Mongolia Mendapatkan Pandangan Orang Ramai tentang Perbelanjaan Dividen Oyu Tolgoi yang Dijangka Berjumlah 3 Trilion Tugrik

Pembayaran hasil perlombongan mencetuskan persaingan antara simpanan dengan pelaburan awam

Mongolia meminta pandangan rakyat tentang cara menggunakan dividen Oyu Tolgoi yang dijangka berjumlah 3 trilion tugrik pada 2027, dengan Perdana Menteri Uchral Nyam-Osor mencadangkan supaya satu pertiga disimpan dan bakinya dibelanjakan untuk bekalan elektrik, sekolah, pintu lintasan sempadan dan pengeluaran. Tinjauan awam itu berlangsung melalui e-Mongolia dan platform digital E-Zasag dari 14 Oktober 2026, pukul 09:00 hingga 28 Oktober, pukul 22:00.

Kerajaan telah memasukkan pendapatan yang dijangka itu dan cadangan pelaburan berkenaan dalam draf belanjawan 2027. Maklum balas rakyat akan diserahkan kepada kumpulan kerja Dewan Negara Agung, iaitu parlimen Mongolia. Oleh itu, tinjauan ini menjadi sebahagian daripada proses belanjawan yang memerlukan penggubal undang-undang meneliti cadangan perbelanjaan serta rang undang-undang berkaitan yang meliputi keperluan sosial dan infrastruktur asas.

Uchral mencadangkan supaya 1 trilion tugrik dimasukkan ke dalam dana terkumpul di bawah Undang-Undang Dana Kekayaan Negara. Sebanyak 2 trilion lagi akan menyokong pelaburan awam. Beliau berpendapat Mongolia perlu mengurus kekayaan mineralnya dengan cermat, mengelakkan perbelanjaan yang menaikkan harga, dan mewariskan aset kepada generasi akan datang, bukannya hutang.

Kumpulan parlimen Parti Demokratik pembangkang mahukan pendekatan berbeza. Ahli-ahlinya berpendapat bahawa undang-undang menghendaki dividen daripada syarikat milik negara dimasukkan ke dalam akaun simpanan atas nama rakyat. Pengiraan mereka meletakkan jumlah dividen itu pada kira-kira 835,000 tugrik bagi setiap rakyat.

Pilihan yang dihadapi bukan sekadar senarai projek pembinaan. Mongolia sedang menentukan berapa banyak pendapatan perlombongan yang dijangka patut menjadi simpanan peribadi dan berapa banyak yang patut digunakan untuk membiayai perkhidmatan bersama. Keputusan itu dibuat ketika inflasi dilaporkan pada kadar 12.5 peratus dan kerajaan berusaha meningkatkan perbelanjaan awam dengan ketara.

Dividen ialah bayaran yang diagihkan oleh syarikat kepada pemegang sahamnya daripada keuntungan. Cadangan belanjawan Mongolia mengambil kira pendapatan daripada saham Oyu Tolgoi milik negara, susulan rundingan untuk mengurangkan kos pembiayaan dan pengurusan projek itu serta mempercepat pengagihan.

Bagaimana syarat lombong yang disemak boleh mempercepat pembayaran dividen

Mongolia dan Rio Tinto bersetuju pada 11 September untuk meminda perjanjian pemegang saham Oyu Tolgoi selepas hampir dua tahun berunding. Terma kewangan yang disemak bertujuan membolehkan dividen dibayar lebih awal, dengan pendapatan yang dijangka sekurang-kurangnya 3 trilion tugrik dimasukkan dalam belanjawan Mongolia bagi 2027.

Kadar faedah pinjaman pemegang saham akan diturunkan daripada SOFR tambah 6.5 mata peratusan kepada SOFR tambah 4 mata peratusan. SOFR ialah kadar faedah penanda aras. Penambahan margin padanya menentukan jumlah yang perlu dibayar oleh peminjam, maka perubahan itu mengurangkan margin sebanyak 2.5 mata peratusan.

