Saham Korea Selatan Menjunam Lebih 5% apabila Pilihan Raya AS Cetus Kebimbangan terhadap Pusat Data AI

Pelabur asing menjual saham bernilai 3.39 trilion won ketika saham cip menjunam

KOSPI Korea Selatan menjunam 300 mata, atau 5.28%, kepada 5,383.80 pada 5 November 2026, ketika pelabur bimbang kemenangan Demokrat di Amerika Syarikat akan memperlahankan pembinaan pusat data kecerdasan buatan dan melemahkan permintaan terhadap semikonduktor Korea. Pelabur asing menjual saham bernilai bersih 3.39 trilion won, kira-kira $2.5 bilion, manakala Samsung Electronics susut 7.57%.

KOSDAQ, yang merangkumi banyak syarikat teknologi lebih kecil, jatuh 36.54 mata, atau 5.11%, kepada 678.41. Kedua-dua pasaran mengaktifkan sidecar jualan, iaitu penangguhan sementara yang menjejaskan dagangan automatik, ketika kerugian merebak merentasi pengeluar cip, pembekal peralatan dan syarikat komponen elektronik.

Penjualan itu menyusuli kemenangan Demokrat di kedua-dua dewan Kongres AS dan perlumbaan gabenor di negeri-negeri yang menarik pelaburan besar dalam pusat data. Pelabur menumpukan perhatian pada sama ada kepimpinan politik baharu akan menyukarkan kelulusan permit pembinaan atau mewajibkan pemaju menanggung lebih banyak kos berkaitan projek mereka.

Tiada sekatan yang telah digubal atau tarikh pelaksanaan dikenal pasti dalam reaksi terhadap pilihan raya itu. Harga saham bergerak berdasarkan jangkaan bahawa pembinaan yang lebih perlahan akhirnya boleh bermakna pesanan yang lebih sedikit untuk pelayan, cip memori dan peralatan yang digunakan untuk mengeluarkannya.

Bagaimana jualan besar-besaran berlaku

KOSPI dibuka pada 5,580.09, turun 1.82%, sebelum jualan semakin rancak. Menjelang 10:16 pagi, bursa mengaktifkan sidecar yang menggantung pesanan jualan program selama lima minit. Dagangan program menggunakan sistem komputer untuk melaksanakan kumpulan pesanan, maka penggantungan sementara pesanan itu mengurangkan satu punca jualan pantas.

KOSDAQ dibuka turun hanya 0.20% pada 713.49, kemudian mengekori kejatuhan pasaran utama apabila saham semikonduktor dan bateri melemah. Sidecar pasaran itu diaktifkan kemudian dalam sesi, kira-kira sejam sebelum penutupan.

• 4 November: Saham AS secara amnya meningkat selepas pilihan raya, manakala saham semikonduktor jatuh.
• 5 November, pembukaan pasaran: KOSPI bermula dengan penurunan 1.82%, dan KOSDAQ dibuka turun 0.20%.
• 10:16 pagi: Sidecar KOSPI menggantung pesanan jualan program selama lima minit.
• Kemudian dalam sesi: KOSDAQ turut mengaktifkan sidecar.
• Penutupan pasaran: KOSPI ditutup pada 5,383.80 dan KOSDAQ pada 678.41.

Dagangan di pasaran utama mencecah 256.8 juta saham bernilai 22.6 trilion won. Saham yang merosot mengatasi saham yang meningkat, 534 berbanding 344, menunjukkan kerugian merebak melangkaui syarikat semikonduktor terbesar, walaupun syarikat-syarikat itu memberi tekanan yang amat kuat terhadap indeks.

Mengapa perdebatan pembinaan di AS menjejaskan pengeluar Korea

Samsung Electronics dan SK hynix membekalkan memori yang digunakan dalam pelayan yang menjalankan sistem AI. Memori jalur lebar tinggi, sejenis memori yang direka untuk memindahkan sejumlah besar data dengan pantas, menjadi tumpuan utama minat pelaburan terhadap pengeluar cip Korea.

Pusat data ialah bangunan yang menempatkan komputer, peralatan rangkaian, sistem penyejukan dan infrastruktur kuasa. Apabila pusat yang dirancang tertangguh, pemasangan pelayan juga boleh ditangguhkan. Ini boleh mengubah masa pembelian cip dan, akhirnya, perbelanjaan untuk mesin yang mengeluarkan cip tersebut.

