Bangladesh Mohon Pembiayaan Baharu Ketika Matlamat Reformasi IMF dan Bank Dunia Sejajar

Perjanjian reformasi memenuhi keperluan pembiayaan mendesak

Bangladesh sedang mendapatkan kira-kira $4 bilion dalam bentuk sokongan belanjawan bagi tahun fiskal 2026/27 sambil melaksanakan strategi pemulihan lima tahun yang menurut kerajaan berkongsi matlamat utama dengan Tabung Kewangan Antarabangsa dan Bank Dunia. Keutamaan termasuk membaik pulih bank, meningkatkan hasil cukai, melindungi isi rumah miskin dan membuka semula kilang yang ditutup, di samping mendapatkan pembiayaan untuk menampung peningkatan kos import tenaga.

Berucap di Bangkok pada 12 Oktober 2026, Prof Dr Rashed Al Mahmud Titumir, penasihat perdana menteri bagi kewangan dan perancangan, berkata kerajaan dan kedua-dua institusi itu telah mencapai penyelarasan dasar secara umum. Menteri Kewangan dan Perancangan Amir Khosru Mahmud Chowdhury berkata rundingan dengan IMF masih diteruskan dan rangka kerja perkongsian baharu dengan Bank Dunia sedang dibincangkan.

Penyelarasan itu belum bermakna pakej pembiayaan telah diluluskan. Menteri tidak mendedahkan jumlah atau syarat sokongan tambahan yang berpotensi, manakala status pengaturan terdahulu Bangladesh dengan IMF masih dipertikaikan. Kerajaan juga berdepan perbezaan praktikal dengan pemberi pinjaman berhubung peraturan perbankan, penetapan harga tenaga dan kadar reformasi.

Keadaan ekonomi ketika ini sukar. IMF mencatatkan pertumbuhan 3.7 peratus pada tahun fiskal 2024/25, turun daripada 5.8 peratus dua tahun sebelumnya, dan hasil cukai bersamaan hanya 6.9 peratus daripada keluaran dalam negara kasar. Penilaian Januari IMF memberi amaran bahawa bank yang lemah, inflasi berterusan dan hasil yang tidak mencukupi membebankan usaha pemulihan.

Titumir berkata kerajaan akan terus bertanggungjawab memilih dan melaksanakan reformasi. Beliau menyifatkan pelaburan, pengeluaran perindustrian dan perlindungan sosial sebagai komponen pemulihan yang saling berkait, bukannya program berasingan yang boleh berjaya secara sendiri.

Bangladesh mahu reformasi mengikut syaratnya sendiri

Delegasi ke mesyuarat tahunan pada 12–18 Oktober di Pusat Konvensyen Nasional Queen Sirikit di Bangkok diketuai oleh Chowdhury. Delegasi itu turut merangkumi Gabenor Bank Bangladesh Md Mostakur Rahman, Setiausaha Kewangan Dr Md Khairuzzaman Majumder, Pengerusi Pemangku Lembaga Hasil Negara Ahsan Habib dan Titumir.

Bangladesh berhasrat mengemukakan pelan reformasinya sendiri, dengan langkah-langkah dilaksanakan secara berperingkat mengikut keutamaan negara dan keadaan ekonomi. Ketika menjelaskan jangkaan rakyat yang mendasari pelan itu, Titumir berkata:

Rakyat mahukan disiplin dalam sektor kewangan, kutipan cukai yang lebih tinggi berbanding KDNK, peningkatan perbelanjaan untuk perlindungan sosial dan pewujudan pekerjaan melalui perindustrian.

Penilaian Artikel IV IMF, yang diterbitkan pada 30 Januari selepas Lembaga Eksekutifnya menamatkan rundingan pada 26 Januari, turut menggesa pengukuhan kutipan hasil, peluasan jaringan keselamatan sosial dan strategi reformasi perbankan yang berwibawa. Rundingan Artikel IV ialah tinjauan berkala terhadap ekonomi negara anggota, bukannya kelulusan pinjaman baharu.

Penilaian itu meliputi pihak berkuasa interim dan tempoh sebelum pilihan raya kebangsaan. Ia menekankan bahawa sokongan pentadbiran baharu akan menjadi faktor penting. Oleh itu, pendirian kerajaan pada Oktober untuk mengarahkan reformasi sendiri selaras dengan satu bahagian pendirian IMF, namun persetujuan tentang matlamat tidak membuktikan adanya persetujuan mengenai setiap syarat atau tarikh akhir.