Yuran pengurusan juga akan dikurangkan separuh. Mongolia menganggarkan pengurangan kos gabungan berjumlah kira-kira 30 trilion tugrik, termasuk sekitar 22 trilion daripada faedah pinjaman pemegang saham dan 8 trilion daripada kos pengurusan serta kos bertindih. Caj yang lebih rendah akan membolehkan lebih banyak wang kekal dalam projek itu untuk memenuhi komitmen kewangan lain dan pembayaran kepada pemegang saham.

Perjanjian September itu juga digambarkan sebagai membawa manfaat sebanyak 13 trilion tugrik kepada Mongolia. Belanjawan menumpukan pada jumlah yang lebih kecil dan khusus, iaitu dividen 3 trilion tugrik yang dijangka bagi 2027. Rundingan kumpulan kerja mengenai dividen masih berlangsung ketika rancangan perbelanjaan dibincangkan; jadual pembayaran muktamad dan perincian pengendalian anggaran manfaat yang lebih besar itu belum diumumkan.

Tarikh-tarikh menjelang tinjauan awam

Cadangan dividen itu menyusuli beberapa perubahan kepada dasar dana kekayaan Mongolia dan hubungan kewangannya dengan Oyu Tolgoi. Tarikh-tarikh utama ialah:

• 2024: Parlimen meluluskan undang-undang yang menetapkan rangka kerja dana kekayaan berdaulat Mongolia.
• Februari 2026: Kerajaan mencapai persetujuan awal dengan syarikat-syarikat untuk memperuntukkan 60 peratus manfaat daripada deposit mineral strategik kepada dana kekayaan.
• 10 September 2026: Mongolia menandatangani memorandum dengan BlackRock Financial Markets Advisory untuk meneroka penjualan saham dalam perusahaan milik negara.
• 11 September 2026: Mongolia dan Rio Tinto bersetuju menyemak terma kewangan Oyu Tolgoi.
• 15 September 2026: Parlimen memulakan sidang musim luruh, dengan belanjawan sebagai salah satu tugas utamanya.
• 14 Oktober 2026, pukul 09:00: Tinjauan awam mengenai perbelanjaan dividen dibuka.
• 28 Oktober 2026, pukul 22:00: Tinjauan ditutup dan hasilnya akan dihantar kepada kumpulan kerja parlimen.

Kerajaan memutuskan untuk mendapatkan pandangan awam selepas membentangkan pelaburan yang dicadangkan dalam mesyuarat kabinet. Projek-projek itu sudah dimasukkan dalam draf belanjawan, menjadikan tinjauan ini peluang untuk mempengaruhi cadangan yang sedang dipertimbangkan oleh parlimen.

Menyimpan satu pertiga atau memasukkan semuanya ke dalam akaun rakyat

Cadangan Uchral untuk menyumbang 1 trilion tugrik kepada dana terkumpul akan mengekalkan kira-kira 33.3 peratus daripada dividen yang dijangka. Baki 66.7 peratus akan digunakan untuk perkhidmatan sosial dan infrastruktur asas. Dana kekayaan berdaulat ialah dana awam yang menyimpan dan mengurus kekayaan negara, lazimnya menggunakan pendapatan daripada sumber asli.

Ahli parlimen Parti Demokratik berpendapat bahawa Undang-Undang Dana Kekayaan Negara mengarahkan dividen itu dimasukkan ke dalam akaun simpanan individu. Anggaran mereka, kira-kira 835,000 tugrik seorang, menggambarkan agihan yang mereka sokong dan bukannya bayaran yang telah diluluskan untuk diagihkan.

Persetujuan awal pada Februari untuk menempatkan 60 peratus manfaat daripada deposit strategik dalam dana kekayaan menambah satu lagi komitmen dasar dalam perdebatan ini. Pengaturan itu meliputi kategori manfaat mineral yang lebih luas, manakala tinjauan semasa berkaitan dividen Oyu Tolgoi yang dijangka dan cadangan penggunaannya pada 2027.

