Nikkei Melantun 898 Mata Selepas Enam Hari Kerugian, Namun Kebimbangan Hutang AI Berterusan

Tokyo pulih hanya sebahagian daripada kerugian besarnya

Indeks Nikkei 225 Jepun meningkat 898.34 mata, atau 1.39%, untuk ditutup pada 65,324.29 pada Jumaat, 16 Oktober 2026, sekali gus menamatkan kerugian enam sesi berturut-turut. Pembelian meluas merentasi 32 daripada 33 kumpulan industri Bursa Saham Tokyo, dengan Tokyo Electron, SoftBank Group dan Advantest antara peneraju pemulihan.

Rebound itu hanya memulihkan 27.1% daripada kejatuhan 3,318.34 mata pada Khamis, kerugian harian ketiga terbesar dalam sejarah indeks itu. Secara keseluruhan pada Khamis dan Jumaat, Nikkei masih susut 2,420 mata. Pelabur membeli saham selepas kejatuhan mendadak, sementara kebimbangan mengenai hutang yang menyokong pelaburan kecerdasan buatan terus membebani pasaran.

Topix yang lebih luas meningkat 66.66 mata, atau 1.67%, kepada 4,066.00, sekali gus kembali melepasi paras 4,000. Jumlah dagangan di Pasaran Utama mencecah 2.37905 bilion saham, dengan nilai dagangan 7.6686 trilion yen.

Pemulihan pada Jumaat menyusuli peningkatan di Wall Street pada malam sebelumnya, apabila Purata Perindustrian Dow Jones naik 556.21 mata. Komen Ketua Pegawai Eksekutif Nvidia, Jensen Huang, mengenai kedudukan kewangan CoreWeave, penyedia infrastruktur AI, turut membantu meredakan kebimbangan pelabur selepas isu pinjamannya merebak dalam pasaran teknologi.

Namun, Nikkei menutup minggu ini dengan kejatuhan 5.37%, penurunan mingguan terbesar sejak 17 Julai. Pembelian pada Jumaat memulihkan sebahagian kerugian, tetapi pelabur masih berdepan persoalan utama yang sama: sama ada syarikat yang berbelanja besar untuk peralatan AI mampu menjana pendapatan mencukupi bagi menyokong pelaburan tersebut.

Bagaimana tekanan jualan semakin meningkat

Kerugian di Tokyo berpunca daripada gabungan beberapa tekanan: inflasi Amerika Syarikat yang lebih tinggi, jangkaan kadar faedah lebih tinggi, kebimbangan mengenai kewangan CoreWeave dan persaingan yang semakin sengit dalam cip memori. Nikkei pernah diniagakan melebihi 70,000 pada 5 Oktober sebelum merosot dengan ketara.

• 5 Oktober: Nikkei diniagakan melebihi 70,000 buat kali pertama dalam kira-kira tiga bulan.
• 14 Oktober: Rancangan pembuat cip China, CXMT, untuk memperkenalkan produk memori pelayan sebelum akhir tahun menambah kebimbangan mengenai persaingan. Inflasi AS bagi September dilaporkan pada 3.7%.
• 15 Oktober: Nikkei merosot 3,318.34 mata kepada 64,425.95, menamatkan enam sesi kerugian berturut-turut. Paras terendah intraharinya ialah 64,092.74.
• 16 Oktober: Indeks itu melantun kepada 65,324.29 selepas mencecah 65,712.30 pada pukul 2:01 petang.

Tekanan jualan pada Khamis amat ketara dalam kalangan syarikat berkaitan AI dan semikonduktor. Pada tengah hari, Advantest susut lebih 15%, Tokyo Electron kira-kira 8%, SoftBank Group lebih 10% dan Kioxia lebih 12%.

Kelemahan itu turut dirasai di pasaran lain. Dalam sesi dagangan AS sebelumnya, Indeks Semikonduktor Philadelphia jatuh 4.3%, manakala Nvidia merosot 3% dan Oracle kira-kira 9%. Kospi Korea Selatan susut 7.5% pada Khamis apabila Samsung Electronics dan SK Hynix berdepan tekanan jualan hebat.

