China Pesan Cip Nvidia Bernilai Kira-kira AS$70 Bilion, Namun Penghantaran Terdekat Mungkin Hanya Meliputi 1%

Enam juta cip dipesan, namun hanya sebahagian kecil dijangka tiba tidak lama lagi

Alibaba, Tencent, ByteDance dan syarikat teknologi China lain telah memesan kira-kira enam juta cip Nvidia RTX Pro 5500 bernilai sekitar AS$70 bilion, namun rancangan penghantaran yang disahkan hanya meliputi kira-kira 1% daripada jumlah itu dalam tempoh empat bulan akan datang, menurut individu yang mengetahui pembelian tersebut.

Syarikat-syarikat itu menjangkakan beberapa ribu cip sebelum penghujung 2026, diikuti puluhan ribu sekitar Februari 2027. Penyedia awan besar China menjangkakan menerima kira-kira 700,000 cip menjelang penghujung 2027 apabila Nvidia meningkatkan pengeluaran, walaupun anggaran itu boleh berubah mengikut peruntukan pengeluaran.

Punca utama kekurangan bekalan ialah pemproses grafik profesional yang boleh diperoleh pembeli China di bawah peraturan eksport AS semasa. Washington mengehadkan akses kepada produk Nvidia yang lebih berkuasa, menjadikan RTX Pro 5500 antara pilihan paling berkuasa yang tersedia kepada syarikat yang mengembangkan perkhidmatan kecerdasan buatan.

Permintaan terhadap Nvidia melebihi kapasiti pengeluaran yang dirancangnya. Syarikat itu juga mengutamakan sumber pengeluaran untuk produk tercanggih dan paling menguntungkan, yang digunakan oleh perniagaan AI Amerika termasuk OpenAI dan Anthropic. Oleh itu, pelanggan China berdepan kekangan praktikal walaupun sesuatu cip memenuhi syarat eksport: kebenaran untuk membeli tidak dapat menambah kapasiti kilang.

Harga pesanan yang dilaporkan melebihi AS$11,000 setiap cip, dengan sesetengah pembeli menerima sebut harga kira-kira AS$11,400. Nvidia enggan mengulas tentang jumlah penghantaran, manakala Nvidia, Alibaba, Tencent dan ByteDance tidak mengesahkan secara terbuka jumlah keseluruhan pesanan itu. Angka tersebut merujuk kepada pembelian dan jangkaan penghantaran yang didedahkan oleh individu yang mengetahui urusan berkenaan.

Skop angka AS$35 bilion dan AS$70 bilion

ByteDance, Alibaba dan Tencent menyumbang lebih tiga juta kad bernilai lebih AS$35 bilion. Anggaran lebih besar, iaitu kira-kira enam juta kad bernilai sekitar AS$70 bilion, merangkumi pelanggan AI dan pengkomputeran awan China yang lain. Kedua-dua angka itu merujuk kepada kumpulan pembeli yang berbeza.

Pada harga kira-kira AS$11,400 setiap satu, enam juta kad berharga AS$68.4 bilion, hampir dengan jumlah AS$70 bilion yang dilaporkan. Tiga juta kad pada harga sama berharga AS$34.2 bilion. Jumlah yang diterbitkan ialah anggaran, dan harga dalam kontrak individu mungkin berbeza.

Nvidia dilaporkan menyatakan bahawa pihaknya mampu mengeluarkan tidak lebih daripada tiga juta kad RTX Pro 5500 di seluruh dunia pada 2027. Oleh itu, permintaan China sahaja bersamaan kira-kira dua kali ganda potensi pengeluaran tahunan itu, sebelum sebarang kad diperuntukkan kepada pelanggan di tempat lain.

Sesetengah rakan niaga diberitahu bahawa mereka mungkin hanya menerima 5% hingga 10% daripada kuantiti yang diminta. Anggaran tersebut merujuk kepada peruntukan kepada rakan niaga tertentu, manakala angka kira-kira 1% pula merujuk kepada penghantaran yang disahkan dalam tempoh empat bulan akan datang. Oleh itu, pembeli berdepan permulaan yang perlahan serta ketidakpastian tentang jumlah pesanan yang akhirnya akan diterima.

