IMF Jangka Pertumbuhan Malaysia Perlahan kepada 4.7% pada 2027 apabila Ledakan Teknologi Berdepan Tekanan Tenaga

Malaysia berdepan pertumbuhan lebih perlahan selepas prestasi kukuh pada 2026

Ekonomi Malaysia diramalkan berkembang 5.2 peratus pada 2026 sebelum perlahan kepada 4.7 peratus pada 2027, menurut Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF). Penurunan unjuran sebanyak 0.5 mata peratusan itu berlaku ketika eksport teknologi dan pelaburan pusat data menyokong kegiatan ekonomi, manakala kos tenaga yang lebih tinggi serta perubahan dalam perdagangan global memberi tekanan kepada rantau ini.

Tinjauan Ekonomi Serantau IMF edisi Oktober 2026, yang diterbitkan pada 15 Oktober, menggambarkan ekonomi Asia dan Pasifik yang dibentuk oleh tiga daya: kejutan tenaga akibat konflik di Timur Tengah, ledakan teknologi yang didorong kecerdasan buatan, serta peralihan perdagangan susulan kejutan dasar perdagangan.

Malaysia berada di persimpangan ketiga-tiga daya itu. Perniagaan pemasangan dan pembungkusan teknologinya meningkatkan eksport, manakala industri pusat datanya mempunyai kapasiti operasi melebihi 1,000 megawatt dan lebih 1,500 megawatt sedang dalam pembinaan. Perbelanjaan isi rumah juga meningkat lebih pantas berbanding pendapatan, sebahagiannya disokong oleh pertambahan pinjaman bank.

Keluaran dalam negara kasar (KDNK) mengukur nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam sesebuah ekonomi. Unjuran IMF menunjukkan pengembangan berterusan di Malaysia pada kedua-dua tahun, dengan kadar lebih perlahan pada 2027. Bagi pekerja dan perniagaan, persoalan utama ialah sejauh mana pertumbuhan meluas ke luar industri yang paling mendapat manfaat daripada ledakan teknologi.

Eksport teknologi menyokong kegiatan ekonomi

Malaysia dan Singapura mendapat manfaat daripada peranan mereka dalam pemasangan dan pembungkusan produk teknologi. Kegiatan itu menghubungkan kedua-dua negara dengan rangkaian pengeluaran antarabangsa, yang menyaksikan komponen dan perkhidmatan bergerak antara negara sebelum produk siap sampai kepada pembeli.

IMF, institusi kewangan antarabangsa yang menerbitkan tinjauan itu, menghuraikan corak serantau berkenaan:

Malaysia dan Singapura meningkatkan eksport sebagai pemasang dan pembungkus produk teknologi, manakala pelaburan kukuh dalam pusat data di China, India, Jepun, Indonesia dan Malaysia turut menyumbang kepada pertumbuhan.

Laporan itu menyatakan permintaan teknologi membantu prestasi Asia dan Pasifik mengatasi jangkaan sebelum ini. Namun, manfaatnya tidak sekata, dengan perniagaan teknologi meraih keuntungan lebih besar berbanding sektor lain dalam sesetengah ekonomi. Oleh itu, unjuran pertumbuhan Malaysia hadir bersama amaran serantau: kegiatan kukuh dalam beberapa industri boleh berlaku serentak dengan tekanan di sektor lain.

Pembinaan pusat data merentas sempadan

Angka pusat data Malaysia menunjukkan pelaburan yang sudah beroperasi di samping projek pembinaan yang besar. Kapasiti operasi melebihi 1,000 megawatt, manakala lebih 1,500 megawatt sedang dalam pembinaan. Megawatt mengukur kapasiti kuasa dan memberikan gambaran tentang skala kemudahan yang menjalankan sejumlah besar komputer.

Pusat data menempatkan peralatan pengkomputeran yang digunakan untuk menyimpan dan memproses maklumat, termasuk beban kerja di sebalik kecerdasan buatan. Pembinaannya mewujudkan permintaan sebelum perkhidmatan pengkomputeran mula beroperasi, melalui pembelian peralatan, bahan dan input lain.

