Sekatan AS terhadap Rosneft dan Lukoil Goncang Perdagangan Tenaga Asia

Mengapa sekatan baharu AS terhadap Rosneft dan Lukoil penting sekarang

Amerika Syarikat mengenakan sekatan menyeluruh terhadap dua syarikat minyak terbesar Rusia, Rosneft dan Lukoil. Langkah ini bertujuan mengurangkan hasil perang Moscow sambil meminimumkan risiko kejutan bekalan serta-merta. Pasaran tenaga bertindak pantas. Harga minyak mentah melonjak kira-kira 5 peratus dan penanda aras bahan api meningkat apabila pembeli di Asia, pasaran terbesar bagi minyak Rusia sejak 2022, menghentikan sementara pembelian dan menilai semula pendedahan undang-undang mereka. Pendekatan ini menandakan perubahan daripada dasar had harga yang diperkenalkan negara-negara Kumpulan Tujuh pada penghujung 2022. Daripada membenarkan minyak Rusia diperdagangkan jika dijual di bawah paras harga tertentu, sekatan baharu AS menyekat urus niaga yang berkaitan dengan Rosneft dan Lukoil tanpa mengira harga.

Washington memberi syarikat sehingga 21 November untuk menghentikan perniagaan secara berperingkat. Tempoh itu bertujuan mengelakkan pembatalan mendadak yang boleh melonjakkan harga dengan ketara. Walaupun tempoh kelonggaran diberikan, aliran perdagangan sudah berubah apabila bank, pemilik kapal dan penapis minyak menimbang risiko melanggar peraturan AS. Rosneft dan Lukoil bersama-sama mengendalikan sebahagian besar eksport minyak mentah Rusia melalui laut. Dalam beberapa bulan kebelakangan ini, China mengimport kira-kira 2 juta tong minyak mentah Rusia sehari dan India sekitar 1.6 juta tong sehari, dengan sebahagian besarnya tiba melalui laut. Minyak itu kini diteliti dengan lebih rapi.

Pegawai AS menyifatkan tindakan itu sebagai tindak balas langsung terhadap pertempuran berterusan di Ukraine dan ketiadaan kemajuan dalam rundingan. Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent berkata langkah itu perlu berikutan keengganan Presiden Vladimir Putin menamatkan perang. Beliau berhujah bahawa Rosneft dan Lukoil membiayai usaha perang Kremlin.

Scott Bessent, Setiausaha Perbendaharaan AS, berkata sekatan itu menyasarkan dua syarikat minyak terbesar Rusia yang membiayai jentera perang Kremlin dan Amerika Syarikat bersedia mengambil tindakan lanjut.

Di Rumah Putih, Presiden Donald Trump menyifatkan sekatan itu sebagai langkah besar dan memberi bayangan bahawa sekatan berkenaan boleh ditarik balik jika rundingan mencapai kemajuan.

Presiden Donald Trump berkata, “Ini langkah yang sangat besar terhadap dua syarikat minyak utama mereka, dan kami berharap langkah ini tidak berkuat kuasa lama. Kami berharap perang ini akan diselesaikan.”

Skop langkah itu dan cara ia berfungsi

Sekatan itu melarang warga dan syarikat AS berurusan dengan Rosneft dan Lukoil serta berpuluh-puluh anak syarikat mereka. Sebarang aset di bawah bidang kuasa AS dibekukan. Sekatan itu meliputi aspek utama perdagangan minyak, termasuk pembiayaan, perkhidmatan perkapalan dan insurans. Walaupun kargo diperdagangkan di luar Amerika Syarikat, urus niaga yang melibatkan dolar AS atau infrastruktur kewangan berkaitan AS boleh tertakluk pada peraturan tersebut. Tempoh penghentian berperingkat sehingga 21 November memberi masa kepada pihak yang berurusan dengan syarikat berkenaan untuk menamatkan atau memindahkan kontrak.