Mengapa kad stesen kerja menjadi keutamaan AI

RTX Pro 5500 berasaskan seni bina Blackwell Nvidia dan dilancarkan pada September 2026. Kad itu direka untuk komputer profesional berkuasa, yang dikenali sebagai stesen kerja, dan bukannya kelompok pengkomputeran besar yang dibina menggunakan pemproses pusat data terkemuka Nvidia.

Kad itu mempunyai memori GDDR7 sebanyak 84 gigabait dan jumlah teras pengkomputeran CUDA yang sama seperti pemproses permainan RTX 5090 Nvidia. Teras CUDA melakukan banyak pengiraan serentak, yang berguna apabila perisian AI perlu memproses sejumlah besar maklumat. Memori menyimpan model dan maklumat yang diperlukan semasa pengiraan itu dijalankan.

Syarikat China mahukan kad ini terutamanya untuk inferens, iaitu tugas yang dilakukan oleh model AI selepas dilatih. Apabila chatbot menjawab soalan atau perisian menghasilkan respons terhadap dokumen, ia sedang melakukan inferens. Latihan ialah proses terdahulu untuk mempelajari corak daripada himpunan maklumat yang besar.

Inferens secara amnya memerlukan kuasa pengkomputeran yang lebih rendah berbanding latihan model besar dari awal, menjadikan perkakasan stesen kerja berguna untuk sesetengah perkhidmatan. RTX Pro 5500 memberikan pembeli gabungan kapasiti pengkomputeran dan memori yang besar ketika akses kepada produk Nvidia yang lebih berkuasa terhad.

Pelanggan juga bertindak balas terhadap pilihan dalam rangkaian produk Nvidia yang semakin berkurangan. RTX 6000D, yang diperkenalkan untuk China pada 2025, dilaporkan menawarkan prestasi serupa tetapi kurang mendapat sambutan awal apabila pembeli berharap cip yang lebih berkuasa akan tersedia. Produk itu kini telah dihentikan, dan harganya di pasaran China dilaporkan meningkat dua kali ganda.

Jangkaan masa ketibaan kad

Jadual penghantaran awal Nvidia bermula dengan kelompok kecil pada penghujung 2026, diikuti penghantaran komersial yang lebih besar pada awal 2027. Sampel membolehkan pelanggan menilai perkakasan dan menyediakan sistem sebelum penggunaan yang lebih meluas, manakala penghantaran komersial menyediakan kuantiti yang diperlukan untuk mengembangkan perkhidmatan operasi.

Jadual yang dilaporkan merangkumi keputusan pembelian, perbincangan kerajaan dan jangkaan penghantaran:

• September 2026: Nvidia melancarkan RTX Pro 5500.
• Akhir September 2026: Kementerian industri China bertanya kepada syarikat tentang jumlah pembelian yang dirancang dan kegunaannya, serta dilaporkan memberi isyarat bahawa pihaknya bercadang meluluskan pesanan tersebut.
• 13 Oktober 2026: Tansun Technology mendedahkan perjanjian untuk membeli 20,000 kad.
• Disember 2026: Sampel awal dan kelompok pertama yang terdiri daripada beberapa ribu kad dijangka tiba.
• Suku pertama 2027: Penghantaran komersial dijangka bermula, dengan puluhan ribu kad dijangka tiba sekitar Februari.
• Penghujung 2027: Penyedia awan besar China menjangkakan kira-kira 700,000 kad, tertakluk pada perubahan pengeluaran.

Kira-kira 1% daripada enam juta kad bersamaan 60,000. Jangkaan lebih panjang sebanyak 700,000 kad meliputi kira-kira 12% daripada jumlah pesanan yang sama. Walaupun peruntukan itu lebih besar, sebahagian besar permintaan yang dilaporkan masih tidak dipenuhi.

Tansun Technology, sebuah syarikat yang disenaraikan di Shenzhen, menunjukkan bahawa kekurangan bekalan turut menjejaskan syarikat selain kumpulan internet terbesar China. Dalam pendedahan pada 13 Oktober, syarikat itu memberi amaran bahawa kekurangan bekalan, permintaan dan kawalan teknologi asing boleh melambatkan penghantaran atau mengurangkan jumlah di bawah perjanjiannya.

