AMD Menaikkan Unjuran Pertumbuhan 2027 Melebihi 80% apabila Ejen AI Pacu Permintaan terhadap CPU dan Pemecut

Pusat data membentuk semula perniagaan AMD

AMD menjangkakan hasil meningkat lebih 80% pada 2027 apabila perbelanjaan kecerdasan buatan (AI) mendorong permintaan terhadap pemecut AI dan pemproses pelayan yang membantu menjalankan perkhidmatan AI yang semakin kompleks. Unjuran itu menyusuli hasil suku ketiga sebanyak $13.377 bilion, meningkat 45% berbanding setahun sebelumnya, serta jualan pusat data yang mencatat rekod $8.55 bilion.

Ketua Pegawai Eksekutif Lisa Su menggariskan prospek yang lebih kukuh itu selepas AMD mengumumkan keputusan kewangannya pada 3 November 2026. Syarikat menjangkakan hasil suku keempat sebanyak $17 bilion, dengan julat turun naik 3%, dan mengunjurkan hasil AI pusat data mengatasi hasil CPU pelayan buat kali pertama pada suku tersebut.

Hujah AMD bukan sekadar menjual lebih banyak cip untuk melatih model AI. Su berkata ejen AI, iaitu perisian yang boleh melaksanakan tugas seperti menulis kod, menganalisis data dan menyelaraskan kerja merentas aplikasi, mewujudkan satu lagi sumber permintaan terhadap unit pemprosesan pusat, atau CPU.

AMD kini menjangkakan hasil CPU pelayannya meningkat kira-kira dua kali ganda pada 2027, berbanding unjuran pertumbuhan terdahulu yang melebihi 70%. Pusat data boleh menyumbang kira-kira 80% daripada hasil syarikat tahun depan, berbanding sekitar 64% pada suku terkini.

Peluang ini meliputi jauh ke dalam industri elektronik Taiwan, daripada pembuatan cip dan pembungkusan termaju hinggalah kepada pengujian, pemasangan pelayan, penyejukan dan storan. Untuk merealisasikan pertumbuhan itu, beberapa bahagian rantaian bekalan perlu berkembang serentak, sementara kenaikan harga komponen sudah pun menekan pasaran komputer pengguna.

Gambaran daripada keputusan terkini

Hasil AMD pada suku ketiga meningkat 16% berbanding suku sebelumnya dan mengatasi anggaran penganalisis sekitar $13.1 bilion. Pendapatan bersih mengikut prinsip perakaunan yang diterima umum, atau GAAP, berjumlah $2.428 bilion, dengan pendapatan dicairkan sebanyak $1.46 sesaham.

Pendapatan terlaras, yang tidak mengambil kira perbelanjaan tertentu, mencecah $2.09 sesaham, meningkat 74% berbanding setahun sebelumnya dan mengatasi jangkaan $1.97. Pendapatan operasi terlaras meningkat 75% kepada kira-kira $3.9 bilion. Angka terlaras dan GAAP menggunakan kaedah perakaunan yang berbeza, lalu memberikan dua gambaran tentang keuntungan.

Hasil pusat data melonjak 97% berbanding setahun sebelumnya kepada $8.55 bilion, mengatasi jangkaan $8.20 bilion sebanyak $350 juta, atau kira-kira 4.3%. Permintaan terhadap pemproses pelayan EPYC dan pemecut AI Instinct mendorong peningkatan itu.

Pusat data menyumbang 64% daripada hasil AMD, berbanding 47% setahun sebelumnya, meningkat 17 mata peratusan. Secara praktikal, hampir dua daripada setiap tiga dolar yang diperoleh AMD pada suku tersebut datang daripada perniagaan ini.

Panduan AMD bagi suku keempat membayangkan hasil antara $16.49 bilion hingga $17.51 bilion. Titik tengah $17 bilion itu bersamaan pertumbuhan kira-kira 27% berbanding suku ketiga dan mengatasi jangkaan penganalisis sekitar $16.3 bilion.

Mengapa ejen AI memerlukan lebih daripada GPU

Pemecut AI, yang lazimnya berasaskan unit pemprosesan grafik, atau GPU, melaksanakan banyak pengiraan serentak. Keupayaan itu menjadikannya berguna untuk melatih model AI dan menjana respons. CPU mengendalikan skop kerja pengkomputeran yang lebih luas, termasuk mengurus aplikasi, memindahkan maklumat dan menyelaraskan tugas.

