Saham SK hynix Melonjak 10.89% Ketika Rekod Pendapatan Memori AI Pacu Pelan Pulangan Besar

Jualan rekod seiring pelan pulangan tunai besar-besaran

SK hynix melaporkan hasil suku tahunan melebihi 100 trilion won buat kali pertama pada 28 Oktober 2026, apabila permintaan terhadap memori yang digunakan dalam kecerdasan buatan (AI) mendorong keuntungan operasi kepada 83.3338 trilion won. Sahamnya ditutup 10.89% lebih tinggi selepas pembuat cip Korea Selatan itu meluluskan dividen sebanyak 14 trilion won dan pembelian balik saham baharu bernilai 20 trilion won.

Kelulusan segera itu berjumlah 34 trilion won, kira-kira AS$25 bilion, sebagai sebahagian daripada pelan lebih besar untuk memulangkan kira-kira 100 trilion won kepada pemegang saham sepanjang 2026. Pelan tahunan bernilai sekitar AS$75 bilion itu diumumkan ketika syarikat menjangkakan permintaan memori akan melebihi bekalan sehingga 2030.

Dalam pengumuman keputusan suku ketiga, SK hynix melaporkan hasil sebanyak 104.6155 trilion won dan pendapatan bersih sebanyak 39.7756 trilion won bagi tempoh Julai hingga September. Syarikat itu turut mendedahkan perjanjian dengan 14 pelanggan utama yang meliputi lebih separuh kapasiti pengeluarannya untuk 2027 dan 2028.

Pengumuman itu menghimpunkan tiga perkembangan penting bagi pelabur dan pelanggan: pendapatan yang luar biasa kukuh, komitmen pembelian cip pada masa depan dan keputusan mengagihkan tunai yang besar sambil memperluas kilang. Ketua Pegawai Eksekutif Kwak Noh-Jung turut mengesahkan syarikat itu telah menghentikan kajian mengenai penyenaraian saham anak syarikatnya di Amerika, Solidigm.

Bagi pemegang saham, dividen segera itu merangkumi bayaran khas daripada keuntungan pelaburan dalam pengeluar memori Jepun, Kioxia. Bagi syarikat yang membina sistem AI, prospek pengeluaran menunjukkan persaingan untuk mendapatkan bekalan memori akan berterusan, walaupun SK hynix bersiap sedia meningkatkan perbelanjaan pembuatan.

Sejauh mana kukuhnya pendapatan?

Hasil meningkat 327.9% berbanding setahun sebelumnya, daripada 24.4489 trilion won kepada 104.6155 trilion won. Keuntungan operasi meningkat daripada 11.3834 trilion won kepada 83.3338 trilion won, iaitu kenaikan kira-kira 632.1% menurut jadual pendapatan syarikat; kenaikan 557.2% juga diterbitkan bagi suku yang sama.

SK hynix turut mengatasi jangkaan pasaran. Hasil mengatasi anggaran LSEG SmartEstimate sebanyak 98.34 trilion won kira-kira 6.4%, manakala keuntungan operasi mengatasi anggaran 76.72 trilion won kira-kira 8.6%. Anggaran itu memberi pemberat lebih besar kepada penganalisis yang mempunyai rekod ramalan lebih tepat.

Keuntungan operasi mengukur pendapatan daripada kegiatan perniagaan sebelum mengambil kira perkara seperti kos pembiayaan dan cukai. Membahagikan keuntungan operasi syarikat sebanyak 83.3338 trilion won dengan hasilnya sebanyak 104.6155 trilion won menghasilkan margin kira-kira 79.7%, dibundarkan kepada 80% dalam pengumuman rasmi. Secara ringkas, hampir 80 won daripada setiap 100 won jualan kekal sebagai keuntungan operasi.

Suku sebelumnya mencatat hasil sebanyak 79.3187 trilion won dan keuntungan operasi sebanyak 60.5426 trilion won. Maka, hasil meningkat kira-kira 32% dan keuntungan operasi sekitar 38% dalam tempoh hanya tiga bulan. Margin operasi naik daripada kira-kira 76.3% kepada 79.7%.

Pendapatan bersih menunjukkan arah yang berbeza. Walaupun meningkat kira-kira 216% berbanding setahun sebelumnya, angka itu merosot 58% daripada 93.9226 trilion won pada suku kedua. Hasil dan keuntungan operasi mencatat rekod suku tahunan, manakala jadual syarikat menunjukkan pendapatan bersih lebih rendah berbanding suku sebelumnya. Keputusan kewangan itu masih awal dan tertakluk kepada perubahan semasa semakan bebas.

