Keuntungan Perindustrian China Naik 15.5% Ketika Ledakan AI Meluaskan Jurang Antara Sektor

Sektor elektronik pacu keuntungan melepasi 6 trilion yuan

Firma perindustrian utama China mencatat keuntungan sebanyak 6.03374 trilion yuan dalam sembilan bulan pertama 2026, meningkat 15.5% berbanding setahun sebelumnya, menurut angka Biro Statistik Kebangsaan yang dikeluarkan pada 27 Oktober. Sektor elektronik menyumbang 9.6 mata peratusan kepada pertumbuhan itu, menjadikan industri tersebut penyumbang kira-kira 62% daripada keseluruhan peningkatan.

Keuntungan September meningkat 14.4% berbanding setahun sebelumnya, lebih pantas daripada kenaikan 4.2% pada Ogos dan mencatat pertumbuhan terkuat sejak Jun. Permintaan terhadap peralatan pengkomputeran kecerdasan buatan, pusat data dan bahan yang diperlukan untuk membinanya membantu meningkatkan pendapatan merentas beberapa industri berkaitan.

Peningkatan itu tidak sekata. Keuntungan dalam pembuatan komputer, komunikasi dan peralatan elektronik lain meningkat 103.8%, manakala keuntungan pembuatan kereta merosot 22.8% dan keuntungan pembuatan perabot jatuh lebih separuh. Pembekal elektrik, haba, gas dan air turut mencatat jumlah pendapatan yang lebih rendah.

Oleh itu, pemulihan perindustrian China didorong oleh sekumpulan perniagaan yang berpengaruh tetapi tertumpu. Pembekal teknologi dan sesetengah pengeluar bahan mentah meningkatkan keuntungan dengan pantas, manakala pengilang yang memenuhi keperluan isi rumah berdepan perbelanjaan yang lemah dan persaingan sengit.

Liputan angka tersebut

Tinjauan BSK meliputi perusahaan perindustrian dengan hasil tahunan sekurang-kurangnya 20 juta yuan daripada operasi perniagaan utama. Jumlahnya merangkumi perlombongan, pembuatan dan utiliti. Perniagaan lebih kecil yang hasilnya di bawah ambang itu tidak termasuk dalam angka berkenaan.

Hasil merentas firma yang ditinjau mencecah 106.21 trilion yuan dari Januari hingga September, meningkat 6.6%. Kos operasi meningkat dengan lebih perlahan, iaitu 6.1% kepada 90.30 trilion yuan. Keuntungan berkembang lebih pantas daripada jualan apabila kos mengambil bahagian lebih kecil daripada hasil.

Pengeluaran perindustrian, yang diukur berdasarkan nilai tambah, meningkat 5.3% dalam tiga suku pertama. Nilai tambah mengukur nilai yang diwujudkan semasa pengeluaran selepas mengambil kira barangan dan perkhidmatan yang digunakan dalam proses itu. Keuntungan pula mengukur wang yang dikekalkan oleh perniagaan selepas menolak perbelanjaan, maka kedua-dua petunjuk itu menggambarkan aspek prestasi kilang yang berbeza.

Keputusan bulanan September yang lebih kukuh menjadikan pertumbuhan keuntungan terkumpul sedikit di bawah 15.7% yang dicatatkan bagi Januari hingga Ogos. Angka sembilan bulan menggabungkan prestasi sepanjang tempoh itu, manakala angka September membandingkan bulan tersebut dengan September setahun sebelumnya.

Perkembangan terkini menunjukkan bagaimana peningkatan itu berlaku:

• 2025: Pendapatan perindustrian mencatat peningkatan sederhana selepas merosot selama tiga tahun berturut-turut.
• Januari hingga Ogos 2026: Keuntungan perindustrian terkumpul meningkat 15.7% berbanding setahun sebelumnya.
• September 2026: Pertumbuhan keuntungan bulanan meningkat kepada 14.4%, daripada 4.2% pada Ogos.
• 27 Oktober 2026: BSK mengeluarkan angka yang menunjukkan pertumbuhan keuntungan 15.5% bagi sembilan bulan pertama.

Bagaimana permintaan AI merentas kilang

Keuntungan elektronik meningkat kira-kira dua kali ganda apabila permintaan terhadap kuasa pengkomputeran AI dan teknologi memori termaju bertambah. Pembinaan dan pengendalian sistem AI memerlukan rangkaian produk, daripada bahan dan komponen elektronik kepada komputer, pelayan dan peralatan komunikasi.