Program IMF gantian masih dalam rundingan

Bangladesh menyertai program IMF bernilai $4.7 bilion pada Januari 2023, yang kemudiannya diperluas oleh kerajaan interim kepada $5.5 bilion. Satu laporan semasa menyatakan kerajaan yang dipilih telah keluar daripada pengaturan itu pada Mei, lapan bulan sebelum tempohnya tamat, dan kemudian meminta pakej baharu.

Bagaimanapun, pertikaian mengenai pembatalan program yang dihuraikan pada 11 Oktober merangkumi kenyataan pegawai bahawa pengaturan sedia ada masih berkuat kuasa, dengan pengeluaran ansuran keenam yang tertangguh masih berpotensi untuk dinilai. Pegawai lain mentafsir kenyataan menteri mengenai pembatalan sebagai penolakan perjanjian lama, bukannya penghentian rundingan bagi menggantikannya.

Angka pengeluaran dana juga berbeza. Laporan semasa menyatakan penerimaan berjumlah $3.8 bilion dalam lima peringkat, manakala angka Bahagian Kewangan yang dipetik dalam laporan 11 Oktober meletakkan jumlahnya pada $3.64 bilion dalam lima ansuran. Tiada penyelarasan bagi jumlah-jumlah tersebut dibuat setakat ini.

Urutan peristiwa menunjukkan mengapa rundingan yang berterusan tidak harus disamakan dengan kelulusan:

• Januari 2023: Bangladesh menyertai program asal IMF bernilai $4.7 bilion.
• Mei 2026: Kerajaan dilaporkan memutuskan untuk keluar daripada pengaturan sedia ada.
• 3 Jun 2026: IMF mengesahkan Bangladesh telah meminta program gantian.
• 12 Oktober 2026: Chowdhury berkata perbincangan masih diteruskan di Bangkok.
• 13 atau 14 Oktober 2026: Satu lagi pusingan rundingan IMF dijangka berlangsung.

Kira-kira $4 bilion yang diminta sebagai sokongan belanjawan bagi tahun fiskal 2026/27 ialah sasaran daripada pelbagai pemberi pinjaman pelbagai hala dan dua hala. Ia bukan komitmen IMF yang telah disahkan. Sokongan belanjawan membantu membiayai perbelanjaan kerajaan, tidak seperti pembiayaan yang diperuntukkan kepada projek pembinaan atau pembangunan tertentu.

Kos tenaga mendorong permintaan untuk penampan kewangan

Chowdhury berkata Bank Dunia memberi maklum balas positif terhadap permintaan Bangladesh untuk sokongan bagi menampung peningkatan kos import tenaga. Kerjasama sedia ada diteruskan sementara rangka kerja perkongsian baharu masih dirundingkan, dan pasukan Bank Dunia dijangka melawat Dhaka untuk perbincangan lanjut.

Menteri kewangan menjelaskan sebab Bangladesh mahukan sokongan di luar projek sedia ada:

Kerjasama kami dengan Bank Dunia di bawah perkongsian ini bukan hanya mengenai projek sedia ada. Bencana global sedang berlaku dalam sektor tenaga, dan kami memerlukan penampan untuk menghadapinya.

Titumir mengaitkan tekanan tambahan itu dengan konflik di Timur Tengah yang menurutnya bermula pada 28 Februari. Katanya, kerajaan belum menyelaraskan sepenuhnya harga tenaga domestik dengan paras pasaran antarabangsa kerana mahu mengehadkan beban kepada pengguna. Perlindungan terhadap isi rumah dengan cara ini bermakna kos tambahan perlu dibiayai dari sumber lain.

Saranan pembangunan Bank Dunia pada Oktober meletakkan keselamatan tenaga dan tadbir urus sebagai antara tiga keutamaan reformasi segera. Saranan itu menggesa peningkatan pengeluaran gas domestik, penambahbaikan infrastruktur gas asli cecair, pengukuhan penghantaran dan pengagihan elektrik serta pelaburan dalam tenaga boleh baharu, penyimpanan dan kecekapan tenaga.

Saranan itu turut mencadangkan rangka kerja penetapan harga yang telus, yang secara beransur-ansur menghampirkan harga tenaga kepada kos sebenar. Dasar segera kerajaan untuk melindungi pengguna dan saranan pemberi pinjaman mengenai penetapan harga menimbulkan isu praktikal dalam rundingan: bagaimana membiayai bantuan sekarang sambil mengurangkan kebergantungan pada bahan api import yang mahal.

