Nepal Cadang Dagangan Saham Intrahari dengan Keperluan Modal Broker Rs 200 Juta

Dagangan pada hari yang sama perlu ditutup dan pelabur akan disaring

Lembaga Sekuriti Nepal mencadangkan agar pelabur dibenarkan membeli dan menjual saham syarikat yang sama dalam satu hari dagangan, dengan broker diwajibkan menutup dagangan yang belum selesai secara automatik serta menilai kemampuan pelanggan menanggung risiko. Broker yang ingin menawarkan perkhidmatan itu perlu mempunyai modal berbayar sekurang-kurangnya Rs 200 juta dan nilai bersih melebihi jumlah tersebut.

Peraturan Dagangan Sekuriti Intrahari 2083 yang masih di peringkat awal itu akan mewujudkan saluran berasingan untuk dagangan berdasarkan pergerakan harga harian. Pelabur boleh membeli saham dan menjualnya kemudian pada hari yang sama, atau, mengikut aturan yang dibenarkan, menjual dahulu dan membelinya semula sebelum tarikh akhir. Sebarang keuntungan, kerugian, fi atau kewajipan kewangan lain yang timbul daripada penutupan automatik akan ditanggung oleh pelabur.

Lembaga Sekuriti Nepal, yang dikenali sebagai SEBON, telah mengundang maklum balas sebelum Mangsir 4 mengikut kalendar Nepal. Kelulusan kerajaan diperlukan sebelum peraturan itu boleh dikeluarkan, dan lembaga berkenaan akan menetapkan tarikh kuat kuasanya. Tiada tarikh pelancaran diumumkan.

Aturan dagangan saham biasa di Nepal secara umumnya menghendaki pembeli menunggu sehingga saham yang dibeli masuk ke akaun demat mereka, iaitu akaun elektronik yang merekodkan pemilikan, sebelum menjualnya. Cadangan itu akan memperkenalkan kemudahan berasingan untuk pelabur yang layak, broker yang diluluskan dan saham terpilih.

Matlamat yang dinyatakan SEBON adalah untuk meningkatkan aktiviti dagangan, memudahkan urusan jual beli dan menambah baik penemuan harga, iaitu proses pembeli dan penjual mencapai harga pasaran. Draf itu mengimbangi hasrat tersebut dengan pemeriksaan pelanggan, jaminan kewangan awal dan pemantauan sepanjang dagangan berlangsung.

Bagaimana dagangan boleh menghasilkan keuntungan atau kerugian

Pelabur yang membeli 100 saham pada harga Rs 500 setiap satu akan membuka kedudukan bernilai Rs 50,000. Jika pelabur menjual kesemua 100 saham itu pada harga Rs 520 pada hari yang sama, hasil jualan ialah Rs 52,000. Perbezaannya ialah keuntungan Rs 2,000 sebelum fi dan kos lain yang berkenaan.

Jika harga turun kepada Rs 480, hasilnya akan berbalik. Penjualan saham yang sama akan menghasilkan Rs 48,000, iaitu kerugian Rs 2,000 sebelum kos. Perbelanjaan dagangan akan mengurangkan keuntungan atau menambah kerugian.

Menjual dahulu akan membalikkan urutan transaksi. Penjualan 100 saham pada harga Rs 500, diikuti pembelian 100 saham pada harga Rs 480, akan menghasilkan perbezaan Rs 2,000 sebelum kos. Sebaliknya, jika saham itu dibeli semula pada harga Rs 520, kosnya ialah Rs 2,000 lebih tinggi daripada hasil jualan asal.

Peraturan muktamad dan aturan operasi akan menentukan syarat untuk menjual dahulu serta sekuriti yang boleh digunakan. Dalam kedua-dua arah, kemudahan intrahari yang dicadangkan tertumpu pada penyelesaian kedua-dua bahagian transaksi dalam hari dagangan yang sama.

