Rupiah Jatuh Melepasi 18,000 Setiap Dolar Ketika Bank Indonesia Campur Tangan dan Saham Merosot

Tekanan mata wang merebak ke seluruh pasaran Indonesia

Rupiah Indonesia melemah melepasi Rp18,000 setiap dolar AS pada Jumaat, 16 Oktober 2026, ketika Bank Indonesia campur tangan dalam pasaran mata wang dan bon susulan kejatuhan mendadak pasaran saham serta kebimbangan mengenai pengeluaran dana oleh pelabur asing. Data Bloomberg meletakkan dolar pada Rp18,054 pada 09:28 Waktu Indonesia Barat (WIB), meningkat 116 rupiah atau 0.65%.

Bank Indonesia berkata pelabur global semakin berhati-hati dan beralih kepada dolar, sekali gus memberi tekanan kepada pasaran kewangan domestik. Pakar ekonomi turut menyorot satu kebimbangan tempatan: rundingan MSCI mengenai kemungkinan menukar klasifikasi pasaran saham Indonesia daripada Pasaran Membangun kepada status Pasaran Kendiri.

Indeks Komposit Jakarta, yang dikenali sebagai IHSG, jatuh kira-kira 8% pada pembukaan dagangan, mencetuskan penggantungan dagangan selama 30 minit yang dilaporkan. Bacaan pada sebelah pagi kemudiannya menunjukkan kerugian melebihi 11%. Bon kerajaan turut mengalami tekanan, dengan hasil hutang berjangka matang 10 tahun meningkat kepada 7.34%, menurut ketua pakar ekonomi Bank Permata, Joshua Pardede.

Erwin Gunawan Hutapea, ketua Jabatan Pengurusan Aset Monetari dan Sekuriti Bank Indonesia, berkata bank pusat akan mengekalkan kehadirannya dalam pasaran bagi menyokong kestabilan rupiah dan dagangan yang teratur. Beliau menyebut rizab pertukaran asing sebanyak $146.3 bilion pada akhir September sebagai sokongan kepada keupayaan Indonesia menghadapi tekanan luar.

Cabaran segera melibatkan beberapa pasaran yang saling berkaitan. Pelabur asing yang menjual saham Indonesia mungkin membeli dolar untuk memindahkan wang mereka ke luar negara. Tindakan itu boleh melemahkan rupiah, manakala kejatuhan harga bon menjadikan pinjaman kerajaan lebih mahal. Bank Indonesia bertindak merentasi pasaran tersebut ketika pakar ekonomi menggesa langkah untuk menangani keyakinan pelabur.

Perkembangan dagangan pada sebelah pagi

Data Refinitiv menunjukkan rupiah dibuka pada Rp17,980 setiap dolar, turun 0.33%, sebelum mencecah Rp18,000 pada 09:02 WIB, iaitu kemerosotan 0.45%. Kadar pertukaran kemudian kekal melepasi paras itu dalam beberapa bacaan pada sebelah pagi.

Tarikh utama dan gambaran dagangan ialah:

• 30 September 2026: Rizab pertukaran asing Indonesia berjumlah $146.3 bilion, menurut Bank Indonesia.
• 15 Oktober: Data Refinitiv meletakkan penutupan rupiah pada Rp17,920 setiap dolar, turun 0.14%, selepas mencecah Rp17,957 semasa dagangan.
• 16 Oktober, 09:02 WIB: Rupiah mencecah Rp18,000 setiap dolar.
• 16 Oktober, 09:28 WIB: Data Bloomberg meletakkan dolar pada Rp18,054, meningkat 0.65%.
• 16 Oktober, 10:03 WIB: Rupiah didagangkan pada Rp18,060, manakala IHSG berada pada 5,253, turun 10.41%.
• 16 Oktober, 10:40 WIB: Rupiah disebut pada Rp18,053 setiap dolar.
• 30 April 2027: Tempoh rundingan MSCI dijadualkan berakhir.
• 30 Jun 2027: Keputusan akhir klasifikasi MSCI perlu dibuat selewat-lewatnya pada tarikh ini.