Jumlah, syarat pembiayaan atau tarikh kelulusan bagi penampan tenaga yang diminta belum didedahkan. Keperluan pembiayaan bagi daya tahan iklim dan infrastruktur penting juga termasuk dalam agenda kerajaan.

Pemulihan bank memerlukan lebih daripada wang baharu

Titumir berkata pemulihan keyakinan terhadap bank memerlukan sokongan pembiayaan semula, dan perbincangan sedang dijalankan dengan Perbadanan Kewangan Antarabangsa serta institusi lain. IFC ialah institusi Kumpulan Bank Dunia yang menumpukan pembangunan sektor swasta. Penglibatan yang dijangka itu tidak disertai pendedahan jumlah pembiayaan atau senarai bank yang mengambil bahagian.

Penilaian IMF pada Januari menggariskan program pemulihan yang lebih luas: anggaran kekurangan modal, sokongan kerajaan yang ditetapkan dengan jelas, rancangan penstrukturan semula yang kukuh dari segi undang-undang dan semakan aset bank. Semakan kualiti aset menilai sama ada pinjaman dan aset lain bernilai seperti yang dilaporkan oleh bank, termasuk sama ada kerugian telah diiktiraf dengan sewajarnya.

Menurut kemas kini pembangunan Bank Dunia pada Oktober, Bank Bangladesh telah menyelesaikan semakan sedemikian terhadap enam bank Islam, tetapi semakan lanjut berjalan perlahan. Pendedahan yang lebih besar serta penjajaran lebih rapat dengan piawaian perakaunan dan kawal selia antarabangsa telah mendedahkan pinjaman mungkir yang sebelum ini kurang dilaporkan dan kekurangan modal yang besar, khususnya dalam bank milik kerajaan dan bank Islam.

Bank Dunia turut mengenal pasti perubahan kawal selia yang berbalik. Had 4 peratus terhadap margin pengantaraan bank dikembalikan pada Jun 2026, sekali gus membalikkan sebahagian daripada rangka kerja kadar faedah berasaskan pasaran yang diperkenalkan pada Mei 2024. Margin itu ialah perbezaan antara pendapatan bank daripada pinjaman dengan kos pembiayaan yang dibayarnya.

Institusi itu mengesyorkan supaya sekatan yang mengganggu pengagihan kredit dihapuskan, semakan diselesaikan dan bank distruktur semula mengikut daya maju masing-masing. IMF secara berasingan mengingatkan agar suntikan mudah tunai tanpa cagaran kepada bank yang lemah dielakkan. Pendirian ini menunjukkan bahawa sokongan antarabangsa akan bergantung pada cara kerugian bank, tadbir urus dan pendedahan kewangan awam ditangani, bukan sekadar penyaluran dana tambahan.

Kutipan cukai perlu menyokong janji perbelanjaan

Angka IMF bagi Januari menunjukkan skala cabaran hasil. Penerimaan cukai ialah 6.9 peratus daripada KDNK pada tahun fiskal 2024/25. Unjurannya meletakkan angka itu pada 7.2 peratus pada tahun fiskal 2025/26 dan 9.3 peratus pada tahun fiskal 2026/27, iaitu peningkatan 2.4 mata peratusan daripada paras permulaan yang direkodkan. Itu ialah unjuran, bukannya bukti bahawa peningkatan itu telah berlaku.

Titumir menyalahkan pengecualian yang berlebihan dan penyelewengan dalam pentadbiran cukai sebagai punca kutipan yang lemah. Katanya, kekurangan hasil yang terhasil telah melebarkan defisit fiskal dan mengehadkan perbelanjaan untuk pembangunan serta perlindungan sosial.

Laporan IMF memberikan satu lagi perbezaan: defisit tahun fiskal 2024/25 terkawal sebahagiannya kerana perbelanjaan modal dan sosial tidak mencapai paras yang dirancang. Defisit, termasuk geran, ialah 2.9 peratus daripada KDNK. Mengawal defisit dengan berbelanja kurang daripada yang dirancang tidak sama dengan mengukuhkan asas hasil.