Keutamaan kilang mengehadkan peningkatan bekalan

Keputusan pengeluaran Nvidia dipengaruhi oleh permintaan terhadap beberapa generasi pemproses secara serentak. Pengeluaran lebih banyak kad RTX Pro 5500 memerlukan kapasiti tambahan ketika syarikat itu membekalkan sistem AI canggih dan menyediakan produk baharu.

Mulai 2027, Nvidia dijangka memperuntukkan sebahagian besar kapasitinya di Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. untuk Rubin, platform pusat data berskala besar yang akan datang. TSMC enggan mengulas tentang rancangan pengeluaran itu. Nvidia juga dilaporkan telah menghentikan pengeluaran RTX 5090 ketika mengalihkan sumber kepada perniagaan AI perusahaan.

Oleh itu, pembeli China bersaing untuk mendapatkan peruntukan pengeluaran kilang selain kad yang sudah siap. Komitmen pembelian yang besar pun boleh menyebabkan pelanggan menunggu apabila pembekal telah memperuntukkan pengeluaran kepada produk lain.

Nvidia pernah berdepan ketidakpadanan serupa dengan pemproses H200. Pelanggan China sebelum ini membuat pesanan melebihi dua juta berbanding inventori yang dilaporkan berjumlah kira-kira 700,000 cip. Keadaan itu mencetuskan perbincangan tentang pengeluaran tambahan, sementara jualan turut bergantung pada keputusan di Washington dan Beijing.

RTX Pro 5500 menawarkan laluan berbeza untuk mendapatkan kapasiti pengkomputeran kerana cip itu memenuhi ambang eksport AS semasa. Namun, tunggakan pesanan yang dilaporkan menunjukkan bahawa pertukaran produk tidak secara automatik menyelesaikan kekurangan perkakasan yang tersedia.

Dua kerajaan mempengaruhi tempoh pembelian

Peraturan AS mengehadkan penghantaran produk AI Nvidia yang paling berkuasa ke China. Blackwell B300 tidak boleh dieksport ke sana di bawah peraturan yang dihuraikan dalam laporan, manakala jualan H200 memerlukan keputusan bagi setiap kes dan tertakluk pada syarat pelesenan. RTX Pro 5500 berada di bawah ambang sekatan yang berkaitan.

Beijing turut mempengaruhi sama ada syarikat China boleh meneruskan pembelian. Pada penghujung September, kementerian industri China dilaporkan bertanya kepada ByteDance, Alibaba dan syarikat lain tentang jumlah kad yang diingini serta tujuan penggunaannya. Kementerian itu menyatakan bahawa pihaknya bercadang meluluskan pesanan tersebut. ByteDance sahaja sedang mempertimbangkan kira-kira satu juta kad.

Nvidia berpendapat sekatan daripada kedua-dua pihak membataskan perniagaannya. Jurucakap syarikat itu menggambarkan tekanan yang dihadapi pembekal Amerika:

Syarikat AS terus berdepan sekatan daripada gabungan kawalan eksport AS yang lapuk, yang meliputi produk permainan yang dilancarkan hampir setengah dekad lalu, serta had China sendiri terhadap import dari AS.

Pada masa yang sama, pihak berkuasa China menggalakkan pembelian cip domestik. Oleh itu, penyedia awan boleh membeli perkakasan Nvidia sambil melabur dalam alternatif China: kedua-duanya menawarkan sumber kapasiti pengkomputeran apabila laluan lain terbatas.

Alternatif China turut berdepan tekanan bekalan

Huawei, Cambricon dan anak syarikat reka bentuk cip Alibaba, T-Head, merupakan alternatif yang berpotensi untuk beban kerja inferens. Penghantaran Nvidia yang terhad memberi syarikat awan China satu lagi sebab untuk menggunakan pembekal tersebut daripada menunggu sehingga keseluruhan pesanan dari luar negara tiba.

Pengeluar domestik juga berdepan sekatan tersendiri. Kawalan AS terhadap peralatan pembuatan cip canggih dan perkhidmatan berkaitan mengehadkan akses kepada perkakasan yang diperlukan untuk meningkatkan pengeluaran. Kekurangan berpanjangan memori jalur lebar tinggi, yang memindahkan maklumat dengan pantas bersama pemproses AI berkuasa, turut mengehadkan pengeluaran dan menaikkan harga.