Joshua menyebut bacaan rupiah pada Rp18,063, turun kira-kira 0.69% daripada Rp17,938 pada hari sebelumnya; laporan Refinitiv pula meletakkan penutupan sebelumnya pada Rp17,920. Perbezaan itu penting apabila membandingkan perubahan peratusan harian, meskipun kedua-dua set angka menunjukkan mata wang itu melemah melepasi Rp18,000.

Tindakan Bank Indonesia

Tindak balas Bank Indonesia merangkumi urus niaga mata wang spot, kontrak hadapan tanpa serahan luar pesisir, kontrak hadapan tanpa serahan domestik dan pembelian sekuriti kerajaan dalam pasaran sekunder. Erwin berkata campur tangan itu diteruskan secara konsisten.

Urus niaga spot melibatkan pertukaran mata wang pada kadar pasaran semasa. Kontrak hadapan tanpa serahan ialah kontrak untuk mengurus pendedahan kepada kadar pertukaran pada masa hadapan, dengan perbezaannya diselesaikan secara tunai dan bukannya melalui pertukaran jumlah mata wang penuh. Kontrak luar pesisir didagangkan di luar Indonesia; kontrak domestik pula beroperasi dalam pasarannya.

Pembelian bon kerajaan dalam pasaran sekunder bermaksud membeli sekuriti yang sudah dipegang oleh pelabur. Pembelian itu boleh menyokong kecairan pasaran, sekali gus membantu pelabur berdagang ketika tekanan jualan tinggi.

Bank Indonesia juga mengekalkan kecairan yang mencukupi, mengurus kadar faedah pasaran wang dan berkomunikasi dengan syarikat serta peserta pasaran. Bank pusat tidak mendedahkan nilai campur tangannya atau mengumumkan keputusan kadar dasar baharu.

Pengukuhan dolar menambah tekanan

Erwin mengaitkan kelemahan rupiah dengan peningkatan penghindaran risiko global. Ringkasnya, pelabur semakin kurang sanggup memegang aset yang dianggap berisiko dan semakin cenderung memegang dolar. Beliau memberi amaran bahawa pengeluaran dana daripada aset portfolio Indonesia mungkin berterusan.

Indeks Dolar AS, atau DXY, yang menjejaki dolar berbanding enam mata wang utama, meningkat 0.03% kepada 102.081 pada 09:00 WIB. Harga pengeluar AS mencatatkan kenaikan terbesar dalam tempoh empat setengah tahun pada September, manakala jualan runcit mengatasi jangkaan. Perbelanjaan yang kukuh dan tekanan harga berterusan boleh mengurangkan jangkaan terhadap penurunan kadar faedah AS, sekali gus menyokong permintaan terhadap dolar.

CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian 73% bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar faedah pada mesyuarat 27–28 Oktober. Pelabur juga menantikan ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan Kevin Warsh semasa mesyuarat tahunan Tabung Kewangan Antarabangsa dan Bank Dunia di Bangkok.

Kenaikan dolar tidak sekata. Dolar meningkat 0.02% berbanding yen, 0.04% berbanding euro, 0.02% berbanding yuan dan 0.05% berbanding dolar Singapura, tetapi turun 0.01% berbanding pound sterling dan dolar Australia. Kenaikan 0.65% yang disebut berbanding rupiah jauh lebih besar berbanding pergerakan tersebut, selaras dengan laporan pakar ekonomi mengenai tekanan tambahan dalam Indonesia.

Rundingan MSCI menumpukan perhatian kepada akses pasaran

MSCI, yang indeks sahamnya digunakan oleh dana pelaburan antarabangsa, telah membuka rundingan mengenai kemungkinan menukar klasifikasi Indonesia daripada Pasaran Membangun kepada Pasaran Kendiri. Cadangan itu masih dalam rundingan, dengan maklum balas diterima sehingga 30 April 2027 dan keputusan akhir perlu dibuat selewat-lewatnya pada 30 Jun.

Klasifikasi kendiri meletakkan pasaran di luar kumpulan negara utama MSCI. Hal ini penting kerana dana yang menjejaki indeks pasaran membangun menggunakan kumpulan itu untuk menentukan saham yang perlu dipegang. Perubahan tersebut boleh mengubah permintaan terhadap saham Indonesia, manakala ketidaktentuan boleh mendorong pelabur mengurangkan pegangan sebelum keputusan akhir dibuat.

