Kejatuhan Tunai Excel Force Sebanyak RM26.66 Juta Menjadikan Pelan Pembiayaan dan Perubahan Pemilikan Tumpuan

Tunai merosot 81% ketika Excel Force mencari pembiayaan baharu

Baki tunai dan bank Excel Force MSC Bhd merosot daripada RM33.01 juta pada 30 Jun 2026 kepada RM6.35 juta pada 21 September, susut RM26.66 juta dalam tempoh kurang tiga bulan. Syarikat teknologi Malaysia itu kini mencari dana baharu daripada pelabur, sedangkan sebahagian besar baki tunainya sudah diperuntukkan untuk keperluan lain.

Syarikat yang membekalkan penyelesaian IT kepada firma broker saham dan bank pelaburan itu tidak membuat pemerolehan besar yang dibiayai secara tunai dalam tempoh berkenaan dan tidak memberikan penjelasan yang jelas mengenai kemerosotan tersebut. Penempatan persendirian yang dicadangkan dijangka mengumpul kira-kira RM10.98 juta pada harga saham ilustrasi 18 sen, menurut pengumuman rasminya.

Permintaan pembiayaan Excel Force dibuat ketika berlaku perubahan dalam pemilikan dan lembaga pengarahnya. Pelabur Taiwan, Wang Kuen-Chung, yang dikenali sebagai Jeff Wang, menjadi pemegang saham terbesarnya, manakala bekas pemegang saham pengawal Wong Thean Soon menjual saham di tengah-tengah tekanan kewangan yang melibatkan pegangannya dalam Zetrix AI Bhd.

Isu segera bagi Excel Force ialah jumlah wang yang tersedia untuk operasi harian. Daripada baki RM6.35 juta pada 21 September, RM5.20 juta diperuntukkan untuk pensijilan keselamatan maklumat, pembangunan produk dan pembayaran balik pinjaman bank. Ini meninggalkan RM1.15 juta di luar komitmen yang dinyatakan itu.

Pengarah urusan yang baru dilantik, Goh Jooi Shen, berkata penempatan itu akan menyokong modal kerja dan projek yang sedang berjalan, termasuk kontrak penyelesaian pengurusan broker bernilai RM49.65 juta yang dijangka siap menjelang akhir 2028. Modal kerja ialah wang yang digunakan perniagaan untuk membayar perbelanjaan semasa melaksanakan kerja dan menunggu bayaran daripada pelanggan.

Keperluan yang perlu ditampung oleh baki RM6.35 juta

Pengumuman penempatan persendirian Excel Force memperincikan tunai yang sudah diperuntukkan. RM2.10 juta disediakan untuk melaksanakan Sistem Pengurusan Keselamatan Maklumat ISO 27001 dan mendapatkan pensijilan berkaitan. ISO 27001 ialah piawaian bagi mengurus risiko keselamatan maklumat.

Sejumlah RM1.80 juta lagi diperuntukkan untuk pembangunan produk, termasuk penambahbaikan aplikasi perisian dan penyelesaian sistem sedia ada. Baki RM1.30 juta pula dirancang untuk pembayaran balik pinjaman bank.

Komitmen tersebut secara keseluruhan merangkumi kira-kira 82% daripada baki tunai pada 21 September. RM1.15 juta yang tidak diperuntukkan itu bersamaan kira-kira 3.5% daripada RM33.01 juta yang dimiliki pada 30 Jun.

Pemfailan itu menjelaskan sebab Excel Force memerlukan sumber tambahan untuk perbelanjaan akan datang. Pengurangan RM26.66 juta antara Jun dengan September masih belum dijelaskan secara terperinci. Pecahan bayaran, penerimaan dan pergerakan deposit atau dana jangka pendek akan membantu pemegang saham memahami perubahan baki tersebut.

Bagaimana wang penempatan akan dibelanjakan

Excel Force bercadang menerbitkan sehingga 60,987,800 saham baharu. Pada harga ilustrasi 18 sen sesaham, saham itu akan menjana RM10,977,804, dibundarkan kepada RM10.978 juta dalam jadual hasil. Huraian awal cadangan itu menyebut jumlah kutipan dana sehingga RM10.66 juta; pengumuman rasmi memperincikan ilustrasi RM10.98 juta.

