Tiada import kacang soya AS pada September apabila China memperkukuh tumpuan pada Amerika Selatan

Data September menunjukkan perubahan ketara dalam perdagangan kacang soya

China tidak mengimport kacang soya dari Amerika Syarikat pada September buat kali pertama sejak November 2018, walaupun jumlah ketibaan mencecah 12.87 juta tan metrik, paras bulanan kedua tertinggi dalam rekod. Penghantaran dari Brazil meningkat kepada kira-kira 10.96 juta tan, sekitar 85 peratus daripada jumlah keseluruhan, manakala penghantaran dari Argentina naik kepada kira-kira 1.17 juta tan, hampir 9 peratus. Ketiadaan kargo dari AS berlaku ketika tarif dan rundingan yang terbantut menyebabkan pembeli China menumpukan perhatian pada bekalan Amerika Selatan semasa kemuncak musim tuaian di Amerika.

Berbanding setahun sebelumnya, import kacang soya China pada September meningkat kira-kira 13 peratus dan naik sekitar 5 peratus berbanding Ogos, menurut angka kastam. China, pembeli kacang soya terbesar dunia, terus bergantung pada tanaman itu untuk memberi makan kepada ternakan babi dan ayam serta menghasilkan minyak masak. Dengan rundingan yang tidak menentu dan tarif masih berkuat kuasa, pengilang kacang soya China dan syarikat milik negara memperkukuh pengurusan risiko dengan mempelbagaikan sumber pembelian dan mendapatkan bekalan dalam jumlah besar dari Brazil dan, pada tahap lebih rendah, Argentina.

Beberapa faktor jangka pendek mengukuhkan perubahan itu. Brazil menuai hasil tanaman yang besar pada awal tahun, sekali gus mengekalkan harga yang kompetitif hingga penghujung musim panas. Pengecualian cukai eksport sementara di Argentina mewujudkan peluang singkat untuk mendapatkan kacang soya pada harga diskaun. Pedagang turut melaporkan bahawa bekalan AS yang dituai lebih awal, dikenali sebagai kacang soya tanaman lama, sudah pun dipasarkan, sekali gus mengurangkan aliran kargo yang kadangkala mengisi jurang sebelum penghantaran hasil tuaian baharu meningkat.

Penganalisis di Beijing berkata halangan dasar kekal sebagai pendorong utama jeda ketibaan dari AS pada September. Menurut Wan Chengzhi, penganalisis di Capital Jingdu Futures di Beijing, struktur tarif merupakan sebab utama penghentian mendadak penghantaran dari AS.

Ini terutamanya disebabkan oleh tarif. Pada tahun biasa, sebahagian kacang soya tanaman lama masih akan memasuki pasaran.

Pembeli China belum menempah sebarang kargo daripada hasil tuaian baharu AS untuk penghantaran suku keempat. Tempoh pembelian tradisional kacang soya AS, biasanya dari September hingga Januari sebelum hasil tuaian baharu Brazil tiba di pelabuhan, semakin singkat apabila pembeli mendapatkan bekalan dari Amerika Selatan hingga November.

Mengapa China beralih kepada Amerika Selatan

Harga, masa dan dasar bersama-sama menjelaskan kecenderungan semasa terhadap Amerika Selatan. Hasil tuaian Brazil yang melimpah pada awal tahun meningkatkan stok dan menekan harga eksport. Nilai real Brazil agak lemah, yang boleh meningkatkan daya saing harga dalam dolar bagi pembeli China. Pengangkutan dari pelabuhan utara Brazil menjadi lebih cekap dan kompetitif. Bagi pengimport yang mahukan aliran bekalan yang boleh dijangka, keadaan ini menjadikan Brazil pembekal utama bagi sebahagian besar tahun 2025.

Tarif dan masa membentuk perdagangan

China lazimnya bergantung pada kacang soya AS pada bulan-bulan awal tahun pemasaran Amerika. Namun, pedagang di Brazil menganggarkan syarikat China mendapatkan kira-kira 8 juta tan untuk September dan hampir 4 juta tan untuk Oktober daripada penjual Amerika Selatan. Jumlah itu memenuhi kira-kira separuh daripada permintaan yang diunjurkan bagi dua bulan tersebut dan menyingkirkan tawaran AS dalam tempoh yang biasanya menjadi musim utama bagi petani Amerika. Niaga hadapan kacang soya Chicago berlegar hampir pada paras terendah lima tahun ketika pasaran mengambil kira pengurangan pembelian China.

