China Semak Semula Peraturan Pelaburan Luar Negara, Tambah Laporan Tahunan dan Langkah Perlindungan Mulai 1 Disember

Peraturan baharu meliputi kumpulan aset luar negara yang semakin besar

China akan memperkenalkan pelaporan tahunan mengenai pelaburan luar negara dan mewajibkan laporan awal bagi projek yang melibatkan pelaburan China sekurang-kurangnya $100 juta atau menjejaskan hubungan diplomatik, di bawah peraturan yang disemak semula dan diterbitkan pada 22 Oktober 2026. Perubahan itu dibuat ketika pelaburan China yang dipegang di luar negara meningkat daripada $1.8 trilion pada 2017 kepada hampir $3.4 trilion pada akhir 2025.

Suruhanjaya Pembangunan dan Pembaharuan Negara (NDRC), perancang ekonomi tertinggi China, mengeluarkan Langkah Pentadbiran bagi Pelaburan Keluar Negara melalui Perintah No. 49 Tahun 2026. Langkah itu berkuat kuasa pada 1 Disember 2026, dan akan menggantikan peraturan pelaburan luar negara perusahaan yang dikeluarkan pada 2017.

Rangka kerja yang disemak semula itu secara jelas merangkumi individu pemastautin, selain perusahaan domestik dan organisasi lain. Ia juga memperkukuh aturan pelaporan yang bertujuan membantu pihak berkuasa bertindak apabila pelabur China berdepan tuntutan di luar negara supaya menyerahkan teknologi atau data, atau melupuskan saham dan aset.

Langkah itu mengandungi 76 artikel dalam enam bab: peruntukan am, panduan dan perkhidmatan pelaburan, penyeliaan, perlindungan pelaburan, tanggungjawab undang-undang dan peruntukan tambahan. Tujuan utamanya adalah menyokong pelaburan luar negara sambil memberikan pihak berkuasa lebih banyak maklumat tentang risiko sebelum, semasa dan selepas projek.

Mengapa China menggantikan rangka kerja 2017

NDRC menyatakan pelaburan luar negara berkembang dengan ketara di bawah peraturan terdahulu, sekali gus membantu produk, perkhidmatan, jenama dan piawaian China menembusi pasaran asing. Ia turut menyebut pendapatan pelaburan, peluang pekerjaan, projek infrastruktur utama dan projek lebih kecil yang memenuhi keperluan masyarakat setempat sebagai manfaat kepada China dan destinasi pelaburan.

Pelaburan keluar tahunan meningkat daripada $158.3 bilion pada 2017 kepada $213.6 bilion pada 2025, menurut suruhanjaya itu. Ini merupakan peningkatan sebanyak $55.3 bilion, atau kira-kira 35%. Jumlah terkumpul pelaburan yang dipegang di luar negara berkembang kira-kira 89% dalam tempoh yang sama, berdasarkan angka bulat $1.8 trilion dan $3.4 trilion.

Angka ini mengukur perkara yang berbeza. Pelaburan tahunan, yang sering disebut aliran, merekodkan pelaburan dalam tahun tertentu. Stok pelaburan mengukur kedudukan terkumpul yang dipegang di luar negara pada tarikh tertentu. Stok yang jauh lebih besar itu menunjukkan skala kepentingan luar negara yang akan diliputi oleh aturan perlindungan dan pemantauan yang disemak semula.

Suruhanjaya itu menyatakan persekitaran luar juga menjadi lebih sukar, dengan menyebut peningkatan unilateralisme dan perlindungan perdagangan, konflik setempat serta ketidakstabilan politik. Penjelasannya meletakkan semakan itu dalam konteks keputusan dasar yang dibuat pada sidang pleno ketiga dan keempat Jawatankuasa Pusat Parti Komunis China ke-20 serta Peraturan Majlis Negara mengenai Pelaburan Keluar Negara pada Jun 2026.

Individu pemastautin dimasukkan secara jelas

Langkah 2017 kebanyakannya menangani pelaburan luar negara oleh perusahaan domestik dan organisasi selain perusahaan. NDRC menyatakan pelabur dan kaedah pelaburan sejak itu menjadi lebih pelbagai, sekali gus memerlukan peraturan yang lebih mencerminkan pihak yang melabur di luar negara.

Peraturan Majlis Negara mengenal pasti perusahaan domestik, organisasi lain dan individu pemastautin sebagai pelabur. Langkah baharu NDRC mengulangi skop itu dan memperluas aturan perkhidmatan serta perlindungannya sewajarnya. Suruhanjaya itu menyatakan rangka kerja berkenaan menyokong pelaburan yang dijalankan berlandaskan prinsip pasaran.