Pelabur tidak boleh sekadar menunggu hingga esok

Draf itu mewajibkan pelabur menutup kedudukan terbuka sebelum waktu yang ditetapkan. Kedudukan terbuka ialah dagangan yang belum selesai: saham yang dibeli tetapi belum dijual, atau saham yang dijual dan masih perlu dibeli semula. Menyelesaikan transaksi dengan membuat urus niaga bertentangan lazimnya disebut sebagai menutup kedudukan.

Pelanggan yang membeli saham bernilai Rs 50,000 dan melihat nilainya jatuh kepada Rs 47,000 biasanya tidak boleh membiarkan kedudukan intrahari terbuka semalaman sambil menunggu harga pulih. Jika pelanggan gagal menutupnya tepat pada masanya, sistem broker perlu berbuat demikian dan memaklumkan pelanggan. Pelabur akan menanggung kesan kewangan yang terhasil.

Draf itu juga membenarkan penukaran kepada transaksi saham biasa dalam keadaan yang ditetapkan SEBON. Pelabur perlu memenuhi keperluan pembiayaan, margin dan penyerahan saham yang berkenaan. Pilihan itu bergantung pada keadaan yang dibenarkan dan transaksi tertentu.

Bursa boleh membahagikan dagangan kepada sesi pembukaan, dagangan berterusan, penutupan kedudukan dan dagangan akhir. Bursa akan menerbitkan waktu serta prosedur operasi, sekali gus menetapkan tempoh untuk pelanggan menyelesaikan transaksi intrahari mereka.

Margin menjadi jaminan, tetapi meningkatkan pendedahan

Setiap pelabur yang menyertai dagangan perlu mengekalkan margin, iaitu wang atau cagaran yang diluluskan dan dipegang sebagai jaminan terhadap risiko dagangan. Broker dilarang membenarkan transaksi intrahari tanpa margin yang mencukupi.

Draf itu menyerahkan kepada SEBON penentuan jenis margin, kadar, kaedah pengiraan dan cagaran yang boleh diterima. Faktor yang berkaitan termasuk turun naik harga saham, kemudahan dagangan, jumlah transaksi, kemampuan pelabur menanggung kerugian dan keadaan pasaran.

Keperluan margin hipotetikal sebanyak 25 peratus menunjukkan cara aturan itu boleh berfungsi. Pelabur yang membuka kedudukan bernilai Rs 100,000 perlu menyediakan margin Rs 25,000. Jika kedudukan itu rugi 5 peratus daripada nilainya, kerugian Rs 5,000 bersamaan 20 peratus daripada margin awal. Kadar 25 peratus itu sekadar contoh; cadangan tersebut tidak menetapkannya sebagai keperluan umum.

Keperluan margin boleh berubah apabila harga bergerak. Broker perlu segera memaklumkan pelanggan apabila cagaran mereka tidak lagi mencukupi. Jika pelanggan gagal menyediakan wang atau cagaran tambahan, broker boleh menyekat pesanan baharu, mengurangkan pendedahan atau menutup kedudukan.

Oleh itu, pelabur perlu mempertimbangkan jumlah yang didepositkan pada awalnya serta saiz kedudukan yang disokong oleh jumlah itu. Pergerakan harga saham yang agak kecil boleh menggunakan bahagian yang jauh lebih besar daripada dana yang didepositkan pelabur.

Siapakah yang layak berdagang?

Broker perlu menilai pelanggan secara individu sebelum memberikan akses. Pemeriksaan kesesuaian yang dicadangkan merangkumi identiti, kemampuan kewangan, pengalaman pasaran, objektif dagangan dan keupayaan menanggung kerugian.

Penilaian itu akan meneliti pendapatan tahunan, sumber wang pelaburan, aset, sejarah dagangan, kekerapan transaksi dan dana kecemasan. Pelanggan juga perlu mendedahkan bahagian daripada jumlah aset mereka yang ingin digunakan untuk dagangan intrahari.