Saham Korea Selatan mencatat kenaikan kukuh susulan jangkaan permintaan yang meningkat untuk pelayan AI dan memori. Keputusan pilihan raya mencabar jangkaan tentang kadar perbelanjaan itu, sekali gus mendedahkan syarikat yang harga sahamnya banyak bergantung pada pengembangan berterusan.

Kim Seok-hwan, penganalisis di Mirae Asset Securities, mengaitkan jualan itu dengan kemenangan besar Demokrat dan kemungkinan kesannya terhadap pelaburan. Beliau menghuraikan kaitan antara politik AS dengan pasaran Korea:

'Gelombang biru' melanda KOSPI, menyeret turun saham dalam rantaian nilai semikonduktor dan mencetuskan jualan oleh pelabur asing.

Kim berkata kawalan Demokrat terhadap kedua-dua dewan Kongres menimbulkan kebimbangan tentang peraturan pusat data yang lebih ketat dan pelaburan AI yang lebih perlahan. Kongres baharu dijadual mula berkuasa pada Januari, menjadikan pilihan raya itu peristiwa yang serta-merta mempengaruhi pasaran walaupun keputusan perundangan masih belum dibuat.

Texas menjadi tumpuan kebimbangan terhadap permit negeri

Texas menarik perhatian khusus kerana negeri itu dijangka menyumbang kira-kira 30% daripada kapasiti pusat data AS yang mula beroperasi menjelang 2028. Jumlah itu hampir tiga persepuluh daripada kapasiti baharu yang dirancang, menjadikan keputusan pembinaan di sana penting kepada pembekal jauh di luar negeri tersebut.

Kemenangan Demokrat di Texas dan Ohio menjadi antara faktor kebimbangan mengenai kelewatan permit; Georgia turut dikenal pasti sebagai destinasi pelaburan utama yang dimenangi gabenor Demokrat. Isu ini melangkaui Kongres kerana pihak berkuasa negeri dan tempatan membuat keputusan yang menentukan lokasi projek boleh dibina serta cara projek itu disambungkan kepada infrastruktur penting.

Undian di 45 komuniti kecil di AS turut menunjukkan penentangan terhadap pembangunan pusat data. Langkah untuk mengharamkan atau mengehadkan projek sedemikian diluluskan dengan sokongan melebihi 75% di kebanyakan komuniti berkenaan.

Kim Ye-seul, penyelidik di IBK Investment & Securities, menilai larangan pembinaan persekutuan sebagai sesuatu yang tidak mungkin berlaku dan mengenal pasti peraturan negeri sebagai risiko yang lebih besar. Analisis beliau tertumpu pada pihak yang akan menanggung kos berkaitan pembangunan pusat data, di samping kemungkinan kelewatan permit berpanjangan atau moratorium rasmi terhadap pembinaan di Texas.

Bagi pembekal Korea, kebimbangan praktikalnya ialah masa. Projek yang menunggu kelulusan lebih lama boleh menangguhkan pembelian ke tempoh berikutnya, lalu mengubah hasil yang dijangka pelabur akan diperoleh pengeluar dalam suku atau tahun tertentu.

Samsung dan pembekalnya menanggung kerugian terbesar

Samsung Electronics ditutup pada 201,500 won selepas merosot 7.57%. Sahamnya seketika jatuh di bawah 200,000 won sebelum pulih ke paras itu menjelang penutupan, menggambarkan kuatnya tekanan jualan sepanjang sesi.

SK hynix susut kira-kira 9.5%. Angka penutupan meletakkan sahamnya pada 1.26 juta won, turun 9.46%; angka penutupan lain ialah 1.264 juta won dan 1.262 juta won, dengan angka terakhir disertai penurunan 9.60%.

Hanmi Semiconductor merosot 9.13% kepada 169,100 won, manakala Samsung Electro-Mechanics susut 15.34% kepada 944,000 won. SK Square juga jatuh kira-kira 10%. Kerugian merebak merentasi syarikat pembekal cip, komponen dan peralatan pembuatan, bukan hanya melibatkan dua pengeluar memori terbesar.