Bagi individu, mesej praktikalnya ialah kesinambungan di samping pengiktirafan yang lebih luas. Pelabur boleh terus menggunakan saluran sedia ada ke pasaran kewangan luar negara, termasuk skim Pelabur Institusi Domestik Berkelayakan, saluran Stock Connect Hong Kong dan Wealth Management Connect Rentas Sempadan.

Saluran tersebut menyediakan pelbagai cara untuk mengakses pelaburan yang layak. Skim Pelabur Institusi Domestik Berkelayakan beroperasi melalui institusi domestik yang diluluskan, manakala program connect menghubungkan pasaran kewangan atau perkhidmatan pengurusan kekayaan yang ditetapkan. Suruhanjaya itu menyatakan operasi berterusan saluran tersebut merupakan sebahagian daripada usaha menyelaraskan langkah yang disemak semula dengan aturan pelaburan sedia ada.

Perlindungan meliputi tekanan berkaitan teknologi dan pemilikan

NDRC mengenal pasti satu kebimbangan khusus di sebalik peruntukan perlindungan yang lebih kukuh: langkah yang diambil oleh sesetengah negara atau wilayah dan disifatkannya sebagai diskriminasi. Langkah itu termasuk tuntutan supaya pelabur China memberikan teknologi atau data, atau melupuskan pegangan ekuiti dan aset lain.

Tuntutan melupuskan ekuiti bermakna pelabur mungkin perlu menjual atau melepaskan kepentingan pemilikan. Bagi syarikat yang beroperasi di luar negara, syarat sedemikian boleh menjejaskan kawalan terhadap perniagaannya serta nilai pelaburannya. Tuntutan berkaitan teknologi atau data pula menyentuh sumber yang mungkin penting kepada operasi syarikat itu.

Peraturan terdahulu sudah mewajibkan laporan mengenai keadaan buruk yang besar, dengan tumpuan kepada perlindungan orang dan aset yang berkaitan dengan pelaburan luar negara. Semakan itu menambah baik sistem pelaporan tersebut dan menetapkan laporan maklumat pelaburan luar negara tahunan yang merangkumi bentuk tekanan yang dinyatakan oleh suruhanjaya itu.

Keadaan buruk yang besar mesti dilaporkan dengan segera. Pelabur mesti menyerahkan laporan maklumat pelaburan luar negara tahunan selewat-lewatnya pada 30 Jun setiap tahun.

NDRC menyatakan bahawa memaklumkan pihak berkuasa akan membantu pelabur dan jabatan kerajaan bekerjasama untuk melindungi hak dan kepentingan yang sah. Laporan tahunan itu menambah saluran pelaporan berkala di samping mekanisme bagi kejadian buruk yang serius, sekali gus menyediakan kemas kini berkala dan laporan yang dicetuskan oleh masalah tertentu.

Sesetengah projek utama perlu dilaporkan lebih awal

Langkah yang disemak semula itu turut menangani risiko yang timbul sebelum sesuatu projek luar negara berjalan sepenuhnya. Ia menetapkan pelaporan kerja awal bagi projek yang melibatkan pelaburan China sekurang-kurangnya $100 juta atau menjejaskan hubungan diplomatik China dengan negara yang berkenaan.

Pelabur mesti menyerahkan laporan kerja awal melalui sistem dalam talian negara sekurang-kurangnya 10 hari bekerja sebelum menjalankan kerja awal yang penting. Ini termasuk membuat komitmen pelaburan kepada kerajaan asing, menandatangani perjanjian pelaburan atau dokumen seumpamanya, serta kerja awal lain yang boleh menjejaskan hubungan diplomatik China dengan negara yang berkenaan.

Pelaporan awal membawa projek tersebut kepada perhatian pihak berkuasa ketika persiapan masih dijalankan. Ini mengubah masa pengawasan: pegawai boleh menerima maklumat tentang projek sebelum peringkat kemudian yang diliputi oleh laporan pelaburan dan penyempurnaan projek.

NDRC menyatakan sesetengah pelabur mengalami kerugian selepas memandang rendah risiko di luar negara atau gagal menanganinya dengan baik. Ia menyebut ketidakstabilan politik, perubahan dasar dan peningkatan risiko keselamatan di beberapa destinasi sebagai alasan untuk menambah baik pemantauan, amaran dan pencegahan.