IMF menyatakan pelaburan dalam kemudahan ini telah menjana permintaan bagi barangan perantaraan daripada pembekal serantau, termasuk Thailand dan Vietnam. Barangan perantaraan ialah item yang digunakan untuk menghasilkan produk lain atau menyiapkan projek. Oleh itu, pelaburan pusat data di sesebuah negara boleh menyokong pengeluaran dan tempahan di negara lain.

Angka pembinaan itu turut membezakan industri yang beroperasi hari ini daripada kapasiti yang masih dibangunkan. Tinjauan itu tidak memberikan jadual siap bagi projek Malaysia yang sedang dibina. Sumbangannya pada masa hadapan bergantung pada bila projek mula beroperasi dan membekalkan kapasiti pengkomputeran.

Kecerdasan buatan membawa gambaran pekerjaan yang berbeza

Kajian IMF terhadap 40 juta iklan jawatan dalam talian merentas 19 ekonomi Asia menambah amaran pasaran buruh kepada kisah pelaburan teknologi. Permintaan majikan merosot hampir 10 peratus bagi pekerjaan yang lebih terdedah kepada kecerdasan buatan berbanding pekerjaan yang kurang terdedah.

Pendedahan bermaksud AI boleh mempengaruhi tugas sesuatu pekerjaan. Dapatan itu merujuk kepada permintaan majikan seperti yang diukur melalui iklan dalam talian, dengan perbandingan menunjukkan permintaan lebih lemah bagi pekerjaan yang lebih terdedah. IMF menyatakan kesannya kelihatan stabil walaupun keupayaan AI meningkat pesat, mencadangkan teknologi itu lebih banyak mengubah cara kerja berbanding menghapuskannya.

Infrastruktur teknologi Malaysia yang berkembang merupakan sebahagian daripada gambaran serantau yang lebih luas ini. Pelaburan boleh mewujudkan permintaan bagi kemudahan dan peralatan, sementara majikan mengubah jenis kemahiran yang diperlukan. IMF mengenal pasti pembaharuan pasaran buruh dan sokongan kepada pekerja yang menyesuaikan diri dengan perubahan sebagai keutamaan untuk mengekalkan pertumbuhan.

Faktor usia turut penting di rantau ini. Laporan itu menyatakan AI boleh menyukarkan penciptaan pekerjaan dalam ekonomi yang lebih muda, tetapi membantu ekonomi yang menua menangani kekurangan tenaga kerja. Oleh itu, satu ledakan teknologi serantau boleh menghasilkan tekanan pekerjaan yang berbeza antara negara.

Sokongan tenaga meredakan harga tetapi menggunakan sumber awam

Harga tenaga yang lebih tinggi merupakan satu lagi daya utama dalam tinjauan itu. IMF menyatakan penyaluran kos tenaga kepada inflasi keseluruhan dan inflasi teras kekal agak terkawal dalam kebanyakan ekonomi maju dan pasaran sedang pesat membangun, dibantu oleh inventori dan langkah yang melancarkan perubahan harga.

Inflasi keseluruhan mengukur perubahan harga bagi keseluruhan bakul pengguna. Inflasi teras lazimnya mengecualikan barangan yang harganya tidak menentu seperti makanan dan tenaga, agar trend harga asas lebih mudah dilihat. Tenaga boleh mempengaruhi kedua-duanya kerana bahan api dan elektrik turut menjadi kos bagi perniagaan yang menghasilkan barangan dan perkhidmatan lain.

Lebih 80 peratus ekonomi mengambil langkah untuk mengehadkan kesan terhadap harga domestik, dengan menggunakan purata dua hingga empat instrumen dasar. Malaysia menggunakan pembekuan harga bahan api atau utiliti dan subsidi. Kemboja dan Laos mengurangkan cukai serta duti bahan api, manakala Jepun dan Thailand menggunakan had harga bahan api yang disokong subsidi.

Malaysia, India dan Singapura turut menggunakan bantuan bersasar melalui jaminan kredit atau kemudahan kecairan. Jaminan kredit membantu peminjam mendapatkan pinjaman dengan menjanjikan perlindungan terhadap sebahagian potensi kerugian pemberi pinjaman. Kemudahan kecairan pula menyediakan akses kepada wang tunai apabila diperlukan.