Beberapa pembekal lebih kecil mengalami kejatuhan yang lebih ketara semasa dagangan. Daeduck Electronics susut 16.58% dan Isu Petasys 10.56% pada satu ketika. Di KOSDAQ, Simtech, Wonik IPS, EO Technics dan Jusung Engineering turut menerima tekanan hebat. Syarikat bateri menambah kelemahan pasaran itu, dengan EcoPro BM turun sekitar 8% dan EcoPro sekitar 7% sepanjang sesi.

Mengapa gergasi teknologi AS meningkat sedangkan pengeluar cip jatuh

Dagangan di AS menunjukkan perbezaan antara syarikat yang membeli infrastruktur AI dengan syarikat yang membekalkannya. Pada 4 November, Nvidia jatuh 3.17%, Broadcom susut 2.00%, Micron merosot 7.00% dan SanDisk turun 7.91%. ASML jatuh 3.60%, manakala Indeks Semikonduktor Philadelphia merosot 3.1%.

Sebaliknya, Microsoft dan Amazon masing-masing meningkat lebih 6%, manakala Apple naik lebih 5%. Pelabur melihat kemungkinan pembinaan pusat data yang lebih perlahan dapat mengurangkan tekanan perbelanjaan syarikat teknologi besar, sekali gus membolehkan mereka menyimpan lebih banyak wang tunai.

Perbelanjaan sesebuah syarikat menjadi jualan bagi syarikat lain. Jika kumpulan teknologi berbelanja kurang untuk pelayan baharu, mereka mungkin menyimpan lebih banyak wang, sementara pembekal perkakasan menerima pesanan yang lebih sedikit atau lewat. Ini membantu menjelaskan mengapa perkembangan politik yang sama menghasilkan pergerakan harga saham yang berbeza dalam industri AI.

Pasaran AS yang lebih luas mencatat kenaikan. Purata Perindustrian Dow Jones meningkat 3.03%, naik lebih 1,500 mata, manakala S&P 500 meningkat 1.58% dan Komposit Nasdaq naik 1.44%.

Ipek Ozkardeskaya dari Swissquote berkata peralihan kepada Demokrat boleh meningkatkan tekanan untuk membatalkan sebahagian tarif dan memperbaiki hubungan perdagangan. Namun, mengenai pelaburan AI, beliau menyuarakan kebimbangan yang berbeza:

Kemenangan Demokrat dijangka menjadi halangan berpotensi kepada naratif pelaburan yang sudah berdepan persoalan mengenai perbelanjaan besar, pulangan masa depan dan pembiayaan.

Pasaran Asia berpecah mengikut sektor

Jepun dan Taiwan turut terjejas apabila pelabur menjual saham syarikat yang terdedah kepada perbelanjaan AI. Nikkei 225 Tokyo jatuh 1.8% kepada 61,077.90, manakala Taiex Taiwan susut 3.2%. Kejatuhan Korea Selatan sebanyak 5.28% lebih besar daripada kedua-duanya.

Saham teknologi Jepun mencerminkan tekanan yang sama seperti di Seoul. SoftBank Group, pelabur dalam OpenAI, jatuh 6.9%. Pengeluar peralatan semikonduktor Tokyo Electron merosot 9.5%, manakala syarikat peralatan ujian Advantest menjunam 15%.

Pasaran Asia lain meningkat. Hang Seng Hong Kong naik 3.7% kepada 24,796.98, Komposit Shanghai meningkat sedikit sebanyak 0.1% kepada 3,689.91, S&P/ASX 200 Australia naik 2.6%, dan Sensex India meningkat 2.8%. Pasaran Eropah turut dibuka lebih tinggi.

Korea Selatan juga mempunyai beberapa saham yang mencatat kenaikan. Hyundai Motor naik 3.53% kepada 293,500 won, Kia meningkat 5.22% kepada 100,800 won, dan Naver melonjak 8.26% kepada 184,900 won. Samsung Biologics, KB Financial Group dan Celltrion turut meningkat. Kenaikan mereka tidak mencukupi untuk mengimbangi kerugian saham teknologi besar.

Saham minyak dan pertahanan berdepan tekanan berbeza, iaitu harapan terhadap kemajuan diplomatik di Timur Tengah dan Eropah Timur. SK Innovation jatuh 7.68% dan Hanwha Aerospace susut 7.48%, menambah satu lagi punca kelemahan kepada pasaran Korea.