Pembeli kembali, kemudian momentum kenaikan mereda

Nikkei berada pada 65,550.68 ketika rehat tengah hari Jumaat, naik 1.75%. Indeks itu kemudian melanjutkan kenaikan kepada 1,286.35 mata sebelum susut kira-kira 388 mata daripada paras tertinggi petang menjelang penutupan. Jualan untuk mengunci keuntungan sebelum hujung minggu dan kebimbangan berterusan tentang keuntungan AI mengehadkan kenaikan.

Daisuke Hashizume, pakar strategi kanan di Daiwa Securities, mengaitkan pemulihan itu terutamanya dengan pembelian selepas kerugian besar pada sesi sebelumnya.

Saham melantun apabila pelabur membeli semula selepas kerugian besar pada sesi sebelumnya… tiada faktor lain yang mendorong kenaikan itu,

Hashizume berkata pelabur juga berhati-hati menjelang pengumuman keputusan kewangan syarikat dan pilihan raya pertengahan penggal AS pada November. Beliau menyatakan kemungkinan kesan keputusan pilihan raya terhadap cadangan Presiden Donald Trump untuk membayar $5,000 kepada orang dewasa di AS dan meningkatkan perbelanjaan ketenteraan sebagai isu yang diperhatikan pasaran.

Saham AS memberikan sedikit sokongan pada malam sebelumnya, walaupun kenaikannya berbeza-beza. Dow naik kira-kira 1.08%, berbanding 0.33% bagi S&P 500 dan 0.08% bagi Komposit Nasdaq. Nasdaq ditutup lebih tinggi selepas lemah lebih awal, manakala penurunan hasil Perbendaharaan AS membantu menstabilkan sentimen.

Kenaikan meluas dengan beberapa saham menjadi pemacu utama

Tokyo Electron menyumbang 134.00 mata kepada kenaikan Nikkei pada Jumaat, kira-kira 14.9% daripada jumlah keseluruhan. SoftBank Group menambah 74.43 mata, Ibiden 74.30, BayCurrent 50.57 dan Advantest 40.99. Secara keseluruhan, lima saham itu menyumbang kira-kira 41.7% daripada kenaikan indeks.

Nikkei menggunakan harga saham terlaras untuk menentukan pengaruh setiap syarikat. Oleh itu, syarikat dengan harga saham terlaras yang lebih tinggi boleh menggerakkan indeks lebih daripada syarikat lain, walaupun pembelian meluas di sebahagian besar pasaran. Fast Retailing menunjukkan kesan sebaliknya pada Jumaat, dengan menolak 66.34 mata.

Di seluruh Pasaran Utama, 1,292 saham meningkat, mewakili lebih empat perlima daripada saham tersenarai. Pengiraan penutupan meletakkan jumlah saham yang merosot antara 224 hingga 229. Elektrik dan gas ialah satu-satunya kumpulan industri yang mencatat penurunan; produk lain mendahului kenaikan, diikuti jentera, insurans dan peralatan pengangkutan.

Bank dan pengeluar turut mencatat kenaikan. Pada tengah hari, Mitsubishi UFJ Financial Group naik 1.64% dan Mizuho Financial Group 1.71%, manakala Toyota Motor meningkat dalam sesi dagangan. Kioxia ditutup 3.84% lebih tinggi pada 13,375 yen, dan SoftBank Group naik 1.90% kepada 4,944 yen.

Mengapa pinjaman CoreWeave menggoncang saham cip

CoreWeave membekalkan infrastruktur pengkomputeran yang digunakan untuk AI, termasuk akses kepada pusat data dan cip berkuasa tinggi. Pengembangannya menghubungkan kewangan pengendali infrastruktur dengan permintaan terhadap peralatan yang dibuat oleh syarikat lain dalam industri teknologi.

Pemerhati pasaran Kazuyuki Suzuki menyifatkan kenaikan mendadak hasil bon CoreWeave sebagai punca utama kebimbangan sepanjang minggu. Beliau merujuk bon yang matang pada 2032, dengan kupon tetap 9%, yang hasil pasarannya meningkat ke lingkungan 15%.

Kupon ialah bayaran faedah yang ditetapkan dalam terma bon. Hasil pasaran berubah apabila harga dagangan bon berubah. Apabila pelabur menuntut hasil lebih tinggi untuk memegang hutang syarikat, hal itu boleh menandakan kebimbangan yang lebih besar tentang pembayaran balik serta menjadikan pinjaman baharu lebih mahal.