Struktur campuran import China juga berubah sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Bahagian AS dalam import pertanian China merosot kepada hampir 12 peratus pada 2024 daripada kira-kira 20 peratus pada 2016, manakala bahagian Brazil meningkat kepada sekitar 22 peratus. Lebih banyak pembekal Amerika Selatan, termasuk Argentina dan Uruguay, membolehkan China memenuhi permintaan sambil mengurangkan pergantungan pada satu penjual dalam hubungan yang tegang dari segi politik.

Brazil mengukuhkan kedudukan utama

Pada Ogos, China mengimport kira-kira 12.2 juta tan kacang soya, dengan 10.49 juta tan daripadanya dari Brazil, iaitu lebih 85 peratus daripada jumlah keseluruhan. Corak itu berterusan pada September dengan jumlah yang lebih tinggi. Brazil menjadi pengeksport kacang soya terbesar dunia pada kebanyakan tempoh sepanjang dekad lalu. Pada 2023, negara itu mengeksport hasil tanaman pada paras rekod dan menguasai lebih separuh eksport global. Kajian yang menelusuri dua dekad lalu menunjukkan eksport Brazil meningkat lebih empat kali ganda, dengan kira-kira tujuh daripada setiap 10 gantang kacang soya eksport Brazil dihantar ke China dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Kelebihan Brazil berasaskan skala, pembukaan kawasan penanaman baharu di wilayah sempadan dan penaiktarafan pelabuhan serta laluan sungai. Pengeksport telah meningkatkan kapasiti pemuatan di Santos, Paranagua dan terminal di kawasan utara sepanjang koridor Amazon. Syarikat komoditi dan institusi kewangan China turut terlibat dalam pelaburan logistik dan perjanjian bekalan jangka panjang, yang mengurangkan ketidakpastian bagi pengilang kacang soya China ketika permintaan tinggi.

Walaupun hasil tanaman Brazil yang lebih kecil dijangka pada musim semasa, unjuran masih meletakkan bahagian Brazil dalam eksport kacang soya global melebihi 50 peratus. Harga kompetitif dan rangkaian logistik yang konsisten mengekalkan Brazil sebagai teras strategi perolehan China.

Argentina dan Uruguay mengisi kekurangan

Argentina, yang lazimnya menjadi kuasa besar dalam pemprosesan hampas dan minyak kacang soya, menghantar lebih banyak kacang soya penuh ke China pada September apabila bekalan dalam negara bertambah baik dan penggantungan cukai eksport sementara menjadikan jualan lebih menarik. Ketibaan dari Argentina ke China meningkat kira-kira 91 peratus tahun ke tahun kepada sekitar 1.17 juta tan.

Uruguay, pengeluar yang lebih kecil, menjadi sumber bekalan tambahan yang berguna. Hasil tuaian 2024 hingga 2025 negara itu mencecah kira-kira 4.2 juta tan, meningkat berbanding tahun sebelumnya. Sumber perdagangan menganggarkan 2.43 juta tan sudah ditempah dari Argentina dan Uruguay untuk penghantaran antara September hingga Mei, dan mereka menjangkakan pemproses China boleh membeli sehingga 10 juta tan daripada gabungan kedua-dua negara itu pada tahun pemasaran 2025 hingga 2026 jika harga kekal menguntungkan.

Dari September 2024 hingga Julai 2025, China mengimport hampir 5 juta tan dari gabungan Argentina dan Uruguay, menurut rekod kastam. Aliran tambahan itu merapatkan jurang yang ditinggalkan oleh ketiadaan import dari AS dan memberi lebih banyak kelonggaran kepada pengilang untuk menguruskan margin.

Makna lonjakan ini bagi harga dan pengilang

Kemasukan besar kacang soya dari Amerika Selatan lazimnya melemahkan harga global, sekali gus meningkatkan margin pemprosesan di kilang China yang menukar kacang soya menjadi hampas untuk makanan ternakan dan minyak masak. Margin yang lebih kukuh boleh mendorong kadar operasi lebih tinggi, sekali gus menyokong bekalan makanan ternakan yang stabil untuk kumpulan babi yang masih besar, walaupun melalui kitaran pengurangan dan pemulihan baru-baru ini.

Petani AS berdepan tempoh jualan yang semakin singkat

China mengimport kira-kira 105 juta tan kacang soya tahun lalu, dengan sekitar 22.13 juta tan daripadanya dari Amerika Syarikat. Sebahagian besar jumlah dari AS itu biasanya dijual dalam tempoh musim luruh sebelum hasil tuaian baharu Brazil memenuhi pasaran. Dengan bertindak awal mendapatkan kacang soya Amerika Selatan pada September dan Oktober, pembeli China memendekkan tempoh penghantaran tradisional bagi pengeksport Amerika.

