KDNK Hong Kong Tumbuh 5.2% apabila Eksport Meningkat Pesat, namun Perbelanjaan Isi Rumah Ketinggalan

Eksport memacu pertumbuhan lebih kukuh pada suku ketiga

Ekonomi Hong Kong berkembang 5.2% pada suku ketiga 2026 berbanding setahun sebelumnya, meningkat daripada 4.2% pada suku kedua apabila eksport barangan melonjak 30.4%. Anggaran awal yang dikeluarkan pada 3 November menunjukkan pertumbuhan bagi sembilan bulan pertama mencecah 5.1%, kadar terpantas bagi tempoh itu dalam tempoh lima tahun.

Angka Jabatan Banci dan Statistik yang dihuraikan dalam pengumuman anggaran awal KDNK kerajaan menunjukkan ekonomi yang semakin rancak melalui perdagangan, sementara permintaan domestik terus berkembang. Penggunaan swasta meningkat 2.8%, pelaburan dalam aset tetap naik 7.3%, manakala penggunaan kerajaan berkembang 1.7%.

Keputusan utama itu mengatasi purata ramalan 3.6% dalam tinjauan terhadap 10 ahli ekonomi sebanyak 1.6 mata peratusan. Ia juga menandakan suku ke-15 berturut-turut ekonomi Hong Kong berkembang. Berbanding suku sebelumnya, keluaran meningkat 1.9% selepas pelarasan bagi corak bermusim lazim.

Isi rumah dan perniagaan merasai pertumbuhan itu pada kadar yang berbeza. Aktiviti kewangan, eksport dan permintaan bagi pejabat premium kukuh, manakala ahli ekonomi mengenal pasti keadaan lebih lemah dalam sektor pembinaan, restoran dan sebahagian pasaran hartanah komersial. Pertumbuhan perbelanjaan isi rumah juga kekal di bawah kadar pada awal tahun.

Apakah yang diukur oleh angka KDNK

Keluaran dalam negara kasar, atau KDNK, mengukur nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam sesebuah ekonomi. Angka itu dinyatakan dalam nilai sebenar, iaitu diselaraskan bagi perubahan harga supaya pertumbuhan mencerminkan perubahan aktiviti dan bukannya kenaikan harga semata-mata.

Peningkatan tahunan 5.2% membandingkan tempoh Julai hingga September 2026 dengan bulan yang sama pada 2025. Peningkatan suku tahunan 1.9% pula membandingkan tempoh itu dengan April hingga Jun 2026, selepas pelarasan bermusim. Kedua-dua ukuran menunjukkan pertumbuhan, tetapi menjawab soalan yang berbeza tentang kadar perkembangan ekonomi.

Pertumbuhan tahunan Hong Kong meningkat satu mata peratusan daripada suku kedua, walaupun masih di bawah 5.9% pada suku pertama. Bagi sembilan bulan pertama, kerajaan menyifatkan eksport yang lebih pantas dan permintaan domestik yang stabil sebagai sokongan utama kepada pertumbuhan.

Perkembangan sepanjang tahun menunjukkan perubahan keputusan utama itu:

• Suku pertama 2026: KDNK sebenar berkembang 5.9% berbanding setahun sebelumnya.
• Suku kedua: Pertumbuhan perlahan kepada 4.2%.
• Suku ketiga: Pertumbuhan meningkat kepada 5.2%, dengan kenaikan 1.9% berbanding suku sebelumnya selepas pelarasan bermusim.
• 3 November: Anggaran awal bagi suku ketiga dikeluarkan.
• 13 November: Angka KDNK yang disemak dan ramalan kerajaan terkini bagi 2026 dijadualkan dikeluarkan.

Perdagangan barangan semakin rancak

Eksport barangan meningkat 30.4% dari segi nilai sebenar pada suku ketiga, selepas pertumbuhan disemak semula sebanyak 28.9% pada suku kedua dan 23.8% pada suku pertama. Oleh itu, kadar pertumbuhan eksport tahunan meningkat 6.6 mata peratusan antara suku pertama dengan suku ketiga.