Bank Dunia melaporkan kemajuan terhad dalam reformasi hasil pada tahun fiskal 2025/26. Ia menggesa supaya perumusan dasar cukai dipisahkan daripada pentadbiran cukai, pangkalan data pembayar cukai disepadukan dan sistem digital digunakan untuk meningkatkan pematuhan. Ia turut mengesyorkan penghapusan pengecualian secara beransur-ansur jika pengecualian itu mengurangkan hasil tanpa memberikan manfaat ekonomi yang mencukupi.

Laporan perbelanjaan cukai yang menyeluruh tidak diterbitkan pada tahun fiskal sebelumnya walaupun diwajibkan oleh dasar. Laporan sedemikian mengukur hasil yang dilepaskan akibat pengecualian dan konsesi. Pemfailan penyata elektronik mandatori dan sistem pembayaran A Challan disebut sebagai kemajuan, namun ketiadaan laporan itu mengehadkan penelitian terhadap pihak yang mendapat manfaat daripada pelepasan cukai serta kosnya.

Perlindungan kemiskinan memerlukan garis dasar yang boleh dipercayai

Titumir berkata kerajaan berhasrat membantu isi rumah miskin melalui program seperti Kad Keluarga. Beliau memetik penilaian institusi penyelidikan bebas yang menunjukkan inisiatif sedemikian boleh mengurangkan kadar kemiskinan kira-kira lima mata peratusan dalam tempoh lima tahun.

Itu ialah kesan yang diunjurkan, bukannya hasil yang telah diukur. Institusi dan pengiraan yang mendasari anggaran itu tidak dikenal pasti dalam kenyataannya, manakala butiran mengenai kelayakan program, kadar manfaat dan pembiayaan tidak didedahkan.

Huraian beliau mengenai trend kemiskinan juga perlu diperjelas. Titumir berkata laporan Bank Dunia baru-baru ini menunjukkan kemiskinan meningkat di bawah kerajaan terdahulu. Penilaian Kemiskinan dan Ekuiti Bank Dunia, bertarikh 27 November 2025, menggambarkan kemiskinan menurun antara 2010 hingga 2022, dengan kemajuan yang perlahan selepas 2016.

Penilaian itu mendapati lebih satu pertiga penduduk masih terdedah kepada risiko jatuh semula ke dalam kemiskinan. Akses yang lebih luas kepada elektrik, sanitasi dan pendidikan telah mengeluarkan 34 juta orang daripada kemiskinan multidimensi, iaitu ukuran kekurangan yang melangkaui pendapatan semata-mata.

Oleh itu, penilaian tersebut menyokong kebimbangan mengenai kerentanan dan kemajuan yang perlahan, tetapi bukan dakwaan umum bahawa kemiskinan meningkat sepanjang tempoh yang dikaji. Penilaian itu juga tidak menentukan trend selepas 2022. Perbezaan ini penting untuk mengukur sama ada bantuan baharu menghasilkan pengurangan yang dijanjikan.

Inflasi menjadikan perlindungan isi rumah semakin mendesak. Pada Januari, IMF mengunjurkan purata inflasi 8.9 peratus bagi tahun fiskal 2025/26 dan 6 peratus bagi tahun fiskal 2026/27. Unjuran ini dibuat sebelum tekanan tenaga yang dihuraikan oleh menteri pada Oktober dan tidak harus dianggap sebagai anggaran terkini tentang kesannya.

Pembiayaan kilang menimbulkan persoalan kadar faedah yang belum terjawab

Kerajaan sedang mengatur pembiayaan khas untuk membuka semula kilang yang ditutup dan menggalakkan pelaburan baharu. Satu laporan mengenai kenyataan Titumir pada 12 Oktober menyebut cadangan kadar faedah negatif sebanyak 7 peratus. Laporan lain menyebut pembiayaan khas tanpa menyatakan kadarnya.

Tiada syarat atau kaedah pelaksanaan didedahkan. Oleh itu, masih tidak jelas sama ada kadar negatif itu merujuk kepada kadar pinjaman kontrak, kadar selepas mengambil kira inflasi atau pengiraan subsidi. Tafsiran ini membawa kos berbeza kepada peminjam, pemberi pinjaman dan kerajaan, maka angka itu belum boleh dianggap sebagai produk pinjaman yang telah ditetapkan.

Titumir mengaitkan inisiatif itu dengan peningkatan pengangguran dalam kalangan golongan muda dan graduan ketika kilang masih ditutup. Beliau memuji sumbangan pekerja migran, pengusaha pakaian dan wanita dalam pekerjaan formal terhadap kemajuan ekonomi Bangladesh, serta berkata peningkatan pengeluaran perlu seiring dengan peluasan perlindungan sosial.

