KOSPI Kurangkan Kerugian Ketara apabila Pelabur Runcit Mula Membeli di Tengah-tengah Kebimbangan terhadap Perbelanjaan AI

Pembeli runcit menyerap jualan ketika saham Seoul merosot

KOSPI Korea Selatan pulih daripada sebahagian kejatuhan mendadak pada sebelah pagi, 3 November 2026, apabila pelabur individu membeli saham bernilai 946.5 bilion won, sementara pelabur asing dan institusi menjual. Pembelian itu membantu menaikkan indeks penanda aras melepasi 5,700 selepas kebimbangan mengenai kos dan keuntungan pelaburan kecerdasan buatan (AI) menjejaskan saham semikonduktor.

Menurut angka Bursa Korea, KOSPI berada pada paras 5,715.23 pada 11 pagi, turun 143.85 mata atau 2.46% berbanding sesi sebelumnya. Indeks itu pernah jatuh sehingga 3.77% kepada 5,638.06. Satu lagi laporan intrahari meletakkan paras terendah sekitar 5,626, iaitu penurunan kira-kira 4%.

Pemulihan itu terhad. Pada 11:20 pagi, indeks masih turun 145.02 mata atau 2.48% kepada 5,714.06. Samsung Electronics dan SK Hynix kekal tertekan, manakala kerugian turut melibatkan sektor keluli, bateri dan penapisan minyak.

Pelabur asing menjual bersih saham bernilai 699.8 bilion won di papan utama, manakala institusi menjual 354.3 bilion won. Jumlah jualan bersih mereka sebanyak 1.0541 trilion won melebihi belian bersih pelabur runcit sebanyak 107.6 bilion won. Belian bersih bermaksud jumlah pembelian melebihi jualan; jualan bersih pula bermaksud sebaliknya.

Oleh itu, pada sebelah pagi berlaku perubahan pada pihak yang menyokong pasaran. Institusi mendorong lantunan kukuh pada hari sebelumnya. Pada 3 November, pelabur individu tampil membeli ketika institusi turut menyertai penjual asing, menyebabkan pasaran bergantung pada kumpulan pembeli yang berbeza.

Lantunan dalam sehari selepas jualan kembali meningkat

KOSPI dibuka pada 5,715.19, sudah 2.46% di bawah paras penutup sebelumnya, dan kerugiannya melebar kepada 3.27% menjelang 9:06 pagi. Pembelian selepas itu menaikkan indeks sebanyak 77.17 mata daripada paras terendah yang dilaporkan, iaitu 5,638.06, kepada parasnya pada 11 pagi.

Walaupun pulih, indeks penanda aras itu telah kehilangan kenaikan hari sebelumnya yang membawanya melepasi 5,800. Urutan peristiwa menunjukkan betapa pantasnya sokongan berubah:

• 29 Oktober: SK Hynix memulakan program pembelian semula saham bernilai kira-kira 20 trilion won.
• 2 November: KOSPI meningkat 2.24% kepada 5,859.08 ketika ditutup, disokong oleh belian institusi.
• 3 November, dagangan awal: Indeks dibuka 2.46% lebih rendah sebelum kerugiannya bertambah.
• 3 November, lewat pagi: Belian runcit membantu indeks pulih melepasi 5,700, meskipun masih turun lebih 2%.

Perbezaan ini penting bagi pelabur yang memerhatikan lantunan pasaran: harga telah pulih daripada paras terendah pada sebelah pagi, tetapi indeks penanda aras masih jauh di bawah paras penutup sebelumnya. Angka penutup bagi 3 November belum tersedia dalam kemas kini pagi.

Mengapa perbelanjaan AI meresahkan pelabur cip

Saham teknologi AS merosot semalaman apabila pelabur mempersoalkan seberapa cepat perbelanjaan besar untuk infrastruktur AI akan menghasilkan keuntungan. Nasdaq Composite susut 1.07%, S&P 500 turun 0.51%, dan Indeks Semikonduktor Philadelphia jatuh 3.37%.

Rancangan pembiayaan Oracle memberikan tumpuan nyata kepada kebimbangan itu. Syarikat tersebut merancang menerbitkan saham bernilai $10 bilion dan bon bernilai $10 bilion untuk membiayai infrastruktur AI, menjadikan jumlah yang dicadangkan sebanyak $20 bilion. Sahamnya jatuh 8.76%.

