Peso Filipina Cecah Rekod P63.95 apabila Kos Minyak dan Inflasi Mengatasi Kenaikan Kadar Faedah

Lima sentavo lagi sebelum mencecah P64 meskipun kadar faedah meningkat

Peso Filipina ditutup pada paras rekod P63.95 berbanding dolar AS pada Isnin, 26 Oktober 2026, apabila kenaikan harga minyak, defisit pembayaran luar yang semakin melebar dan kebimbangan terhadap pertumbuhan ekonomi yang lemah mengatasi sokongan daripada kenaikan kadar faedah. Mata wang itu ditutup hanya lima sentavo daripada P64, empat hari selepas Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) menaikkan kadar penanda arasnya sebanyak setengah mata peratusan kepada 5.5%.

Data Persatuan Jurubank Filipina menunjukkan peso melemah sebanyak 33.5 sentavo daripada paras penutup P63.615 pada 23 Oktober. Peso dibuka pada P63.535, mengukuh seketika kepada P63.50 dan berakhir pada paras terlemahnya bagi sesi itu. Dagangan dolar meningkat kepada kira-kira $1.649 bilion daripada $1.285 bilion pada Jumaat.

Peso bergerak daripada P58.79 sedolar pada akhir 2025 kepada P63.95, bermakna pembeli kini memerlukan P5.16 lebih untuk membeli satu dolar. Ini merupakan kenaikan 8.78% pada harga dolar dalam peso, bersamaan dengan kejatuhan kira-kira 8.07% dalam nilai peso berbanding dolar. Kedua-dua pengiraan menggambarkan pergerakan kadar pertukaran yang sama dari titik permulaan berbeza.

Bagi isi rumah, kesannya melangkaui paparan mata wang. Peso yang lebih lemah menjadikan bahan api, makanan, mesin dan barangan lain yang diimport lebih mahal dalam mata wang tempatan. Keluarga yang menerima dolar dari luar negara memperoleh lebih banyak peso apabila menukarkannya, tetapi kos sara hidup yang meningkat boleh menghakis sebahagian daripada keuntungan itu.

Domini S. Velasquez, ketua ekonomi di China Banking Corp., mengaitkan kejatuhan terbaharu itu dengan kenaikan harga minyak, kenyataan Presiden AS Donald Trump mengenai kemungkinan tindakan ketenteraan baharu terhadap Iran dan kemerosotan keyakinan terhadap ekonomi Filipina.

"Kelemahan peso juga mencerminkan keyakinan pelabur yang semakin terhakis di tengah-tengah kebimbangan yang meningkat bahawa Filipina mungkin menghadapi tempoh stagflasi," kata Velasquez.

Mengapa minyak mahal memberi tekanan kepada mata wang

Minyak mentah Brent naik 3.14% kepada $116.72 setong pada 23 Oktober, paras penutup tertinggi dalam hampir enam bulan, sebelum mencecah kira-kira $117 pada hujung minggu. Serangan baharu terhadap infrastruktur tenaga dan kapal komersial Arab Saudi, permusuhan yang melibatkan Houthi Yaman serta ketegangan di sekitar Selat Hormuz menambah kebimbangan terhadap bekalan.

Filipina mengimport sebahagian besar petroleum dalam bentuk produk siap. Oleh itu, pengimport berdepan beberapa kos yang berubah serentak: harga bahan api antarabangsa, caj pengangkutan dan kadar pertukaran. Apabila harga minyak meningkat dalam dolar dan peso melemah, kos dalam mata wang tempatan naik dari kedua-dua arah.

Michael L. Ricafort, ketua ekonomi di Rizal Commercial Banking Corp., berkata bil import minyak yang lebih besar boleh melebarkan defisit perdagangan, defisit akaun semasa dan defisit imbangan pembayaran negara. Defisit perdagangan mengukur jurang antara import dan eksport barangan. Akaun semasa turut merangkumi aliran perkhidmatan dan pendapatan, manakala imbangan pembayaran merekodkan pergerakan wang yang lebih luas antara Filipina dengan seluruh dunia.