Pasaran modal dan bon merupakan satu lagi sumber pembiayaan pembangunan yang dicadangkan. Delegasi itu sedang mengusahakan penggunaan modal swasta yang lebih besar di samping pinjaman luar dan hasil domestik. Perbincangan pada mesyuarat Bank Dunia turut merangkumi kecerdasan buatan, pewujudan pekerjaan dan usaha menarik pelaburan swasta, namun tiada persetujuan Bangladesh mengenai perkara tersebut diumumkan.

Rundingan Thailand menyasarkan pemprosesan makanan dan perkapalan

Perbincangan pelaburan dengan Dewan Perniagaan Thailand tertumpu pada hasil pertanian, buah-buahan, produk tenusu dan pemprosesan makanan halal. Titumir menyebut mangga, nangka dan laici sebagai hasil yang nilainya terjejas akibat kemudahan penyimpanan sejuk dan pemprosesan yang tidak mencukupi.

Hubungan komersial yang dicadangkan adalah khusus: pemeliharaan dan pemprosesan yang lebih baik boleh mengurangkan kerosakan, meningkatkan pulangan petani dan menghasilkan produk untuk dieksport. Tiada jumlah pelaburan, lokasi kilang atau jadual pelaksanaan didedahkan.

Bangladesh juga mahu membentuk rangkaian pengeluaran yang menghubungkan kedua-dua negara. Titumir menghuraikan aturan yang membolehkan bahan mentah dihasilkan di Bangladesh, barangan perantaraan dibuat di Thailand dan barangan siap dipasang untuk dieksport. Aturan sebaliknya boleh digunakan bagi produk lain.

Perbincangan turut meliputi hubungan maritim antara Pelabuhan Chattogram dengan Pelabuhan Ranong di Thailand, di samping sumber pertanian dan perikanan di Teluk Benggala. Ini merupakan bidang kerjasama yang berpotensi, bukannya pengesahan perkhidmatan perkapalan baharu.

Kerajaan sedang mengkaji perjanjian perdagangan bebas dengan anggota Persatuan Negara-negara Asia Tenggara serta peluang yang berkaitan dengan Perkongsian Ekonomi Komprehensif Serantau. Kenyataan itu tidak membuktikan bahawa Bangladesh telah memperoleh keutamaan tarif atau akses baharu di bawah rangka kerja tersebut.

Di tempat lain, Titumir berkata pelaburan China telah bermula dan menyebut hubungan dengan Toyota, Marubeni Corporation, Plug and Play serta syarikat teknologi utama, selain lawatan delegasi Amerika Syarikat. Hubungan tersebut harus dibezakan daripada komitmen pelaburan yang telah ditandatangani.

Beliau turut berkata Bank Pembangunan Asia telah mengumumkan bantuan sebanyak $5 bilion dan menyifatkan kerjasama dengan Bank Pelaburan Infrastruktur Asia serta Bank Pembangunan Islam sebagai semakin meluas. Angka ADB itu tidak disertai jadual atau pecahan yang didedahkan dalam laporan ini dan tidak harus ditambah kepada sasaran sokongan belanjawan berasingan sebanyak $4 bilion seolah-olah semua dana telah diluluskan dan tersedia serta-merta.

Perkara Utama

• Bangladesh berkata keutamaan pemulihannya secara umum sejajar dengan matlamat reformasi IMF dan Bank Dunia, namun pembiayaan baharu masih dalam rundingan.
• Kerajaan memohon kira-kira $4 bilion dalam bentuk sokongan belanjawan daripada pelbagai pemberi pinjaman bagi tahun fiskal 2026/27.
• Rundingan lanjut dengan IMF dijangka pada 13 atau 14 Oktober; pasukan Bank Dunia dijangka melawat Dhaka.
• Status program IMF terdahulu dan jumlah pengeluaran dana yang dilaporkan masih dipertikaikan.
• Semakan bank, kutipan cukai dan reformasi tenaga merupakan ujian utama pelaksanaan.
• Penilaian kemiskinan Bank Dunia merekodkan penurunan kemiskinan hingga 2022, dengan kemajuan lebih perlahan selepas 2016 dan kerentanan yang ketara.
• Syarat pembiayaan kilang, komitmen pelaburan Thailand dan masa penyaluran bantuan ADB yang dilaporkan belum didedahkan.