Memorandum September dengan BlackRock Financial Markets Advisory meletakkan perbincangan mengenai dana kekayaan dalam konteks usaha lebih luas untuk memperbaharui perusahaan milik negara. Rangka kerjanya meneroka penjualan saham di pasaran domestik dan antarabangsa. Oleh itu, persoalan tentang simpanan pendapatan mineral dibincangkan serentak dengan persoalan tentang pembiayaan dan pengurusan syarikat awam.

Bagi isi rumah, cadangan yang bersaing itu menawarkan jenis manfaat yang berbeza. Wang yang direkodkan dalam akaun simpanan peribadi memberikan rakyat bahagian individu dalam hasil mineral. Pelaburan dalam bekalan elektrik, pemanasan dan pendidikan pula menyalurkan sebahagian hasil itu kepada perkhidmatan yang digunakan masyarakat.

Bekalan elektrik dan pemanasan menerima bahagian pelaburan terbesar

Rang undang-undang infrastruktur yang mengiringi cadangan kerajaan memperuntukkan kira-kira 40 peratus daripada pakej pelaburan 2 trilion tugrik kepada sektor tenaga. Cadangan perbelanjaan itu memperuntukkan 789.7 bilion tugrik untuk Loji Kuasa Terma VI yang baharu berkapasiti 300 megawatt serta kerja pembaikan dan naik taraf di stesen sedia ada.

Loji baharu itu dicadangkan dibina bersebelahan Loji Kuasa Terma III, yang peralatannya juga dijadualkan untuk diperbaharui. Megawatt mengukur kapasiti kuasa. Angka 300 megawatt merujuk kepada kapasiti penjanaan yang dirancang bagi stesen baharu itu, manakala peruntukan 789.7 bilion tugrik meliputi beberapa kerja tenaga, bukan loji itu sahaja.

Kerajaan turut meminta pandangan sama ada projek stesen pemanasan yang terbengkalai di 10 pusat wilayah patut diteruskan. Huraian terdahulu menyenaraikan sembilan stesen wilayah dan mencadangkan pembiayaan 30 peratus daripada kos menyiapkannya menggunakan dividen. Oleh itu, rancangan yang sedang ditinjau perlu menetapkan senarai projek dengan tepat apabila penggubal undang-undang memuktamadkan peruntukan.

Tekanan terhadap sektor tenaga Mongolia bukan hanya melibatkan bekalan elektrik. Negara itu mengimport lebih daripada 95 peratus produk petroleum bertapis dari Rusia, dan kekurangan bahan api pada musim panas dan luruh 2026 mendorong rundingan dengan China National Petroleum Corporation. Perbincangan pada September meliputi import 10,000 tan petroleum bertapis, 4,000 tan bahan api pesawat dan 3,000 tan diesel.

Bekalan bahan api dan penjanaan elektrik memerlukan pelaburan yang berbeza. Cadangan stesen jana kuasa terma menyasarkan kapasiti bekalan elektrik, manakala pembelian dari China akan mempelbagaikan bekalan bahan api pengangkutan dan penerbangan.

Sekolah wilayah, asrama dan pemanasan lebih bersih

Pendidikan akan menerima kira-kira 29 peratus daripada pakej pelaburan 2 trilion tugrik itu. Cadangan terperinci merangkumi 257 bilion tugrik untuk sekolah yang menggunakan kurikulum Cambridge, sekolah menengah khusus dan kemudahan asrama berkapasiti 300 katil di enam wilayah luar bandar.

Rancangan terdahulu menyebut dua sekolah berkurikulum Cambridge dan sebuah sekolah menengah khusus di setiap wilayah. Cadangan belanjawan yang mengiringinya turut menyenaraikan 15 asrama baharu untuk sekolah wilayah dan sekolah yang menawarkan program antarabangsa. Asrama menyediakan tempat tinggal kepada murid yang tinggal terlalu jauh untuk berulang-alik ke sekolah setiap hari.

