India Dijangka Memintas Jepun pada 2027 ketika IMF Meramalkan Persaingan Sengit untuk Tempat Keempat

Tiga ekonomi hanya dipisahkan oleh $53.5 bilion

India dijangka menjadi ekonomi keempat terbesar dunia pada 2027, dengan keluaran sebanyak $4.5211 trilion, sedikit mengatasi United Kingdom pada $4.4889 trilion dan Jepun pada $4.4676 trilion, menurut Tinjauan Ekonomi Dunia Oktober 2026 Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF).

Unjuran itu akan mengubah kedudukan Jepun daripada tempat keempat pada 2026 kepada keenam pada 2027, manakala Amerika Syarikat, China dan Jerman kekal sebagai tiga ekonomi terbesar dunia. Unjuran kelebihan India berbanding Jepun ialah $53.5 bilion, kira-kira 1.2% daripada keluaran Jepun yang dijangkakan. Kelebihan United Kingdom berbanding Jepun lebih kecil, iaitu $21.3 bilion.

Kemaraan India menggabungkan pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh dengan perubahan harga, mata wang dan statistik negara. IMF kini menjangkakan pertumbuhan India sebanyak 7% dalam kedua-dua tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2027 dan Mac 2028. Pertumbuhan Jepun diramalkan pada 0.7% pada 2026, apabila kos tenaga yang tinggi, inflasi dan penduduk yang semakin menua membebankan kegiatan ekonomi.

Kedudukan itu mengukur keluaran dalam negara kasar (KDNK) nominal dalam dolar AS. KDNK ialah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam sesebuah ekonomi. KDNK nominal menggunakan harga semasa, dan penukaran kepada dolar menjadikan kadar pertukaran sebahagian daripada pengiraan.

Bagi isi rumah, perkara yang lebih segera ialah kesan terhadap kuasa beli. Unjuran lebih kukuh bagi India hadir seiring unjuran inflasi sebanyak 5%, sementara pengguna Jepun berdepan kos import yang lebih tinggi dan kadar faedah pada paras tertinggi dalam tiga dekad. Oleh itu, persaingan untuk tempat keempat berlangsung di samping cabaran bersama: mengekalkan pertumbuhan kegiatan ekonomi ketika tenaga menjadi semakin mahal.

Bagaimana susunan yang diramalkan berubah

Jepun dijangka kekal di tempat keempat pada 2026, dengan KDNK nominal sebanyak $4.3419 trilion. United Kingdom menyusul pada kira-kira $4.27 trilion, mengatasi India pada $4.0602 trilion.

Menurut unjuran itu, India akan naik daripada tempat keenam kepada keempat dalam tempoh setahun. Jepun pula akan jatuh dua anak tangga walaupun KDNK dolarnya dijangka meningkat. Perubahan itu mencerminkan kenaikan yang lebih pantas di tempat lain, bukannya kemerosotan unjuran jumlah keluaran Jepun dalam dolar.

KDNK nominal India diramalkan meningkat sebanyak $460.9 bilion antara kedua-dua anggaran itu, manakala KDNK Jepun meningkat sebanyak $125.7 bilion. Angka tersebut masing-masing mewakili kenaikan kira-kira 11.4% dan 2.9%. Angka itu merangkumi kesan harga dan mata wang, sekali gus menjelaskan perbezaannya daripada kadar pertumbuhan utama sebanyak 7% dan 0.7%.

Jurang yang tipis itu juga menjadikan susunan kedudukan mudah terjejas oleh semakan. Kedudukan 2027 masih berupa unjuran, dan kedudukan akhir bergantung pada hasil ekonomi serta kadar pertukaran yang digunakan untuk menukar keluaran negara kepada dolar.

Mengapa jangkaan peralihan kedudukan berubah

Jangkaan India akan menduduki tempat keempat telah berubah mengikut pusingan unjuran. Unjuran terdahulu meletakkan peralihan itu pada 2025, manakala tinjauan terkini meletakkannya pada 2027. Jangkaan United Kingdom akan mengatasi Jepun pula diawalkan daripada unjuran terdahulu pada 2029.

Pegawai India pernah menyifatkan kedudukan keempat itu sebagai sudah dicapai pada Disember 2025, dengan merujuk pengiraan kerajaan dan unjuran IMF. Ketika itu, angka IMF bagi April 2025 meletakkan India pada $4.187 trilion dan Jepun pada $4.186 trilion, dengan perbezaan unjuran hanya $1 bilion. Anggaran terkini menggantikan susunan terdahulu itu.