Import barangan juga berkembang pesat, meningkat 29.9% berbanding 29.3% pada suku kedua. Pertumbuhannya pada suku ketiga menyamai kadar yang dicatatkan pada awal tahun. Secara keseluruhan, angka itu menunjukkan peningkatan besar dalam pergerakan barangan melalui ekonomi perdagangan Hong Kong.

Kenny Shui, naib presiden Our Hong Kong Foundation, mengaitkan kekuatan eksport dengan permintaan terhadap kecerdasan buatan dan elektronik. Kerajaan juga menjangkakan pelaburan global yang kukuh dalam kecerdasan buatan akan terus menyokong eksport barangan.

Sistem kecerdasan buatan bergantung pada peralatan pengkomputeran dan elektronik berkaitan. Perbelanjaan untuk infrastruktur itu boleh menyokong perniagaan yang membekalkan dan memperdagangkan barangan tersebut. Prestasi eksport Hong Kong menghubungkan prospek ekonominya dengan kitaran pelaburan antarabangsa itu.

Perbelanjaan isi rumah berkembang lebih perlahan

Perbelanjaan penggunaan swasta meningkat 2.8% pada suku ketiga, susut daripada 2.9% pada suku kedua dan 4.9% pada suku pertama. Perbelanjaan masih meningkat berbanding setahun sebelumnya, tetapi kadar pertumbuhannya perlahan 2.1 mata peratusan sejak suku pertama.

Shui berkata peningkatan dalam aktiviti runcit dan pelaburan masih belum dirasai sepenuhnya oleh isi rumah. Beliau turut menyebut kadar pengangguran 3.9% dan memberi amaran bahawa kadar faedah boleh menjejaskan perbelanjaan isi rumah serta pelaburan perniagaan.

Shui, yang yayasannya mengkaji pembangunan ekonomi dan sosial Hong Kong, menggambarkan jurang antara kegiatan ekonomi yang lebih kukuh dengan pengalaman orang ramai tentang pemulihan:

Momentum pertumbuhan semakin meluas, tetapi kesan pemulihan masih perlu dirasai oleh lebih ramai orang.

Dalam tinjauannya, kerajaan menyenaraikan pendapatan pekerjaan bersama pertumbuhan ekonomi dan prospek perniagaan yang positif sebagai sokongan kepada penggunaan pada masa depan. Bagi kedai dan restoran, pekerjaan serta gaji menjadi penghubung praktikal antara peningkatan KDNK dengan perbelanjaan pelanggan yang lebih tinggi.

Pelaburan bertambah baik, dengan ukuran yang berbeza

Pembentukan modal tetap kasar dalam negeri meningkat 7.3% pada suku ketiga. Ukuran ini merangkumi perbelanjaan untuk aset produktif yang tahan lama, seperti bangunan dan peralatan, dan bukannya pembelian untuk kegunaan segera. Penggunaan kerajaan, kategori perbelanjaan yang berasingan, meningkat 1.7%.

Setiausaha Kewangan Paul Chan turut menyifatkan pelaburan mencatat pertumbuhan dua angka dan berkata perniagaan melabur lebih banyak kerana prospek dilihat lebih positif. Kenyataannya tidak menyatakan ukuran pelaburan yang menjadi asas angka itu; pecahan KDNK awal meletakkan pertumbuhan pembentukan modal tetap pada 7.3%.

Chan berkata tiga pemacu utama pertumbuhan, iaitu penggunaan, pelaburan dan eksport, semuanya berkembang. Namun, angka terperinci menunjukkan kadar yang berbeza: eksport barangan berkembang jauh lebih pantas berbanding perbelanjaan isi rumah atau pelaburan tetap.

Bagi perniagaan, pelaburan yang lebih kukuh boleh bermakna peralatan, premis atau kapasiti baharu. Kesannya terhadap pekerjaan bergantung pada lokasi perbelanjaan itu dan aktiviti yang disokongnya. Chan berkata kerajaan mahu daya hidup ekonomi diterjemahkan kepada peningkatan dalam pasaran buruh.

