Tata Menguasai 89.42% Iveco, Kumpulan Pengeluar Trak Global Rancang Pengembangan di India

Pegangan kawalan satukan dua pengeluar trak

Tata Motors telah memperoleh 238,157,212 saham biasa dalam Iveco Group, sekali gus menguasai 89.42% daripada modal saham biasanya, tidak termasuk saham yang dipegang oleh Iveco sendiri. Penyelesaian awal pada 30 Oktober 2026 meletakkan pengeluar trak dan bas Eropah itu di bawah kawalan Tata menerusi anak syarikatnya, TML CV Holdings B.V.

Saham itu dibeli pada harga €14.40 sesaham, menjadikan bayaran awal kira-kira €3.43 bilion. Iveco kini menjadi anak syarikat tidak langsung Tata Motors. Tata berhasrat membeli baki saham dan menyahsenarai Iveco daripada bursa saham Milan, sambil mengekalkan ibu pejabatnya di Turin serta memelihara jenama-jenamanya.

Dalam pembentangan di Turin pada 3 November, pengerusi Tata Sons dan Tata Motors, Natarajan Chandrasekaran, menggariskan rancangan untuk meneliti penjualan kenderaan setiap syarikat di pasaran masing-masing. Model Iveco terpilih mungkin dipasang di India, manakala kenderaan dan platform kenderaan Tata boleh memasuki pasaran yang diterokai Iveco.

Tata berkata operasi gabungan itu menduduki tempat keempat dunia dari segi jualan trak dengan berat melebihi enam tan. Skala tahunan yang dinyatakannya ialah kira-kira 590,000 kenderaan komersial, dengan lebih 73,000 pekerja dan operasi di lebih 130 negara. Kedudukan itu khusus untuk kategori trak tersebut, bukan semua jenis kenderaan komersial.

Apa yang dibeli Tata dan apa yang tidak termasuk

TML CV Holdings B.V., anak syarikat tidak langsung milik penuh Tata, ialah pembeli saham Iveco. Tawaran tender membolehkan pemegang saham menjual saham mereka kepada pembida pada harga yang dinyatakan dalam tempoh tertentu. Tawaran Tata menarik jumlah saham yang mencukupi untuk melepasi ambang minimum penerimaan sebanyak 80% yang ditetapkan.

Pengambilalihan itu meliputi perniagaan kenderaan komersial dan sistem pendorongan Iveco. Perniagaan pertahanannya tidak termasuk dan telah ditetapkan untuk urus niaga berasingan dengan Leonardo. Syarat ini menjadi asas kepada perjanjian tersebut: pembelian Tata bergantung pada pemisahan operasi pertahanan.

Iveco membawa rangkaian trak ringan, sederhana dan berat, bas, enjin serta teknologi pendorongan lain. Perniagaannya termasuk jenama trak IVECO, FPT Industrial, IVECO BUS, HEULIEZ dan IVECO CAPITAL. Rangkaian kenderaan komersial Tata merangkumi kenderaan kargo kecil hingga trak berat, bas dan kenderaan pengangkutan awam.

Pengambilalihan itu menyatukan pengeluar dengan rangkaian produk luas dan kekuatan geografi yang berbeza. Tata memperoleh perniagaan kenderaan komersial Eropah yang mantap, manakala Iveco mendapat akses kepada asas perindustrian Tata dan kehadiran pasarannya di India.

Perubahan terma daripada perjanjian asal

Tata Motors dan Iveco Group menggariskan perjanjian asal mereka dalam pengumuman bersama mengenai pengambilalihan bertarikh 30 Julai 2025. Cadangannya ialah €14.10 sesaham biasa secara tunai dan jumlah balasan kira-kira €3.8 bilion, tidak termasuk perniagaan pertahanan serta hasil daripada pemisahannya. Penyelesaian pada Oktober 2026 menggunakan harga €14.40 sesaham; sebab perubahan harga itu tidak dinyatakan.