Ejen AI mungkin perlu melakukan jauh lebih banyak daripada menjawab soalan. Permintaan untuk membaiki masalah perisian boleh melibatkan pembacaan fail, menjalankan ujian, mendapatkan maklumat dan menggunakan beberapa program. Model AI memberikan keputusan atau arahan, manakala sistem pengkomputeran lain melaksanakan dan menyusun kerja tersebut.

Su menjangkakan penggunaan ejen ini secara lebih meluas akan meningkatkan permintaan terhadap CPU dan GPU. Oleh itu, AMD melihat pemproses pelayan sebagai peluang AI yang semakin besar, seiring dengan perniagaan pemecutnya.

Unjuran CPU yang disemak semula itu memberikan sasaran yang boleh diukur bagi hujah tersebut: pertumbuhan hasil kira-kira 100% pada 2027, berbanding jangkaan terdahulu melebihi 70%. Pelanggan perlu beralih daripada percubaan kepada penggunaan berskala besar agar permintaan berkembang pada kadar yang dijangkakan AMD.

Helios membawa persaingan ke peringkat sistem lengkap

Platform Helios AMD menggabungkan sumber pengkomputeran dalam rak pelayan lengkap, dan bukannya membiarkan pelanggan membina sistem menggunakan cip secara berasingan. Konfigurasi utamanya menggabungkan pemecut MI455X dengan pemproses pelayan Venice generasi seterusnya.

Ketua Pegawai Kewangan Jean Hu berkata suku ketiga menyaksikan penghantaran pertama pemecut MI455 dan rak Helios yang menjana hasil. AMD menjangkakan penghantaran meningkat dengan ketara pada suku keempat dan terus berkembang sepanjang 2027.

Meta, Microsoft, OpenAI dan Oracle dikenal pasti sebagai penerima penghantaran MI455X, manakala Anthropic juga antara syarikat yang dikaitkan dengan penggunaan Helios. Sistem Helios terawal sedang menjalani ujian di Meta, menjadikan pengesahan pelanggan sebahagian daripada fasa awal penghantaran komersial. Pemproses Venice dilaporkan telah diterima pakai merentas lebih 240 platform.

Helios meletakkan AMD dalam persaingan yang lebih langsung dengan sistem Grace Blackwell dan Vera Rubin keluaran Nvidia. Pelanggan yang membeli pada skala ini menilai kos operasi keseluruhan pemasangan, termasuk perkakasan, kuasa dan pengendalian, selain prestasi cip individu. AMD masih jauh ketinggalan berbanding Nvidia dalam pemecut AI, maka kejayaan penghantaran sistem menjadi aspek utama pengembangannya.

Pencapaian di sebalik unjuran 2027

Jadual AMD menggabungkan produk yang mula menjana hasil dengan unjuran jumlah penghantaran yang jauh lebih besar. Pencapaian utama termasuk:

• Separuh kedua 2026: perjanjian baharu dengan Microsoft dan Anthropic menyokong jangkaan pertumbuhan lebih pantas bagi cip dan sistem AI pusat data.
• Suku ketiga 2026: penghantaran awal pemecut MI455 dan rak Helios yang menjana hasil bermula, sementara hasil pusat data mencecah $8.55 bilion.
• 3 November 2026: AMD mengumumkan keputusan suku tahunannya dan menaikkan jangkaan pertumbuhan pada 2027.
• 4 November 2026: Su membincangkan kekangan bekalan dan persediaan untuk pengembangan dalam pertemuan pelabur dalam talian.
• Suku keempat 2026: AMD menjangkakan hasil pemecut AI mengatasi hasil CPU pelayan dan jumlah hasil syarikat mencecah kira-kira $17 bilion.
• 2027: AMD menyasarkan pertumbuhan jumlah hasil melebihi 80%, hasil CPU pelayan meningkat kira-kira dua kali ganda dan sumbangan pusat data mencapai sekitar 80% daripada jualan.

Hu turut menyatakan bahawa hasil pusat data pada suku keempat boleh meningkat kira-kira 50% berbanding suku sebelumnya. Jika dikira daripada $8.55 bilion pada suku ketiga, jumlah itu bersamaan kira-kira $12.8 bilion, sekali gus menunjukkan betapa besarnya kebergantungan pelan pertumbuhan jangka pendek terhadap pusat data.

