Peso Filipina Catat Paras Terendah Baharu Ketika Inflasi 7.2% Menambah Tekanan ke atas Isi Rumah dan BSP

Paras terendah rekod mata wang bertembung dengan tekanan harga yang semakin meluas

Peso Filipina ditutup pada PHP62.90 bagi setiap dolar AS pada 8 Oktober 2026, mencatat rekod baharu ketika inflasi September mencecah 7.2% dan isi rumah termiskin berdepan kenaikan harga yang lebih mendadak, iaitu 9%. Dengan inflasi beras pada 20.3% dan inflasi pengangkutan pada 14.6%, tekanan ini melangkaui urus niaga mata wang, lalu menjejaskan belanjawan makanan, kos perjalanan ulang-alik dan perbelanjaan perniagaan.

Laporan inflasi September oleh Philippine Statistics Authority (PSA) menunjukkan kadar nasional meningkat daripada 6.1% pada Ogos dan 1.7% pada September 2025. Purata inflasi dari Januari hingga September 2026 ialah 5.4%. Bacaan bulanan terkini menyamai kadar pada April dan merupakan yang terpantas sejak Mac 2023, ketika inflasi mencecah 7.6%.

Ahli ekonomi Emmanuel Leyco, ketika ditemu bual di radio pada 9 Oktober, memberi amaran bahawa kenaikan harga menghakis kuasa beli dan menjadikan pelaburan dalam peso kurang menarik. Beliau menggesa kerajaan mempertimbangkan pelepasan cukai bahan api yang lebih menyeluruh serta pengecualian cukai sementara untuk perniagaan kecil, sambil menegaskan bahawa tindak balas tidak boleh diserahkan kepada Bangko Sentral ng Pilipinas semata-mata.

Kadar faedah penanda aras bank pusat kini 5% selepas tiga kenaikan tahun ini. Mesyuarat dasar seterusnya dijadualkan pada 22 Oktober, dengan beberapa bank menjangkakan satu lagi kenaikan sebanyak suku mata peratusan. Cabarannya ialah kos pinjaman yang lebih tinggi boleh membendung inflasi dan menyokong mata wang, tetapi pada masa yang sama melemahkan penggunaan dan pelaburan yang sememangnya perlahan.

Gambaran daripada angka kadar pertukaran

Penutupan pada 8 Oktober mengatasi rekod terdahulu PHP62.86 bagi setiap dolar pada 14 September sebanyak empat sentimo. Peso susut 15 sentimo sepanjang sesi 8 Oktober, manakala jumlah dagangan meningkat kepada $1.4 bilion daripada $1.2 bilion pada sesi sebelumnya.

Satu laporan pasaran bertarikh 6 Oktober mengandungi percanggahan yang menghalang pergerakan mata wang pada hari itu daripada dibaca dengan tepat. Laporan itu menyatakan susut nilai 15 sentimo, tetapi memberikan kadar penutupan PHP61.771 berbanding PHP62.621 pada hari sebelumnya. Angka tersebut sebaliknya menunjukkan pengukuhan sebanyak 85 sentimo, kerana jumlah peso yang diperlukan untuk membeli satu dolar menjadi lebih sedikit. Laporan sama memberikan paras terendah intrahari PHP62.84.

Garis masa yang lebih luas meletakkan rekod terkini dalam tempoh kelemahan mata wang yang berpanjangan:

• 30 Oktober 2025: Peso mencecah PHP59.20 bagi setiap dolar dan ditutup pada PHP59.13.
• 14 September 2026: Mata wang itu mencatat paras penutupan terendah PHP62.86, yang dilaporkan sebagai rekod terendah ke-25 pada tahun tersebut.
• 8 Oktober 2026: Peso ditutup pada rekod baharu PHP62.90.
• 9 Oktober 2026: Leyco menggesa langkah melindungi pengguna dan perniagaan kecil.

Sejak rekod pada Oktober 2025, kos dalam peso untuk membeli satu dolar meningkat daripada PHP59.13 kepada PHP62.90, iaitu kenaikan kira-kira 6.4%. Perbandingan itu mengukur perubahan kadar pertukaran, bukannya kenaikan harga runcit setiap produk import.

Makanan menyumbang sebahagian besar tekanan inflasi

PSA mengenal pasti makanan dan minuman bukan alkohol, perumahan dan utiliti, serta pengangkutan sebagai penyumbang utama inflasi September. Sumbangan masing-masing kepada kadar nasional 7.2% ialah 35.8%, 24.0% dan 18.3%. Secara keseluruhan, kategori tersebut menyumbang 78.1% kepada inflasi keseluruhan.

