SK hynix Selesaikan Pembelian Balik Saham ₩40 Trilion Lebih Awal Ketika Pelabur Menantikan Pelan Pulangan 28 Oktober

Pembeli utama keluar daripada pasaran

SK hynix menyelesaikan pembelian balik saham bernilai kira-kira ₩40 trilion pada 21 Oktober, kira-kira sebulan sebelum tarikh akhir 19 November, sekali gus menamatkan sumber permintaan belian yang luar biasa besar bagi saham semikonduktor Korea Selatan. Syarikat itu merancang untuk memperoleh 24.07 juta saham, kira-kira 3.3% daripada saham terbitannya, dan membatalkan setiap saham yang dibeli.

Penyelesaian itu menyusuli pembelian kira-kira ₩15 trilion saham sendiri oleh Samsung Electronics. Secara keseluruhan, kedua-dua program itu melibatkan pembelian kira-kira ₩55 trilion, menyerap saham ketika pelabur asing dan pemegang lain menjual. Tumpuan kini beralih kepada pembentangan keputusan kewangan SK hynix pada 28 Oktober, apabila maklumat lanjut tentang pulangan kepada pemegang saham dijangka diumumkan.

Pengumuman pembelian balik dan pembatalan saham SK hynix menetapkan nilai program itu pada kira-kira ₩40 trilion; angka yang lebih kecil, sekitar ₩4.00434 trilion, turut muncul dalam laporan mengenai urus niaga itu. Jumlah yang diumumkan, iaitu 24.07 juta saham, didarab dengan harga rujukan ₩1,662,000, menghasilkan ₩40.00434 trilion, selaras dengan skala yang dinyatakan syarikat.

Syarikat itu menyifatkan pembatalan yang dirancang sebagai yang terbesar oleh sebuah syarikat tersenarai di Korea Selatan. Kepentingannya bukan sekadar pada saiz: SK hynix juga berusaha memulangkan sekurang-kurangnya 50% aliran tunai bebas terkumpul kepada pemegang saham sepanjang tempoh dasar 2025–2027, menggantikan komitmen terdahulu yang menetapkan pulangan dalam lingkungan 50%.

Bagaimana pembelian selesai lebih awal

Lembaga pengarah SK hynix meluluskan pemerolehan dan pembatalan itu pada 19 Ogos. Pembelian bermula pada 20 Ogos dan dijadualkan berterusan sehingga 19 November, dengan kira-kira tiga bulan untuk menyelesaikan program tersebut. Syarikat itu menamatkannya pada 21 Oktober, selepas kira-kira dua bulan pembelian.

Tarikh-tarikh utama menunjukkan betapa pantas pembelian oleh kedua-dua pengeluar cip itu berlangsung:

• 19 Ogos: Lembaga pengarah SK hynix meluluskan pelan pembelian dan pembatalan saham.
• 20 Ogos: SK hynix mula membeli saham.
• 24 Ogos: Samsung Electronics memulakan programnya yang bernilai kira-kira ₩15 trilion.
• 6 Oktober: Samsung Electronics menyelesaikan pembelian 56.85 juta saham.
• 21 Oktober: SK hynix menyelesaikan pembelian balik sahamnya.
• 28 Oktober: SK hynix dijadualkan mengumumkan keputusan suku ketiga dan memberikan maklumat lanjut tentang pulangan kepada pemegang saham.
• 19 November: Tarikh akhir asal bagi pembelian SK hynix.

Penyelesaian pembelian lebih awal mempercepatkan penamatan program itu. Pelabur kini berdepan peringkat seterusnya: pembatalan saham yang diperoleh dan keputusan lembaga pengarah mengenai agihan selanjutnya. Tarikh pembatalan dan kos pemerolehan akhir tidak dinyatakan dalam butiran penyelesaian.

Perubahan selepas 24.07 juta saham dibatalkan

SK hynix mempunyai 730,492,365 saham terbitan ketika mengumumkan rancangan itu. Pembelian dan pembatalan 24.07 juta saham akan mengurangkan jumlah tersebut kepada kira-kira 706.42 juta, dengan andaian tiada perubahan lain pada saham terbitan. Pengurangan itu kira-kira 3.3%.

Saham mewakili sebahagian kecil pemilikan dalam sesebuah syarikat. Apabila syarikat membeli saham daripada pelabur, penjual menerima wang tunai. Pembatalan saham yang dibeli kemudian menghapuskannya secara kekal, sekali gus meningkatkan peratusan pemilikan pemegang saham yang masih ada.

Oleh itu, pelabur yang mengekalkan jumlah saham yang sama akan memiliki peratusan pemilikan kira-kira 3.4% lebih besar selepas pembatalan ini, dengan andaian semua perkara lain kekal sama. Peningkatan peratusan itu sedikit lebih tinggi daripada 3.3% kerana pemilikan kemudiannya dikira berdasarkan jumlah saham keseluruhan yang lebih kecil.