Selepas anggaran perbelanjaan penempatan sebanyak RM220,000, syarikat menjangka memperoleh kira-kira RM10.758 juta untuk modal kerja. Wang itu dirancang untuk dibelanjakan dalam tempoh 12 bulan selepas penempatan selesai.

Perbelanjaan operasi akan menggunakan RM8.606 juta, atau 80% daripada peruntukan modal kerja. Ini termasuk kos kakitangan, lesen dan langganan perisian, pengehosan awan, caj pusat data, penyelenggaraan sistem dan perbelanjaan keselamatan siber.

Baki RM2.152 juta, atau 20%, akan menampung kos am dan pentadbiran, termasuk utiliti, sewa, yuran profesional dan penyelenggaraan pejabat. Jumlah akhir yang dikutip bergantung pada harga terbitan sebenar dan bilangan saham yang ditempatkan.

Projek hingga 2028 menambah keperluan tunai

Excel Force berkata ia memperoleh projek pembangunan dan pelaksanaan aplikasi sistem daripada pelanggan baharu pada Mei 2026. Pemfailan rasmi menyatakan kerja itu dijangka berterusan hingga 2028 dan memerlukan lebih banyak sumber operasi untuk pembangunan, pelaksanaan dan penyampaian.

Goh turut menyebut projek penyelesaian pengurusan broker bernilai RM49.65 juta yang dijangka siap menjelang akhir 2028. Syarikat merancang memperuntukkan RM2.05 juta untuk kakitangan dan perkakasan komputer bagi projek itu.

Nilai keseluruhan kontrak dan tunai yang tersedia untuk melaksanakannya ialah dua perkara berbeza. Pembekal perisian mungkin perlu membayar pekerja, membeli peralatan dan menyelenggara sistem sebelum menerima semua bayaran pelanggan. Ini membantu menjelaskan sebab syarikat yang mempunyai kontrak besar masih memerlukan modal kerja.

Dalam pengumuman penempatan, lembaga pengarah Excel Force berkata pihaknya telah menilai keperluan pembiayaan dan menganggap pengumpulan dana ekuiti sebagai cara yang sesuai untuk mendapatkan wang dengan segera:

Lembaga Pengarah berpendapat bahawa pengumpulan dana modal melalui Cadangan Penempatan Persendirian akan menyediakan pembiayaan yang diperlukan dengan segera.

Syarikat menjangka penempatan itu selesai pada suku pertama 2027. Kelulusan Bursa Securities diperlukan untuk penyenaraian dan sebut harga saham baharu itu, selain apa-apa kelulusan atau persetujuan berkaitan lain yang mungkin diperlukan.

Saham baharu akan mengurangkan peratusan pemilikan sedia ada

Excel Force mempunyai 609,878,375 saham terbitan pada tarikh yang digunakan dalam pengumuman penempatan. Penerbitan jumlah maksimum yang dicadangkan akan meningkatkan jumlah itu kepada 670,866,175, iaitu kenaikan kira-kira 10%.

Pelabur sedia ada akan memiliki peratusan yang lebih kecil dalam syarikat yang diperbesar itu, melainkan mereka membeli saham tambahan. Keadaan ini dipanggil pencairan: bilangan saham yang dipegang boleh kekal sama, sedangkan bahagian mereka daripada jumlah keseluruhan menurun.

Wang memiliki 111,822,500 saham, bersamaan 18.34% pada tarikh pemfailan. Menurut ilustrasi penempatan, pegangan itu akan menjadi 16.67%. Kepentingan langsung Wong akan turun daripada 7.23% kepada 6.58%, manakala kepentingan tidak langsungnya akan susut daripada 6.77% kepada 6.16%, dengan andaian pegangan yang digunakan dalam ilustrasi itu tidak berubah.

Excel Force berkata penempatan itu tidak dijangka memberi kesan material serta-merta terhadap pendapatan sesaham, selain pencairan akibat pertambahan saham. Pendapatan sesaham mengukur jumlah keuntungan syarikat yang dikaitkan dengan setiap saham. Pertambahan saham boleh mengurangkan angka itu sehingga keuntungan meningkat secukupnya untuk mengimbangi kenaikan tersebut.