Inflasi makanan dan minuman bukan alkohol mencecah 6.7%, meningkat daripada 4.6% pada Ogos. Harga makanan sahaja naik 6.8%. Harga beras meningkat 20.3% berbanding setahun sebelumnya, berbanding 19.4% pada Ogos, manakala harga sayur-sayuran, ubi, pisang tanduk, pisang masak dan kekacang berubah daripada penurunan tahunan 3.4% kepada kenaikan 10.7%.

Inflasi ikan dan makanan laut meningkat kepada 7.4%, manakala inflasi buah-buahan dan kekacang mencecah 8.7%. Harga daging serta susu, produk tenusu dan telur masih menurun berbanding setahun sebelumnya, walaupun penurunannya semakin kecil. Inflasi jagung mereda daripada 18.2% kepada 17.3%, menunjukkan harga tidak meningkat pada kadar yang sama bagi semua jenis makanan.

Sumbangan sesuatu kategori kepada kadar inflasi perlu dibezakan daripada sumbangannya kepada kenaikan sejak Ogos. Makanan dan minuman bukan alkohol menyumbang 35.8% kepada kadar inflasi keseluruhan September, tetapi pengiraan berasingan mendapati kategori itu menyumbang 73.4% kepada pecutan bulanan.

Perincian ING berbeza, dengan kira-kira 75% daripada pecutan 1.1 mata peratusan dikaitkan dengan makanan tidak termasuk beras, manakala beras dan pengangkutan masing-masing menyumbang kira-kira 10%. Perincian ini tidak boleh dianggap saling boleh ganti kerana peningkatan itu dibahagikan kepada kategori yang berbeza. Kedua-duanya mengenal pasti makanan sebagai pemacu utama pecutan inflasi September.

Harga meningkat di luar kategori makanan dan bahan api

Kenaikan inflasi September meliputi 11 daripada 13 kumpulan komoditi yang dijejaki PSA. Maklumat dan komunikasi ialah satu-satunya kumpulan yang mencatat inflasi lebih perlahan, pada 0.9%, manakala perkhidmatan kewangan kekal tidak berubah pada sifar.

Inflasi kesihatan meningkat daripada 5.0% kepada 5.6%, kelengkapan dan penyelenggaraan isi rumah daripada 4.1% kepada 4.7%, dan rekreasi, sukan dan kebudayaan daripada 5.1% kepada 5.3%. Restoran dan perkhidmatan penginapan mencecah 7.0%. Keluasan kenaikan ini penting kerana ia menunjukkan tekanan turut meliputi barangan dan perkhidmatan di luar kejutan awal harga makanan dan tenaga.

Inflasi teras, yang mengecualikan item makanan dan tenaga tertentu untuk membantu menjejaki arah aliran harga asas, meningkat daripada 4.1% kepada 4.7%. Itulah bacaan tertinggi sejak Oktober 2023. Inflasi teras tidak menentukan punca setiap kenaikan harga, tetapi pecutannya menguatkan kebimbangan bahawa kos operasi yang lebih tinggi sedang merebak ke seluruh ekonomi.

Ahli ekonomi Ateneo de Manila University, Leonardo A. Lanzona Jr., menghuraikan bagaimana kejutan luaran boleh berkembang menjadi tekanan harga domestik yang berterusan:

"Kejutan import menyalakan api, manakala kesan limpahan domestik memastikan api terus marak," katanya.

Ahli ekonomi University of Asia and the Pacific, Marco C. Agonia, turut mengenal pasti kesan sekunder yang mula muncul. Kesan ini berlaku apabila kenaikan awal kos bahan api atau makanan disusuli pelarasan harga di tempat lain, termasuk apabila perniagaan mengenakan caj lebih tinggi untuk menampung pengangkutan, bahan atau upah. Felo penyelidik kanan Philippine Institute for Development Studies, John Paolo R. Rivera, memberi amaran bahawa inflasi lebih sukar dikurangkan dengan cepat apabila tekanan melangkaui harga makanan dan tenaga yang tidak menentu.