RTX Pro 5500 menggunakan GDDR7 dan bukannya memori jalur lebar tinggi. Pengeluar China yang membina pemproses AI lain perlu mendapatkan memori yang sesuai dengan reka bentuk masing-masing. Oleh itu, kekurangan dalam satu kategori produk boleh mengalihkan permintaan kepada kategori lain tanpa mengurangkan tekanan terhadap rantaian bekalan secara keseluruhan.

Huawei sebelum ini telah merapatkan jurang berbanding Nvidia dalam penghantaran pemecut AI di China. Angka IDC yang dihuraikan pada Oktober menunjukkan peningkatan bahagian pasaran Huawei kepada 28% pada separuh pertama 2026, berbanding 34% bagi Nvidia. Nvidia menghantar 678,000 pemecut dalam tempoh itu, berbanding 572,000 oleh Huawei.

Angka penghantaran tersebut menunjukkan bekalan domestik yang semakin berkembang, di samping permintaan berterusan terhadap Nvidia. Pesanan RTX Pro 5500 sebanyak enam juta unit yang dilaporkan menunjukkan pelanggan China masih mahukan perkakasan Nvidia dalam jumlah besar, walaupun pengeluar tempatan meraih lebih banyak perniagaan.

Pengembangan awan memerlukan lebih daripada pemproses

Alibaba, Tencent dan ByteDance juga berusaha mendapatkan memori yang diperlukan untuk mengendalikan lebih banyak pelayan. Usaha mereka mendapatkan perjanjian bekalan memori Korea merangkumi permintaan kepada Samsung Electronics dan SK hynix untuk komitmen sehingga 2035, jauh lebih lama berbanding tempoh lazim tiga hingga lima tahun.

Rundingan itu meliputi memori DDR pelayan dan DDR berkuasa rendah. Fungsinya berbeza daripada memori yang dipasang pada pemproses grafik, tetapi semuanya diperlukan untuk membina sistem pengkomputeran yang berfungsi. Syarikat awan perlu menyelaraskan pemproses, memori dan peralatan lain sebelum perkakasan tambahan boleh digunakan sebagai kapasiti operasi.

Samsung dan SK hynix sudah merundingkan komitmen besar dengan pelanggan utama. Anggaran industri menunjukkan perjanjian dengan syarikat teknologi global boleh menyerap 70% hingga 80% daripada pengeluaran memori yang dirancang pengeluar untuk tahun berikutnya. Pelanggan China sedang mencari bekalan tambahan dalam pasaran yang sebahagian besar pengeluaran masa depannya sudah ditempah.

Bagi syarikat yang mengembangkan perkhidmatan AI, kesan segera ialah jurang antara rancangan pembelian dengan kuasa pengkomputeran yang boleh digunakan. Pencapaian seterusnya ialah ketibaan kelompok pertama RTX Pro 5500 yang dijangka pada Disember 2026, diikuti penghantaran lebih meluas pada awal 2027. Saiz penghantaran itu akan menentukan seberapa cepat pembeli dapat mula menukar pesanan besar ini kepada sistem operasi.

Perkara Utama

• Syarikat China dilaporkan telah memesan kira-kira enam juta kad RTX Pro 5500 bernilai sekitar AS$70 bilion.
• Penghantaran yang disahkan dalam tempoh empat bulan akan datang hanya meliputi kira-kira 1% daripada pesanan tersebut.
• Nvidia dilaporkan mungkin mengeluarkan tidak lebih daripada tiga juta kad di seluruh dunia pada 2027.
• Kad itu memenuhi ambang eksport AS semasa dan dicari terutamanya untuk menjalankan model AI yang telah dilatih.
• Penyedia awan besar China menjangkakan kira-kira 700,000 kad menjelang penghujung 2027, tertakluk pada perubahan pengeluaran.
• Huawei, Cambricon dan T-Head menawarkan alternatif, manakala kekurangan dalam pembuatan dan bekalan memori turut mengehadkan bekalan domestik.