Proses saringan yang dicadangkan merangkumi penilaian keupayaan kewangan dan psikologi untuk menghadapi kemungkinan kerugian sehingga 20 peratus. Pelanggan boleh dikelaskan kepada kumpulan risiko rendah, sederhana dan tinggi. Pendedahan dagangan yang dibenarkan kemudian akan mengambil kira keadaan mereka, bukannya sekadar hasrat untuk membuat pesanan lebih besar.

Pelabur perlu memberikan butiran pengenalan pelanggan, mengakui risiko, menandatangani perjanjian dagangan dan menerima syarat margin. Oleh itu, memiliki akaun broker sedia ada hanyalah langkah awal untuk mendapatkan akses kepada perkhidmatan yang dicadangkan.

Setiap pesanan akan melalui pemeriksaan tambahan sebelum dilaksanakan. Broker akan meneliti arahan pelanggan, margin yang tersedia, had risiko dan syarat lain yang diwajibkan. Pemeriksaan ini akan diteruskan selepas keputusan awal untuk menerima seseorang pelanggan.

Hanya saham terpilih layak didagangkan

Bursa Saham Nepal, yang dikenali sebagai NEPSE, akan menerbitkan senarai sekuriti yang diluluskan untuk dagangan intrahari. Pemilihan bergantung pada kriteria termasuk permodalan pasaran, jumlah dagangan harian, kecairan, saham yang tersedia untuk dagangan awam, turun naik harga, keadaan kewangan dan tadbir urus korporat.

Kecairan menggambarkan betapa mudahnya sesuatu saham dibeli atau dijual. Hal ini amat penting apabila dagangan perlu diselesaikan sebelum tarikh akhir: pelabur memerlukan pembeli atau penjual lain ketika kedudukan perlu ditutup.

Bursa boleh menambah sekuriti, mengeluarkannya daripada senarai atau menggantung kelayakannya apabila keadaan berubah, dengan memaklumkan SEBON tentang perubahan itu. Pelanggan perlu menyemak senarai kelulusan terkini dan tidak menganggap bahawa semua syarikat tersenarai layak.

Had dagangan boleh dikenakan pada empat peringkat: pelanggan individu, broker atau perniagaan sekuriti, sekuriti itu sendiri dan pasaran secara keseluruhan. Had pelanggan boleh mengambil kira kemampuan kewangan, margin tersedia, kecairan, risiko pasaran dan jumlah saham yang tersedia untuk dagangan.

Broker perlu mempunyai modal dan sistem yang berfungsi bersama

Broker atau peniaga sekuriti yang ingin mengendalikan kemudahan itu memerlukan kelulusan berasingan daripada SEBON. Modal berbayar minimum yang dicadangkan ialah Rs 200 juta, bersamaan 20 crore rupee, dan nilai bersih perlu melebihi modal berbayar.

Modal berbayar ialah wang yang disumbangkan oleh pemegang saham kepada perniagaan. Nilai bersih ialah nilai aset yang tinggal selepas liabiliti ditolak. Draf itu mewajibkan firma memenuhi kedua-dua syarat kewangan tersebut.

Firma yang diluluskan juga perlu melantik pegawai pengurusan risiko, menyediakan kawalan dalaman dan teknologi selamat serta menghubungkan sistem mereka dengan platform dagangan. Mereka perlu mengesan dan menangani perubahan pendedahan semasa transaksi berlangsung.

Pelan kesinambungan perniagaan dan pemulihan bencana turut menjadi sebahagian daripada keperluan. Pelan ini menetapkan cara firma mengekalkan perkhidmatan penting ketika berlaku gangguan dan memulihkan sistem selepas kegagalan serius. Ini merupakan isu operasi yang penting apabila kedudukan perlu ditutup sebelum tarikh akhir.

Broker perlu mengasingkan wang dan saham pelanggan daripada aset mereka sendiri serta mencegah penggunaan harta pelanggan tanpa kebenaran. Mekanisme aduan juga diwajibkan, bagi menyediakan saluran rasmi kepada pelabur untuk membangkitkan masalah berkaitan perkhidmatan itu.