Isi rumah berpendapatan rendah dan kawasan di luar Manila berdepan inflasi lebih tinggi

Inflasi bagi 30% isi rumah terbawah meningkat kepada 9% pada September daripada 8.2% pada Ogos. Kadar itu 1.8 mata peratusan melebihi inflasi keseluruhan nasional. Purata inflasi mereka dari Januari hingga September mencecah 6.5%, berbanding penurunan harga 0.4% dalam tempoh sama pada 2025.

Perbezaan itu mencerminkan harga dan corak perbelanjaan yang diukur secara berasingan bagi setiap kumpulan isi rumah. Ini bermakna angka nasional 7.2% merendahkan kenaikan harga yang diukur bagi isi rumah termiskin. Agonia memberi amaran bahawa keluarga yang berada sedikit di atas garis kemiskinan mempunyai ruang yang terhad untuk menampung kenaikan berterusan.

Faktor geografi menambah satu lagi jurang. Inflasi di National Capital Region mencecah 5.4%, manakala kawasan di luarnya mencatat 7.6%, dengan jurang 2.2 mata peratusan. Di luar wilayah ibu kota, inflasi makanan dan minuman bukan alkohol ialah 7.0% dan inflasi pengangkutan 15.2%, berbanding masing-masing 4.9% dan 11.5% di ibu kota.

Enam belas daripada 18 wilayah negara mencatat inflasi lebih pantas. Bangsamoro Autonomous Region in Muslim Mindanao mencatat kadar tertinggi pada 9.7%, manakala MIMAROPA terendah pada 5.9%. Lanzona menyokong pemindahan tunai bersasar, langkah bekalan beras dan bantuan tambang, bukannya bantuan menyeluruh.

Harga minyak dan kekuatan dolar menambah tekanan

Peso yang lebih lemah meningkatkan kos import dalam mata wang tempatan yang ditetapkan dalam dolar, termasuk minyak dan sebahagian bekalan beras. Kenaikan harga global boleh menambah kesan itu: pengimport mungkin berdepan produk yang lebih mahal serta dolar yang lebih mahal untuk membayarnya.

Ketua ekonomi UnionBank of the Philippines, Ruben Carlo Asuncion, mengenal pasti kekuatan dolar yang berterusan, hasil Perbendaharaan AS yang tinggi dan harga minyak melebihi $100 setong sebagai tekanan terhadap mata wang itu. Ketua ekonomi RCBC, Michael Ricafort, menyebut hasil Perbendaharaan yang mencecah 5.29%, yang boleh menjadikan aset dolar lebih menarik kepada pelabur.

Perbandingan harga bahan api ING meletakkan inflasi harga petrol Filipina pada 63%, berbanding 35% di Indonesia dan 33% di Thailand. Oleh itu, angka Filipina 28 mata peratusan melebihi Indonesia dan 30 mata melebihi Thailand. Angka ini membandingkan harga petrol, bukannya kadar inflasi keseluruhan nasional.

Ketua penyelidikan serantau ING bagi Asia Pasifik, Deepali Bhargava, menjelaskan perbezaan itu:

"Apa yang ketara apabila Filipina dibandingkan dengan negara serantau lain ialah kesan limpahan daripada harga minyak global kepada harga bahan api domestik jauh lebih kuat," katanya.

Minyak mentah Brent melepasi $100 setong pada awal September susulan kembali tercetusnya permusuhan di Teluk Parsi. Bank of America memberi amaran bahawa unjuran inflasi BSP mungkin perlu disemak kerana andaian harga minyak asasnya ialah $81 setong bagi 2026 dan $75 bagi 2027. Unjuran itu meletakkan inflasi masing-masing pada 6.1% dan 5.4%. Bank itu turut berkata harga tenaga yang mereda dalam minggu-minggu berikutnya boleh mengurangkan keperluan untuk menaikkan unjuran.

Keputusan kadar pada Oktober membawa kos kepada pertumbuhan

BSP menaikkan kadar penanda aras sebanyak 75 mata asas secara keseluruhan melalui kenaikan suku mata peratusan pada 23 April, 18 Jun dan 27 Ogos. Satu mata asas ialah satu per seratus mata peratusan. Satu lagi kenaikan 25 mata asas akan menaikkan kadar daripada 5% kepada 5.25%.

BPI, Chinabank Research, BMI, ING dan Nomura menjangkakan kenaikan pada Oktober. Dua mesyuarat dasar berjadual terakhir Lembaga Monetari pada 2026 ialah pada 22 Oktober dan 17 Disember. Jangkaan ini ialah ramalan, bukannya keputusan yang telah diumumkan.