Syarikat asing berdepan risiko tambahan. Jabatan Perbendaharaan memberi amaran bahawa sekatan sekunder mungkin dipertimbangkan terhadap institusi kewangan asing yang memudahkan urus niaga bagi Rosneft atau Lukoil. Kemungkinan itu menyasarkan bank dan penyedia perkhidmatan di negara yang masih aktif dalam perdagangan minyak Rusia. Langkah ini membawa Washington lebih dekat dengan tindakan yang diambil rakan-rakan Eropah. Kesatuan Eropah meluluskan pakej sekatan baharu yang merangkumi larangan berperingkat terhadap import gas asli cecair Rusia serta penyenaraian baharu kapal yang dikaitkan dengan rangkaian perkapalan bayangan Rusia. United Kingdom turut mengumumkan tindakan serupa terhadap kedua-dua syarikat itu dalam beberapa hari kebelakangan ini.

Tindak balas pembeli Asia

Penapis minyak di Asia, yang menjadi pelanggan terpenting Rusia selepas Eropah mengurangkan pembelian, kini menilai semula pendedahan mereka kepada Rosneft dan Lukoil. Syarikat di China dan India menghentikan sementara urus niaga baharu melalui laut yang berkaitan dengan firma yang dikenakan sekatan itu sementara mereka menyemak prosedur perkapalan, pembayaran dan pematuhan. Kebimbangan segera ialah akses kepada pembiayaan perdagangan, khususnya surat kredit daripada bank yang mempunyai hubungan dengan Amerika Syarikat dan Eropah.

China

Syarikat minyak milik negara China telah menangguhkan pembelian baharu melalui laut yang berkaitan dengan Rosneft dan Lukoil. Penangguhan itu didorong kebimbangan bahawa urus niaga tersebut boleh menjejaskan akses kepada penjelasan dolar AS atau mengundang penalti jika Washington menguatkuasakan sekatan sekunder. Sebahagian aliran bekalan masih terlindung. Kira-kira 900,000 tong minyak mentah Rusia sehari memasuki China melalui saluran paip di bawah perjanjian sedia ada dengan Rosneft, dan penghantaran itu tidak melibatkan perdagangan kapal tangki. Penapis bebas China juga mungkin mencari jalan menggunakan orang tengah, namun langkah itu meningkatkan kos dan risiko undang-undang.

Syarikat China telah membina inventori strategik dan komersial yang besar, sekali gus membantu meredakan gangguan bekalan jangka pendek. Beijing mengkritik sekatan unilateral dan menentang penyenaraian Eropah yang menyasarkan entiti tenaga China. Pakej terbaharu EU menambah dua syarikat penapisan China dan sebuah cabang perdagangan yang dikaitkan dengan PetroChina ke dalam senarai sekatan Rusia. Langkah itu, bersama-sama tindakan AS, meningkatkan risiko pematuhan bagi bank China dan pedagang komoditi kecil yang aktif dalam urusan kargo Rusia.

India

India muncul sebagai pembeli terbesar minyak mentah Rusia melalui laut yang dijual pada harga diskaun selepas 2022. Penapis milik kerajaan dan pemain swasta kini mula menyemak semua dokumen untuk memastikan bekalan tidak diperoleh secara langsung daripada Rosneft atau Lukoil mahupun mana-mana anak syarikat yang disenaraikan. Peserta pasaran berkata Reliance Industries, salah satu pembeli utama minyak Rusia, sedang bersiap untuk mengurangkan atau menghentikan sementara import gred minyak yang dikaitkan dengan firma yang dikenakan sekatan itu. Jika pembelian merosot, penapis India dijangka mendapatkan lebih banyak kargo dari Timur Tengah dan Amerika Syarikat.

Rosneft memiliki hampir separuh daripada Nayara Energy, yang mengendalikan kilang penapisan besar Vadinar di Gujarat. Hubungan korporat itu boleh menimbulkan cabaran baharu bagi eksport produk dan akses kepada pembiayaan perdagangan jika pihak yang berurusan membuat kesimpulan bahawa urus niaga terdedah secara tidak langsung kepada sekatan. Kerajaan India cuba mengimbangi keperluan mendapatkan tenaga murah dengan hubungan diplomatik, dan sekatan itu juga mungkin dibangkitkan dalam perbincangan perdagangan yang sedang berlangsung dengan Washington.