Perjanjian Julai itu turut menyebut kemungkinan dividen khas sebanyak €5.50 hingga €6 sesaham yang dikaitkan dengan penjualan perniagaan pertahanan. Dividen khas ialah bayaran kepada pemegang saham di luar jadual dividen biasa. Anggaran bayaran itu berasingan daripada harga tawaran tunai dan masih tertakluk pada pelarasan apabila urus niaga pertahanan dimuktamadkan.

Lembaga Iveco sebulat suara mengesyorkan tawaran asal itu. Exor, yang ketika itu merupakan pemegang saham terbesarnya, komited untuk menawarkan pegangan yang mewakili kira-kira 27.06% saham biasa dan 43.11% hak mengundi. Komitmen tersebut memberikan sokongan besar kepada Tata sebelum proses penerimaan oleh pemegang saham lain.

Perjanjian awal menjangkakan urus niaga selesai pada suku kedua 2026, tertakluk pada kelulusan dan pemisahan perniagaan pertahanan. Pegangan kawalan itu akhirnya diselesaikan pada 30 Oktober 2026, lewat daripada jadual asal.

Tarikh penting untuk pemegang saham

Pemindahan kawalan membuka satu lagi peringkat bagi pemegang saham yang belum menjual saham mereka. Tawaran dibuka semula dari 2 hingga 6 November 2026 pada harga €14.40 sesaham, dengan bayaran bagi saham yang dibeli dalam tempoh itu dijadualkan pada 13 November.

Langkah utama dalam urus niaga ini ialah:

• 30 Julai 2025: Tata Motors dan Iveco mengumumkan tawaran tunai yang dipersetujui, dengan syarat perniagaan pertahanan dipisahkan.
• 5 September 2026: Tata Motors CV dan Iveco bersama-sama mengumumkan permulaan tawaran tender menerusi TML CV Holdings B.V.
• 30 Oktober 2026: Penyelesaian awal memindahkan 89.42% modal saham biasa Iveco, tidak termasuk saham perbendaharaan, kepada anak syarikat Tata.
• 2 hingga 6 November 2026: Tawaran dibuka semula kepada pemegang saham yang masih berbaki.
• 3 November 2026: Syarikat membentangkan perniagaan gabungan mereka di Turin. Iveco turut memajukan tarikh penerbitan keputusan suku ketiganya ke tarikh ini daripada 5 November.
• 13 November 2026: Bayaran dijadualkan bagi saham yang diterima dalam tawaran yang dibuka semula.

Matlamat akhir Tata ialah memiliki keseluruhan syarikat dan menyahsenarainya daripada Euronext Milan. Penyahsenaraian bermakna saham itu tidak lagi didagangkan di bursa tersebut. Butiran lanjut tentang proses memperoleh baki saham akan diumumkan.

Keserasian India dan Eropah dalam rancangan ini

Perniagaan kenderaan komersial Tata mempunyai kedudukan kukuh di India dan kehadiran di beberapa bahagian Asia serta Afrika. Iveco pula mempunyai operasi mantap di Eropah dan Amerika Latin. Jangkauan geografi mereka memberikan perniagaan gabungan itu akses kepada pelanggan, pengedar dan rangkaian perkhidmatan yang mengambil masa untuk dibangunkan secara berasingan.

Pengumuman Julai 2025 menganggarkan Eropah akan menyumbang kira-kira 50% daripada hasil gabungan, India 35% dan Amerika 15%. Berdasarkan angka itu, separuh perniagaan akan berada di Eropah dan separuh lagi di India serta Amerika, sekali gus menyebarkan pendedahannya merentasi beberapa pasaran besar.

Chandrasekaran, pengerusi Tata Motors, menerangkan keseimbangan geografi yang dirancang dalam pengumuman asal:

Ini merupakan langkah seterusnya yang wajar selepas pemisahan perniagaan Kenderaan Komersial Tata Motors dan akan membolehkan kumpulan gabungan itu bersaing pada skala global sebenar, dengan dua pasaran utama strategik di India dan Eropah.