Penerbitan saham membawa masuk wang dengan menjual pemilikan dalam sesebuah syarikat. Bon pula mengumpulkan wang yang perlu dibayar balik, biasanya berserta faedah. Kedua-duanya boleh membiayai pengembangan, tetapi pelabur turut menilai kesan pertambahan saham terhadap pegangan sedia ada serta kos membayar hutang.

Infrastruktur AI merangkumi cip, pelayan dan pusat data yang diperlukan untuk melatih dan menjalankan sistem AI. Pembekal boleh mendapat manfaat daripada pembinaan itu. Namun, saham mereka juga boleh jatuh apabila pelabur kurang yakin bahawa pelanggan akan memperoleh pendapatan mencukupi daripada perkhidmatan AI untuk mengekalkan rancangan perbelanjaan mereka.

Anthropic menggambarkan ketegangan antara pertumbuhan pesat dengan jangkaan yang semakin tinggi. Pendapatan suku tahunannya dilaporkan meningkat lebih 11 kali ganda berbanding setahun sebelumnya, sementara pertumbuhan berbanding suku sebelumnya perlahan daripada kira-kira 144% kepada sekitar 47%. Laporan mengenai rancangan perbelanjaan melebihi $895 bilion dalam tempoh beberapa tahun turut meningkatkan penelitian terhadap jumlah yang terlibat.

Justeru, kebimbangan yang merebak dalam pasaran berkisar pada hubungan antara perbelanjaan, pendapatan dan pembiayaan. Pertumbuhan jualan yang pesat sekalipun boleh membuat pelabur tidak senang apabila pelaburan yang diperlukan amat besar.

Kelemahan semikonduktor merebak ke seluruh pasaran

Saham cip AS jatuh secara meluas. Nvidia susut 1.26%, AMD turun 7.52%, Intel jatuh kira-kira 8.8%, SanDisk merosot 6.59%, dan Micron susut 5.78%. Microsoft turut turun 2.83%, menunjukkan jualan melangkaui syarikat pembuat semikonduktor.

Kioxia dari Jepun jatuh 15.78% pada 2 November selepas prospek bagi suku Oktober hingga Disember tidak memenuhi jangkaan pasaran. Kenaikan harga kilat NAND yang lebih perlahan disebut sebagai kebimbangan. Kilat NAND ialah memori yang mengekalkan data apabila bekalan kuasa diputuskan dan digunakan dalam peranti storan.

Samsung Electronics dan SK Hynix pada mulanya mengalami kerugian besar di Seoul. Kemas kini awal menunjukkan Samsung turun 4.59% dan SK Hynix susut 5.2%, manakala satu lagi kemas kini pagi meletakkan penurunan SK Hynix pada 5.57%. Menjelang sekitar 11 pagi, kerugian mereka mengecil masing-masing kepada 2.95% dan 3.53%.

Syarikat berkaitan turut melemah. Hanmi Semiconductor jatuh 4.17%, Samsung Electro-Mechanics turun 3.60%, dan SK Square susut kira-kira 4%. Jualan itu menjejaskan pengeluar peralatan dan syarikat pemegang pelaburan selain pengeluar cip.

Hebe Chen, penganalisis pasaran di Vantage Global Prime, menyifatkan industri semikonduktor Korea Selatan sebagai tumpuan utama penilaian semula pelabur terhadap pelaburan AI global. Tekanan yang tertumpu pada saham cip membantu menjelaskan mengapa kejatuhan semikonduktor AS segera menjadi isu besar di Seoul.

Kesan itu turut sampai ke Hong Kong. Produk tersenarai XL二南方海力士, yang didagangkan di bawah kod 07709, jatuh hampir 10%, manakala XL二南三星, kod 07747, merosot kira-kira 7%. Pergerakan itu meluaskan kesan jualan saham cip Korea kepada pelabur yang berdagang produk berkaitan di luar Korea Selatan.

Siapa yang menyokong kenaikan pada hari sebelumnya?

Institusi membeli saham Korea bernilai kira-kira 1.23 trilion won pada 2 November, ketika KOSPI meningkat 2.24%. Pelabur runcit menjual kira-kira 1.35 trilion won, manakala pelabur asing menjual sekitar 370 bilion won. Jualan asing berterusan untuk sesi kedua berturut-turut pada hari itu.

Syarikat lain membeli bersih sebanyak 480 bilion won. Kategori itu merangkumi urus niaga korporat seperti pembelian semula saham, dan sebahagian daripada pembelian tersebut dikaitkan dengan program SK Hynix yang bermula pada 29 Oktober.