Sebanyak 315.7 bilion tugrik lagi dicadangkan untuk 100 sekolah yang akan menggunakan kurang tenaga, menerapkan teknologi moden dan beroperasi tanpa rumah dandang sendiri. Tinjauan itu menyebut penukaran sekolah kepada model ini, manakala huraian belanjawan yang mengiringinya merujuk kepada pembinaan 100 sekolah hijau dan pintar.

Dua peruntukan pendidikan yang dinyatakan berjumlah 572.7 bilion tugrik. Jumlah itu kira-kira 28.6 peratus daripada pakej pelaburan 2 trilion tugrik yang dicadangkan, hampir menyamai bahagian pendidikan yang dinyatakan sebanyak 29 peratus. Angka-angka itu menunjukkan bahawa bangunan sekolah, kemudahan penginapan dan penambahbaikan tenaga membentuk antara kegunaan terbesar dividen yang dirancang selepas infrastruktur tenaga.

Tumpuan kepada wilayah penting bagi memastikan manfaat diagihkan. Cadangan itu menyalurkan pelaburan pendidikan ke luar ibu negara dan menggabungkan penyediaan bilik darjah dengan kemudahan penginapan, sekali gus membolehkan perdebatan perbelanjaan meneliti lokasi sekolah serta cara murid dapat pergi ke sekolah.

Pengeluaran dan pintu lintasan sempadan melengkapkan sebahagian besar senarai

Pengeluaran pertanian dan pembuatan barangan yang menggantikan import akan menerima 82.2 bilion tugrik. Aktiviti yang dicadangkan termasuk kilang pengeluaran ubat dan vaksin veterinar serta pemprosesan kulit. Penggantian import bermaksud menghasilkan dalam negara barangan yang kini dibeli Mongolia dari luar negara.

Kerajaan turut mencadangkan 170.8 bilion tugrik untuk meningkatkan kapasiti dan akses eksport di pintu lintasan sempadan Arts Suuri, Khavirga dan Khangi. Rangka awal menyebut naik taraf di dua pintu lintasan, manakala cadangan dalam tinjauan menamakan tiga. Kemudahan ini ialah tempat barangan melalui kastam dan menyeberangi sempadan negara.

Lima jumlah pelaburan yang dinyatakan, meliputi tenaga, dua program pendidikan, pengeluaran dan pintu lintasan sempadan, berjumlah 1.6154 trilion tugrik. Bersama 1 trilion yang diperuntukkan untuk simpanan, jumlah peruntukan yang diperincikan ialah 2.6154 trilion, meninggalkan 384.6 bilion daripada dividen yang dijangka di luar lima jumlah pelaburan yang disenaraikan itu.

Huraian belanjawan yang lebih luas turut menyenaraikan perbelanjaan kesihatan dan alam sekitar dalam kategori selebihnya. Oleh itu, angka terperinci memberi rakyat gambaran besar tentang program tersebut, sementara belanjawan muktamad perlu memperincikan pengagihan penuh peruntukan pelaburan 2 trilion tugrik yang dicadangkan.

Belanjawan yang lebih besar meningkatkan tekanan terhadap dividen

Cadangan belanjawan kerajaan menetapkan perbelanjaan 2027 sebanyak 43.6 trilion tugrik, manakala satu lagi huraian cadangan itu menyatakan jumlah keseluruhan 41.3 trilion dan defisit 2.3 trilion. Perbelanjaan yang dikemukakan itu dikatakan 10 trilion tugrik lebih tinggi daripada jumlah yang diluluskan bagi 2026.

Berdasarkan angka perbelanjaan tersebut, jumlah yang diluluskan bagi 2026 ialah 33.6 trilion tugrik, menjadikan kenaikan yang dicadangkan kira-kira 29.8 peratus. Dividen Oyu Tolgoi sebanyak 3 trilion tugrik yang dijangka itu bersamaan kira-kira 6.9 peratus daripada perbelanjaan 43.6 trilion yang dicadangkan. Ia merupakan sumber pendapatan baharu yang besar dalam belanjawan yang jauh lebih besar.