Keuntungan dalam pembuatan bahan khusus elektronik meningkat 220%. Ini bermakna pendapatan mencecah 3.2 kali ganda paras setahun sebelumnya. Pengilang peranti semikonduktor diskret mencatat pertumbuhan keuntungan 51.7%, manakala pengilang peranti optoelektronik meningkat 69.8% dan pengilang litar elektronik naik 62.5%.

Pembinaan pusat data turut menyokong syarikat yang menghasilkan sambungan untuk memindahkan maklumat antara mesin. Keuntungan pembuatan gentian optik meningkat 570%, mencecah 6.7 kali ganda paras sebelumnya. Keuntungan pembuatan kabel optik meningkat 110%, lebih daripada dua kali ganda.

Pengeluaran komputer menunjukkan kekuatan yang serupa. Keuntungan meningkat 280% dalam pembuatan peralatan persisian komputer, 170% dalam pembuatan komputer lengkap dan 90.9% dalam komputer serta sistem kawalan industri. Keputusan itu menunjukkan ledakan pelaburan merebak merentas beberapa peringkat rantaian bekalan pengkomputeran.

Ding Meng, ketua ekonomi China di CITIC Bank International, berkata permintaan domestik dan luar negara yang dijana oleh rantaian bekalan AI telah menjadi sokongan utama kepada pendapatan perindustrian. Beliau menjangkakan pertumbuhan keuntungan yang pesat akan berterusan kecuali jika pelaburan AI global mengalami kemerosotan besar.

Pembuatan termaju meraih bahagian lebih besar

Keuntungan dalam pembuatan teknologi tinggi meningkat 52%, mengatasi purata perindustrian sebanyak 36.5 mata peratusan. Sektor itu menjana 25.5% daripada keseluruhan keuntungan perindustrian, meningkat 6.2 mata peratusan berbanding setahun sebelumnya.

Ini bermakna bahagian sebelumnya ialah 19.3%. Dari segi praktikal, pembuatan termaju beralih daripada menyumbang sedikit kurang daripada satu perlima keuntungan perindustrian kepada lebih satu perempat dalam tempoh setahun.

Pengembangan itu turut melangkaui bidang pengkomputeran. Keuntungan dalam pembuatan instrumen navigasi, ukur, cuaca dan marin meningkat 190%, manakala pengilang peralatan dan instrumen pergigian mencatat pertumbuhan 59.6%.

Yu Weining, ketua statistik dalam jabatan statistik perindustrian BSK, mengaitkan perubahan campuran keuntungan itu dengan peningkatan taraf industri dan pertumbuhan kegiatan produktif yang lebih baharu. Xu Jianwei, pengarah Bahagian Perindustrian di Institut Ekonomi Perindustrian dan Ekonomi Teknikal Suruhanjaya Pembangunan dan Pembaharuan Kebangsaan, turut menyebut peningkatan bahagian pembuatan termaju serta kemajuan dalam peringkat pengeluaran yang lebih bernilai.

Kategori elektronik dan teknologi tinggi bertindih kerana sesetengah pengilang elektronik tergolong dalam kedua-dua kumpulan. Angka tersebut menggambarkan perspektif berkaitan tentang peralihan kepada pengeluaran yang lebih maju.

Logam dan bahan kimia turut berkembang

Keuntungan pembuatan bahan mentah meningkat 44.9%, menyumbang 5.9 mata peratusan kepada pertumbuhan keuntungan perindustrian. Permintaan terhadap tembaga, aluminium dan logam asas lain daripada infrastruktur AI serta industri tenaga baharu membantu menyokong pendapatan.

Keuntungan peleburan dan penggolekan logam bukan ferus meningkat 79.7%. Logam bukan ferus ialah logam selain besi, termasuk tembaga dan aluminium. Kedua-duanya banyak digunakan dalam peralatan elektrik dan infrastruktur.

Keuntungan pembuatan bahan kimia meningkat 49.2%, manakala pemprosesan petroleum kembali mencatat keuntungan, sebanyak 84.22 bilion yuan. Harga minyak mentah antarabangsa yang lebih tinggi membantu meningkatkan pendapatan dalam industri berkaitan.

Keuntungan perlombongan meningkat 38.2% kepada kira-kira 881.37 bilion yuan. Dalam sektor perlombongan, keuntungan pengekstrakan dan pencucian arang batu meningkat 57%, manakala keuntungan pengekstrakan minyak dan gas asli naik 21.3%.

Pembuatan kekal jauh lebih besar dari segi jumlah pendapatan, dengan keuntungan kira-kira 4.57 trilion yuan, meningkat 17%. Jumlahnya kira-kira tiga perempat daripada keseluruhan keuntungan perindustrian.