Oleh itu, pengumuman kedudukan keempat terdahulu itu berdasarkan set anggaran yang lama. Garis masa ringkas menunjukkan perkembangan unjuran berkenaan:

• April 2025: Unjuran IMF meletakkan India sedikit mengatasi Jepun pada 2025.
• 30 Disember 2025: Pegawai India menyifatkan India sebagai ekonomi keempat terbesar, sementara angka tahunan muktamad masih dinantikan.
• Julai 2026: Unjuran IMF bagi pertumbuhan India pada tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2027 ialah 6.4%.
• Oktober 2026: IMF menaikkan unjuran pertumbuhan itu kepada 7% dan meramalkan India akan mengatasi Jepun pada 2027.
• 15 Oktober 2026: IMF membentangkan tinjauan serantaunya bagi Asia dan Pasifik di Bangkok.

Kadar pertukaran membantu menjelaskan mengapa unjuran pertumbuhan yang lebih kukuh boleh hadir seiring tarikh peralihan kedudukan yang lebih lewat. Sesebuah ekonomi boleh menghasilkan lebih banyak dalam mata wangnya sendiri, tetapi mata wang yang lebih lemah mengurangkan nilai dalam dolar yang digunakan dalam kedudukan antarabangsa.

Apakah yang menyokong pertumbuhan India?

Ekonomi India berkembang sebanyak 7.8% berbanding tempoh yang sama setahun lalu pada suku April hingga Jun, suku pertama tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2027, menurut data kerajaan. Prestasi itu memberikan asas yang lebih kukuh kepada peramal untuk membuat anggaran tahunan mereka.

IMF mengaitkan semakan naik itu dengan permintaan domestik yang berdaya tahan dan kegiatan sektor perkhidmatan yang kukuh. Permintaan domestik bermaksud perbelanjaan dalam negara oleh isi rumah, perniagaan dan kerajaan. Pasaran domestik yang besar menyediakan pelanggan kepada syarikat walaupun keadaan di luar negara menjadi lebih mencabar.

IMF turut mengenal pasti trend penduduk India, pasaran domestik yang berkembang dan pembaharuan ekonomi berterusan sebagai faktor yang menyokong pertumbuhan. Faktor-faktor ini menjadi asas kepada unjurannya bahawa ekonomi akan berkembang lagi sebanyak 7% pada tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2028, meningkat daripada anggaran terdahulu sebanyak 6.7%.

Bank Rizab India menaikkan unjuran pertumbuhannya sendiri bagi tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2027 kepada 7.1%, daripada 6.7%. Anggarannya sedikit lebih tinggi daripada unjuran IMF, namun kedua-duanya menunjukkan pengembangan berterusan sekitar 7%.

Semakan naik unjuran pertumbuhan terkini India adalah besar: unjuran IMF bagi tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2027 adalah 0.6 mata peratusan lebih tinggi berbanding anggaran Julainya. Tahun kewangan India berlangsung dari April hingga Mac, manakala angka pertumbuhan global IMF merujuk kepada tahun kalendar.

Mengapa pengiraan KDNK India diteliti

Siri KDNK India yang disemak menggunakan tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2023 sebagai tahun asas. Tahun asas menyediakan rujukan untuk mengukur keluaran ekonomi dan memisahkan perubahan pengeluaran daripada perubahan harga. Kemas kini tahun asas membantu pengiraan statistik mencerminkan ekonomi yang berubah.

Krishna Srinivasan, pengarah Jabatan Asia dan Pasifik IMF, mengalu-alukan semakan itu dan berkata pendekatan tersebut mengikut saranan jabatan statistik institusi berkenaan. Beliau turut mengiktiraf usaha Kementerian Statistik dan Pelaksanaan Program India, sambil membuka ruang untuk penambahbaikan selanjutnya.

Dari segi angka KDNK, apa yang mereka lakukan selaras dengan amalan yang baik. Saya berpendapat sentiasa ada ruang untuk penambahbaikan, tetapi marilah kita mengiktiraf usaha baik MOSPI (Kementerian Statistik dan Pelaksanaan Program) dalam meningkatkan statistik KDNK.

Semakan itu menjadi isu yang dipertikaikan dari segi politik. Bekas setiausaha kewangan S C Garg mendakwa kerajaan telah mengecilkan angka tahun sebelumnya, sekali gus menjadikan kadar pertumbuhan terkini kelihatan lebih tinggi. Parti-parti pembangkang kemudiannya mempersoalkan kebolehpercayaan statistik itu.