Kejutan harga minyak mentah dan bahan api

Penanda aras minyak mentah melonjak selepas pengumuman itu. Brent meningkat kira-kira 5 peratus kepada sekitar 66 dolar setong dan West Texas Intermediate (WTI) AS naik pada kadar yang hampir sama kepada sekitar 62 dolar. Ini merupakan kenaikan peratusan harian terbesar dalam beberapa minggu dan mendorong kedua-dua kontrak ke paras tertinggi sejak awal Oktober. Penganalisis berkata langkah itu boleh menyebabkan pasaran mengalami defisit tahun depan jika sebahagian besar eksport Rusia terhenti untuk tempoh yang berpanjangan.

Produk bertapis mencatat kenaikan lebih besar. Niaga hadapan diesel AS melonjak hampir 7 peratus dan jurang harga diesel mencapai paras tertinggi sejak awal 2024, menandakan margin yang lebih ketat bagi bahan api pengangkutan dan pemanasan. Di Asia, harga petrol dan nafta turut melonjak apabila pedagang mengambil kira bekalan yang lebih terhad. Tindak balas pasaran saham bercampur-campur. Saham syarikat minyak antarabangsa besar meningkat, membantu indeks FTSE 100 London mencatat paras tertinggi, manakala indeks ekuiti Rusia merosot apabila pelabur menilai tekanan yang lebih besar terhadap sektor tenaganya.

Sesetengah pihak industri menyifatkan langkah itu sebagai peningkatan ketegangan yang besar.

Jorge Leon, ketua analisis geopolitik di Rystad Energy, berkata sekatan itu merupakan peningkatan tekanan Washington terhadap Moscow yang ketara dan belum pernah berlaku sebelum ini, dan kenaikan mendadak harga minyak mencerminkan kebimbangan pasaran bahawa eksport minyak mentah Rusia boleh merosot dengan ketara.

Bolehkah Rusia mengalihkan eksport melalui armada bayangan

Rusia telah membina rangkaian besar kapal tangki lama yang pemilikannya tidak telus untuk mengangkut minyak tanpa bergantung pada insurans atau perkhidmatan maritim Barat. Armada bayangan ini lazimnya menggunakan taktik perkapalan yang rumit, termasuk pemindahan antara kapal dan penjenamaan semula kargo, bagi menyembunyikan asal usulnya. Rangkaian itu memastikan sebahagian besar minyak mentah Rusia terus dihantar selepas 2022 dan mungkin sekali lagi membantu mengalihkan sebahagian minyak daripada pembeli yang mengundurkan diri. Namun, setiap langkah mengatasi sekatan meningkatkan kos pengangkutan, memanjangkan masa pelayaran dan menambah ketidakpastian undang-undang bagi pembeli serta bank.

Pihak berkuasa Eropah sedang memperluas usaha untuk mengganggu perdagangan itu. Pakej terbaharu EU menyenaraikan lebih banyak kapal yang disyaki mengelak sekatan, sekali gus meningkatkan bilangan kapal yang diteliti oleh penanggung insurans dan pihak berkuasa pelabuhan. Walaupun pengawasan diperketat, tidak semua aliran bekalan akan terhenti. Penghantaran melalui saluran paip ke China tidak terjejas oleh rangkaian maritim dan akan diteruskan kecuali dasar kerajaan berubah. Penjual Rusia juga mungkin cuba menyalurkan minyak melalui orang tengah yang kurang dikenali atau pedagang yang mempunyai pendedahan minimum kepada Barat. Ini mengurangkan hasil bersih dan secara beransur-ansur boleh mengecilkan cukai petroleum yang dibayar kepada belanjawan Rusia, iaitu matlamat utama strategi sekatan tersebut.

