedah antara Malaysia dengan ekonomi utama, yang boleh mempengaruhi aliran mata wang dan modal
• Jadual pembayaran khidmat hutang luar dalam sistem perbankan dan kalangan firma multinasional
• Harga minyak mentah dan minyak sawit, yang mempengaruhi pendapatan eksport serta keperluan mata wang asing korporat
• Pergerakan harga emas dan penilaian kumpulan mata wang SDR
• Perubahan kadar pertukaran mata wang utama berbanding dolar AS yang mengubah nilai aset bukan dolar yang dilaporkan dalam dolar AS

Malaysia dalam konteks serantau

Ekonomi sedang pesat membangun lazimnya menyasarkan penampan yang mencukupi untuk menampung sekurang-kurangnya tiga bulan import. Ukuran Malaysia sebanyak 4.8 bulan melebihi paras rujukan itu. Di Asia Tenggara, negara yang mempunyai akaun modal terbuka dan laluan perdagangan aktif umumnya memegang rizab yang besar sebagai perlindungan daripada kejutan terhadap aliran modal atau terma perdagangan.

Hutang luar kasar Malaysia berjumlah kira-kira RM1.4 trilion pada suku kedua 2025, termasuk obligasi jangka panjang dan jangka pendek dalam sektor awam dan swasta. Struktur hutang itu, serta hakikat bahawa ramai peminjam melindung nilai atau memegang aset luaran, mempengaruhi tahap tekanan terhadap rizab rasmi ketika tempoh mencabar.

Sekilas Pandang

• Rizab antarabangsa mencecah AS$122.8 bilion setakat 12 September 2025, paras tertinggi dalam sedekad
• Meningkat kira-kira AS$100 juta berbanding 29 Ogos dan naik daripada AS$121.3 bilion pada 31 Julai
• Liputan bersamaan 4.8 bulan import barangan dan perkhidmatan
• Rizab bersamaan 0.9 kali hutang luar jangka pendek Malaysia
• Komposisi merangkumi mata wang asing AS$109.2 bilion, SDR AS$5.9 bilion, emas AS$4.1 bilion, kedudukan rizab IMF AS$1.3 bilion dan aset lain AS$2.3 bilion
• BNM mengemas kini angka setiap dua minggu, dan parasnya turut dipengaruhi perubahan penilaian
• OPR pada 2.75 peratus, CPI pada 1.3 peratus pada Ogos dan hasil bon kerajaan 10 tahun sekitar 3.41 peratus
• Ringgit didagangkan sekitar 4.21 bagi setiap dolar AS pada kadar rujukan tengah hari pada pertengahan September