Bekalan bergantung pada penyelarasan beberapa kilang

Su berkata permintaan terhadap sesetengah produk pengkomputeran termaju melebihi bekalan. AMD menyelaraskan akses kepada wafer, substrat, pembungkusan termaju, memori dan komponen lain bagi menyokong rancangan penghantarannya.

Setiap komponen mempunyai fungsi berbeza. Wafer ialah cakera tempat cip dihasilkan. Substrat menghubungkan cip yang telah dibungkus kepada papan litar. Pembungkusan termaju meletakkan beberapa cip berdekatan supaya maklumat dapat ditukar dengan pantas, manakala memori menyimpan data yang diperlukan cip tersebut.

Kekurangan pada mana-mana peringkat boleh melambatkan produk siap, walaupun pemproses itu sendiri sudah sedia. Su menegaskan bahawa menambah kapasiti dalam satu proses pembuatan sahaja tidak mencukupi; pembuatan, pembungkusan, pengujian dan bahan perlu berkembang serentak.

Ketika ditanya tentang kenaikan kos komponen, Su menyifatkan aturan yang merangkumi beberapa bahagian hubungan pembelian dan jualan AMD. Katanya, syarikat telah memperoleh:

perjanjian jangka panjang dengan sesetengah pembekal kami serta beberapa pelanggan kami

AMD juga sedang berbincang tentang cara berkongsi kos yang lebih tinggi dengan pelanggan. Memori menjadi kebimbangan khusus, termasuk memori jalur lebar tinggi, atau HBM, yang diletakkan berdekatan dengan pemecut supaya sejumlah besar data dapat disalurkan kepadanya dengan pantas. Kenaikan kos turut melibatkan komponen lain.

Peluang Taiwan melangkaui pengeluaran wafer

TSMC menjadi tumpuan bagi produk AMD generasi seterusnya melalui proses pembuatan termajunya, termasuk teknologi 2 nanometer, serta teknologi pembungkusan CoWoS. CoWoS menghubungkan pemproses dan memori dalam satu pakej bersepadu rapat, sekali gus membantu menyokong aliran data besar yang diperlukan sistem AI.

ASE Technology Holding, perniagaan semikonduktornya ASE dan Siliconware Precision Industries turut terlibat dalam pembangunan dan pengesahan sambungan pembungkusan generasi seterusnya dengan AMD. Kerja mereka termasuk teknologi yang menggunakan jambatan kecil untuk menghubungkan cip dalam satu pakej.

Powertech Technology bekerjasama dengan AMD dalam teknologi sambungan jambatan berasaskan panel dan sedang mengusahakan pengesahan produk pembungkusan aras panel kipas keluar, dengan sasaran pengeluaran besar-besaran pada 2027. Operasi pembungkusan termajunya di Hsinchu dijangka menjadi pangkalan pengeluaran utama.

ASE Technology Holding menjangkakan hasil daripada perniagaan pembungkusan dan pengujian termaju terkemukanya, yang dikenali sebagai LEAP, meningkat dua kali ganda sehingga $8 bilion pada 2027. Syarikat itu turut mengunjurkan hasil melebihi $1 bilion daripada operasi pembungkusan termajunya yang meliputi keseluruhan proses pengeluaran. Powertech berkata pembungkusan termaju sudah menyumbang lebih 30% daripada hasil kumpulan.

Penerima manfaat berpotensi lain termasuk pengeluar substrat Unimicron, Nan Ya PCB dan Kinsus; syarikat pengujian King Yuan Electronics; serta pembekal antara muka ujian WinWay. Kinsus membekalkan substrat ABF, King Yuan menyediakan pengujian cip siap untuk platform AI AMD, manakala WinWay membekalkan soket ujian sepaksi.

Pengeluar pelayan Hon Hai dan Quanta, pembekal komponen penyejukan Jentech serta pengeluar pengawal storan Phison antara perniagaan Taiwan yang lebih luas yang berpotensi mendapat manfaat daripada permintaan infrastruktur AI. Di luar Taiwan, rakan niaga dan penerima manfaat berpotensi termasuk Cerebras, Supermicro, Dell, Samsung dan Micron. Nilai dan masa pesanan tambahan AMD kepada syarikat-syarikat ini belum didedahkan.

PC dan permainan berdepan pasaran berbeza

Bahagian pelanggan dan permainan AMD mencatat hasil suku ketiga sebanyak $3.722 bilion, turun 8% berbanding setahun sebelumnya. Dalam jumlah itu, kedua-dua perniagaan bergerak ke arah bertentangan.