Langkah mengurangkan permintaan termasuk bekerja dari rumah, waktu kerja sektor awam yang lebih pendek dan sekatan perjalanan di Malaysia serta beberapa ekonomi serantau lain. IMF menyatakan kerajaan perlu mengimbangi sokongan segera dengan usaha membina semula ruang kewangan untuk menghadapi kejutan pada masa hadapan. Subsidi dan bantuan lain boleh melindungi isi rumah, tetapi pada masa yang sama menambah tekanan kepada kewangan awam.

Perbelanjaan isi rumah meningkat lebih pantas daripada pendapatan

Penggunaan per kapita Malaysia meningkat lebih pantas daripada pendapatan per kapita, dengan jurang yang lebih besar berbanding purata ekonomi pasaran sedang pesat membangun dan membangun. IMF mengaitkan corak itu sebahagiannya dengan peningkatan ketara pinjaman isi rumah daripada bank.

Pinjaman membolehkan isi rumah berbelanja sebelum memperoleh wang yang diperlukan untuk membayar sesuatu pembelian. Ia boleh menyokong permintaan semasa bagi barangan dan perkhidmatan, tetapi bayaran balik turut mengambil sebahagian daripada pendapatan masa hadapan. Oleh itu, pekerjaan, upah dan kos hutang penting untuk memastikan perbelanjaan pengguna dapat dikekalkan.

Bagi Malaysia dan Thailand, yang mencatat pertumbuhan penggunaan agak teguh, IMF mengesyorkan pengukuhan keupayaan isi rumah untuk terus berbelanja ketika berdepan kesukaran. Perhatian khusus diberikan kepada keluarga rentan dan mereka yang menanggung hutang tinggi.

Analisis isi rumah yang lebih luas dalam laporan itu mengesyorkan jaringan keselamatan sosial yang lebih kukuh, termasuk pencen yang lebih mencukupi dan sokongan pendapatan bersasar. Langkah ini boleh mengurangkan tekanan untuk menabung bagi menghadapi keperluan akibat penyakit, pengangguran dan persaraan. IMF menyatakan dasar sedemikian perlu menjadi sebahagian daripada rancangan belanjawan kerajaan yang berwibawa dan disertai pembaharuan yang meningkatkan keupayaan ekonomi untuk menghasilkan barangan dan perkhidmatan.

Perkhidmatan menawarkan satu lagi laluan pertumbuhan

Perkhidmatan moden merangkumi kira-kira 30 peratus daripada jumlah eksport perkhidmatan Malaysia pada 2023, manakala sekitar 70 peratus lagi terdiri daripada perkhidmatan tradisional. Perkhidmatan moden lazimnya meliputi kegiatan seperti pengkomputeran, kewangan dan kerja profesional, sementara perkhidmatan tradisional merangkumi pelancongan dan pengangkutan.

Perkhidmatan juga sampai kepada pelanggan asing melalui laluan yang kurang jelas berbanding jualan langsung ke luar negara. IMF melaporkan bahawa merentas ASEAN, perkhidmatan yang terkandung dalam eksport barangan merangkumi 17 peratus, manakala perkhidmatan yang disampaikan melalui kehadiran komersial merangkumi 30 peratus.

Perkhidmatan yang terkandung dalam eksport barangan ialah kerja yang membantu menghasilkan atau menghantar barangan fizikal, seperti reka bentuk atau logistik. Penyampaian melalui kehadiran komersial bermaksud perkhidmatan kepada pelanggan melalui operasi yang ditubuhkan di luar negara. Laluan ini menjelaskan mengapa perdagangan perkhidmatan melangkaui kerja yang dihantar secara langsung merentasi sempadan.

Hubungan serantau bagi perkhidmatan moden masih terhad. Secara purata, hanya 14 peratus eksport perkhidmatan moden ditujukan kepada pelanggan di Asia dan Pasifik. Ini bermakna kira-kira 86 peratus lagi disalurkan ke luar rantau, menunjukkan betapa kuatnya pergantungan kegiatan ini pada pasaran yang lebih jauh.