Kebimbangan Leyco ialah kadar dasar 5% lebih rendah daripada kadar inflasi semasa 7.2%. Jurang mudah sebanyak 2.2 mata peratusan itu menggambarkan tekanan inflasi terhadap pulangan dari segi kuasa beli. Ia bukan pulangan sebenar pelabur kerana hasil berbeza mengikut aset, manakala keputusan pelaburan turut bergantung pada jangkaan inflasi dan pergerakan mata wang.

Ketua ahli ekonomi BPI, Emilio Neri Jr., menjangkakan kenaikan pada Oktober dan Disember, yang akan membawa kadar kepada 5.50% menjelang akhir 2026. Beliau juga menganggap kenaikan lebih besar sebanyak 50 mata asas pada salah satu mesyuarat yang masih berbaki sebagai kemungkinan. UOB menjangkakan tiga kenaikan suku mata peratusan berturut-turut hingga suku pertama 2027, yang akan membawa kadar kepada 5.75%. Goldman Sachs menjangkakan kenaikan pada kedua-dua mesyuarat 2026 yang masih berbaki.

Sebaliknya, BMI menjangkakan pengetatan akan berhenti selepas Oktober kerana pertumbuhan lemah mengehadkan ruang untuk menaikkan kos pinjaman. Unjuran pertumbuhannya bagi 2026 ialah 3.3%, dan ia memetik penguncupan indeks pengurus pembelian pembuatan pada September, iaitu petunjuk keadaan perniagaan berasaskan tinjauan. Bank of America mengunjurkan pertumbuhan di bawah 3% pada 2026 dan 3.5% pada 2027.

Rizab merosot, manakala saham turut melemah

Rizab antarabangsa kasar BSP merosot 8.3% berbanding setahun lalu kepada $99.99 bilion pada September, paras terendah sejak September 2023. Rizab ialah aset asing yang membantu negara membayar import dan hutang luar, selain menyediakan sumber kepada bank pusat untuk mengurus turun naik mata wang.

Jumlah September itu kurang $4.01 bilion daripada sasaran BSP yang disemak, iaitu $104 bilion menjelang akhir 2026. Sasaran tersebut diturunkan daripada $111 bilion susulan perang AS dan Iran. Bacaan September yang berada di bawah sasaran tidak menentukan jumlah pada Disember.

BSP mengaitkan sebahagian penurunan itu dengan nilai emas yang lebih rendah dan campur tangan sekali-sekala dalam pasaran pertukaran asing. Pegangan emasnya merosot 7% daripada bulan sebelumnya kepada $17.8 bilion, manakala pelaburan luar pesisir susut kepada $76.5 bilion. Pegangan mata wang asing dan deposit turun 17% kepada $1 bilion.

Bank pusat itu berkata rizab masih mencukupi untuk membiayai 6.3 bulan import barangan serta bayaran bagi perkhidmatan dan pendapatan utama, dan kira-kira 3.2 kali ganda hutang luar jangka pendek berdasarkan tempoh matang berbaki. Ahli ekonomi kumpulan SM Investments, Robert Dan Roces, menyifatkan keadaan itu sebagai pengurusan turun naik, bukannya ketidakmampuan memenuhi obligasi luar.

Saham turut melemah pada 6 Oktober. Indeks Philippine Stock Exchange susut 1.15% kepada 5,677.12, manakala indeks All Shares turun 0.86% kepada 3,170.73. Dagangan melebihi 536.164 juta saham bernilai PHP5.457 bilion. Saham yang susut mengatasi saham yang meningkat, 120 berbanding 73, dan semua indeks sektor merosot, dengan perlombongan dan minyak mencatat penurunan peratusan terbesar pada 2.38%.

Pelepasan cukai bahan api dan bantuan perniagaan menjadi perbahasan

Leyco menggesa penggantungan cukai eksais terhadap produk minyak, dengan menganggarkan pelepasan berpotensi sebanyak PHP6 hingga PHP10 seliter. Hujahnya ialah Manila tidak dapat mengawal konflik yang mendorong harga tenaga global, tetapi boleh mengubah komponen cukai domestik dalam harga di pam.

Presiden Ferdinand Marcos Jr. menggantung cukai eksais terhadap minyak tanah dan gas petroleum cecair pada September. Petrol dan diesel dikecualikan kerana kebimbangan tentang kehilangan hasil kerajaan serta sama ada pelepasan lebih meluas akan lebih menguntungkan isi rumah berpendapatan tinggi berbanding keluarga miskin.