Pemulihan hartanah berbeza mengikut lokasi

Chan berkata harga hartanah kediaman meningkat kira-kira 3% pada tahun sebelumnya dan dijangka naik 7% hingga 10% pada 2026, bergantung pada daerah. Beliau turut menyifatkan sewa dan kadar penghunian pejabat di kawasan komersial utama semakin baik, manakala sewa serta kadar penghunian kedai runcit mula stabil.

Ho Lok-sang, profesor adjung di Akademi Pengajian Dasar Gunaan dan Pendidikan Masa Depan Universiti Pendidikan Hong Kong, mengenal pasti pemulihan pejabat paling kukuh dalam premis Gred A yang terletak di kawasan pusat. Gred A merujuk pejabat pada segmen premium pasaran.

Ho berkata permintaan kekal lebih lemah di luar lokasi utama tersebut dan bagi hartanah komersial lain. Beliau berpendapat pemulihan yang lebih meluas akan mengambil masa dan mungkin memerlukan sewa diturunkan supaya ruang lebih mampu dimiliki oleh perniagaan.

Ho menjelaskan penilaiannya tentang keadaan di luar segmen pejabat yang paling kukuh:

Di luar kawasan pejabat Gred A dan lokasi pusat, permintaan terhadap pejabat masih agak lemah, begitu juga permintaan terhadap hartanah komersial.

Penilaian positif Chan dan sikap berhati-hati Ho menggambarkan bahagian pasaran hartanah yang berbeza. Permintaan kukuh bagi pejabat terpilih boleh wujud serentak dengan kekosongan dan tekanan terhadap sewa di tempat lain, menyebabkan pengalaman pemilik hartanah dan perniagaan berbeza dengan ketara mengikut lokasi.

Pelancongan dan kewangan menyokong sektor perkhidmatan

Eksport perkhidmatan meningkat 4.3% pada suku ketiga, manakala import perkhidmatan naik 5.6%. Eksport perkhidmatan merangkumi perbelanjaan pelawat dan perkhidmatan yang diberikan kepada pelanggan di luar Hong Kong, menjadikan pelancongan dan aktiviti kewangan unsur penting dalam prospek ekonomi.

Chan menganggarkan ketibaan pelawat akan melebihi 50 juta sepanjang 2026. Beliau berkata jualan runcit meningkat selama lebih 10 bulan berturut-turut dan sektor katering secara umumnya stabil sejak beberapa bulan kebelakangan ini.

Namun, Ho mengenal pasti penggunaan runcit, perniagaan restoran dan permintaan pembinaan sebagai bidang yang masih ketinggalan. Beliau berkata acara utama, termasuk konsert dan kegiatan Halloween, boleh membantu menarik lebih ramai pelawat, sementara tempoh penginapan lebih lama dan perbelanjaan lebih tinggi boleh memberi sokongan tambahan kepada perniagaan tempatan.

Aktiviti kewangan merupakan bidang yang lebih kukuh menurut penilaian Ho. Beliau menyifatkan tawaran awam permulaan, atau IPO, sebagai tinggi. IPO ialah proses syarikat menjual saham kepada pelabur awam buat kali pertama melalui bursa saham. Aktiviti sedemikian membawa perniagaan kepada firma perkhidmatan kewangan yang terlibat dalam pengumpulan modal.

Kerajaan menjangkakan eksport perkhidmatan mendapat manfaat daripada pertumbuhan berterusan ketibaan pelawat, perjalanan rentas sempadan yang sibuk dan pasaran kewangan yang aktif. Saluran tersebut menghubungkan perniagaan perkhidmatan Hong Kong dengan pelanggan di tanah besar China dan pasaran antarabangsa.

Hong Kong mahukan lebih daripada penyenaraian syarikat AI

Chan berkata kerajaan akan terus menggalakkan syarikat kecerdasan buatan dari luar negara untuk disenaraikan di Hong Kong. Beliau juga mahu syarikat itu menubuhkan sebahagian operasi penyelidikan dan perniagaan di Hong Kong, sekali gus mewujudkan pekerjaan dan menyokong industri teknologi bandar itu.