Pengurangan halangan perkhidmatan boleh meningkatkan keluaran serantau

IMF menganggarkan pengurangan sekatan terhadap perdagangan perkhidmatan boleh meningkatkan KDNK rantau ini hampir 1 peratus dalam jangka panjang. Ini ialah anggaran serantau bagi potensi peningkatan keluaran, berasingan daripada unjuran pertumbuhan tahunan Malaysia sebanyak 5.2 peratus dan 4.7 peratus.

Laporan itu mendapati halangan dasar mengenakan kos besar terhadap perdagangan perkhidmatan, khususnya perkhidmatan moden. Kos tersebut jauh lebih tinggi berbanding kos yang dikaitkan dengan halangan perdagangan barangan. Antara langkah yang disyorkan ialah pembaharuan peraturan domestik dan kerjasama serantau yang lebih mendalam.

Komposisi eksport perkhidmatan Malaysia menjadikan dapatan ini relevan secara praktikal. Memandangkan perkhidmatan moden merangkumi kira-kira tiga persepuluh eksport perkhidmatannya pada 2023, akses lebih mudah ke pasaran berdekatan akan membuka satu lagi laluan untuk perniagaan mendapatkan pelanggan.

IMF turut menggesa dasar yang membantu pekerja menyesuaikan diri apabila kegiatan ekonomi berubah antara sektor. Pembukaan pasaran boleh mewujudkan peluang, sementara perniagaan dan pekerja mungkin memerlukan masa, latihan dan sumber untuk bertindak balas. Laporan itu menyenaraikan penyesuaian tersebut bersama-sama syor pembaharuan peraturan.

Tarikh di sebalik tinjauan

Angka-angka itu merangkumi tempoh berbeza, daripada struktur eksport perkhidmatan Malaysia pada 2023 hingga unjuran pertumbuhan ekonomi pada 2027. Mengambil kira tarikh-tarikh ini membantu menjelaskan bagaimana IMF menghubungkan corak perdagangan yang sudah terbentuk dengan pelaburan semasa dan jangkaannya terhadap ekonomi.

• 2023: Perkhidmatan moden merangkumi kira-kira 30 peratus eksport perkhidmatan Malaysia.
• 15 Oktober 2026: IMF menerbitkan Tinjauan Ekonomi Serantau Asia dan Pasifik edisi Oktober, yang meneliti gangguan tenaga, permintaan teknologi dan perubahan perdagangan.
• 2026: KDNK Malaysia diramalkan berkembang 5.2 peratus.
• 2027: KDNK Malaysia diramalkan berkembang 4.7 peratus, iaitu perlahan sebanyak 0.5 mata peratusan.

IMF menilai risiko serantau lebih cenderung membawa hasil yang lebih lemah. Penilaiannya merangkumi tekanan tenaga, manfaat teknologi yang tidak sekata dan keterbatasan sumber yang boleh terus digunakan kerajaan untuk meredakan kejutan. Bagi Malaysia, mengekalkan pertumbuhan bermakna menyokong kegiatan eksport dan pelaburan sambil melindungi isi rumah yang perbelanjaannya sudah bergantung sebahagiannya pada pinjaman.

Perkara Utama

• IMF meramalkan pertumbuhan KDNK Malaysia sebanyak 5.2 peratus pada 2026 dan 4.7 peratus pada 2027.
• Pemasangan dan pembungkusan teknologi serta pelaburan pusat data menyokong pertumbuhan.
• Malaysia mempunyai kapasiti pusat data operasi melebihi 1,000 megawatt dan lebih 1,500 megawatt sedang dalam pembinaan.
• Data iklan jawatan serantau menunjukkan permintaan majikan lebih lemah bagi pekerjaan yang lebih terdedah kepada AI.
• Bantuan tenaga membantu mengehadkan kenaikan harga, manakala pinjaman isi rumah menyokong penggunaan di Malaysia.
• Pengurangan sekatan perdagangan perkhidmatan boleh meningkatkan KDNK serantau hampir 1 peratus dalam jangka panjang.