Kebimbangan yang dinyatakan MSCI berkaitan kebolehlaburan, ketelusan pemilikan, dagangan terancang yang disyaki dan keberkesanan penguatkuasaan. Kebolehlaburan merujuk kepada sama ada pelabur boleh membeli, memegang dan menjual saham yang diwakili dalam sesuatu indeks secara praktikal.

Sepanjang tempoh rundingan, MSCI mengekalkan sekatan terhadap beberapa perubahan indeks. Ini termasuk peningkatan Faktor Inklusi Asing dan Bilangan Saham, penambahan kepada Indeks Pasaran Boleh Labur MSCI Indonesia serta kenaikan ke segmen saiz indeks yang lebih tinggi. Dua langkah pertama membantu menentukan sejauh mana sesebuah syarikat diwakili dalam indeks.

Saham dan bon menunjukkan tekanan

IHSG berada pada 5,203.19 pada 09:30 WIB, turun 660.59 mata atau 11.27%. Indeks itu hampir mencecah 5,200 pada 09:33 sebelum pulih sedikit kepada 5,253 pada 10:03, ketika penurunannya ialah 10.41%. Joshua menyebut satu lagi bacaan pada sebelah pagi, iaitu 5,271, turun 10.10%.

Saham infrastruktur jatuh lebih 13.9%, saham tenaga merosot kira-kira 11% dan bahan asas turun 8.7%. Jumlah dagangan mencecah 61.6 juta lot, dengan urus niaga bernilai Rp1,730.3 bilion, bersamaan kira-kira Rp1.73 trilion.

Saham yang menekan indeks termasuk Barito Renewables Energy, Dian Swastatika Sentosa, Bank Central Asia, Chandra Asri Pacific dan VKTR Teknologi Mobilitas. Saham yang mengurangkan sebahagian kerugian termasuk Amman Mineral Internasional, Bank Mandiri, Bank Rakyat Indonesia, United Tractors dan Bank of India Indonesia.

Joshua berkata hasil bon kerajaan Indonesia berjangka matang 10 tahun meningkat lapan mata asas kepada 7.34%. Lapan mata asas bersamaan 0.08 mata peratusan. Hasil bon biasanya meningkat apabila harga jatuh, bermakna pelabur menuntut pulangan lebih tinggi untuk memegang hutang itu.

Joshua menjelaskan bahawa pelabur asing yang menjual saham dan menukar hasil jualan kepada dolar menambah tekanan kepada rupiah. Pelabur yang melabur semula dalam bon Indonesia atau instrumen domestik lain mengekalkan dana itu dalam pasaran kewangan negara, lalu menghasilkan kesan berbeza terhadap permintaan mata wang.

Keyakinan bergantung pada pemilikan dan penguatkuasaan

Fakhrul Fulvian, ketua pakar ekonomi Trimegah Sekuritas Indonesia, berkata rundingan MSCI merupakan ujian terhadap keyakinan dalam institusi pasaran Indonesia. Kebimbangannya merangkumi lebih daripada jumlah apungan bebas yang dilaporkan, iaitu bahagian saham syarikat yang tersedia untuk dagangan awam.

Fakhrul berkata pelabur antarabangsa memerlukan maklumat yang boleh dipercayai tentang pemilik sebenar saham, jumlah yang benar-benar tersedia untuk didagangkan serta tumpuan pemilikan. Mereka juga perlu dapat mengesahkan maklumat itu secara konsisten.

Fakhrul menggesa pengawasan pasaran, pendedahan maklumat dan perlindungan pelabur minoriti yang lebih kukuh, serta akauntabiliti dalam kalangan syarikat tersenarai. Beliau berkata peraturan mesti dikuatkuasakan secara konsisten terhadap urus niaga yang berpotensi manipulatif dan aturan pemilikan yang tidak telus.

Joshua turut menggesa Pihak Berkuasa Perkhidmatan Kewangan, yang dikenali sebagai OJK, dan Bursa Saham Indonesia melaksanakan penambahbaikan tadbir urus pasaran yang boleh dipercayai. Muhammad Rizal Taufikurrahman, ketua makroekonomi di INDEF, berkata campur tangan mata wang perlu disertai ketelusan pemilikan, tindakan terhadap manipulasi dan disiplin fiskal yang boleh dipercayai.