Pembelian semula saham berlaku apabila syarikat membeli sahamnya sendiri. Pembelian sedemikian boleh menyediakan permintaan ketika pelabur lain menjual. Angka kira-kira 20 trilion won merujuk kepada saiz program SK Hynix, bukannya jumlah yang dibeli dalam satu sesi dagangan.

Kim Jae-seung, penganalisis di Hyundai Motor Securities, berkata pembelian dana pencen dan pembelian balik korporat telah meredakan kebimbangan tentang imbangan belian dan jualan dalam pasaran yang mempunyai kecairan rendah. Beliau menganggap sokongan itu lebih penting kepada lantunan berbanding peningkatan besar dalam keyakinan pelabur.

Kim berkata belian asing diperlukan untuk pemulihan yang berterusan, tetapi setakat ini belum kelihatan. Menjelang lewat pagi pada 3 November, jualan bersih asing mencecah 699.8 bilion won, kira-kira 1.9 kali ganda daripada sekitar 370 bilion won yang dijual sepanjang sesi sebelumnya.

Belian bersih pelabur runcit sebanyak 946.5 bilion won menunjukkan ramai yang melihat penurunan baru-baru ini sebagai peluang untuk membeli pada harga lebih rendah. Persoalan segera bagi pasaran ialah sama ada permintaan itu mampu terus menyerap jualan daripada kumpulan pelabur yang lebih besar.

Kerugian KOSDAQ menunjukkan tekanan melangkaui syarikat besar

KOSDAQ, yang merangkumi banyak syarikat teknologi dan pertumbuhan yang lebih kecil, berada pada paras 718.54 pada sebelah pagi, turun 15.82 mata atau 2.15%. Indeks itu dibuka pada 723.92 sebelum merosot lebih jauh, kemudian pulih sedikit.

Pelabur individu membeli bersih sebanyak 218 bilion won di pasaran itu. Pelabur asing menjual 101.2 bilion won, manakala institusi menjual 104.4 bilion won. Oleh itu, belian bersih runcit melebihi jualan gabungan kedua-dua kumpulan itu sebanyak 12.4 bilion won, daripada jumlah 205.6 bilion won.

Secara keseluruhan di KOSPI dan KOSDAQ, pelabur individu membeli bersih sebanyak 1.1645 trilion won. Angka gabungan itu menunjukkan skala penyertaan runcit ketika jualan berlaku, meskipun kedua-dua indeks kekal lebih rendah.

Syarikat bateri EcoPro dan EcoPro BM masing-masing jatuh 3.73% dan 3.47%, manakala syarikat peralatan semikonduktor Jusung Engineering merosot 4.82%. Beberapa saham lain meningkat: Alteogen naik 2.35%, Wonik Holdings meningkat 1.24%, dan Hugel melonjak 4.37%.

Campuran kenaikan dan kerugian turut kelihatan di papan utama. Samsung Biologics naik 1.90%, Hanwha Aerospace meningkat 2.97%, dan Hyundai Mobis mencatat kenaikan kecil sebanyak 0.14%. Pelabur terus membeli saham terpilih dalam sektor farmaseutikal, pertahanan dan automotif walaupun pasaran secara keseluruhannya merosot.

Kerugian turut melibatkan keluli, bateri dan penapisan

POSCO Holdings jatuh 5.3%, manakala SK Innovation merosot 7.76% dalam dagangan lewat pagi. Hyundai Motor turun 4.18% menurut kemas kini pagi, sementara LG Energy Solution susut kira-kira 3%.

Saham peralatan perubatan dan ketepatan merosot 5.30%, jentera dan peralatan jatuh 3.28%, manakala elektrik dan elektronik turun 3.26%. Hiburan dan kebudayaan meningkat 1.58%, farmaseutikal naik 0.89%, dan perkhidmatan am bertambah 0.88%.

Pergerakan sektor itu menunjukkan jualan semikonduktor menjadi punca utama kemerosotan, sementara tekanan turut melibatkan perniagaan di luar rantaian bekalan AI. Pada masa yang sama, kenaikan dalam sektor farmaseutikal dan hiburan menawarkan sedikit sokongan di bahagian lain pasaran.

Won didagangkan pada paras 1,341 bagi setiap dolar AS pada 11:20 pagi, dengan harga dolar meningkat 3.4 won berbanding penutup sebelumnya. Secara praktikal, nilai won telah melemah: lebih banyak mata wang Korea diperlukan untuk membeli dolar yang sama.