Suzuki turut menyebut premium melebihi 11% bagi swap mungkir kredit CoreWeave yang meliputi tempoh lima tahun. Kontrak ini memberikan perlindungan terhadap kemungkiran hutang tertentu. Premium yang lebih tinggi bermakna kos perlindungan itu meningkat.

Huang dari Nvidia kemudian menyatakan bahawa kekuatan kewangan CoreWeave semakin baik dan kos modalnya semakin menurun. Saham CoreWeave naik lebih 5% dalam dagangan AS pada Khamis. Saham cip Jepun turut meningkat pada Jumaat, walaupun pelabur masih bimbang tentang seberapa cepat perbelanjaan bagi infrastruktur AI akan menghasilkan keuntungan.

Inflasi dan minyak menambah tekanan

Inflasi pengguna AS bagi September sebanyak 3.7% melebihi jangkaan pasaran dan mendorong pedagang mengambil kira kemungkinan kenaikan kadar faedah yang lebih besar. Kebarangkalian tersirat bagi kenaikan pada Oktober sempat mencecah 50% sebelum turun semula kepada 27%.

Kadar faedah yang lebih tinggi boleh menjejaskan pelaburan AI melalui dua saluran. Kadar itu meningkatkan kos pinjaman bagi syarikat yang membina kemudahan mahal dan mengurangkan kesediaan pelabur membayar harga tinggi sekarang untuk keuntungan yang dijangka hanya diperoleh jauh kemudian.

Minyak mentah Brent kekal melebihi $100 setong ketika konflik di Timur Tengah berterusan. Kenaikan niaga hadapan minyak mentah AS turut menekan dagangan Tokyo pada Jumaat. Harga minyak yang tinggi meningkatkan kos pengangkutan dan pengeluaran, selain menyukarkan bank pusat menguruskan prospek inflasi.

Mesyuarat dasar seterusnya Rizab Persekutuan dijadualkan pada 27 dan 28 Oktober. Komen yang dikaitkan dengan Pengerusi Fed, Warsh, bahawa beliau akan membuat keputusan dasar tanpa menetapkan pendirian terlebih dahulu, membantu meyakinkan pelabur semasa dagangan Jumaat. Tiada keputusan kadar faedah dibuat.

Keputusan syarikat mencetuskan saham pemenang dan yang merosot

BayCurrent menonjol berbanding pemulihan pasaran yang lebih luas. Sahamnya naik 17.25% pada tengah hari selepas firma perunding itu menggariskan rancangan menggunakan lebihan tunai untuk pelaburan dan pembelian balik saham. Keputusan kukuh bagi separuh pertama tahun kewangannya serta pelan perniagaan jangka sederhana turut menarik pembeli, dan saham itu mencapai had harga atas harian.

Pembelian balik saham bermaksud syarikat membeli sahamnya sendiri. Pelabur mungkin menyambut baik penggunaan tunai itu kerana ia boleh mengurangkan jumlah saham dalam edaran dan meningkatkan hak setiap saham yang masih ada terhadap keuntungan masa depan.

Syarikat perkhidmatan perisian SHIFT turut mencapai had harga atas harian selepas prospek pendapatan dan rancangannya menubuhkan dana pelaburan bersama Tokyo Gas menarik pembeli. Takara Holdings meningkat selepas pendedahan pegangan saham oleh Oasis Management.

HIOKI bergerak ke arah bertentangan. Keputusan terkumpulnya yang kukuh sehingga suku ketiga diikuti kejatuhan harga saham mendadak selepas syarikat itu mengekalkan unjurannya bagi setahun penuh tanpa perubahan. Pelabur menilai prospek masa depan dengan teliti, sama seperti keputusan terkini.

Maki Sawada, pakar strategi di Jabatan Kandungan Pelaburan Nomura Securities, menggambarkan sikap berhati-hati pasaran menjelang pengumuman keputusan kewangan syarikat.