Syarikat turut menjangkakan kos pelaburan dapat diagihkan kepada lebih banyak kenderaan. Pembangunan platform kenderaan, enjin atau sistem bateri memerlukan perbelanjaan sebelum jualan bermula. Penggunaan teknologi yang sesuai merentasi lebih banyak model dan pasaran boleh mengagihkan kos itu kepada lebih banyak kenderaan.

Kenderaan Iveco mana yang mungkin dibawa ke India?

Chandrasekaran berkata di Turin bahawa Tata sedang mengenal pasti produk Iveco yang sesuai untuk India. Langkah pertama mungkin melibatkan pengimportan model terpilih dalam bentuk separa siap pasang, yang lazim disebut SKD, dan menyelesaikan pemasangannya di India.

Pemasangan SKD bermakna kenderaan tiba dalam keadaan dipasang sebahagian, sebelum pemasangan lanjut dilakukan di negara destinasi. Tata masih perlu menyesuaikan produk terpilih untuk pelanggan dan keadaan operasi di India. Tiada model, jumlah pengeluaran atau tarikh pelancaran khusus diumumkan.

Kenderaan dan platform Tata juga akan dinilai untuk pasaran yang diterokai Iveco. Platform kenderaan ialah struktur kejuruteraan asas yang boleh digunakan untuk menghasilkan beberapa model. Perkongsian platform yang sesuai boleh mengurangkan kerja reka bentuk berulang, sambil membolehkan kenderaan disesuaikan untuk kegunaan berbeza.

Syarikat sedang meneliti kerjasama dalam komponen, bateri dan platform selain kenderaan lengkap. Bagi pemilik armada, nilai praktikalnya bergantung pada produk yang memasuki pasaran, kos pembelian dan operasinya, serta sokongan perkhidmatan yang tersedia di lokasi penggunaan.

Rangkaian lebih besar, ukuran skala yang berubah

Syarikat menggambarkan rangkaian gabungan yang terdiri daripada 27 kilang pembuatan, 25 pusat penyelidikan dan pembangunan serta kira-kira 9,300 lokasi jualan dan perkhidmatan. Lebih 73,000 orang bekerja dalam perniagaan gabungan itu, yang jangkauannya merentasi lebih 130 negara.

Pembentangan kemudian meletakkan jualan tahunan kenderaan pada kira-kira 590,000 unit dan hasil pada sekitar ₹2.28 trilion, atau ₹2.28 lakh crore. Pengumuman Julai 2025 mengunjurkan kira-kira 540,000 kenderaan dan hasil gabungan €22 bilion. Angka kenderaan yang lebih baharu itu 50,000 unit lebih tinggi, kira-kira 9.3% melebihi angka dalam cadangan; syarikat tidak memberikan tempoh pengukuran yang sama untuk perbandingan itu.

Operasi Iveco sendiri menggaji sekitar 33,000 orang, dengan 16 tapak perindustrian dan 22 pusat penyelidikan dan pembangunan. FPT Industrial menambah kepakaran sistem pendorongan yang melangkaui kenderaan jalan raya, merangkumi pertanian, pembinaan, peralatan marin dan penjanaan kuasa.

Iveco mencatat hasil €13.43 bilion pada 2025, berbanding €14.42 bilion pada 2024, susut €990 juta atau kira-kira 6.9%. Hasilnya pada 2023 ialah €15.98 bilion dan termasuk perniagaan pertahanan. Tata kini mengawal operasi perindustrian yang besar, namun angka jualan terbaharunya turut menunjukkan tekanan terhadap hasil.

Turin kekal penting ketika kepimpinan berubah

Chandrasekaran menjadi pengerusi lembaga Iveco Group, manakala Olof Persson kekal sebagai ketua pegawai eksekutif. Lembaga baharu itu turut merangkumi P. B. Balaji, Girish Wagh, Guenter Butschek dan Charles Nichols. Pengekalan Persson memastikan kesinambungan dalam pengurusan harian ketika pemilikan berubah.