Hasil bahagian pelanggan, yang kebanyakannya berkaitan pemproses PC, meningkat 7% kepada $2.949 bilion. Hasil permainan merosot 40% kepada $773 juta, mencerminkan jualan lebih lemah bagi cip yang digunakan dalam konsol dan produk grafik. Oleh itu, perniagaan permainan menyumbang sebahagian besar kemerosotan keseluruhan bahagian itu.

Su memasukkan andaian bahawa penghantaran PC global akan merosot sekurang-kurangnya 10% dalam perancangan AMD bagi 2027. Harga memori dan komponen yang lebih tinggi menaikkan kos komputer lengkap, menyukarkan pembelian bagi pelanggan yang mempunyai bajet terhad. AMD merancang untuk memberi tumpuan kepada produk komersial dan premium dalam usaha mengatasi prestasi pasaran secara keseluruhan.

Margin keuntungan juga wajar diberi perhatian. AMD mengunjurkan margin kasar terlaras suku keempat sekitar 55%, turun daripada 56% pada suku ketiga. Margin kasar ialah bahagian hasil yang tinggal selepas kos langsung produk terjual ditolak. Unjuran itu menggabungkan pertumbuhan jualan pantas dengan bahagian yang sedikit lebih kecil dikekalkan pada peringkat tersebut.

Pelabur mengambil kira perniagaan AI yang jauh lebih besar

Saham AMD meningkat sehingga 8% dalam dagangan selepas keputusan diumumkan, selepas nilainya sudah meningkat lebih dua kali ganda sepanjang 2026. Reaksi itu menyusuli kebimbangan tentang kos infrastruktur AI dan prospek berhati-hati daripada Intel.

Unjuran Su tentang pertumbuhan hasil melebihi 80% pada 2027 mengatasi jangkaan penganalisis sekitar 75% hingga 77%. Penilaian pelaburan meletakkan AMD pada kira-kira 39 kali unjuran pendapatan 2027, menjadikan kadar pertumbuhan keuntungan masa depan amat penting. Unjuran pendapatan yang lebih tinggi akan merendahkan gandaan itu jika harga saham kekal sama.

Dua risiko perniagaan utama ialah ejen AI mungkin menjana permintaan CPU yang lebih rendah daripada jangkaan AMD, dan syarikat awan mungkin menggunakan lebih banyak pemproses tersuai berasaskan reka bentuk Arm. Kelewatan bekalan atau kenaikan kos juga boleh menjejaskan kelajuan permintaan yang berkembang diterjemahkan menjadi hasil dan keuntungan.

AMD turut mengembangkan cita-cita teknologinya melalui pemerolehan. Pada September, syarikat itu bersetuju membeli World Labs, syarikat yang diasaskan penyelidik AI Fei-Fei Li, dengan harga $8.2 bilion dalam bentuk saham. World Labs membangunkan teknologi AI untuk membina model persekitaran tiga dimensi. AMD juga mengumumkan pembelian syarikat cip inferens Taalas, sekali gus memperluas tumpuannya terhadap perkakasan untuk menjalankan model AI terlatih.

Ujian komersial terdekat lebih nyata: meningkatkan penghantaran pada suku keempat, memastikan bekalan komponen terus bergerak dan menukar rancangan penggunaan pelanggan kepada jualan yang berterusan. Unjuran AMD menggabungkan perniagaan pemecut yang berkembang pesat dengan peluang baharu bagi CPU, walaupun bahagian pengkomputeran pengguna berdepan permintaan yang lebih lemah.

Perkara Utama

• AMD melaporkan hasil suku ketiga sebanyak $13.377 bilion, meningkat 45%, dan hasil pusat data sebanyak $8.55 bilion, meningkat 97%.
• Panduan hasil suku keempat ialah $17 bilion, dengan julat turun naik 3%, manakala margin kasar terlaras dianggarkan sekitar 55%.
• AMD menjangkakan hasil syarikat meningkat lebih 80% pada 2027 dan hasil CPU pelayan meningkat kira-kira dua kali ganda.
• Hasil pemecut AI dijangka mengatasi hasil CPU pelayan pada suku keempat apabila penghantaran Helios meningkat.
• Peningkatan bekalan bergantung pada wafer, substrat, pembungkusan, memori dan pengujian, sekali gus membuka peluang di seluruh industri semikonduktor Taiwan.
• AMD merancang berdasarkan kemerosotan sekurang-kurangnya 10% dalam penghantaran PC global pada 2027, manakala hasil permainan terkini merosot 40%.