Harga komoditi yang lebih tinggi memberikan kesan berbeza di sepanjang rantaian pengeluaran. Pembekal boleh menerima bayaran lebih tinggi untuk logam atau bahan apinya, manakala pengilang yang membeli bahan tersebut berdepan bil yang lebih besar. Syarikat yang mempunyai ruang terhad untuk menaikkan harga jualan mungkin menyaksikan margin mereka terhimpit.

Industri pengguna berdepan ekonomi berbeza

Keuntungan pembuatan kereta merosot 22.8%, keuntungan mesin dan peralatan elektrik susut 5.9%, manakala keuntungan pemprosesan makanan pertanian jatuh 17.3%. Pengilang perabot kehilangan lebih separuh keuntungan apabila permintaan isi rumah yang lemah terus menjejaskan pembelian.

Beberapa sektor perindustrian asas turut bergelut. Pengilang produk mineral bukan logam mencatat kemerosotan keuntungan 46.9%, manakala keuntungan peleburan dan penggolekan logam ferus jatuh 73.3%. Kategori terakhir merangkumi pengeluaran besi dan keluli.

Utiliti memperoleh kira-kira 578.56 bilion yuan, turun 14.3%. Dalam kumpulan itu, keuntungan pengeluaran dan pembekalan elektrik serta haba merosot 17.9%.

CATL, pengeluar bateri kenderaan elektrik terbesar di dunia, melaporkan pertumbuhan keuntungan bersih suku tahunan yang merosot dengan ketara di tengah-tengah persaingan dalam sektor bateri dan jualan kereta yang lebih lemah. Pengalaman syarikat itu menggambarkan tekanan terhadap harga jualan dan margin walaupun dalam industri yang menjadi teras pengembangan pembuatan China baru-baru ini.

Shena Yue, ahli ekonomi kanan di Oxford Economics, berkata pelaburan dalam pembuatan termaju dan penggunaan kapasiti pengeluaran elektronik kekal berdaya tahan, sementara pelaburan dan penggunaan kapasiti perindustrian secara lebih meluas masih lembap. Beliau mengenal pasti permintaan isi rumah sebagai kelemahan utama, dengan kemerosotan sektor hartanah menjejaskan pembelian rumah dan barangan tahan lama berkaitan.

Yue menjelaskan batasan pergantungan pada jualan luar negara:

"Kekuatan eksport China tidak mampu mengimbangi sepenuhnya kelemahan domestiknya," katanya.

Firma besar semakin jauh mendahului

Perusahaan perindustrian besar mencatat pertumbuhan keuntungan 18.8%, berbanding 15.4% bagi perusahaan sederhana dan 8.7% bagi perusahaan kecil dalam tinjauan itu. Jurang antara firma besar dan kecil ialah 10.1 mata peratusan.

Angka mengikut pemilikan turut menunjukkan perbezaan yang ketara. Syarikat saham bersama mencatat pertumbuhan keuntungan 20.8%, perusahaan dikawal kerajaan meningkat 13.1%, dan perusahaan swasta naik 8.7%. Firma yang dibiayai pelabur asing atau pelabur dari Hong Kong, Macau dan Taiwan hanya mencatat pertumbuhan 0.5%.

Pengelasan ini menggambarkan ciri perniagaan yang berbeza. Saiz syarikat ialah satu ciri, manakala pemilikan ialah ciri yang lain. Kawalan kerajaan, pemilikan swasta dan struktur saham bersama juga boleh bertindih dalam kategori yang diterbitkan.

Firma swasta memperoleh keuntungan kira-kira 1.51 trilion yuan, manakala perusahaan dikawal kerajaan memperoleh kira-kira 1.94 trilion yuan. Pertumbuhan yang lebih perlahan dalam kalangan perusahaan swasta dan kecil menambah satu lagi dimensi kepada pemulihan yang sudah pun berbeza mengikut industri.

Margin lebih baik, kutipan tunai lebih perlahan

Firma perindustrian memperoleh purata keuntungan 5.68 yuan bagi setiap 100 yuan hasil, meningkat daripada 5.24 yuan setahun sebelumnya. Peningkatan 0.44 mata peratusan itu membantu menjelaskan mengapa keuntungan meningkat lebih pantas daripada jualan.

Kos operasi bagi setiap 100 yuan hasil turun 0.45 yuan kepada 85.02 yuan. Perbelanjaan lain bagi setiap 100 yuan hasil susut 0.13 yuan kepada 8.35 yuan.