Leyco turut mencadangkan pengecualian cukai sementara untuk usahawan kecil, setanding dengan yang diberikan kepada pelabur asing. Beliau menyokong kenaikan gaji, tetapi berkata firma kecil memerlukan bantuan untuk menampung kos operasi yang meningkat. Cadangan ini mewujudkan satu lagi pilihan dasar: bantuan boleh melindungi perbelanjaan isi rumah dan kegiatan perniagaan, tetapi pengurangan cukai turut mengurangkan hasil kecuali diganti daripada sumber lain.

Setiausaha Perancangan Sosioekonomi Arsenio M. Balisacan menggariskan tindak balas yang tertumpu pada pengurangan kos bahan api, elektrik dan logistik, di samping mengukuhkan bekalan dan penyimpanan makanan. Langkah pertanian yang dirancang termasuk memperluas kemudahan penyimpanan, melancarkan vaksin demam babi Afrika dan membuat persediaan menghadapi kemungkinan El Niño yang lebih kuat.

Langkah ini menangani aspek masalah yang berbeza daripada kadar faedah. Kadar yang lebih tinggi boleh mengekang perbelanjaan dan membantu membendung jangkaan inflasi selanjutnya, tetapi tidak meningkatkan hasil tuaian atau kapasiti penyimpanan secara langsung. Langkah bekalan bertujuan mengurangkan kekurangan dan kos pengedaran. Kesannya terhadap harga bergantung pada pelaksanaan dan masa.

Perkara yang akan diuji oleh angka dan mesyuarat seterusnya

Ketua Statistik Negara Claire Dennis S. Mapa mengenal pasti El Niño dan kenaikan tambang baru-baru ini sebagai risiko dalam tiga bulan terakhir 2026, dengan pelarasan tambang dijangka lebih jelas dalam angka inflasi Oktober. Chinabank Research menjangkakan inflasi memuncak pada November, manakala ING memberi amaran bahawa kesan cuaca mungkin lebih ketara pada akhir 2026 dan awal 2027.

Ramalan berbeza tentang kepantasan inflasi akan mereda. Nomura menjangkakan inflasi keseluruhan sekitar 7% pada suku keempat, dengan purata 5.8% pada 2026 sebelum turun kepada 3.4% pada 2027. BMI mengunjurkan 5.9% bagi 2026 dan 5% bagi 2027. Unjuran UOB bagi 2026 ialah 6%.

Development Budget Coordination Committee kerajaan menetapkan julat inflasi 6% hingga 7% pada Julai, melebihi sasaran BSP sebanyak 2% hingga 4%. Bacaan 7.2% pada September melebihi kedua-dua julat itu, walaupun purata 5.4% dari Januari hingga September ialah ukuran berbeza daripada kadar sebulan.

Keputusan berjadual terdekat akan dibuat pada mesyuarat dasar 22 Oktober dan 17 Disember. Selepas itu, persoalan utamanya ialah sama ada bekalan makanan, harga minyak dan peso bertambah baik sehingga inflasi dapat diperlahankan tanpa menambah tekanan terhadap pinjaman dan perbelanjaan. Leyco memberi amaran bahawa kuasa beli yang lebih lemah akan kelihatan dalam angka pertumbuhan seterusnya apabila isi rumah mengurangkan penggunaan. Itu amaran mengenai data masa depan, bukannya hasil pertumbuhan yang telah disahkan.

Perkara Utama

• Peso ditutup pada rekod PHP62.90 bagi setiap dolar pada 8 Oktober 2026.
• Inflasi keseluruhan September mencecah 7.2%, meningkat daripada 6.1% pada Ogos.
• Inflasi beras ialah 20.3%, inflasi pengangkutan 14.6% dan inflasi teras 4.7%.
• Inflasi bagi 30% isi rumah termiskin mencecah 9%.
• Beberapa bank menjangkakan kenaikan kadar pada Oktober kepada 5.25%, tetapi berbeza pandangan tentang langkah seterusnya.
• Rizab September merosot kepada $99.99 bilion, namun masih mencukupi untuk membiayai 6.3 bulan import dan bayaran berkaitan.
• Leyco mencadangkan pelepasan cukai bahan api yang lebih menyeluruh dan pengecualian cukai sementara untuk perniagaan kecil.
• Mesyuarat dasar BSP yang masih berbaki pada 2026 ialah pada 22 Oktober dan 17 Disember.