Manfaat yang diterima pemegang saham

Lembaga pengarah meluluskan dividen suku ketiga sebanyak 20,000 won sesaham, berjumlah 14 trilion won. Separuh daripada bayaran setiap saham, iaitu 10,000 won, mencerminkan peningkatan prestasi operasi. Baki 10,000 won ialah dividen khas yang dikaitkan dengan keuntungan terealisasi daripada pelaburan Kioxia.

SK hynix berhasrat memulangkan sebahagian besar keuntungan Kioxia yang terealisasi tahun ini melalui dividen khas, dengan agihan berkaitan suku ketiga dan penghujung tahun kewangan. Keuntungan terealisasi ialah keuntungan pelaburan yang telah direalisasikan, bukannya kenaikan anggaran nilai pelaburan yang masih dipegang.

Pembelian balik baharu bernilai 20 trilion won itu mempunyai dua tujuan. Saham bernilai 10 trilion won akan dibatalkan, manakala kira-kira 10 trilion won akan digunakan untuk pampasan pekerja. Bahagian untuk pekerja tidak dimasukkan dalam jumlah pulangan syarikat kepada pemegang saham.

Pembatalan saham yang dibeli balik mengurangkan jumlah saham yang berada dalam edaran, sekali gus meningkatkan bahagian pemilikan yang diwakili oleh setiap saham yang masih ada. Saham yang disimpan untuk pampasan pekerja mempunyai tujuan berbeza kerana saham itu boleh dipindahkan kepada pekerja kemudian.

Bagi keseluruhan tahun ini, SK hynix merancang pulangan kira-kira 100 trilion won, termasuk dividen tunai sekurang-kurangnya 30 trilion won serta pembelian balik dan pembatalan saham sekurang-kurangnya 60 trilion won. Angka 60 trilion won itu merangkumi pembelian balik 40 trilion won yang diumumkan pada Ogos dan diselesaikan pada minggu sebelum pengumuman pendapatan. Saham berkenaan dijadualkan dibatalkan tidak lama lagi.

Syarikat itu berkata program berkenaan menyokong komitmennya untuk memulangkan sekurang-kurangnya 50% aliran tunai bebas. Aliran tunai bebas ialah tunai yang tinggal selepas menjalankan perniagaan dan membayar pelaburan seperti kilang dan peralatan. Jumlah dividen akan mengambil kira prestasi operasi, keuntungan pelaburan yang besar boleh membiayai dividen khas, manakala pembelian balik dirancang setiap suku tahun.

Mengapa memori AI memacu pertumbuhan

SK hynix mengaitkan keputusannya dengan kenaikan harga memori dan sumbangan yang semakin besar daripada produk untuk pusat data. Syarikat itu membekalkan memori lebar jalur tinggi, atau HBM, kepada pembuat pemproses AI Nvidia, selain menjual memori konvensional dan produk storan.

HBM menyusun cip memori secara bertingkat berhampiran pemproses berkuasa, membolehkan jumlah data yang besar dipindahkan dengan pantas. Pemproses AI memerlukan aliran maklumat itu untuk melaksanakan pengiraan dengan cekap. HBM4 ialah generasi keenam teknologi ini, dan penghantarannya bermula secara besar-besaran pada suku ketiga.

Penghantaran DDR5 untuk pelayan meningkat lebih 40% berbanding suku sebelumnya. DDR5 ialah generasi memori kerja yang digunakan pelayan untuk menyimpan maklumat ketika memproses tugasan. Harga jualan purata DRAM, kategori memori kerja yang lebih luas, meningkat pada kadar peratusan dalam lingkungan 20-an tinggi apabila harga konvensional naik dan HBM4 yang lebih mahal menyumbang bahagian jualan lebih besar.

Storan NAND turut menyumbang. SK hynix melaporkan peningkatan jualan pemacu keadaan pepejal perusahaan menggunakan teknologi 321 lapisannya. Tidak seperti memori kerja, pemacu ini mengekalkan maklumat apabila bekalan kuasa dimatikan. Fungsinya ialah menyimpan himpunan data besar yang perlu dicapai oleh pelayan dan perkhidmatan AI.

Maksud tempahan habis hingga 2029

SK hynix berkata hampir semua kapasiti pengeluaran DRAM dan HBM hingga 2029 pada praktiknya telah ditempah, dengan mengambil kira perjanjian yang ditandatangani serta permintaan pembelian yang sedang dibincangkan secara terperinci dengan pelanggan.