Harga pam di Filipina akan bergerak dalam arah berbeza sepanjang tempoh pelarasan 27 Oktober hingga 2 November. Jabatan Tenaga mengumumkan pengurangan P0.30 seliter bagi petrol dan P0.50 bagi minyak tanah, manakala harga diesel akan naik P1.20 seliter.

Harga diesel telah meningkat P2.60 seliter pada minggu sebelumnya, menjadikan jumlah kenaikan bagi kedua-dua pelarasan itu P3.80. Perkara itu memberi kesan kepada pengendali pengangkutan dan perniagaan yang mengangkut barangan. Perintah Eksekutif No. 125, yang dikeluarkan pada September, menggantung cukai eksais ke atas gas petroleum cecair dan minyak tanah; petrol dan diesel tidak termasuk dalam pelepasan itu.

Defisit pembayaran mengekalkan permintaan dolar pada paras tinggi

BSP merekodkan defisit imbangan pembayaran sebanyak $3.144 bilion pada September, lebih lima kali ganda kekurangan $596 juta pada Ogos dan berbalik daripada lebihan $82 juta setahun sebelumnya. September merupakan bulan ketiga berturut-turut mencatatkan defisit dan kekurangan bulanan terbesar sejak Januari 2025, apabila defisit mencecah $4.078 bilion.

Defisit bermakna lebih banyak wang keluar dari negara melalui urus niaga antarabangsa yang direkodkan berbanding wang yang masuk. Pembayaran import, pergerakan pelaburan asing dan obligasi hutang semuanya mempengaruhi imbangan itu, sekali gus membantu menjelaskan mengapa permintaan terhadap dolar boleh kekal kukuh walaupun kadar faedah Filipina meningkat.

Defisit bagi Januari hingga September mencecah $9.1 bilion, berbanding $5.3 bilion dalam tempoh yang sama pada 2025. BSP mengaitkan kekurangan itu dengan defisit perdagangan barangan dan aliran keluar bersih daripada pelaburan portfolio asing. Kiriman wang, pinjaman kerajaan dari luar negara, perdagangan perkhidmatan dan pelaburan langsung asing sebahagiannya mengimbangi tekanan tersebut.

Menjelang September, defisit terkumpul hanya kira-kira $100 juta di bawah unjuran BSP sebanyak $9.2 bilion bagi keseluruhan 2026. Bank pusat itu turut mengunjurkan defisit $8.5 bilion bagi 2027, dengan menyebut harga minyak, kos pengangkutan dan ketegangan geopolitik yang tinggi.

Mata wang itu telah pun mencecah P63.361 sebelum keputusan dasar terbaharu, ketika kejatuhan sebelum keputusan kadar. Penutupan pada Isnin menunjukkan permintaan dolar luar yang berterusan meskipun dasar monetari diperketat.

Rizab asing menjadi penampan yang lebih kecil

Rizab antarabangsa kasar Filipina turun kepada $99.5 bilion pada akhir September daripada $104.8 bilion pada Ogos, susut $5.3 bilion dalam tempoh sebulan. Angka September yang disemak itu lebih rendah daripada $99.997 bilion yang diumumkan pada 8 Oktober sebagai anggaran awal, dan merupakan bacaan bulanan terendah sejak September 2023.

Rizab asing ialah aset yang dipegang bank pusat dan boleh membantu memenuhi pembayaran antarabangsa serta mengurus pergerakan mata wang yang mendadak. BSP mengaitkan penurunan itu dengan operasi pertukaran asingnya, perubahan nilai emas dan aset rizab lain, serta pengeluaran kerajaan bagi pembayaran hutang asing dan keperluan lain.

Rizab pada September mencukupi untuk menampung 6.2 bulan import barangan serta pembayaran perkhidmatan dan pendapatan primer. Nilainya juga bersamaan 3.1 kali ganda hutang luar yang perlu dibayar dalam tempoh setahun, berdasarkan tempoh matang baki. Angka itu menunjukkan negara masih mempunyai penampan pembayaran yang besar, walaupun jumlahnya semakin kecil.