Perubahan pemilikan berterusan selepas pengumuman

Pemilikan Excel Force terus berubah sejak pengiraan penempatan disediakan. Wong menjual 24.05 juta saham Excel Force pada 5 Oktober. Menjelang 8 Oktober, beliau memegang 38.57 juta saham secara langsung, bersamaan 6.324%, dan hampir 12 juta saham secara tidak langsung melalui Asia Internet Holdings Sdn Bhd, bersamaan 1.967%.

Jumlah pegangan terkemudian itu kira-kira 8.29%, berbanding sekitar 14% kepentingan langsung dan tidak langsung pada tarikh pemfailan penempatan. Oleh itu, pengiraan pencairan dalam pemfailan tersebut menggambarkan pegangan pada tarikh terdahulu, manakala angka Oktober mengambil kira pelupusan selepas itu.

Empat pengarah baharu menyertai lembaga Excel Force dan tiga pengarah bebas meletak jawatan dalam rombakan lebih luas itu. Datuk Seri Farhash Wafa Salvador ialah pengerusi eksekutif, manakala Goh mengambil alih jawatan pengarah urusan.

Syarikat turut melanjutkan tahun kewangannya hingga Disember 2026 selepas juruaudit TGS TW PLT meletak jawatan. Cadangan pengumpulan dana, perubahan lembaga dan pindaan kalendar pelaporan berlaku dalam tempoh yang berdekatan, sekali gus meningkatkan kepentingan penjelasan terperinci mengenai pergerakan tunai kepada pemegang saham.

Mengapa penjualan saham Zetrix AI oleh Wong penting

Pengurangan pegangan Wong dalam Excel Force merupakan sebahagian daripada pengunduran yang jauh lebih besar daripada pelaburan tersenarainya. Di Zetrix AI, tempat beliau menjadi pengarah urusan, gabungan kepentingan langsung dan tidak langsungnya menyusut kepada 8.245% menjelang 8 Oktober. Pada hari itu, beliau menjual lagi 46.88 juta saham pada harga 7.5 sen setiap satu, bernilai kira-kira RM3.52 juta.

Pegangan Zetrix AI miliknya merosot daripada 2.33 bilion saham sebelum penjualan besar-besaran bermula pada akhir Ogos kepada 651.14 juta saham, susut kira-kira 72%. Wong berkata pelupusan itu dipaksa, bukannya secara sukarela, dan beliau mungkin mengambil tindakan undang-undang berhubung dakwaan pakatan sulit dan manipulasi harga.

Dokumen mahkamah berkaitan pembiayaan margin menyatakan permintaan berulang untuk mendapatkan lebih masa bagi memenuhi tuntutan daripada CGS International. Pinjaman margin membolehkan pelabur meminjam dengan menggunakan saham sebagai cagaran. Apabila nilai saham jatuh, pemberi pinjaman boleh menuntut lebih banyak tunai atau cagaran dan mungkin menjual saham yang dicagarkan jika kekurangan itu berterusan.

CGS International memberikan kemudahan RM60 juta kepada Wong pada September 2022, yang kemudiannya dinaikkan kepada RM90 juta. Asia Internet Holdings pula mempunyai kemudahan berasingan sebanyak RM30 juta. Dalam surat tuntutan bertarikh 18 September, peguam yang bertindak bagi pihak CGS International berkata Wong berhutang RM50.9 juta termasuk faedah, manakala Asia Internet Holdings berhutang RM22.83 juta.

Kronologi tekanan tunai dan kejatuhan saham

Kemerosotan tunai Excel Force berlaku seiring tekanan yang semakin meningkat terhadap pegangan saham Wong. Tarikh-tarikh utama menunjukkan betapa pantas kedudukan kewangan dan gambaran pemilikan berubah:

• Mei 2026: Excel Force memperoleh projek aplikasi sistem yang dijangka berlangsung hingga 2028.
• 16 Jun: CGS International menulis kepada Wong mengenai tuntutan margin terhadap akaunnya dan akaun Asia Internet Holdings. Pelanjutan tempoh diberikan dalam beberapa bulan berikutnya.
• 30 Jun: Excel Force melaporkan tunai dan baki bank berjumlah RM33.01 juta.
• 26 Ogos hingga 2 September: Saham Zetrix AI merosot daripada 66 sen kepada 22 sen, susut kira-kira dua pertiga.
• 18 September: Peguam CGS International menuntut bayaran jumlah yang terhutang oleh Wong dan Asia Internet Holdings. Zetrix AI turut menangguhkan dividen tunai yang dijadualkan susulan perintah mahkamah.
• 21 September: Tunai dan baki bank Excel Force berjumlah RM6.35 juta.
• 28 September: Tarikh pembayaran dividen tertunda Zetrix AI menyusuli dua penangguhan.
• 5 Oktober: Saham Zetrix AI mencapai paras terendah 6.5 sen, dan Wong menjual 24.05 juta saham Excel Force.
• 8 Oktober: Penjualan selanjutnya menjadikan gabungan pegangan Wong dalam Zetrix AI sebanyak 8.245%.

Zetrix AI ditutup pada 8.5 sen pada 9 Oktober, manakala Excel Force ditutup pada 15 sen. Wong turut menjual kira-kira 103.6 juta saham penyedia sistem tempat jualan Cuscapi Bhd pada September, sekali gus mengurangkan satu lagi pelaburan tersenarainya.

Kovenan bon menambah satu lagi tekanan

Bon Islamik Zetrix AI bernilai RM2 bilion mengandungi kovenan yang menghendaki Wong kekal sebagai pemegang saham terbesar tunggal kumpulan itu. Kovenan ialah syarat yang dipersetujui peminjam untuk dipenuhi. Pelanggaran syarat itu boleh memberi hak tertentu kepada pemegang bon menurut terma pembiayaan, termasuk kemungkinan menuntut pembayaran balik.

MARC Ratings meletakkan penarafan Zetrix AI dalam status MARCWatch Developing selepas pegangan Wong berkurangan dengan ketara, dengan menyatakan bahawa penampan untuk memenuhi syarat pemilikan itu semakin kecil. Risiko serta-merta bergantung pada kedudukan beliau berbanding pemegang saham lain. Tiada penentuan bahawa kovenan telah dilanggar dibuat.

Zetrix AI turut berdepan tekanan berkaitan perniagaan perkhidmatan kerajaannya. Anak syarikatnya, MyEG, digantung daripada bertindak sebagai ejen kutipan Jabatan Pengangkutan Jalan berhubung tunggakan yang dilaporkan berjumlah RM314 juta. Huraian terdahulu menyatakan jumlah belum dibayar itu melebihi RM200 juta.

Syarikat itu mempunyai kos pembangunan berjumlah RM3.73 bilion dan aset digital RM532.88 juta pada 30 Jun 2026. Kos pembangunan meningkat daripada RM2.85 bilion pada akhir 2025, iaitu kenaikan kira-kira 31% dalam tempoh enam bulan. Aset digital pula meningkat daripada RM376.61 juta dalam tempoh yang sama.

Angka-angka itu menggambarkan kunci kira-kira Zetrix AI, manakala permintaan pembiayaan segera Excel Force berkaitan perbelanjaan operasinya sendiri dan penyampaian projek. Bagi pemegang saham Excel Force, pencapaian berjadual seterusnya ialah penyelesaian penempatan yang dicadangkan pada suku pertama 2027, tertakluk kepada kelulusan. Isu utama yang masih belum terjawab ialah penjelasan terperinci mengenai pengurangan tunai sebanyak RM26.66 juta.

Perkara Utama

• Tunai dan baki bank Excel Force merosot RM26.66 juta, atau kira-kira 81%, antara 30 Jun dengan 21 September 2026.
• RM5.20 juta daripada baki RM6.35 juta diperuntukkan untuk pensijilan keselamatan, pembangunan produk dan pinjaman bank.
• Ilustrasi rasmi penempatan itu akan mengumpul kira-kira RM10.98 juta, dengan RM10.758 juta diperuntukkan untuk modal kerja.
• Penempatan itu akan meningkatkan jumlah saham kira-kira 10% dan dijangka selesai pada suku pertama 2027, tertakluk kepada kelulusan.
• Gabungan pegangan Wong dalam Excel Force turun kepada kira-kira 8.29% menjelang 8 Oktober selepas penjualan selanjutnya.
• Di Zetrix AI, pengurangan pegangan Wong mengecilkan penampan bagi memenuhi syarat bon yang menghendakinya kekal sebagai pemegang saham terbesar.