Harga minyak lebih rendah berdepan ketidakpastian kadar faedah

Niaga hadapan minyak mentah Brent jatuh 7.63% di tengah-tengah harapan bahawa Amerika Syarikat dan Iran akan menyambung semula rundingan. Harga minyak yang menurun boleh mengurangkan kos bahan api dan tenaga lain, sekali gus memberi kelegaan kepada perniagaan serta isi rumah yang membayar tenaga import.

Han Ji-young, penganalisis di Kiwoom Securities, bagaimanapun menjangkakan indeks Korea dibuka lebih rendah kerana kebimbangan baharu mengenai keuntungan AI menekan saham teknologi AS. Beliau menyifatkan penurunan harga minyak dan kadar faedah sebagai latar ekonomi yang menggalakkan, tetapi kesannya diatasi oleh pembetulan sektor teknologi.

Angka inflasi domestik Korea Selatan turut menjadi satu lagi isu bagi pelabur. Harga pengguna meningkat 2.8% pada Oktober berbanding setahun sebelumnya, sedikit lebih rendah daripada 2.9% pada September. Penurunannya ialah 0.1 mata peratusan.

Bacaan inflasi itu mengukuhkan jangkaan dalam kalangan peserta pasaran bahawa Bank of Korea mungkin menaikkan kadar dasarnya pada mesyuarat November. Kadar faedah yang lebih tinggi menjadikan pinjaman lebih mahal, sekali gus menjejaskan kos pembiayaan pengembangan dan pulangan yang dijangkakan pelabur daripada saham.

Oleh itu, pelabur Korea menimbang beberapa faktor serentak: minyak yang lebih murah, tekanan terhadap keuntungan teknologi dan kemungkinan kenaikan kadar domestik. Pergerakan harga tenaga yang menggalakkan tidak mencukupi untuk mengimbangi jualan segera saham teknologi utama.

Pengundian AS membuat pelabur berhati-hati

Pilihan raya pertengahan penggal AS menambah ketidakpastian dalam sesi dagangan. Pengundian dijadualkan berlangsung pada 3 November di Amerika Syarikat, dan keputusannya diperhatikan di Korea Selatan pada 4 November kerana perbezaan waktu.

Suh Sang-young, pengarah eksekutif di Mirae Asset Securities, berkata kebimbangan mengenai peraturan pusat data menjelang pilihan raya meningkatkan turun naik dalam sektor semikonduktor Korea Selatan. Beliau merujuk kepada kelemahan saham cip AS dan sikap berhati-hati menjelang pilihan raya sebagai punca tekanan jualan.

Anna Wu, pengasas Floodlines Research, berkata pelabur mengurangkan pegangan teknologi menjelang pilihan raya dan di tengah-tengah risiko geopolitik melibatkan Iran. Beliau menyifatkan pergerakan itu sebagai kesinambungan jualan yang sudah berlaku.

Kim dari Hyundai Motor Securities berkata ketidakpastian mungkin reda selepas keputusan pilihan raya, sekali gus berpotensi membolehkan saham meningkat. Beliau turut berkata keputusan yang sukar diramal menyebabkan pelabur asing berhati-hati dan cenderung menunggu.

Perkembangan seterusnya yang diperhatikan pelabur ialah keputusan pilihan raya yang akan diketahui di Korea pada 4 November serta mesyuarat dasar Bank of Korea pada penghujung November. Ujian segera bagi pasaran saham ialah sama ada modal asing akan kembali dan sama ada pembelian institusi serta korporat akan disambung bersama permintaan runcit.

Perkara Utama

• KOSPI berada pada paras 5,715.23 pada 11 pagi, 3 November, turun 2.46% selepas pulih daripada kerugian lebih besar pada sebelah pagi.
• Pelabur runcit membeli bersih sebanyak 946.5 bilion won di papan utama, sementara pelabur asing dan institusi menjual sejumlah 1.0541 trilion won.
• Kebimbangan terhadap perbelanjaan dan pembiayaan AI menyusuli kejatuhan 3.37% dalam indeks semikonduktor AS serta menjejaskan Samsung Electronics, SK Hynix dan syarikat berkaitan.
• KOSDAQ jatuh 2.15% kepada 718.54 walaupun belian bersih runcit berjumlah 218 bilion won.
• Pembelian institusi dan korporat menyokong kenaikan pada hari sebelumnya, tetapi institusi bertukar menjadi penjual bersih pada 3 November.
• Keputusan pilihan raya AS dan mesyuarat dasar November Bank of Korea ialah perkembangan seterusnya yang diperhatikan pelabur.