Penjelasan suruhanjaya itu tidak menyatakan ambang kewangan atau tarikh akhir pelaporan tahunan, tetapi langkah tersebut menetapkan ambang $100 juta dan tarikh akhir 30 Jun. NDRC akan menerbitkan borang pelaporan standard dan senarai dokumen sokongan; bahan yang diberikan tidak mengandungi borang terkini atau panduan penyerahan terperinci.

Pelaburan semula dan penyempurnaan projek kekal dalam skop pengawasan

Rangka kerja 2017 sudah merangkumi laporan tentang projek besar di luar kategori sensitif, yang dihuraikan dalam penjelasan NDRC sebagai pelaburan semula luar negara, serta laporan penyempurnaan projek. Semakan itu dibina berasaskan aturan tersebut dan bukannya menggantikan setiap prosedur sedia ada.

Pelaburan semula luar negara secara umum merujuk kepada pelaburan lanjut yang dibuat melalui perniagaan sedia ada di luar negara. Pemantauan terhadapnya membantu pihak berkuasa menjejaki kegiatan pelaburan selepas pemindahan modal awal dari China. Laporan penyempurnaan projek pula mempunyai tujuan berbeza, iaitu merekodkan kedudukan apabila projek mencapai peringkat tersebut.

Di bawah Artikel 14, pelabur yang membuat pelaburan bukan sensitif melalui perusahaan atau organisasi lain di luar negara yang mereka kawal mesti menyerahkan laporan pelaburan semula luar negara melalui sistem dalam talian sekurang-kurangnya 10 hari bekerja sebelum pelaksanaan. Artikel itu tidak menetapkan ambang kewangan. Pelaburan kembali ke China melalui entiti luar negara yang dikawal itu juga mesti dilaporkan di bawah aturan yang sama.

Bagi pelaburan yang tertakluk kepada kelulusan, pemfailan atau pelaporan pelaburan semula luar negara, pelabur mesti melaporkan penyempurnaan atau penamatan melalui sistem dalam talian dalam tempoh 10 hari bekerja. Penyempurnaan merangkumi tamatnya pembinaan, pemindahan ekuiti atau aset sasaran, atau penggunaan sepenuhnya jumlah pelaburan China. Penamatan termasuk meninggalkan pelaburan atau berhenti memegang kepentingan pemilikan, kawalan, hak pengurusan atau kepentingan berkaitan lain di luar negara yang diwujudkan melalui pelaburan itu.

Jabatan pembangunan dan pembaharuan juga boleh meminta laporan bertulis mengenai perkara utama, dan pelabur perlu menjawab isu serta dalam tempoh yang ditetapkan dalam pertanyaan. Laporan maklumat mesti benar, tepat, lengkap dan tepat pada masanya, manakala pelabur mesti segera menyerahkan maklumat yang belum diberikan atau membetulkan kesilapan dan kekurangan. Pelabur boleh mencetak pengesahan penyerahan yang selesai melalui sistem dalam talian.

Oleh itu, aturan pelaburan semula yang disemak semula, laporan maklumat tahunan dan laporan awal projek beroperasi pada peringkat berbeza dalam perjalanan sesuatu pelaburan. Secara bersama, aturan ini memperluas maklumat yang tersedia kepada jabatan bertanggungjawab terhadap perlindungan pelaburan dan pengurusan risiko.

Bagi pelabur, perubahan praktikalnya ialah tanggungjawab pelaporan yang lebih luas di samping akses berterusan kepada panduan dan perkhidmatan. Suruhanjaya itu mengaitkan pertukaran maklumat tersebut dengan tindakan terkoordinasi terhadap risiko luar negara, khususnya apabila projek melibatkan dimensi kewangan, keselamatan dan diplomatik.

Ambang kelulusan dan pemfailan

Pelaburan luar negara yang sensitif, sama ada dibuat secara langsung atau melalui entiti luar negara yang dikawal, memerlukan kelulusan NDRC sebelum pelaksanaan. Pelaburan bukan sensitif secara langsung memerlukan pemfailan sebelum pelaksanaan. Bagi perusahaan yang diuruskan secara berpusat, pemfailan dikendalikan oleh NDRC. Bagi perusahaan tempatan, projek yang melibatkan pelaburan China sebanyak $300 juta atau lebih difailkan kepada NDRC, manakala projek di bawah $300 juta difailkan kepada jabatan pembangunan dan pembaharuan wilayah tempat pelabur berdaftar. Organisasi lain mengikuti aturan perusahaan, manakala individu pemastautin memfailkan kepada jabatan wilayah tempat mereka berdaftar dalam rekod isi rumah atau biasanya menetap. Laporan maklumat mengikuti pembahagian tanggungjawab yang sama.