Volatiliti baru-baru ini mencerminkan pergerakan biasa menjelang musim pengumuman keputusan kewangan,

Sawada menambah bahawa pelabur cenderung mengurangkan risiko, dan berkata keputusan kewangan yang kukuh boleh membantu meredakan kebimbangan mengenai pelaburan AI.

Mata wang, bon dan Korea Selatan mencerminkan tekanan

Dolar diniagakan berhampiran 158 yen di Tokyo pada Jumaat. Pada pukul 5 petang, nilainya ialah 158.00–158.02 yen, berbanding 157.86–157.88 yen pada waktu yang sama pada Khamis. Euro disebut pada $1.1238–$1.1239 dan 177.57–177.61 yen.

Hasil bon kerajaan Jepun penanda aras yang matang dalam tempoh 10 tahun meningkat 0.010 mata peratusan kepada 2.930% apabila saham pulih dan bon dijual. Hasil itu sempat jatuh kepada 2.91% ketika kemerosotan pada Khamis. Harga bon dan hasil bergerak dalam arah bertentangan.

Kospi Korea Selatan melantun 2.05% kepada 5,668.06 pada Jumaat, tetapi menutup minggu dengan kejatuhan 14.46%, penurunan mingguan terbesar sejak Oktober 2008. Penurunan mingguan itu kira-kira 2.7 kali ganda daripada kejatuhan 5.37% Jepun. Samsung Electronics naik 2.62% pada Jumaat dan SK Hynix meningkat 0.79%.

Kementerian Ekonomi dan Kewangan Korea Selatan berkata pada 16 Oktober bahawa pihaknya akan memantau sama ada ketidaktentuan pasaran saham merebak ke pasaran bon, pertukaran asing dan wang, serta memperkukuh pengawasan pasaran. Kementerian itu menyebut prospek pertumbuhan, lebihan akaun semasa yang berterusan dan pendapatan syarikat sebagai sumber sokongan.

Ujian seterusnya menyusul bersama keputusan kewangan dan inflasi

Meta Platforms dijadual mengumumkan keputusan bagi tempoh Julai hingga September pada 21 Oktober, waktu AS. Pelabur akan meneliti rancangan perbelanjaan AI, prospek hasil dan keuntungan syarikat itu untuk melihat bagaimana permintaan terhadap infrastruktur pengkomputeran diterjemahkan kepada pulangan perniagaan.

Indeks harga pengguna kebangsaan Jepun bagi September akan diumumkan pada 23 Oktober. Ahli lembaga dasar Bank of Japan, Junko Koeda, berkata pada 15 Oktober bahawa penggubal dasar tidak perlu terlalu berhati-hati untuk menaikkan kadar. Beliau juga meletakkan kadar faedah neutral, iaitu paras yang tidak merangsang atau mengekang ekonomi, jauh melebihi 1%.

Bagi pengeksport Jepun, yen yang lebih kukuh boleh mengurangkan nilai dalam yen bagi pendapatan yang diterima dari luar negara. Oleh itu, bacaan inflasi yang meningkatkan jangkaan kenaikan kadar faedah Jepun boleh mempengaruhi mata wang dan harga saham.

Suzuki meletakkan kemungkinan paras bawah Nikkei sekitar 61,000. Indeks itu ditutup pada Jumaat di bawah purata bergerak 26 minggu pada 65,672 yang disebut dalam penilaiannya. Keputusan kewangan pada 21 Oktober, inflasi Jepun pada 23 Oktober dan mesyuarat Fed pada 27 dan 28 Oktober bakal menjadi ujian nyata seterusnya terhadap keyakinan pelabur.

Perkara Utama

• Nikkei meningkat 898.34 mata kepada 65,324.29, menamatkan kerugian enam sesi berturut-turut.
• Kenaikan pada Jumaat memulihkan 27.1% daripada kejatuhan Khamis; indeks itu masih merosot 5.37% bagi minggu berkenaan.
• Topix naik 1.67%, manakala 32 daripada 33 kumpulan industri Tokyo mencatat kenaikan.
• Kos pembiayaan CoreWeave, keuntungan AI, inflasi dan harga minyak kekal sebagai kebimbangan utama.
• Keputusan kewangan Meta, data inflasi Jepun dan mesyuarat Fed pada Oktober ialah ujian pasaran seterusnya yang dijadualkan.