Chen Xi, penyelidik di Akademi Penyelidikan Makroekonomi di bawah Suruhanjaya Pembangunan dan Pembaharuan Kebangsaan, mengaitkan peningkatan kecekapan dengan penaiktarafan peralatan, penggunaan AI dalam pembuatan dan sokongan dasar cukai. Beliau turut menyebut rantaian bekalan perindustrian China yang meluas serta keupayaan syarikat untuk bertindak balas dengan pantas terhadap permintaan.

Kutipan tunai bergerak lebih perlahan. Akaun belum terima, iaitu wang yang terhutang oleh pelanggan bagi barangan yang telah dijual, mencecah 29.77 trilion yuan pada akhir September, meningkat 10%. Tempoh purata kutipan meningkat 1.3 hari kepada 71.6 hari.

Inventori barangan siap meningkat 11.6% kepada 7.37 trilion yuan, manakala tempoh pusing ganti inventori bertambah 0.6 hari kepada 21 hari. Akaun belum terima dan inventori kedua-duanya meningkat lebih pantas daripada hasil, menyebabkan lebih banyak wang terikat pada bil pelanggan dan barangan yang menunggu untuk dijual.

Liabiliti meningkat 7.4% kepada 116.61 trilion yuan, mengatasi pertumbuhan aset sebanyak 6.7%. Nisbah liabiliti kepada aset meningkat 0.4 mata peratusan kepada 58.6%. Nisbah itu mengukur bahagian aset syarikat yang dibiayai melalui kewajipan kepada pemberi pinjaman dan pemiutang lain.

Permintaan domestik kekal sebagai cabaran dasar

Ekonomi China berkembang 4.5% pada suku ketiga dan 4.6% sepanjang sembilan bulan pertama, dalam julat sasaran tahunan kerajaan antara 4.5% hingga 5%. Jualan runcit meningkat hanya 1.1% pada September, menggambarkan perbelanjaan isi rumah yang lebih perlahan berbanding pendapatan perindustrian yang lebih kukuh.

Dan Wang, pengarah China di Eurasia Group, berkata penggubal dasar tidak melihat keperluan mendesak untuk rangsangan baharu berskala besar dan bergantung pada eksport teknologi untuk membantu mencapai sasaran pertumbuhan. Beliau menyifatkan keuntungan pengilang sebagai tipis dan berkata kebimbangan mengenai hutang mengekang perbelanjaan kerajaan tempatan.

Yu berkata keutamaan dasar seterusnya termasuk meningkatkan permintaan domestik, memperbaiki bekalan dan mempercepat peralihan kepada sumber pertumbuhan yang lebih baharu. Tiada jadual bagi pakej rangsangan baharu berskala besar diumumkan bersama angka tersebut.

Wen Bin, ketua ekonomi di Minsheng Bank, mengenal pasti sokongan daripada projek pelaburan yang memasuki peringkat pembinaan, usaha menjelaskan bayaran tertunggak dan langkah menangani persaingan harga yang tidak teratur. Beliau turut menyebut pelaburan global berterusan dalam infrastruktur AI serta permintaan eksport bagi kenderaan elektrik, penyimpanan tenaga dan peralatan kuasa.

Wen menyenaraikan keadaan monetari global yang lebih ketat, ketidaktentuan dasar perdagangan Amerika Syarikat, ketegangan geopolitik dan turun naik harga tenaga sebagai risiko kepada permintaan dan kos perniagaan. Bagi pengilang China, ujian utamanya ialah sama ada pendapatan yang lebih kukuh akan merebak ke luar sektor teknologi dan pembekal komoditi, sementara pelanggan membayar bil dan pembelian isi rumah pulih.

Perkara Utama

• Keuntungan perindustrian meningkat 15.5% kepada 6.03374 trilion yuan dari Januari hingga September 2026.
• Keuntungan September meningkat 14.4%, lebih pantas daripada 4.2% pada Ogos.
• Sektor elektronik menyumbang kira-kira 62% daripada keseluruhan peningkatan keuntungan perindustrian.
• Pembuatan teknologi tinggi menjana 25.5% keuntungan, meningkat daripada 19.3% setahun sebelumnya.
• Perniagaan automotif, perabot, keluli dan utiliti berdepan kemerosotan keuntungan.
• Margin keuntungan bertambah baik, manakala tempoh pembayaran pelanggan, inventori dan nisbah liabiliti meningkat.
• Keutamaan dasar termasuk mengukuhkan permintaan domestik, menambah baik bekalan dan mengembangkan sumber pertumbuhan perindustrian yang lebih baharu.