Penyenaraian membolehkan syarikat mengumpul wang daripada pelabur. Penempatan pasukan penyelidikan atau operasi perniagaan di Hong Kong pula membawa bentuk kegiatan yang berbeza: kakitangan, tempat kerja dan perbelanjaan berkaitan operasi harian syarikat. Kenyataan Chan menggariskan hasrat untuk meraih perniagaan pembiayaan serta peluang pekerjaan tempatan.

Selepas menghadiri Sidang Kemuncak Pelaburan Pemimpin Kewangan Global, Chan berkata pemimpin kewangan antarabangsa yang ditemuinya secara umumnya berpandangan positif terhadap pembangunan Hong Kong. Beliau berkata perhimpunan itu membantu pelabur memahami dasar kewangan tanah besar dan menilai peluang dalam pasaran China untuk jangka masa lebih panjang.

Ramalan menunjukkan pertumbuhan, dengan risiko luaran

Ramalan kerajaan bagi pertumbuhan KDNK sebenar setahun penuh berada pada 3.5% hingga 4.5%, dengan kemas kini dijadualkan pada 13 November bersama angka KDNK yang disemak. Ho menjangkakan pertumbuhan melebihi 4%, dan berpotensi mencecah 4.5%.

Shui lebih optimistik, meramalkan pertumbuhan suku keempat sebanyak 4% hingga 5% dan pertumbuhan tahunan sekitar 5%. Angka itu akan melepasi paras tertinggi julat ramalan semasa kerajaan. Penilaiannya sebahagiannya bergantung pada eksport yang kekal kukuh serta peningkatan penggunaan dan pekerjaan.

Jurucakap kerajaan memberikan penilaian positif terhadap prospek ekonomi:

Melangkah ke hadapan, prospek ekonomi Hong Kong kekal positif, dengan data terkini menunjukkan momentum pertumbuhan yang berterusan.

Kerajaan mengenal pasti ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan pengetatan dasar monetari oleh bank pusat utama sebagai risiko yang perlu diberi perhatian rapi. Kos pinjaman yang lebih tinggi boleh menyukarkan pembiayaan perbelanjaan dan pelaburan, manakala konflik boleh mengganggu perdagangan serta menaikkan kos tenaga.

Chan turut menyebut pilihan raya di ekonomi utama, harga minyak yang tinggi berkaitan konflik Timur Tengah dan perubahan aliran modal antarabangsa. Beliau berkata kerajaan sedang menilai perkembangan ekonomi tanah besar, geopolitik, aliran kewangan dan perubahan dasar perdagangan antarabangsa sebelum merangka prospek bagi tahun berikutnya.

Hong Kong memasuki kemas kini ramalan seterusnya dengan eksport yang semakin rancak dan sektor perkhidmatan yang disokong pelancongan serta kewangan. Cabaran utama dalam negeri ialah sama ada kekuatan itu akan meningkatkan permintaan bagi perniagaan yang masih menunggu pemulihan dan menambah kuasa perbelanjaan isi rumah.

Perkara Utama

• KDNK sebenar berkembang 5.2% pada suku ketiga 2026, meningkat daripada 4.2% pada suku kedua.
• Pertumbuhan mencapai 5.1% bagi sembilan bulan pertama, kadar terpantas bagi tempoh itu dalam tempoh lima tahun.
• Eksport barangan meningkat 30.4%, manakala penggunaan swasta berkembang 2.8% dan pelaburan tetap naik 7.3%.
• Pelancongan, kewangan dan pejabat utama menunjukkan kekuatan, sementara ahli ekonomi mengenal pasti keadaan lebih lemah di bahagian lain ekonomi.
• Kerajaan menjangkakan pelaburan AI akan menyokong eksport, sambil memberi amaran tentang ketegangan geopolitik dan pengetatan dasar monetari.
• Angka KDNK yang disemak dan kemas kini ramalan pertumbuhan tahunan dijadualkan pada 13 November.