Jumlah pelaburan China merangkumi aset dan hak yang dilaburkan secara langsung atau melalui entiti luar negara yang dikawal, berserta pembiayaan dan jaminan yang disediakan. Sumbangan yang diliputi termasuk wang, sekuriti, aset fizikal, teknologi, data, harta intelek, ekuiti dan tuntutan hutang.

Pelabur mesti memohon dan menyelesaikan perubahan kepada kelulusan atau pemfailan sedia ada sebelum perubahan tertentu berlaku. Perubahan tersebut termasuk menambah atau mengeluarkan pelabur, perubahan besar pada lokasi, kandungan atau skala pelaburan, serta perubahan jumlah pelaburan China yang mencapai sekurang-kurangnya 20% daripada jumlah yang asalnya diluluskan atau difailkan, atau sekurang-kurangnya $100 juta.

Angka Kementerian Perdagangan menunjukkan lokasi pertumbuhan pelaburan

Zhao Chunfeng, pengarah Jabatan Pelaburan Keluar Negara dan Kerjasama Ekonomi Kementerian Perdagangan, berkata pada 22 Oktober bahawa stok pelaburan luar negara China telah mencecah hampir $3.4 trilion menjelang akhir 2025. Angka kementerian meletakkan China antara tiga pelabur keluar terbesar dunia selama sembilan tahun berturut-turut.

Zhao menyampaikan kenyataan itu pada sidang akhbar Pejabat Maklumat Majlis Negara pada 22 Oktober, dalam siri yang menandakan permulaan tempoh Rancangan Lima Tahun ke-15.

Zhao juga menyatakan pelaburan langsung keluar dalam semua industri berjumlah $128.62 bilion sepanjang sembilan bulan pertama 2026. Angka itu meliputi sembilan bulan, manakala angka NDRC sebanyak $213.6 bilion meliputi keseluruhan 2025, maka tempoh tersebut perlu diselaraskan sebelum kadar pertumbuhan tahunan dikira.

Pelaburan dalam kegiatan hijau dan rendah karbon serta industri digital masing-masing berkembang lebih daripada 20% berbanding setahun sebelumnya dalam tiga suku pertama 2026, menurut kementerian itu. Kedua-dua kategori tersebut berkembang lebih pantas daripada keseluruhan pelaburan keluar negara.

Angka itu membantu menjelaskan sebab perbincangan dasar melangkaui projek pembinaan tradisional di luar negara. Kementerian itu juga sedang membangunkan aturan kerjasama bagi ekonomi digital, mineral hijau dan tenaga hijau, iaitu sektor yang pelaburannya boleh melibatkan teknologi, maklumat dan sumber strategik selain aset fizikal.

Sokongan pelaburan melangkaui langkah baharu

Kementerian Perdagangan menyatakan China telah menubuhkan lebih daripada 90 kumpulan kerja kerjasama pelaburan dengan negara rakan utama. Ia turut menandatangani hampir 100 dokumen kerjasama yang meliputi bidang seperti rantaian industri dan bekalan serta pembangunan hijau.

Bagi tempoh Rancangan Lima Tahun ke-15, Zhao menggariskan pendekatan yang menggabungkan pengurusan pelaburan, perkhidmatan, pembangunan dan keselamatan. Kementerian itu merancang usaha lanjut mengenai peraturan pelaburan dan peruntukan pelaksanaan, di samping menyemak peraturan yang mengawal projek kontrak luar negara dan kerjasama buruh luar negara.

Kementerian itu juga berhasrat melaksanakan panduan mengenai integriti, pematuhan dan tanggungjawab sosial bagi perusahaan di luar negara. Kerja bersama pihak berkuasa lain akan merangkumi panduan pematuhan dan inisiatif industri bagi sektor termasuk automotif dan sumber mineral.

Langkah ini dilaksanakan bersama perubahan pelaporan NDRC. Mekanisme kerjasama kerajaan menangani hubungan dengan destinasi pelaburan, manakala panduan kepada syarikat menyentuh cara perniagaan beroperasi di sana. Langkah yang disemak semula itu menambah maklumat lebih tersusun mengenai kegiatan pelaburan dan tekanan yang dihadapi pelabur.

Perkara yang berlaku sebelum 1 Disember

NDRC menyatakan ia akan bekerjasama dengan jabatan pembangunan dan pembaharuan wilayah serta badan lain untuk melaksanakan langkah tersebut. Tugas segera termasuk menyemak borang standard dan menerangkan dokumen yang diperlukan untuk kelulusan, pemfailan dan pelaporan.