Bahagian yang telah ditandatangani lebih khusus: perjanjian dengan 14 pelanggan utama, termasuk penyedia perkhidmatan awan utama, meliputi lebih 50% daripada keseluruhan kapasiti pengeluaran untuk 2027 dan 2028. Kontrak itu lazimnya berlangsung selama lima tahun, dan SK hynix sedang membincangkan tempoh lebih panjang dengan sesetengah pelanggan.

Pelanggan dan SK hynix bersetuju tentang julat harga, dengan mekanisme yang membolehkan harga mencerminkan keadaan pasaran dalam julat itu. Ini memberikan pengeluar gambaran perniagaan masa depan yang lebih jelas sambil mengekalkan sedikit kelonggaran apabila harga berubah. Syarikat itu merancang mengekalkan bahagian kapasiti yang serupa di bawah perjanjian untuk tempoh lebih panjang, sambil menyediakan ruang bagi perubahan permintaan dan produk baharu.

Kim Ki-tae, ketua jualan dan pemasaran HBM di SK hynix, menggambarkan tekanan terhadap kapasiti pengeluaran yang tersedia:

Pelanggan meminta jumlah yang lebih dua kali ganda daripada kemampuan bekalan kami.

Bagi pelanggan, isu praktikalnya ialah mendapatkan memori yang mencukupi apabila sistem AI baharu sedia dipasang. Bagi SK hynix, perjanjian yang meliputi pengeluaran masa depan memberikan asas lebih kukuh untuk membuat keputusan mengenai peralatan pembuatan yang mahal dan peluasan kilang.

HBM4 dan kilang baharu tetapkan sasaran seterusnya

SK hynix menjangkakan HBM4 akan mengatasi HBM3E dari segi jumlah penghantaran dan hasil pada suku keempat. Syarikat itu merancang meningkatkan kemudahan M15X di Cheongju, Korea Selatan, kepada kapasiti maksimum menjelang akhir 2026 bagi menyokong peralihan itu.

Syarikat itu juga merancang memperluas proses pembuatan DRAM terbaharunya dan meningkatkan jualan memori DDR5 serta LPDDR5 SOCAMM untuk pelayan AI. Dalam segmen NAND, syarikat menyasarkan proses 321 lapisannya meliputi lebih separuh kapasiti pengeluaran domestik pada suku keempat.

Pelaburan dijangka meningkat mendadak pada 2027 apabila fasa pertama kompleks pembuatan Yongin mula beroperasi sepenuhnya dan perbelanjaan infrastruktur meningkat di Korea Selatan serta luar negara. SK hynix tidak memberikan jumlah perbelanjaan yang tepat, sebaliknya berkata masa dan skalanya akan diselaraskan mengikut permintaan pelanggan, keuntungan dan kecekapan pelaburan.

Syarikat itu menjangkakan kekurangan bekalan berterusan hingga 2030 kerana pembuatan termaju semakin sukar dan kemudahan baharu mengambil masa bertahun-tahun untuk dibina. Prospek permintaannya merangkumi perkhidmatan AI untuk perniagaan dan kegunaan peribadi, diikuti dalam tempoh lebih panjang oleh pemanduan autonomi dan robotik.

Sasaran utama yang digariskan syarikat ialah:

• Ogos 2026: SK hynix mengumumkan pembelian balik saham bernilai 40 trilion won, yang diselesaikan sebelum pengumuman pendapatan Oktober.
• 28 Oktober 2026: Lembaga pengarah meluluskan dividen 14 trilion won dan pembelian balik tambahan sebanyak 20 trilion won.
• Suku keempat 2026: HBM4 dijangka mengatasi HBM3E dari segi penghantaran dan hasil.
• Akhir 2026: M15X disasarkan mencapai kapasiti maksimum.
• 2027: Pelaburan dijangka meningkat mendadak apabila Fasa 1 Yongin mula beroperasi sepenuhnya.

Mengapa penyenaraian Solidigm diketepikan

Solidigm, anak syarikat storan NAND di Amerika, pernah dipertimbangkan untuk penyenaraian berpotensi di Nasdaq. Cadangan itu mendapat bantahan pemegang saham dan penelitian pihak pengawal selia berhubung kesan penyenaraian berasingan anak syarikat terhadap pelabur syarikat induk.

Kwak menjelaskan bahawa modal luar bertujuan membiayai peluasan pengeluaran Solidigm, mengurangkan beban pelaburan SK hynix dan menyediakan lebih banyak ruang untuk pulangan kepada pemegang saham. Beliau berkata keadaan pasaran menyebabkan syarikat itu menghentikan kajian terhadap cadangan berkenaan.