Ketua Penasihat Ekonomi V Anantha Nageswaran menolak analisis Garg sebagai "memilih-milih data". Beliau berkata tahun asas baharu dan perubahan metodologi turut memerlukan semakan terhadap angka suku tahunan bagi tahun sebelumnya. Semakan angka terdahulu mengubah titik permulaan bagi pengiraan pertumbuhan selepas itu, menjadikan cara kedua-dua tempoh dikendalikan sebagai perkara utama dalam pertikaian tersebut.

Kos minyak menguji daya tahan India

Kejutan tenaga yang dikaitkan dengan perang AS-Israel terhadap Iran meningkatkan tekanan ke atas negara pengimport minyak, termasuk India. Harga minyak mentah yang lebih tinggi menaikkan bil import dan boleh meningkatkan kos pengangkutan, pembuatan serta isi rumah.

Srinivasan berkata India menghadapi gangguan itu dengan pertumbuhan yang kukuh, disiplin fiskal dan rizab yang besar. Ketika pembentangan tinjauan serantau di Bangkok, beliau menggambarkan tindak balas negara itu:

India menghadapi situasi ini dengan asas-asas yang sangat kukuh," katanya. "Pertumbuhan kukuh, disiplin fiskal benar-benar sudah mantap, mereka mempunyai rizab yang banyak dan sebagainya. Dalam konteks itu, mereka bertindak balas dengan baik terhadap kejutan tersebut.

IMF mengunjurkan inflasi pengguna India pada 5% bagi tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2027, meningkat daripada 2% pada tahun sebelumnya, sebelum menurun kepada 4.4% pada tahun yang berakhir pada Mac 2028. Kenaikan harga yang lebih pantas bermakna keluarga memerlukan lebih banyak wang untuk mengekalkan tahap perbelanjaan yang sama.

Defisit akaun semasa India diunjurkan melebar daripada 0.7% kepada 1.5% daripada KDNK dalam tempoh dua tahun pertama yang sama, sebelum mengecil kepada 1.3% pada tahun berikutnya. Akaun semasa merekodkan perdagangan barangan dan perkhidmatan serta pendapatan dan pindahan. Defisit yang lebih besar bermakna India memerlukan lebih banyak pembiayaan dari luar negara untuk menampung kekurangan itu.

Tinjauan serantau IMF turut menyenaraikan India sebagai antara ekonomi yang mata wangnya mengalami tekanan selepas kejutan tenaga. India campur tangan dalam pasaran pertukaran asing, dan tekanan itu reda sedikit dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Srinivasan berkata kadar pertukaran bertindak balas terhadap kadar faedah global, kesediaan pelabur untuk mengambil risiko dan harga minyak, sekali gus membantu menjelaskan tekanan terhadap mata wang di samping pertumbuhan domestik yang kukuh.

Jepun berdepan tekanan harga dan demografi

Unjuran pertumbuhan Jepun sebanyak 0.7% pada 2026 mencerminkan pengembangan yang jauh lebih perlahan berbanding India. Penduduk yang semakin menua membebankan kegiatan ekonomi, manakala kenaikan kos tenaga dan yen yang lemah menjadikan barangan import lebih mahal.

Harga pengguna Jepun meningkat secara berterusan sejak musim bunga 2022, selepas beberapa tahun ketika kejatuhan harga menjadi kebimbangan berlarutan. Kenaikan harga tenaga yang dikaitkan dengan perang Iran menambah tekanan inflasi itu.

Yen mencapai paras paling lemah berbanding dolar dalam tempoh 40 tahun pada musim panas lalu. Yen yang lebih lemah bermakna pengimport memerlukan lebih banyak mata wang Jepun untuk membeli barangan yang harganya ditetapkan dalam dolar. Keadaan itu turut mengurangkan nilai KDNK Jepun dalam dolar, sekali gus menekan kedudukan antarabangsanya.

Bank Jepun telah menaikkan kadar faedah ke paras tertinggi dalam tiga dekad. Kadar yang lebih tinggi menjadikan pinjaman lebih mahal, lalu mempengaruhi keputusan perbelanjaan isi rumah dan perniagaan yang sudah berdepan harga lebih tinggi.

Namun begitu, prestasi Jepun pada suku kedua lebih baik daripada jangkaan kakitangan IMF. Sokongan kerajaan membantu mengurangkan kesan tenaga yang mahal. Prestasi suku yang lebih kukuh itu wujud di samping unjuran tahunan yang lebih perlahan dan menunjukkan bahawa sokongan awam membantu menyerap sebahagian daripada kejutan tersebut.