Kelulusan melibatkan keputusan pihak berkuasa yang bertanggungjawab; pemfailan merekodkan maklumat pelaburan yang diwajibkan kepada pihak berkuasa itu. Pelaporan pula memberikan maklumat pada peringkat tertentu atau apabila keadaan khusus berlaku. Borang dan arahan terkini akan membantu pelabur mengenal pasti perkara yang perlu diserahkan bagi setiap proses.

Langkah itu menetapkan bahawa permohonan kelulusan perlu menerangkan pelabur, rancangan pelaburan, kesannya terhadap kepentingan negara dan keselamatan negara China, serta pengakuan pelabur berhubung kesahihan dan pematuhan. Rancangan itu mesti merangkumi nama projek, destinasi, kandungan utama dan skala, serta jumlah pelaburan China. Permohonan kelulusan dan borang pemfailan mesti disertakan dokumen sokongan, manakala NDRC bertanggungjawab menerbitkan borang standard dan senarai lampiran.

Kelulusan, pemfailan dan pelaporan maklumat secara umumnya mesti diurus melalui sistem dalam talian negara. Penyerahan kertas dibenarkan bagi perkara yang melibatkan rahsia negara atau yang tidak sesuai dikendalikan melalui sistem itu. NDRC akan menerbitkan arahan pengendalian sistem.

Suruhanjaya itu juga merancang mengemas kini jawapan kepada soalan lazim dan menambah baik sistem dalam talian negara bagi pengurusan serta perkhidmatan pelaburan keluar negara. Pelabur akan menggunakan sistem itu untuk pertanyaan dan prosedur pentadbiran.

Tarikh dan langkah dasar utama ialah:

• 2017: Langkah pelaburan luar negara perusahaan yang kini digantikan telah dikeluarkan.
• Jun 2026: Majlis Negara menerbitkan Peraturan mengenai Pelaburan Keluar Negara.
• 22 Oktober 2026: NDRC menerbitkan langkah yang disemak semula dan menerangkan perubahan utamanya.
• 1 Disember 2026: Langkah baharu berkuat kuasa dan langkah 2017 dimansuhkan.

Peralihan itu menggabungkan saluran pelaburan yang diteruskan dengan pelaporan tambahan dan rangka kerja perlindungan yang lebih luas. Syarikat, organisasi dan individu pemastautin memerlukan arahan pelaksanaan terkini untuk memahami cara syarat tersebut terpakai kepada kegiatan mereka.

Perkara Utama

• Langkah pelaburan luar negara China yang disemak semula berkuat kuasa pada 1 Disember 2026, menggantikan peraturan yang dikeluarkan pada 2017.
• Rangka kerja itu mengandungi 76 artikel dan secara jelas merangkumi individu pemastautin, perusahaan serta organisasi lain.
• Laporan maklumat tahunan perlu diserahkan selewat-lewatnya pada 30 Jun setiap tahun, manakala keadaan buruk yang besar mesti dilaporkan dengan segera; rangka kerja pelaporan itu menangani risiko termasuk tuntutan berkaitan teknologi, data, saham dan aset.
• Projek yang melibatkan pelaburan China sekurang-kurangnya $100 juta atau menjejaskan hubungan diplomatik memerlukan laporan sekurang-kurangnya 10 hari bekerja sebelum kerja awal yang penting.
• Pelaburan semula luar negara bukan sensitif melalui entiti luar negara yang dikawal mesti dilaporkan sekurang-kurangnya 10 hari bekerja sebelum pelaksanaan, tanpa ambang kewangan ditetapkan; pelaburan yang tertakluk kepada kelulusan, pemfailan atau pelaporan pelaburan semula mesti dilaporkan dalam tempoh 10 hari bekerja selepas penyempurnaan atau penamatan.
• Perusahaan tempatan memfailkan pelaburan bukan sensitif secara langsung bernilai $300 juta atau lebih kepada NDRC, manakala pelaburan lebih kecil difailkan kepada jabatan wilayah yang berkenaan; perubahan jumlah pelaburan sekurang-kurangnya 20% atau $100 juta memerlukan perubahan awal pada kelulusan atau pemfailan.
• Stok pelaburan luar negara China meningkat daripada $1.8 trilion pada 2017 kepada hampir $3.4 trilion pada akhir 2025.
• NDRC merancang borang terkini, arahan pemfailan, jawapan dasar dan perkhidmatan dalam talian untuk menyokong pelaksanaan, tetapi bahan yang diberikan tidak mengandungi borang atau panduan terkini.