OPEC dan pembekal lain tampil membantu

Kapasiti lebihan di Timur Tengah ialah penampan utama pasaran sekiranya aliran minyak Rusia merosot. Arab Saudi mempunyai kapasiti lebihan terbesar dan boleh meningkatkan pengeluaran jika dasar membenarkannya. Menteri OPEC memberi isyarat bahawa kumpulan itu boleh melaraskan pengeluaran untuk menstabilkan bekalan. Seorang pegawai Teluk berkata peningkatan pengeluaran yang diselaraskan mungkin dilakukan jika pasaran terus ketat dan lonjakan harga mengancam permintaan.

Menteri minyak Kuwait berkata OPEC bersedia mengimbangi sebarang kekurangan dalam pasaran dengan membatalkan pengurangan pengeluaran.

Bekalan dari Amerika Syarikat ialah satu lagi faktor yang boleh berubah. Pengeluaran AS mencapai paras tertinggi tahun ini, dan pengeksport boleh menghantar lebih banyak minyak mentah ringan ke Asia jika jurang harga melebar. Sebahagian pelarasan itu sudah kelihatan di pasaran spot, apabila penapis membida minyak yang tidak dikenakan sekatan untuk memenuhi keperluan jangka pendek. Keupayaan OPEC untuk bertindak balas akan menjadi topik utama apabila pegawai AS dan Arab Saudi bertemu pada November.

Risiko bagi bank, pedagang dan syarikat perkapalan

Sekatan itu meningkatkan risiko undang-undang bagi mana-mana syarikat yang terlibat dalam urus niaga berkaitan Rosneft atau Lukoil. Surat kredit yang dikeluarkan oleh bank yang mempunyai hubungan dengan AS berkemungkinan mengecualikan kargo yang dikaitkan dengan firma tersenarai itu. Walaupun minyak dijual dalam mata wang lain, banyak urus niaga memerlukan kaitan dengan penjelasan dolar AS atau penanggung insurans semula global, sekali gus mendedahkan bank dan penanggung insurans kepada penalti. Inilah titik tekanan utama di sebalik sekatan tersebut, yang bertujuan menyekat rangkaian kewangan yang membolehkan perdagangan minyak berlangsung.

Syarikat perkapalan berdepan pertimbangan serupa. Kapal yang memuatkan kargo Rusia berkaitan firma yang dikenakan sekatan mungkin kehilangan akses kepada pelabuhan atau perkhidmatan, dan insurans boleh terbatal jika pemilik melanggar sekatan. Penambahan lebih banyak kapal tangki ke dalam senarai larangan EU meningkatkan kemungkinan kapal yang membawa minyak Rusia berdepan kelewatan atau penolakan di laluan transit utama. Bagi pedagang komoditi, kos pematuhan meningkat. Mengesahkan pemilikan benefisial, menjejaki asal usul kargo dan membuktikan tiada entiti tersenarai terlibat kini memerlukan usaha wajar yang lebih mendalam serta dokumentasi yang teliti.

Melangkaui had harga: implikasi terhadap hasil Rusia

Had harga G7 membenarkan minyak terus diperdagangkan jika dijual di bawah 60 dolar setong, dengan syarat perkhidmatan Barat digunakan. Sistem itu dirangka untuk memastikan minyak terus berada di pasaran sambil mengurangkan pendapatan Rusia bagi setiap tong. Dasar baharu AS mengambil pendekatan berbeza. Ia menyasarkan syarikat yang menjadi teras jentera eksport Rusia, dengan menyekat urusan mereka dengan AS tanpa mengira harga. Langkah itu dijangka memaksa penjual Rusia lebih bergantung pada perkapalan, pembiayaan dan pedagang bukan Barat, sekali gus meningkatkan kos dan mengurangkan hasil bersih.

Sejauh mana hasil akan merosot bergantung pada penguatkuasaan dan tindak balas pembeli. Jika India dan China mengurangkan pembelian untuk tempoh berpanjangan, dan jika bank serta pemilik kapal mengelakkan urus niaga dengan entiti tersenarai, sebahagian besar minyak Rusia mungkin terkandas atau tertangguh. Sesetengah penganalisis berpendapat harga global yang lebih tinggi boleh mengimbangi kehilangan jumlah eksport bagi Moscow, sekurang-kurangnya dalam jangka pendek, khususnya jika OPEC tidak segera meningkatkan pengeluaran. Penganalisis lain berhujah bahawa apabila diskaun semakin besar dan kos logistik meningkat, pendapatan bersih Rusia bagi setiap tong akan merosot walaupun harga minyak mentah utama lebih tinggi.