Pembatalan juga mengubah pengiraan di sebalik pendapatan sesaham, iaitu ukuran yang membahagikan keuntungan mengikut bilangan saham. Dengan jumlah saham yang lebih sedikit, keuntungan yang sama menghasilkan angka sesaham yang lebih tinggi. Keuntungan pada masa hadapan, keperluan perbelanjaan dan harga yang sanggup dibayar pelabur tetap mempengaruhi nilai pelaburan.

Menurut pengumumannya, SK hynix memilih langkah ini kerana harga sahamnya tidak mencerminkan dengan secukupnya daya saing perniagaan, keupayaan menjana tunai atau prospek pertumbuhannya. Pembelian saham sendiri menggunakan dana syarikat untuk menyokong penilaian itu, sambil mengagihkan tunai kepada pelabur yang menjual.

Siapa yang menjual ketika SK hynix membeli?

Pelabur asing mencatatkan jualan bersih saham SK hynix sebanyak ₩27.6805 trilion dari 20 Ogos hingga 20 Oktober. Pelabur individu menjual bersih ₩8.3072 trilion, manakala pelabur institusi menjual bersih ₩3.1302 trilion. Secara keseluruhan, ketiga-tiga kumpulan itu mencatatkan jualan bersih ₩39.1179 trilion.

Jualan bersih mengukur jumlah saham yang dijual selepas ditolak jumlah yang dibeli dalam sesuatu kategori pelabur. Pelabur asing menyumbang kira-kira 71% daripada jumlah jualan bersih ketiga-tiga kumpulan itu, menjadikan mereka sumber jualan terbesar sepanjang tempoh tersebut.

Syarikat lain mencatatkan pembelian bersih sebanyak ₩39.1714 trilion dalam tempoh yang sama. Pembelian langsung saham sendiri oleh SK hynix berjumlah kira-kira ₩39.4269 trilion. Angka yang hampir sama itu menunjukkan betapa besar pembelian syarikat tersebut berbanding jualan oleh pelabur asing, individu dan institusi.

Syarikat itu membeli saham pada skala yang setanding dengan jumlah jualan bersih ketiga-tiga kumpulan pelabur. Permintaan itu membantu menyerap saham yang memasuki pasaran. Selepas program berakhir, penjual yang mahu keluar perlu mencari pembeli lain dalam pasaran.

Penyelesaian program Samsung menambah perubahan

Samsung Electronics membeli 56.85 juta saham bernilai kira-kira ₩15 trilion antara 24 Ogos dengan 6 Oktober. SK hynix menyelesaikan programnya sendiri 15 hari kemudian, menamatkan tempoh ketika kedua-dua syarikat membuat pembelian saham masing-masing dalam jumlah besar.

Nilai gabungan kedua-dua program itu kira-kira ₩55 trilion. SK hynix menyumbang kira-kira 73% daripada jumlah keseluruhan tersebut, berdasarkan nilai program ₩40 trilion dan ₩15 trilion yang diumumkan. Penyelesaiannya sekali gus menghapuskan sumber pembelian korporat yang lebih besar antara kedua-duanya.

₩55 trilion itu dibelanjakan sepanjang tempoh pembelian. Perubahan serta-merta kepada pasaran ialah kedua-dua program berjadual itu kini tidak lagi membuat pembelian. Jika pelabur asing terus menjual, permintaan daripada pelabur lain akan menentukan sejauh mana mudah saham tersebut menemui pembeli dan pada harga berapa.

Pengumuman SK hynix pada 28 Oktober penting dalam keadaan itu. Pembelian balik baharu akan mewujudkan permintaan langsung terhadap saham, manakala dividen tunai akan mengagihkan wang kepada pemegang saham tanpa syarikat membeli saham di pasaran. Kedua-duanya memulangkan wang kepada pelabur, tetapi dengan cara yang berbeza.

Komitmen lebih besar kepada pemegang saham

SK hynix mula mengumumkan dasar pulangan kepada pemegang saham bagi 2025–2027 pada November 2024. Dasar itu memperuntukkan pulangan dalam lingkungan 50% daripada aliran tunai bebas terkumpul dan membolehkan syarikat mempertimbangkan agihan sebelum tempoh dasar berakhir sekiranya penjanaan tunai meningkat dengan ketara.

Matlamat yang disemak ialah memulangkan sekurang-kurangnya 50% aliran tunai bebas terkumpul dalam tempoh yang sama. Peralihan daripada dalam lingkungan 50% kepada sekurang-kurangnya 50% mengubah arah komitmen itu: angka yang sebelum ini menjadi had kini menjadi kadar minimum yang ingin diagihkan syarikat.

Aliran tunai bebas, yang sering disingkatkan sebagai FCF, secara umumnya merujuk kepada tunai yang dijana daripada operasi selepas perbelanjaan bagi aset jangka panjang seperti kilang dan peralatan. Pengeluar cip boleh mencatatkan keuntungan besar sambil membelanjakan banyak wang untuk kapasiti pengeluaran, maka ukuran ini membantu mengaitkan agihan kepada pemegang saham dengan tunai yang tersedia selepas pelaburan.