Kwak, selaku ketua pegawai eksekutif SK hynix, menjelaskan keputusan itu dalam pengumuman pendapatan:

Bagaimanapun, selepas mempertimbangkan dengan teliti keadaan pasaran kewangan terkini dan faktor lain, kami membuat kesimpulan bahawa meneruskannya pada masa ini bukan cara terbaik untuk mencapai hasil yang pada asalnya dijangka. Oleh itu, kami telah menghentikan kajian kami.

Keputusan itu menyebabkan SK hynix perlu mengimbangi pembiayaan peluasan dengan pembayaran besar. Tunai dan kesetaraan tunai yang dilaporkan mencecah 114.5 trilion won pada penghujung September, meningkat 26.5 trilion won berbanding suku sebelumnya. Pinjaman turun 2.8 trilion won kepada 15.8 trilion won, menjadikan tunai bersih berjumlah 98.7 trilion won.

Kenaikan mendadak, dengan pandangan berbeza tentang nilai

Saham SK hynix ditutup 10.89% lebih tinggi pada hari pengumuman pendapatan, mengatasi kenaikan indeks Kospi sebanyak 6.63% dengan perbezaan 4.26 mata peratusan. Kenaikan itu menyusuli kemerosotan hampir 30% dalam tempoh tiga bulan sebelumnya, ketika pelabur semakin bimbang tentang penilaian semikonduktor dan keuntungan daripada perbelanjaan AI.

Ketua pegawai kewangan Kim Woo-hyun berkata pelanggan sedang meneliti keuntungan projek dan melaraskan masa pelaburan, sementara penggunaan perkhidmatan AI yang semakin meluas terus menyokong perbelanjaan. SK hynix menjangkakan permintaan berkembang melangkaui syarikat teknologi terbesar kepada perniagaan lain dan inisiatif nasional.

Ryu Young-ho, penganalisis kanan di NH Investment & Securities, berkata keputusan pendapatan itu meredakan kebimbangan pasaran dan menunjukkan keuntungan operasi suku keempat mungkin menghampiri 100 trilion won. Angka itu ialah ramalan penganalisis, manakala sasaran yang dinyatakan syarikat tertumpu pada pertumbuhan pengeluaran, peralihan produk dan pelaburan berterusan.

Mehdi Hosseini, penganalisis kanan penyelidikan ekuiti di Susquehanna International Group, mengekalkan penarafan neutral walaupun keputusan itu kukuh. Beliau lebih menggemari portfolio memori Micron yang lebih pelbagai dan gabungan perniagaan memori serta perkhidmatan pembuatan cip untuk pelanggan luar oleh Samsung Electronics. Penilaiannya menunjukkan bagaimana keputusan suku yang kukuh boleh wujud seiring pandangan berbeza tentang pelaburan semikonduktor yang menawarkan keseimbangan terbaik antara potensi pulangan dengan risiko.

Ujian operasi SK hynix seterusnya jelas: meningkatkan pengeluaran HBM4, mencapai sasaran kapasiti M15X dan menukarkan permintaan pelanggan kepada pendapatan berterusan sambil meningkatkan perbelanjaan kilang. Pemegang saham juga akan memantau pembatalan saham yang dijanjikan dan pembelian balik suku tahunan seterusnya.

Perkara Utama

• Hasil suku ketiga mencapai rekod 104.6155 trilion won, dengan keuntungan operasi rekod sebanyak 83.3338 trilion won.
• Saham ditutup 10.89% lebih tinggi selepas pengumuman pada 28 Oktober 2026.
• Lembaga pengarah meluluskan dividen 14 trilion won dan pembelian balik 20 trilion won; separuh daripada pembelian balik baharu itu diperuntukkan untuk pampasan pekerja.
• Dividen 20,000 won sesaham merangkumi bayaran khas 10,000 won yang dikaitkan dengan keuntungan pelaburan Kioxia.
• Pulangan yang dirancang kepada pemegang saham bagi 2026 berjumlah kira-kira 100 trilion won, termasuk langkah yang diumumkan sebelum ini.
• Perjanjian yang ditandatangani dengan 14 pelanggan meliputi lebih separuh kapasiti pengeluaran untuk 2027 dan 2028.
• SK hynix menjangkakan HBM4 mendahului penghantaran dan hasil pada suku keempat, manakala kekurangan memori berterusan hingga 2030.
• Syarikat itu menghentikan kajian penyenaraian Solidigm dan menjangkakan pelaburan kilang meningkat mendadak pada 2027.