NEPSE akan memantau dagangan secara masa nyata

Bursa saham perlu mendapatkan kelulusan SEBON dan menyediakan infrastruktur teknikal yang diperlukan sebelum memperkenalkan dagangan intrahari. Tanggungjawabnya termasuk menerima pesanan, memadankan arahan beli dan jual, mengesahkan dagangan serta memantau risiko secara masa nyata.

Pemantauan akan mengesan pergerakan harga luar biasa, aktiviti mencurigakan dan penyalahgunaan pasaran. Jika risiko meningkat, kawalan yang dicadangkan membolehkan keperluan margin dinaikkan, had dagangan dikurangkan atau dagangan intrahari bagi sekuriti tertentu dihentikan sementara.

SEBON, bursa dan broker juga dijangka memberikan pendidikan kepada pelabur. Pelanggan perlu memahami komitmen kewangan yang timbul daripada margin dan keperluan menyelesaikan dagangan dalam sesi yang dibenarkan.

Manfaat pasaran yang berpotensi ialah lebih banyak peluang untuk memadankan pembeli dengan penjual. Peserta boleh berdagang beberapa kali sehari, sekali gus meningkatkan aktiviti dan berpotensi memudahkan penyelesaian transaksi. Namun, bagi pelanggan, setiap dagangan baharu turut membawa keputusan tambahan tentang harga, masa dan kos.

Pelabur jangka panjang boleh menumpukan perhatian pada kewangan dan prospek syarikat selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun. Peserta intrahari pula cuba menjangka pergerakan dalam tempoh beberapa jam, dengan masa yang lebih singkat untuk bertindak balas dan tarikh akhir yang mungkin memaksa mereka menerima kerugian.

Rundingan mendahului kelulusan dan kemungkinan pelancaran berperingkat

SEBON merangka peraturan awal itu berdasarkan kertas konsep terdahulu. Urutan yang dicadangkan membuka ruang untuk pindaan selepas rundingan dan pelaksanaan terhad sebelum akses diperluas.

• Asoj 8: SEBON menerbitkan kertas konsep mengenai pelaksanaan dagangan intrahari.
• Kartik 19: Peraturan awal dilaporkan dibuka kepada orang ramai untuk rundingan.
• Mangsir 4: Tarikh akhir bagi pihak berkepentingan mengemukakan maklum balas.
• Selepas rundingan: Draf boleh disemak, kelulusan kerajaan diperlukan dan SEBON akan menetapkan tarikh kuat kuasa.

Lembaga boleh mengehadkan kemudahan itu pada awalnya kepada sekuriti tertentu, broker terpilih dan kumpulan pelabur yang layak. Draf tersebut memberi pilihan untuk memperkenalkan sistem secara berperingkat dan bukannya membuka akses kepada seluruh pasaran serentak.

Bagi bakal pelanggan, syarat praktikal bergantung pada beberapa keputusan yang saling berkait: broker mana yang diluluskan, saham mana yang layak, jumlah margin yang diperlukan, had yang dikenakan dan waktu kedudukan mesti ditutup. Butiran ini akan menentukan akses kepada perkhidmatan itu serta jumlah wang yang boleh dipertaruhkan oleh pelabur.

Perkara Utama

• SEBON mencadangkan dagangan saham intrahari dan mengundang maklum balas sebelum Mangsir 4.
• Pelabur perlu menutup kedudukan pada hari yang sama, manakala broker diwajibkan menutup dagangan yang belum selesai secara automatik.
• Broker yang mengambil bahagian perlu mempunyai modal berbayar sekurang-kurangnya Rs 200 juta dan nilai bersih melebihi jumlah itu.
• Pelanggan akan melalui pemeriksaan kesesuaian serta tertakluk pada keperluan margin dan had dagangan.
• Hanya sekuriti yang diluluskan layak didagangkan, dan NEPSE akan memantau aktiviti secara masa nyata.
• Kelulusan kerajaan dan tarikh kuat kuasa yang ditetapkan SEBON diperlukan sebelum peraturan berkuat kuasa.