Rizab berada kira-kira $13.77 bilion di bawah paras tertingginya pada Februari. Emilio Neri Jr., ketua ekonomi di Bank of the Philippine Islands, berkata sebelum mesyuarat kadar Oktober bahawa ketidaktentuan tentang tempoh konflik Timur Tengah menjadikan pengekalan penampan yang mencukupi lebih penting, khususnya jika konflik berlanjutan hingga 2027.

Mengapa BSP memilih kenaikan kadar yang lebih besar

Kenaikan 50 mata asas oleh BSP pada 22 Oktober membawa kadar faedah penanda aras kepada 5.5%, paras tertinggi dalam hampir dua tahun. Satu mata asas ialah satu perseratus mata peratusan, maka keputusan itu menambah setengah mata peratusan. Ini kenaikan keempat berturut-turut, menjadikan jumlah kenaikan sejak April sebanyak 125 mata asas.

Gabenor BSP Eli M. Remolona Jr. berkata keputusan itu dibuat sebagai tindak balas terhadap kemungkinan kenaikan harga selanjutnya akibat tenaga, pengangkutan dan keadaan cuaca yang menjejaskan pengeluaran makanan.

"Kami mengambil tindakan tegas ini kerana kami mengunjurkan inflasi akan meningkat lagi dalam beberapa bulan akan datang berikutan harga minyak, tambang pengangkutan dan kemungkinan kesan El Niño terhadap harga makanan," kata Remolona.

Inflasi September mencecah 7.2%, naik daripada 6.1% pada Ogos dan 1.7% setahun sebelumnya. Angka itu melebihi had atas julat sasaran BSP sebanyak 2% hingga 4% sebanyak 3.2 mata peratusan. Inflasi teras, yang mengecualikan item makanan dan tenaga tertentu yang tidak menentu, mencecah 4.7%, menunjukkan kenaikan harga telah merebak melangkaui barangan yang paling mudah berubah.

Bank pusat menjangkakan inflasi purata 6.1% pada 2026 dan menaikkan unjurannya bagi 2027 kepada 6% daripada 5.4%. Unjurannya bagi 2028 kekal pada 3.3%. Keadaan El Niño yang kuat boleh menambah tekanan terhadap harga makanan dengan mengganggu pengeluaran pertanian.

Kenaikan yang lebih besar itu menyusuli seruan supaya dasar diperketat dengan lebih kukuh daripada bekas pegawai BSP, Diwa Guinigundo dan Wilhelmina Mañalac. Hujah mereka tertumpu pada usaha menghalang kejutan awal daripada kos makanan dan tenaga daripada merebak menjadi kenaikan harga yang lebih berpanjangan di seluruh ekonomi.

Kos pinjaman yang lebih tinggi membawa pertukaran sukar

Pertumbuhan ekonomi Filipina perlahan kepada 2.3% pada suku kedua, menyebabkan BSP perlu membendung inflasi tinggi ketika kegiatan ekonomi sudah pun lemah. Kadar faedah yang lebih tinggi boleh mengehadkan pinjaman dan perbelanjaan, serta menjadikan pelaburan dalam peso lebih menarik. Namun, kadar itu turut meningkatkan kos pembiayaan bagi isi rumah dan perniagaan.

Stagflasi merujuk kepada keadaan ekonomi yang mengalami kenaikan harga serentak dengan pertumbuhan yang lemah atau mendatar, selalunya bersama pasaran pekerjaan yang sukar. Velasquez menyifatkan kebimbangan terhadap keadaan itu sebagai faktor yang menjejaskan keyakinan pelabur. Masalah dasar yang perlu ditangani segera jelas: mengehadkan perbelanjaan boleh meredakan inflasi, tetapi pada masa sama memperlahankan pembelian, pelaburan dan pengambilan pekerja.