Turin akan kekal sebagai ibu pejabat Iveco. Tata juga komited untuk mengekalkan jenama Iveco, identiti korporat serta struktur operasi dan pelaporannya sendiri. Komitmen ini membolehkan kumpulan menyelaraskan pelaburan dan produk sambil mengekalkan nama serta organisasi yang dikenali pelanggan.

Perjanjian Julai menggariskan komitmen berkaitan pekerja, organisasi, tadbir urus dan strategi untuk tempoh dua tahun selepas penyelesaian. Dua ahli lembaga bebas dijangka memantau pematuhan. Perjanjian itu turut mewajibkan komitmen perbelanjaan modal sedia ada yang terikat secara kontrak dipatuhi.

Bagi pelanggan, perjanjian itu menyatakan urus niaga tersebut tidak akan mengubah tapak pengeluaran dan kontrak pelanggan, termasuk kontrak dengan pihak berkuasa pengangkutan tempatan. Pengendali bas dan armada trak bergantung pada bekalan alat ganti, penyelenggaraan dan sokongan kontrak yang berterusan sepanjang jangka hayat kenderaan mereka.

Pekerjaan dan pelaburan di Itali kekal menjadi tumpuan

Kesatuan sekerja Itali meminta rundingan segera dengan pengurusan baharu mengenai pekerjaan dan jaminan untuk pembekal. Permintaan itu menyusuli pengambilalihan kawalan oleh Tata dan mencerminkan betapa pentingnya keputusan mengenai perbelanjaan kilang, pengeluaran dan pembelian kepada industri automotif Itali secara lebih luas.

Dalam pertemuan pada 13 Oktober di Kementerian Perusahaan dan Buatan Itali, Persson mengesahkan pelaburan terancang lebih €76 juta untuk kilang di Itali sepanjang 2026. Komitmen itu seiring dengan ikrar Tata untuk mengekalkan ibu pejabat di Turin dan memanfaatkan keupayaan perindustrian Iveco sedia ada.

Perjanjian asal menyatakan Tata tidak menjangkakan pengurangan tenaga kerja sebagai kesan langsung daripada penggabungan itu. Tata juga berjanji menghormati hak dan faedah pekerja sedia ada, termasuk aturan pekerjaan dan pencen serta perjanjian dengan wakil pekerja.

Tata turut bersetuju untuk tidak melaksanakan penstrukturan semula besar-besaran atau menutup kilang Iveco sebagai kesan langsung penggabungan itu, dengan perlindungan turut terpakai sepanjang tempoh komitmen dua tahun. Pekerja dan pembekal kini berurusan dengan pemilik baharu yang mengawal syarikat, ketika janji-janji itu mula dilaksanakan.

Perkara Utama

• Anak syarikat Tata memperoleh 238,157,212 saham Iveco pada 30 Oktober 2026, sekali gus menguasai pegangan 89.42% dengan nilai kira-kira €3.43 bilion.
• Pembelian itu meliputi perniagaan kenderaan komersial dan sistem pendorongan, tetapi tidak termasuk operasi pertahanan Iveco.
• Tawaran kepada pemegang saham lain berlangsung dari 2 hingga 6 November, dengan bayaran dijadualkan pada 13 November.
• Tata sedang menilai kenderaan Iveco terpilih untuk dipasang di India dan produk Tata untuk pasaran Iveco.
• Operasi gabungan itu melaporkan jualan tahunan kira-kira 590,000 kenderaan, 27 kilang pembuatan dan lebih 73,000 pekerja.
• Iveco akan mengekalkan ibu pejabat dan jenamanya di Turin, dengan Chandrasekaran sebagai pengerusi dan Persson kekal sebagai ketua pegawai eksekutif.
• Tata menyasarkan pemilikan penuh dan penyahsenaraian Iveco daripada bursa saham Milan.