Kesan rupiah yang lebih lemah terhadap perniagaan

Rizal berkata penyusutan nilai yang berpanjangan akan meningkatkan kos bahan mentah import dan pembayaran hutang dalam mata wang asing. Syarikat yang memperoleh kebanyakan hasil dalam rupiah perlu menggunakan lebih banyak mata wang tempatan untuk membayar jumlah bil dolar yang sama, sekali gus mengecilkan margin keuntungan.

Pengiraan mudah menunjukkan perubahan itu. Bayaran $1 juta berharga Rp17.92 bilion pada kadar Rp17,920 setiap dolar dan Rp18.054 bilion pada kadar Rp18,054. Ini merupakan peningkatan Rp134 juta, sebelum mengambil kira yuran atau sebarang perlindungan daripada kontrak lindung nilai mata wang.

Harga tenaga menambah tekanan lain. Minyak mentah Brent mencecah $105 setong dan arang batu melebihi $159 setan di tengah-tengah kebimbangan mengenai bekalan global. Joshua menyenaraikan harga minyak yang tinggi, ketidaktentuan global dan jangkaan kadar faedah AS kekal tinggi sebagai faktor tambahan yang menekan rupiah.

Bank Indonesia berkata mata wang itu hanya melemah 0.28% sejak awal suku tahun dan secara umumnya bergerak seiring mata wang serantau. Penganalisis ekuiti Mega Capital Sekuritas, Revo Gilang Firdaus, menyebut penyusutan melebihi 7% sejak awal tahun dan aliran keluar bersih ekuiti asing sebanyak $4.9 bilion dalam tempoh itu. Angka suku tahunan dan tahunan meliputi tempoh masa yang berbeza, menunjukkan perubahan terkini yang agak terhad dalam kemerosotan tahunan yang lebih besar.

Kadar dan unjuran bergantung pada aliran keluar seterusnya

Joshua berkata kenaikan BI-Rate daripada 5.75% wajar dipertimbangkan jika kelemahan rupiah yang berterusan disertai aliran keluar modal yang besar, penyusutan rizab pertukaran asing dan peningkatan risiko inflasi. Kadar faedah yang lebih tinggi boleh menyokong mata wang dengan menjadikan pelaburan tempatan lebih menarik, tetapi pada masa sama meningkatkan kos pinjaman untuk isi rumah dan perniagaan.

Revo mengunjurkan julat rupiah Rp17,724–Rp18,499 setiap dolar bagi bulan berikutnya, dengan kebarangkalian 74.9%. Julat bagi minggu berikutnya ialah Rp17,889–Rp18,280, dengan kebarangkalian yang dinyatakan sebanyak 77%. Angka itu ialah anggaran penganalisis; maksud praktikalnya, kelemahan selanjutnya dan sedikit pemulihan kedua-duanya berkemungkinan berlaku dalam julat unjuran beliau.

Isyarat dasar berjadual seterusnya ialah mesyuarat Rizab Persekutuan pada 27–28 Oktober. Jadual jangka panjang Indonesia pula merangkumi tarikh akhir rundingan MSCI pada April 2027 dan keputusan akhirnya menjelang hujung Jun. Sementara itu, campur tangan Bank Indonesia menangani tekanan dagangan segera, manakala cadangan pembaharuan pasaran menangani kebimbangan keyakinan yang dikenal pasti oleh pakar ekonomi.

Perkara Utama

• Rupiah melepasi Rp18,000 setiap dolar pada 16 Oktober dan disebut pada Rp18,054 pada 09:28 WIB.
• Bank Indonesia campur tangan melalui urus niaga mata wang dan pembelian bon kerajaan.
• Indonesia mempunyai rizab pertukaran asing sebanyak $146.3 bilion pada akhir September.
• IHSG jatuh lebih 11% semasa dagangan pagi, manakala hasil bon kerajaan meningkat.
• MSCI sedang mengadakan rundingan mengenai kemungkinan menukar klasifikasi kepada Pasaran Kendiri, dengan keputusan akhir perlu dibuat selewat-lewatnya pada 30 Jun 2027.
• Pakar ekonomi menggesa ketelusan pemilikan saham, penguatkuasaan lebih kukuh dan langkah untuk mengekalkan keyakinan pelabur.