John Paolo R. Rivera, felo penyelidik kanan di Philippine Institute for Development Studies, berkata tekanan luar mengatasi sokongan daripada kadar faedah Filipina yang lebih tinggi.

"Walaupun pengetatan monetari dapat membantu menstabilkan jangkaan dan memperlahankan susut nilai, langkah itu tidak dapat mengimbangi tekanan ini sepenuhnya," kata Rivera.

Rivera berkata kebimbangan itu bukan sekadar mengenai sama ada peso menembusi P64, tetapi juga inflasi yang disebabkan oleh kelemahan mata wang yang berpanjangan. Kenaikan kadar faedah boleh mempengaruhi permintaan dan jangkaan, tetapi usaha memulihkan bekalan makanan, mengurangkan kos pengangkutan dan menambah baik bekalan elektrik memerlukan langkah lain.

Saham dan hutang asing menambah tekanan

Indeks Bursa Saham Filipina jatuh 87.45 mata, atau 1.53%, kepada 5,641.18 pada Isnin, paras terendah sejak Jun 2026. Semua sektor merosot, dengan konglomerat mencatatkan kejatuhan paling curam sebanyak 2.37%. Hanya lima saham dalam indeks meningkat.

Japhet Tantiangco, pengurus penyelidikan di Philstocks Financial Inc., mengaitkan kerugian itu dengan perbelanjaan infrastruktur awam yang lemah, inflasi tinggi dan kemungkinan kenaikan kadar faedah selanjutnya. Luis Limlingan, ketua jualan di Regina Capital Development Corp., turut menyebut kenaikan harga minyak dan perbelanjaan infrastruktur yang menguncup selama 14 bulan berturut-turut.

Nilai dagangan bersih saham ialah P4.61 bilion, manakala pelabur asing menjual saham bernilai P45.06 juta lebih banyak daripada yang dibeli. Dalam pasaran lebih luas, 106 saham merosot, 61 meningkat dan 78 tidak berubah.

Hutang luar negara berjumlah $154.9 bilion pada suku kedua 2026. Peminjam yang mempunyai obligasi dalam dolar memerlukan lebih banyak peso untuk membayar setiap dolar hutang apabila kadar pertukaran melemah. Bebannya bergantung pada mata wang bagi setiap obligasi dan sama ada peminjam turut memperoleh pendapatan dalam mata wang asing.

Penerima kiriman wang dan pengeksport mendapat manfaat, tetapi ada batasnya

Keluarga yang menerima wang dari luar negara memperoleh lebih banyak mata wang tempatan bagi setiap dolar yang ditukar. Pada kadar P63.95, kiriman wang $100 bersamaan P6,395 sebelum fi, berbanding P5,879 pada akhir 2025. Itu bersamaan P516 lebih, walaupun kenaikan harga mengurangkan jumlah barangan yang boleh dibeli dengan wang tambahan tersebut.

Aris Dacanay, ahli ekonomi kanan di HSBC Global Research, berkata peso yang lebih lemah juga boleh menyokong sektor pembuatan dengan menjadikan barangan Filipina lebih mampu milik bagi pembeli asing dan lebih berdaya saing berbanding barangan import. Beliau menyebut pertumbuhan eksport sebanyak 14% setakat tahun ini dan menyifatkan 2026 sebagai tahun pertama sejak 2018 yang mencatat pertumbuhan pembuatan yang ketara dan berterusan.

Analisis HSBC mendapati barangan Filipina menjadi lebih mampu milik berbanding barangan dari beberapa ekonomi Asia, kecuali India, Korea Selatan dan Indonesia. Dacanay berkata permintaan yang lebih kukuh terhadap produk tempatan boleh membantu mengecilkan defisit perdagangan.

Pengilang yang mengimport bahan mentah, komponen dan mesin pula berdepan kenaikan kos yang bertentangan. Ada yang mungkin menanggung perbelanjaan itu melalui keuntungan yang lebih rendah; yang lain mungkin menaikkan harga jualan. Dacanay menyeru supaya inflasi diturunkan, halangan perdagangan dikurangkan dan tindakan diambil terhadap penyeludupan, penyorokan dan kartel bagi membantu mengekalkan pertumbuhan sektor pembuatan.