Pendapatan ladang sensitif terhadap perubahan masa itu. Pusat pengumpulan hasil dan petani di Midwest merancang penyimpanan dan jualan berdasarkan jangkaan aliran eksport ke China pada awal tahun pemasaran. Apabila permintaan China terpinggir, paras asas harga melemah dan niaga hadapan terus tertekan. Ramai petani berdepan pilihan sukar sama ada menyimpan kacang soya atau menjualnya dalam pasaran yang lemah.

Amerika meningkatkan pemprosesan dalam negara

Sebahagian permintaan eksport yang hilang diserap oleh pertumbuhan pesat kapasiti pemprosesan kacang soya AS. Didorong sasaran diesel boleh baharu dan pelaburan dalam kilang pemprosesan, permintaan AS terhadap minyak kacang soya meningkat sejak 2021. Hal ini menggalakkan lebih banyak pemprosesan dalam negara dan meningkatkan bekalan hampas kacang soya untuk sektor ternakan di Amerika Utara. Penganalisis menjangkakan bahagian AS dalam eksport kacang soya global kekal di bawah 30 peratus pada kitaran 2024 hingga 2025, jauh di bawah bahagian hampir 40 peratus sedekad lalu. Amerika Syarikat juga mempelbagaikan destinasi eksport, dengan pertumbuhan di Mexico, Mesir, Jepun dan beberapa bahagian Asia Tenggara.

Adakah China akan berdepan kekurangan bekalan sebelum hasil tuaian baharu Brazil

Walaupun ketibaan besar berlaku pada penghujung musim panas dan musim luruh, kadar penggunaan stok China akan diuji pada awal tahun depan. Jika pemuatan Brazil perlahan atau stok didapati lebih rendah daripada jangkaan, pengilang China mungkin berdepan tempoh bekalan ketat antara Februari hingga April sebelum hasil tuaian Brazil yang seterusnya dihantar dalam jumlah besar.

Johnny Xiang, pengasas firma perunding AgRadar di Beijing, memberi amaran bahawa kekurangan bekalan mungkin berlaku jika rundingan perdagangan gagal membuka laluan kepada bekalan baharu.

Jurang bekalan kacang soya mungkin muncul di China antara Februari hingga April jika tiada perjanjian perdagangan. Brazil telah menghantar jumlah yang sangat besar, dan saiz stok tanaman lama tidak pasti.

Dalam keadaan itu, China boleh menggunakan stok simpanan, mengubah kadar kandungan hampas kacang soya dalam formula makanan ternakan atau membuat pembelian terpilih di pasaran semerta dari Amerika Syarikat jika harga dan keadaan politik mengizinkan. Cuaca, kos pengangkutan dan kadar tuaian Brazil akan menjadi faktor penting.

Keselamatan makanan, pembaharuan makanan ternakan dan matlamat domestik

Beijing melihat kebergantungan tinggi pada import kacang soya sebagai kelemahan dalam keselamatan makanan. Dokumen dasar dalam Rancangan Pertanian Lima Tahun semasa memberikan penekanan lebih besar kepada sara diri dalam bijirin dan tanaman minyak, termasuk kacang soya. Pihak berkuasa memperluas insentif untuk penanaman kacang soya domestik dan menggalakkan penggiliran tanaman di wilayah timur laut. Kekangan tanah dan air, bersama hasil yang lebih rendah, mengehadkan peningkatan pengeluaran domestik dalam jangka pendek.

China juga berusaha memperlahankan pertumbuhan permintaan dengan memperbaharui makanan ternakan. Pelan tindakan yang dikeluarkan kementerian pertanian menyasarkan pengurangan bahagian hampas kacang soya dalam makanan ternakan daripada kira-kira 14.5 peratus kepada kurang daripada 13 peratus menjelang 2025. Kilang makanan ternakan sedang menguji hampas sesawi, hampas kacang tanah dan hampas bunga matahari. Jika perubahan ini berterusan, ia boleh mengehadkan kadar pertumbuhan import kacang soya sambil memenuhi keperluan protein sektor ternakan.

Beberapa penganalisis berpendapat import kacang soya China mungkin telah mencapai kemuncak dalam beberapa tahun kebelakangan ini akibat perubahan struktur ini dan pengeluaran babi yang kembali normal selepas wabak penyakit. Namun, jurang antara pengeluaran domestik dengan penggunaan masih besar. Dari Januari hingga September, jumlah import kacang soya melebihi 85 juta tan, menunjukkan betapa pentingnya bekalan asing kepada sistem makanan ternakan dan minyak.