Dasar itu meliputi aliran tunai terkumpul sepanjang 2025–2027, bukannya kadar tetap daripada keuntungan perakaunan setiap suku tahun. Sebagai gambaran mudah, setiap ₩100 aliran tunai bebas terkumpul akan bersamaan sekurang-kurangnya ₩50 dalam pulangan yang ingin diberikan kepada pemegang saham di bawah pendekatan yang disemak.

SK hynix merancang menggabungkan pembelian dan pembatalan saham dengan dividen tunai. Syarikat itu sedang mempertimbangkan dividen yang lebih besar, termasuk dividen tetap dan khas. Dividen tetap menyediakan bayaran berulang di bawah dasar syarikat, manakala dividen khas ialah agihan tambahan yang diluluskan untuk keadaan tertentu.

Kedudukan tunai di sebalik keputusan

SK hynix menyebut tunai bersih kira-kira ₩69 trilion pada akhir suku kedua sebagai bukti kedudukan kewangan yang lebih kukuh. Tunai bersih secara umumnya membandingkan pegangan tunai dengan hutang, sekali gus memberikan gambaran kepada pelabur tentang ruang kewangan syarikat selepas mengambil kira pinjaman.

Pembelian balik kira-kira ₩40 trilion bersamaan sekitar 58% daripada angka tunai bersih yang dilaporkan itu. Perbandingan tersebut menunjukkan skala komitmen syarikat, manakala baki tunai akhirnya turut dipengaruhi wang yang diperoleh, perbelanjaan pelaburan, dividen dan bayaran lain dalam tempoh berkenaan.

Hasil suku kedua yang dilaporkan berjumlah ₩79.3187 trilion, dengan keuntungan operasi sebanyak ₩60.5426 trilion. SK hynix mengaitkan keputusannya dengan prestasi perniagaan yang mencatat rekod dan kedudukannya dalam bidang memori kecerdasan buatan, sambil berkata keupayaannya menjana tunai telah meningkat dengan ketara.

Syarikat itu turut berkata kemajuan ke arah sasaran kesihatan kewangannya membolehkannya melaksanakan pulangan kepada pemegang saham sambil mengekalkan struktur kewangan yang stabil. Bagi pemegang saham, pertimbangan praktikalnya ialah keseimbangan antara menerima lebih banyak wang sekarang dengan mengekalkan dana untuk kilang, peralatan dan pembangunan produk yang menjadi asas kepada pendapatan masa hadapan.

Perkara yang akan diperhatikan pelabur pada 28 Oktober

SK hynix dijadualkan membentangkan keputusan suku ketiga pada 28 Oktober. Syarikat itu berkata jumlah dan kaedah pulangan selanjutnya kepada pemegang saham akan diumumkan dalam pembentangan tersebut selepas resolusi lembaga pengarah, dengan mengambil kira aliran tunai, keadaan pasaran dan keuntungan yang dibenarkan oleh undang-undang untuk diagihkan.

Pengumuman pada Ogos menunjukkan betapa rapatnya pelabur memerhatikan keputusan tersebut. Pada 19 Ogos, saham itu ditutup pada ₩1.5 juta, turun 9.75%, sebelum meningkat melepasi ₩1.6 juta dalam dagangan selepas sesi biasa susulan pendedahan tersebut. Harga penutupan biasa itu hampir 50% lebih rendah berbanding paras tertinggi ₩2.987 juta pada 25 Jun.

Pengumuman seterusnya akan memberikan maklumat lanjut kepada pelabur tentang cara SK hynix berhasrat memenuhi komitmen pulangan yang dipertingkatkan itu. Pilihan utama ialah pembelian saham tambahan, dividen tunai yang lebih besar atau gabungan kedua-duanya, selain pembatalan saham yang telah diperoleh.

Perkara Utama

• SK hynix menyelesaikan pembelian balik saham bernilai kira-kira ₩40 trilion pada 21 Oktober, kira-kira sebulan sebelum tarikh akhir 19 November.
• Syarikat itu merancang membeli dan membatalkan 24.07 juta saham, bersamaan kira-kira 3.3% daripada saham terbitannya.
• Pelabur asing, individu dan institusi mencatatkan jualan bersih gabungan sebanyak ₩39.1179 trilion dari 20 Ogos hingga 20 Oktober.
• Samsung Electronics turut menyelesaikan pembelian balik saham bernilai kira-kira ₩15 trilion, menjadikan nilai gabungan kedua-dua program yang selesai itu kira-kira ₩55 trilion.
• SK hynix menyasarkan untuk memulangkan sekurang-kurangnya 50% aliran tunai bebas terkumpul sepanjang 2025–2027 melalui pembelian balik, pembatalan saham dan dividen.
• Maklumat lanjut tentang pulangan kepada pemegang saham dijangka diumumkan bersama keputusan suku ketiga pada 28 Oktober, selepas kelulusan lembaga pengarah.