Inflasi sebanyak 12.5 peratus menjadikan amaran Uchral mengenai perbelanjaan dan harga begitu relevan. Inflasi bermaksud harga yang dibayar oleh isi rumah sedang meningkat. Pembinaan dan perbelanjaan awam lain juga memerlukan pekerja, peralatan dan bahan, maka masa pelaksanaan serta skala program penting di samping pemilihan projek.

Ahli parlimen Parti Demokratik menyifatkan peluasan belanjawan itu sebagai langkah yang bertujuan untuk pilihan raya 2027. Parlimen juga bersidang dalam keadaan Parti Rakyat Mongolia yang memerintah berpecah, dengan 68 ahli parlimennya dilaporkan terbahagi kepada dua blok, masing-masing 30 dan 38 orang. Kegagalan baru-baru ini untuk mencapai kuorum yang diperlukan, iaitu jumlah minimum kehadiran untuk menjalankan urusan parlimen, menggambarkan kesukaran politik yang dihadapi dalam proses belanjawan.

Rancangan tenaga lain menunjukkan skala tuntutan yang bersaing

Projek hidroelektrik Erdeneburen memberikan gambaran lain tentang usaha pembangunan infrastruktur Mongolia. Pejabat Presiden mengumumkan bahawa pembinaannya sudah 40 peratus siap selepas lawatan pada September. Projek yang disokong pinjaman China kira-kira $288 juta itu bertujuan membekalkan tenaga kepada wilayah Khovd, Bayan-Ulgii, Uvs, Zavkhan dan Govi Altai.

Timbalan Perdana Menteri Dorjkhand Togmid turut mengumumkan minat terhadap pusat data pada Ogos, dengan mengaitkannya kepada peluasan penjanaan elektrik boleh baharu. Pusat data menempatkan komputer yang menyimpan dan memproses maklumat digital, sekali gus mewujudkan permintaan terhadap bekalan elektrik yang boleh diharap dan air untuk penyejukan.

Anggaran Brookings yang dipetik dalam perbincangan tentang inisiatif itu meletakkan penggunaan air harian pusat data biasa pada 300,000 gelen dan sehingga 5 juta gelen bagi kemudahan besar. Kajian OECD pada 2025 menekankan kekurangan air di Mongolia dan taburan sumber air yang tidak sekata. Rancangan seperti itu akan menambah tuntutan terhadap infrastruktur, di samping stesen, sekolah dan kilang yang dicadangkan dibiayai daripada dividen.

Keputusan segera yang perlu dibuat ialah peruntukan bagi 2027. Rakyat mempunyai masa sehingga 28 Oktober, pukul 22:00, untuk mengemukakan pandangan melalui e-Mongolia atau E-Zasag, selepas itu kumpulan kerja parlimen akan menerima hasilnya. Penggubal undang-undang kemudian perlu meneliti kesesuaian antara cadangan simpanan, rang undang-undang pelaburan dan belanjawan yang lebih luas.

Perkara Utama

• Mongolia menjangkakan dividen Oyu Tolgoi sebanyak 3 trilion tugrik pada 2027 susulan semakan terma pembiayaan dan pengurusan.
• Kerajaan mencadangkan supaya 1 trilion tugrik disimpan dan 2 trilion dilaburkan dalam perkhidmatan awam serta infrastruktur.
• Sektor tenaga akan menerima kira-kira 40 peratus daripada pakej pelaburan dan pendidikan kira-kira 29 peratus.
• Ahli parlimen Parti Demokratik berpendapat seluruh dividen patut dimasukkan ke dalam akaun simpanan atas nama rakyat.
• Tinjauan awam berlangsung dari 14 hingga 28 Oktober 2026, dan hasilnya akan diserahkan kepada kumpulan kerja parlimen.
• Peruntukan dividen itu sebahagian daripada perdebatan belanjawan yang lebih luas, melibatkan peningkatan perbelanjaan, inflasi dan perpecahan politik.