Tarikh dan keputusan yang diperhatikan pasaran

Pergerakan mata wang seterusnya sebahagiannya bergantung pada dasar monetari AS, harga minyak dan data ekonomi yang bakal diumumkan. Sebelum sesi Isnin, niaga hadapan kadar dana persekutuan menunjukkan kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat Rizab Persekutuan yang akan datang kurang daripada 10%, tetapi kebarangkalian kenaikan pada Disember kira-kira 80%.

Keputusan untuk mengekalkan kadar AS tidak berubah boleh memberi sedikit kelegaan kepada peso. Isyarat yang lebih kuat bahawa kadar AS akan dinaikkan pula boleh menyokong dolar. Pedagang juga akan memerhatikan data pekerjaan AS dan data perdagangan Filipina bagi mengesan perubahan dalam pertumbuhan dan permintaan dolar.

Rentetan peristiwa terkini menunjukkan betapa cepatnya tekanan meningkat:

• 22 Oktober: BSP menaikkan kadar faedah penanda aras sebanyak 50 mata asas kepada 5.5%.
• 23 Oktober: Peso ditutup pada P63.615, manakala Brent ditutup pada $116.72 setong.
• 26 Oktober: Peso ditutup pada paras rekod P63.95 dan indeks utama saham Filipina jatuh 1.53%.
• 27 Oktober: Harga diesel naik P1.20 seliter, manakala harga petrol dan minyak tanah turun.
• 28 Oktober: Rizab Persekutuan dijadualkan mengeluarkan kenyataan dasarnya.
• 17 Disember: BSP mengadakan mesyuarat dasar terakhir yang dijadualkan bagi 2026.

Bagi Selasa, seorang pedagang mata wang mengunjurkan julat P63.70 hingga P64.20, manakala Ricafort menjangkakan P63.85 hingga P64.05. Jonathan L. Ravelas, penasihat kanan di Reyes Tacandong & Co., berkata risiko geopolitik yang berterusan boleh menyebabkan peso terdedah kepada paras P65. Ricafort turut menyebut peningkatan biasa kiriman wang pada suku keempat sebagai sumber sokongan yang berpotensi.

Remolona belum menutup kemungkinan kenaikan kadar seterusnya, manakala Neri menjangkakan kenaikan 25 mata asas lagi pada Disember, yang mungkin membawa kadar penanda aras kepada 5.75%. Tiada kenaikan lanjut diputuskan setakat ini. Dasar campur tangan BSP memberi tumpuan kepada pergerakan kadar pertukaran yang besar dan mendorong inflasi, bukannya mengekalkan paras peso yang tetap.

Perkara Utama

• Peso ditutup pada paras rekod P63.95 sedolar pada 26 Oktober, selepas melemah sebanyak 33.5 sentavo.
• BSP menaikkan kadar dasarnya kepada 5.5% pada 22 Oktober, tetapi harga minyak yang tinggi dan permintaan dolar yang berterusan terus menekan mata wang itu.
• Defisit pembayaran mencecah $9.1 bilion hingga September, hampir kepada unjuran $9.2 bilion bagi keseluruhan tahun.
• Rizab asing merosot kepada $99.5 bilion, mencukupi untuk menampung 6.2 bulan import dan pembayaran berkaitan.
• Inflasi September ialah 7.2%, manakala pertumbuhan ekonomi suku kedua perlahan kepada 2.3%.
• Penerima kiriman wang dan sesetengah pengeksport mendapat manfaat daripada peso yang lebih lemah, manakala pengimport dan peminjam dengan obligasi mata wang asing berdepan kos lebih tinggi.
• Keputusan Rizab Persekutuan dan mesyuarat BSP pada 17 Disember ialah acara dasar utama berjadual yang seterusnya.