Jadual masa dan perkara yang perlu diperhatikan

Tumpuan segera ialah tempoh penghentian berperingkat sehingga 21 November. Ramai pembeli akan membiarkan urus niaga sedia ada tamat dan mengelakkan kargo baharu Rosneft atau Lukoil sehingga panduan undang-undang lebih jelas. Perhatikan tanda-tanda penapis milik kerajaan India membatalkan atau menangguhkan tender, serta sebarang bukti penapis bebas China menyambung semula pembelian melalui orang tengah. Pedagang juga memantau jumlah minyak saluran paip yang dihantar ke China dan sama ada aliran itu meningkat bagi mengimbangi pengurangan penghantaran melalui laut.

Penyelarasan dasar akan membentuk langkah seterusnya. Pegawai AS memberi isyarat bahawa tindakan lanjut mungkin diambil, termasuk penalti terhadap bank asing yang memudahkan urus niaga dengan firma yang dikenakan sekatan. Langkah Eropah menambah tekanan dengan menyasarkan rangkaian perkapalan dan menetapkan jadual untuk menghentikan import gas asli cecair dari Rusia secara berperingkat. Usaha diplomatik sedang berlangsung. Pemimpin AS merancang perbincangan dengan Arab Saudi mengenai kapasiti lebihan serta dengan China dan India mengenai perdagangan tenaga, termasuk dalam sidang kemuncak serantau.

Ukraine memuji langkah itu dan menggesa tekanan diteruskan.

Presiden Volodymyr Zelensky berkata sekatan itu merupakan isyarat baik dan gencatan senjata boleh dicapai jika lebih banyak tekanan dikenakan terhadap Rusia.

Rusia menolak langkah itu dan memberi amaran bahawa menggantikan minyaknya bukan perkara yang boleh dilakukan dengan cepat.

Presiden Vladimir Putin berkata pasaran global memerlukan masa untuk menggantikan minyak Rusia dan menyifatkan langkah itu sebagai cubaan untuk menekan Rusia.

Kesimpulan

• Amerika Syarikat mengenakan sekatan terhadap Rosneft dan Lukoil, menyekat urusan AS dengan syarikat minyak terbesar Rusia serta menyenaraikan berpuluh-puluh anak syarikat.
• Tempoh penghentian berperingkat berlangsung sehingga 21 November bagi mengelakkan gangguan mendadak sementara syarikat menamatkan kontrak.
• Pembeli Asia menghentikan sementara pembelian baharu melalui laut yang berkaitan dengan firma tersenarai itu. Syarikat milik negara China menghentikan urus niaga baharu dan penapis India sedang menilai pendedahan mereka.
• Harga Brent dan WTI melonjak kira-kira 5 peratus. Niaga hadapan diesel meningkat lebih tinggi dan jurang harga diesel mencapai paras tertinggi sejak awal 2024.
• OPEC memberi isyarat bahawa ia boleh mengimbangi kekurangan bekalan. Kapasiti lebihan Arab Saudi ialah penampan utama, dan eksport AS mungkin meningkat jika jurang harga melebar.
• Langkah EU melengkapi tindakan AS, termasuk larangan berperingkat terhadap LNG Rusia dan lebih banyak penyenaraian kapal tangki armada bayangan yang disyaki.
• Risiko sekatan sekunder terhadap bank asing meningkatkan pendedahan undang-undang di China, India dan Turki.
• Minyak melalui saluran paip ke China, kira-kira 900,000 tong sehari, tidak terjejas oleh sekatan maritim.
• Kesan terhadap hasil Rusia bergantung pada penguatkuasaan serta kesediaan pembeli Asia dan bank untuk mengambil risiko dikenakan penalti AS.