Pembeli tempatan masuk ketika won hampir tidak berubah

Pelabur domestik membeli ketika pelabur asing menjual. Institusi membeli saham bernilai bersih 841.8 bilion won, manakala individu membeli 2.28 trilion won. Jumlah pembelian mereka kira-kira 3.12 trilion won, berbanding jualan bersih pelabur asing sebanyak 3.39 trilion won.

Won hanya melemah sedikit walaupun kerugian ekuiti yang besar. Pada 3:30 petang, kadar pertukaran berada pada 1,342.1 won bagi setiap dolar AS, naik 0.6 won berbanding penutupan sebelumnya. Angka yang lebih tinggi bermakna lebih banyak won diperlukan untuk membeli satu dolar.

Harga bon kerajaan meningkat. Hasil hutang yang matang dalam tempoh tiga tahun turun 4.5 mata asas kepada 3.669%, manakala hasil bon yang matang dalam tempoh lima tahun jatuh 6.8 mata asas kepada 3.769%. Satu mata asas ialah seperseratus mata peratusan; harga bon biasanya meningkat apabila hasilnya turun.

Menteri Kewangan Korea Selatan berkata kerajaan akan memantau dengan teliti dasar AI dan tarif AS, perkembangan geopolitik serta ketidaktentuan pasaran, dan bersedia untuk bertindak balas. Pelabur turut memerhatikan aliran dagangan asing dan kadar pertukaran bagi mencari petanda tekanan selanjutnya.

Kejutan baharu selepas kejatuhan rekod pada Mac

Korea Selatan sudah pun mengalami kejutan pasaran yang jauh lebih besar pada tahun ini. Jualan besar-besaran rekod KOSPI pada Mac menyebabkan indeks itu jatuh 12.06% kepada 5,093.54 pada 4 Mac, ketika perang yang melibatkan Amerika Syarikat, Israel dan Iran mendorong pelabur keluar daripada saham Asia.

Kerugian 5.28% pada November kurang daripada separuh kadar penurunan pada Mac itu, namun masih teruk. Pada Mac, dagangan pasaran dihentikan selama 20 minit selepas kerugian melepasi ambang pemutus litar. Sidecar pada November menggantung pesanan program selama lima minit, sekali gus menyebabkan gangguan dagangan yang berbeza.

Lee Kyung-min, penyelidik di Daishin Securities, menilai bahawa pelabur mungkin sudah mengambil kira beberapa peringkat kemerosotan: kelulusan sekatan, penghentian pembinaan pusat data dan pengurangan pesanan semikonduktor. Seok Byeong-hun, profesor ekonomi di Ewha Womans University, menumpukan perhatian pada risiko perniagaan apabila kelewatan pelaburan boleh melemahkan permintaan cip dan pendapatan syarikat.

KOSPI ditutup 16.20 mata di bawah paras 5,400, tahap yang diperhatikan peserta pasaran sebagai petunjuk kestabilan jangka pendek. Ujian yang lebih nyata bagi pengeluar cip ialah sama ada keputusan permit negeri dan rancangan perbelanjaan pelanggan berubah secukupnya untuk menjejaskan pesanan serta unjuran pendapatan.

Perkara Utama

• KOSPI jatuh 5.28% kepada 5,383.80, manakala KOSDAQ susut 5.11% kepada 678.41.
• Pelabur asing menjual saham bernilai bersih 3.39 trilion won ketika institusi dan individu domestik membeli saham.
• Samsung Electronics jatuh 7.57%, manakala SK hynix susut kira-kira 9.5%.
• Pelabur bimbang kelulusan pusat data AS yang lebih perlahan akan melambatkan permintaan terhadap cip dan peralatan Korea.
• Texas dijangka menyumbang kira-kira 30% daripada kapasiti pusat data AS yang mula beroperasi menjelang 2028.
• Pasaran AS dan beberapa pasaran Asia meningkat, menunjukkan perbezaan antara pembekal AI dengan perniagaan lain.
• Keputusan permit negeri, rancangan perbelanjaan pelanggan dan Kongres baharu yang mula berkuasa pada Januari ialah perkembangan dasar dan perniagaan seterusnya yang perlu diperhatikan.