Pelaburan AI membawa manfaat dan risiko kewangan

Pelaburan dalam kecerdasan buatan menyokong sebahagian kegiatan ekonomi Asia, tetapi manfaatnya tidak sekata. Srinivasan berkata Jepun turut mendapat manfaat daripada ledakan pelaburan itu, walaupun pada kadar yang lebih rendah berbanding beberapa negara jiran serantau.

Korea Selatan menjadi perbandingan. IMF menaikkan unjuran pertumbuhannya kepada 3.3% bagi 2026, dengan eksport semikonduktor dan produk berkaitan AI membantu memacu kegiatan ekonomi. Angka itu berbanding unjuran pengembangan Jepun sebanyak 0.7%.

Deniz Igan, ketua bahagian di Jabatan Penyelidikan IMF, berkata pelaburan AI dan terma perdagangan yang menggalakkan menyumbang kepada pertumbuhan global yang tidak sekata. Terma perdagangan menggambarkan hubungan antara harga yang diterima sesebuah negara bagi eksportnya dengan harga yang dibayar untuk import.

Igan turut memberi amaran tentang keyakinan berlebihan terhadap pulangan ekonomi AI. Indeks Nikkei Tokyo jatuh hampir 5% pada 15 Oktober apabila saham teknologi merosot susulan keraguan tentang keuntungan sektor itu. Bagi perniagaan, ledakan perbelanjaan membawa masuk tempahan dan pelaburan, sementara pelabur turut menuntut bukti bahawa perbelanjaan itu akan menjana pendapatan.

Ekonomi lebih besar, namun manfaat kepada isi rumah tetap utama

Unjuran pertumbuhan India jauh mengatasi ramalan IMF bagi ekonomi besar yang lain. Institusi itu menjangkakan China berkembang sebanyak 4.5% pada 2026 dan 4% pada 2027, manakala pertumbuhan AS diunjurkan pada 2.3% pada 2026. Pertumbuhan global diramalkan sebanyak 3.1% pada 2026 dan 3.4% pada 2027.

Latar belakang global kekal mencabar. Tinjauan Ekonomi Dunia Oktober yang bertajuk "Daya Tahan di Bawah Tekanan, Pilihan Mendesak" mengunjurkan inflasi global sebanyak 4.7% pada 2026 apabila kenaikan harga tenaga dan makanan menekan belanjawan.

Tempat keempat akan memberikan India pengaruh lebih besar dalam ekonomi dunia. Dengan penduduk melebihi 1.4 bilion, India juga mempunyai jumlah penduduk yang jauh lebih besar untuk menerima manfaat daripada keluaran itu. Keluaran ekonomi per kapita masih jauh di bawah Jepun, menjadikan pekerjaan lebih baik, pendapatan lebih tinggi dan barangan keperluan pada harga berpatutan sebagai cabaran utama dalam negara.

Jangkaan Jepun turun ke tempat keenam juga mencerminkan gabungan beberapa perubahan: pertumbuhan sebenar yang perlahan, penduduk yang semakin menua dan kesan yen yang lemah terhadap nilai dalam dolar. KDNK Jepun dalam dolar masih dijangka meningkat antara 2026 dengan 2027. Bagi kedua-dua negara, ujian praktikalnya ialah bagaimana pertumbuhan diterjemahkan kepada kuasa beli dan pelaburan ketika kos tenaga kekal tinggi.

Perkara Utama

• IMF mengunjurkan India akan menduduki tempat keempat pada 2027 dengan KDNK nominal sebanyak $4.5211 trilion.
• United Kingdom diramalkan berada di tempat kelima pada $4.4889 trilion, mengatasi Jepun pada $4.4676 trilion.
• Jepun dijangka kekal di tempat keempat pada 2026, mengatasi kedua-dua negara itu.
• Pertumbuhan India diunjurkan sebanyak 7% bagi setiap tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2027 dan Mac 2028.
• IMF mengalu-alukan metodologi KDNK India yang disemak semula di tengah-tengah pertikaian dalam negara mengenai angka tersebut.
• Harga tenaga yang lebih tinggi, inflasi dan pergerakan mata wang mempengaruhi kedudukan ekonomi serta belanjawan isi rumah.
• Susunan kedudukan yang diramalkan masih bergantung pada hasil ekonomi, semakan statistik dan kadar pertukaran.