Tekanan alam sekitar dan kemampanan

Perluasan pengeluaran kacang soya di Amerika Selatan mencetuskan penelitian alam sekitar. Pembukaan kawasan di Cerrado dan tekanan di sepanjang koridor Amazon menimbulkan kebimbangan dalam kalangan pengawal selia dan pembeli global. Syarikat makanan utama dan pengimport memperketat kebolehkesanan serta pemantauan, manakala peraturan baharu di Eropah mengehadkan produk yang dikaitkan dengan penebangan hutan. Pematuhan menambah kos tetapi mungkin mendorong pelaburan dalam rantaian bekalan yang disahkan, yang dapat memenuhi piawaian kemampanan yang dituntut pelanggan antarabangsa.

Ketidaktentuan iklim turut merumitkan perancangan. Kemarau teruk di Argentina pada 2022 hingga 2023 mengurangkan pengeluaran kacang soya kira-kira separuh, manakala beberapa bahagian Brazil berdepan kitaran berselang antara cuaca kering dengan hujan lebat. Mempelbagaikan sumber memberi China pilihan apabila cuaca menjejaskan satu pengeluar, namun turun naik harga dan risiko bekalan jangka pendek sukar dielakkan.

Perkara yang perlu diperhatikan dalam rundingan perdagangan dan pasaran

Pegawai Beijing dan Washington telah berhubung dalam beberapa minggu kebelakangan ini, dan mesyuarat dirancang. Sebarang pelonggaran tarif atau komitmen pembelian boleh mengubah aliran perdagangan dengan cepat. Pemimpin di Washington menyatakan bahawa penyambungan semula pembelian oleh China akan membantu membuka laluan kepada konsesi dalam isu lain, manakala Beijing memberi isyarat bahawa pembelian akan diselaraskan mengikut keperluan domestik dan keutamaan diplomatik.

Peserta pasaran akan memantau niaga hadapan Chicago, margin pemprosesan di China, keadaan kumpulan babi dan kadar pemuatan di Amerika Selatan. Pusingan jualan mengejut dari AS pada penghujung musim sejuk akan menandakan bahawa jurang bekalan mula berlaku. Jika penghantaran Brazil terus mencatat kadar tinggi, Amerika Selatan berkemungkinan menampung sebahagian besar permintaan China hingga musim bunga.

Perkara Utama

• China mengimport 12.87 juta tan metrik kacang soya pada September, jumlah kedua tertinggi dalam rekod, dan tidak membeli sebarang bekalan dari Amerika Syarikat.
• Brazil membekalkan kira-kira 10.96 juta tan, hampir 85 peratus daripada jumlah keseluruhan, manakala Argentina menghantar sekitar 1.17 juta tan, hampir 9 peratus.
• Ketibaan pada September meningkat kira-kira 13 peratus tahun ke tahun dan 5 peratus berbanding Ogos, mengekalkan paras import yang tinggi mengikut sejarah.
• Tarif mendorong pembeli China mengelak kargo dari AS, pandangan yang turut dikemukakan penganalisis Wan Chengzhi di Beijing.
• Syarikat China menempah pembelian awal dalam jumlah besar dari Amerika Selatan untuk September dan Oktober, sekali gus memendekkan tempoh eksport tradisional AS.
• Pengecualian cukai eksport sementara di Argentina mendorong jualan, manakala hasil tanaman Uruguay yang lebih besar menambah pilihan bekalan; tempahan dari kedua-dua negara itu mencecah kira-kira 2.43 juta tan untuk penghantaran hingga Mei.
• Petani AS berdepan harga yang lebih lemah dan tempoh jualan yang lebih singkat, walaupun peningkatan pemprosesan domestik untuk diesel boleh baharu menyerap lebih banyak kacang soya.
• Penganalisis Johnny Xiang memberi amaran tentang kemungkinan jurang bekalan di China antara Februari hingga April jika hasil tuaian baharu Brazil tertangguh dan rundingan perdagangan terbantut.
• China berhasrat meningkatkan pengeluaran kacang soya domestik dan mengurangkan kandungan hampas kacang soya dalam makanan ternakan kepada bawah 13 peratus menjelang 2025, yang boleh memperlahankan pertumbuhan import.
• Brazil kekal sebagai pembekal utama China, disokong skala pengeluaran, penaiktarafan logistik dan daya saing harga.